第二篇 国际金融理论第三章 利率平价理论n 利率平价说，阐释了汇率与利率之间的密切关系。n 假定投资者都是理性经纪人，追求预期收益最大化。n 例：一个美国人，拥有$100,000 ，英国市场利率为10% ，美国市场利率为5%. 英镑兑美元即期汇率为1=$2.00 ，12 个月远期汇率为1=$1.96. 请问，他会选择在哪个国家投资？n 1. 在美国（存美元）$100,000 * (1+5%)=$105,000n 2. 在英国（存英镑）100,000/2.00 * (1+10%)= 5,500换算成美元5,500*2=110,000105,000n 在英国（存英镑）3. 考虑汇率波动n 1 ）英镑升值1=$2.1 5,000*2.1=$115,500多赚了$10,500n 2 ）英镑贬值1=$1.8 5,000*1.8=$99,000少赚了$6,0004. 为防范汇率风险，用远期合 同套期保值，规避风险n 卖英镑买美元，12 个月远期汇率1=$1.9612 个月后 55,000*1.96=$107,800多赚了$2,800无论汇率如何变动，收益确定n 如果不做套期保值 非抵补(uncov
