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投资学第8章 1投资学 第8章 债券的价值分析投资学第8章 2本章主要内容 资金的时间价值 债券的内在价值与收益率 债券定价原理 利率的期限结构 久期与凸性第一节 资金的时间价值 资金的时间价值的概念 终值、现值和贴现 名义利率和实际利率 单利和复利 到期收益率（第二节） 即期利率与远期利率（第三节）投资学第8章 4第二节 债券定价基础 评价某债券是否具有投资价值的两种方法：现值模型（DCF）到期收益率模型：利用债券的现行价格计算它所能提供的复利到期收益率投资学第8章 5一、现值模型 现金流贴现法(简称DCF) 债券的价值=利息的现值+本金的现值投资学第8章 6（一）附息债券定价公式其中， 为债券的现值（内在价值） 为t期的市场利率（短期利率） F 为债券的面值 C 为债券每期支付的利息投资学第8章 7 为简化讨论，假设只有一种利率（市场上该种债券现行的到期收益率），适于任何到期日的现金流的贴现年金因子前面各项之和是一个年金的现值这种估价方法要求债券持有到期贴现率的决定 贴现率由两部分构成无风险收益率：即资金的时间价值，是由利率的期限结构决定的风险溢价：取决于该债券的属性，如违约风险、
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