《法律与金融》案例.doc

1、法律与金融案例1、瑞穗证券案例2005 年 12 月 8 日，日本瑞穗证券公司在交易 J-COM 公司股票的过程中，操盘手执行交易指令时，错将“以 61 万日元的价格卖出一股”输入为“以 1 日元的价格卖出 61 万股” ，导致东京证券交易所当日股价和交易量异常波动，日经指数大幅下跌，瑞穗证券公司的最终经济损失超过 300 亿元。2、巴林银行案例1995 年 2 月 26 日深夜，英国中央银行英格兰银行宣布，总部设在伦敦的巴林银行因资不抵债，即将破产。导致巴林银行破产的直接原因是，该行派驻新家坡的交易商尼克里森以银行的名义，未经授权而购买了日经股票平均指数期货，结果在短短几周内给巴林银行造成了

2、 10 亿美元的损失。而巴林银行的自有资金加上在英格兰银行的储备只有 8.6 亿美元，因此，只有破产。巴林银行是一家拥有 223 年历史，曾一度在世界排名第三位的老牌商人银行，它的倒闭不仅震惊了英伦三岛，而且极大地震动了世界银行界，使人们对银行业的信心遭受打击，导致英镑汇率和银行股票的大幅下滑，同时也波及到其他金融市场，引起了世界股市的下挫。3、墨西哥汇率危机案例1994 年 12 月 20 日，由于大量外资撤出墨西哥，在市场压力下，墨西哥政府宣布比索贬值 15.3%。这一措施进一步动摇了外国投资者的信心，资本外逃加剧，墨西哥政府外汇储备近于枯竭，被迫于 22 日宣布墨西哥比索自由浮动。此后数

3、月，墨西哥比索汇率下降到贬值前的一半。墨西哥比索危机的原因是多重的，尽管根源在于墨西哥国内宏观经济失衡，经常项目巨额逆差，政局不稳定，社会矛盾尖锐，但直接原因是吸收国外短期债务过度和证券投机过度，一旦国际形势有所变化，大量国外资金立即撤离，引发比索汇率暴跌。墨西哥比索危机暴发后，迅速波及拉美国家及全球金融市场。4、东南亚金融危机案例1997 年始自泰国的东南亚地区货币危机的“突然”暴发似乎更令世人始料未及。实际上，由于泰国房地产业 1996 年下半年开始从过热走向低迷，泰国商业银行和其它金融机构出现大量呆帐，业内人士普遍认为泰铢已被高估。国际外汇炒家借人们对泰铢信心不稳定之机，在市场上大量抛售

4、泰铢，泰铢汇率持续下跌。为了维系泰铢汇率，泰国政府不得不动用国家外汇储备托市。在耗费大量储备后，泰国中央银行被迫于 1997 年 7 月 2 日宣布泰铢自由浮动，放弃以盯住美元为主的对一揽子货币的固定汇率制，此后泰铢汇率进一步下跌。泰国货币危机迅速传播到东南亚其它国家，菲律宾比索、马来西亚林吉特、印尼盾、新加坡元汇率相继大幅度下跌。东南亚货币危机也使台湾、香港、韩国、日本等东亚国家及地区受到影响。这些国家的货币汇率下跌的同时，也伴随着股市的大幅下挫。5、拉丁美洲债务危机案例1982 年，墨西哥宣布无力偿还外债。随后，巴西、阿根廷、委内瑞拉等拉美债务国也相继发生偿债困难。拉美债务危机同时也导致其

5、大批外国债权银行陷入经营危机。直到 90 年代初，拉美债务危机才在多方努力下得以缓解。拉美国家债务危机的直接原因之一是美国为摆脱“滞胀” ，在 20 世纪 70 年代末开始提高利率，推动了国际金融市场利率的上升，从而使拉美国家的利息负担随之上升；二是贸易条件恶化，拉美国家的出口收入逐年下降；三是重新融资困难，外资注入减少。而内在根源是债务国自身发展战略和经济政策的失误。拉美国家普遍制定了过于庞大的建设规划，将债务资金过多地投入工期长、见效慢的大型工程，致使投资不能迅速创造清偿能力，拉美国家还倾向于高标准超前消费，在进口奢侈品中耗费了大量外汇。6、国际商业信贷银行案例国际商业信贷银行（Bank

6、of Commercial and Credit International，以下简称“BCCI”）成立于 1972 年，在金融监管较轻松的卢森堡和开曼群岛注册。该银行是一个银行控股公司，曾在全球 73 个国家或地区设立了子公司或分公司，组成了一个复杂的跨国银行网络。1990 年年底，它拥有 42.4 亿美元股本和 240 亿美元总资产，在世界大银行排名中第 439 位。1991 年，BCCI 因亏损严重、蓄意隐瞒借款和债务上的亏损等欺诈行为、涉嫌参与秘密军火交易、资助恐怖主义以及洗钱等犯罪活动，被多国金融监管当局关闭了在当地的业务，继而倒闭，最终导致了世界性清盘。这一事件被称为“世界金融史上

7、最大的丑闻” 。BCCI的倒闭，对于世界各国，特别是发展中国家进一步深化金融改革、防范金融风险、整顿金融秩序和监管国际银行都提出了更高的要求。在深入调查这个有史以来最大的因组织犯罪而引起的银行倒闭案的时候，发现该案涉及 72 个国家。从搜查到的资料中可以看出 BCCI 的犯罪事实，包括在欧洲、非洲、亚洲和美洲国家的洗钱，向 BCCI 所在地的官员行贿，支持恐怖主义活动，原子能技术的买卖，管理阶层的堕落、腐败、逃税、走私、非法移民、银行不动产的违法买卖等。BCCI 不像其他的银行那样，通过贷款来获取利益。它的经营活动其实是“旁氏骗局” ，就是指骗人向虚设的企业投资，以后来投资者的钱作为快速盈利付

8、给最初投资者以诱使更多人上当。这个原因最终不可避免地使 BCCI 倒闭。由于 BCCI 长期隐瞒巨额借贷及金融交易亏损，至 1990 年底，BCCI 亏损额高达 5.26 亿美元，实际资本金为 3.68 亿美元。1991 年 7 月 5 日，BCCI 倒闭。7、法兴银行案例法国兴业银行 2008 年 1 月 24 日曝出丑闻，一名叫 Kerviel 的交易员违反规例，秘密进行期指买卖，导致银行损失高达 72 亿美元。导致该银行陷入困境。并直接引发全球股市的一轮暴跌。 200t 年 Kerviel 加盟法兴后他一直在法兴银行投资部的中后台工作，对后台清算及风险控制的流程和手法极为熟悉。由于长期得

9、不到重视，在 2005 年转为交易员之后，他就很想赢得银行最高额度 30万欧元的奖金。以证明自己在交易方面的非凡才华 。根据法兴的授权， Kerviel 主要从事欧洲主要股票市场的指数期货的套利交易，投资策略主要是建立相关性强的金融组合，通过多空对冲套利。但从 2006 年后期起为了追求盈利并展示自己非凡的市场嗅觉。电脑高手 Kerviel 凭借其熟知中后台控制手段的优势通过伪造文件和邮件、盗用系统密码、篡改数据等手段来构造虚拟的逆向交易，使原先需实质对冲的投资组合从表面上看来已相互对冲，从而掩盖了巨大的投资仓位和风险额度。 2007 年上半年。Kerviel 预期欧洲股票市场将会下跌，他开始

10、大笔做空股市，并因此为银行赚取了巨额利润(他本人并未从违规交易中牟利)。但从 2008 年初开始，由于美联储大幅降息加上考虑到历史上全球股市在 1 月份涨多跌少，因此，他又转为做多股市，并在欧洲各大股指期货上累积了 5o0 亿欧元的头寸。这一巨大的投资仓位已远超法兴银行自身的市值。结果全球股市在次贷危机的影响下跌势凶猛， Kerviel 的豪赌直接导致法兴银行高达 72 亿美元的亏损。这一亏损额相当于导致当年巴林银行倒闭的交易亏损额 5 倍。8、上海石化案例（国际证券融资）上海石油化工股份有限公司是我国第一家在美国直接上市的公司。1992 年初，国家体改委挑选上海石化厂等 9 家国有企业进行股

11、份制改造试点，该企业在完成改制重组、资产评估、业绩审核、会计制度转换等工作后，于 1993 年 7 月 26 日正式在香港联交所和美国纽约股票交易所同时挂牌上市。上海石化公司的股票由美国最大的证券公司美林公司作为海外股票发行的保荐人兼全球经办人，向全球发行 H 股 16.8 亿股，总金额达 342 亿美元。其中在美国地区发行 806 亿股，占 48%，香港地区为 519 亿股，占 35%，其他地区占 17%。除了在香港和美国上市外，上海石化还在国内发行了 A 股，由此实现了在中国、美国、香港的三地上市。上海石化股份有限公司在美国及美国以外地区发行 H 股，采用了美国存托凭证（ADR）的形式，每份美国存托凭证代表 100 股 H 股份所有权。该公司还向英国和爱尔兰国际证券交易有限公司的自动报价系统申请美国存托凭证及 H 股批准报价。