联想集团财务风险分析及对策论文.doc

1、联想集团财务风险分析及对策摘 要企业现在所面临的财务风险随着经济的发展而变得更加的复杂化。而化解财务风险非常重要的一点就是有效的采取措施来规避。如果财务风险不及时的采取分析的办法和控制,那么就财务危机就很容易上演了，这就对之后的企业生存与发展造成很大程度上的威胁。本文将财务风险的理论研究基础上进行更好的研究,将联想公司的所遇到的风险及其控制解决的问题进行了更好的探索,在探索中需求企业实践需要应对财务风险的良策与办法，也希望这方法为联想集团以后的发展道路，提供可借鉴的方法，在此之时，还可以对其它企业提供实践性的好方法。关键词 联想集团 财务风险 控制1目录一、引言 .1二、联想集团财务风险分析

2、.2（一）联想集团简介 .2（二）联想集团财务风险状况分析 .3（三）联想集团财务风险 .10三、规避财务风险的有效措施 .11（一）客观分析评价宏观环境及其变化，提高其企业适应能力与应变能力 .11（二）适度负债，优化资本结构 .11（三）加速流动资金的周转 .11（四）建立健全有效的财务风险控制机制 .12参考文献 .12致 谢 .132一、引言当 今 企 业 面 临 的 国 际 国 内 形 势 日 趋 复 杂 多 变 ,竞 争 态 势 越 来 越 激 烈 ,企 业 面临 着 各 种 各 样 的 风 险 。 财 务 风 险 管 理 在 企 业 管 理 中 的 地 位 更 加 突 出 。 通

3、 过 十 几年 的 探 索 和 研 究 ,国 际 知 名 的 大 企 业 已 经 基 本 建 立 起 比 较 完 善 的 风 险 管 理 制 度 ,对 公 司 面 临 的 各 种 风 险 进 行 系 统 考 虑 ,整 合 管 理 。 随 着 全 球 经 济 的 一 体 化 ， 企 业理 财 环 境 发 生 急 剧 变 化 ， 我 国 企 业 面 临 的 财 务 风 险 更 加 多 样 化 和 复 杂 化 ， 同 时财 务 风 险 对 我 国 企 业 造 成 的 危 害 性 程 度 也 日 益 加 深 。 而 良 好 的 财 务 风 险 管 理 有助 于 企 业 创 造 一 个 相 对 稳 定

4、的 生 产 经 济 环 境 ， 有 利 于 稳 定 企 业 财 务 活 动 ， 加 速资 金 周 转 ， 实 现 资 金 安 全 性 、 完 整 性 和 赢 利 性 。 由 于 我 国 对 财 务 风 险 管 理 的 研究 还 处 在 起 步 阶 段 ， 缺 乏 对 财 务 风 险 的 整 体 性 研 究 ， 因 此 ， 进 行 全 面 的 财 务 风险 管 理 研 究 既 是 完 善 企 业 经 营 管 理 的 必 然 要 求 ， 又 是 财 务 风 险 管 理 理 论 发 展 的必 然 趋 势 。联 想 集 团 作 为 一 家 大 型 企 业 ， 也 对 财 务 风 险 引 起 高 度 地

5、 重 视 。 但 是 在 对 财 务风 险 的 管 理 中 也 不 可 避 免 地 出 现 了 一 些 问 题 ， 因 此 ， 联 想 集 团 加 强 财 务 风 险 控制 就 显 得 尤 为 重 要 的 了 。 因 此 ， 本 文 将 对 联 想 集 团 的 财 务 风 险 进 行 一 系 列 地 分析 ， 并 针 对 存 在 的 问 题 采 取 一 系 列 的 对 策 。二、联想集团财务风险分析（一）联想集团简介1984 年 ， 联 想 集 团 刚 刚 成 立 ， 它 是 一 家 主 要 以 研 究 、 开 发 、 生 产 和 销 售 为一 体 化 的 公 司 ， 销 售 的 产 品 为

6、自 有 品 牌 的 计 算 机 系 统 等 ， 在 新 时 代 信 息 产 业 领域 多 元 化 发 展 大 型 企 业 而 言 ， 联 想 集 团 公 司 为 一 家 极 富 创 新 性 公 司 ， 更 为 国 际化 的 科 技 建 筑 公 司 ， 以 联 想 及 以 往 的 IBM 个 人 电 脑 事 业 部 所 组 组 合 而 成 。 在全 球 的 企 业 中 排 名 到 了 第 370 强 ， 以 全 球 个 人 电 脑 市 场 的 为 领 导 型 企 业 ， 联 想公 司 以 开 发 、 制 造 到 最 后 的 销 售 都 是 最 为 可 靠 、 在 安 全 所 提 供 的 高 技

7、术 产 品 以及 优 质 专 业 的 服 务 上 看 ， 是 全 球 客 户 与 合 作 伙 伴 一 起 取 得 的 成 果 。 生 产 台 式 电脑 、 服 务 器 、 笔 记 本 电 脑 、 打 印 机 、 掌 上 电 脑 、 主 板 、 手 机 等 这 系 列 的 商 品 为联 想 公 司 主 打 。 自 1996 年 时 间 ， 在 中 国 国 内 电 脑 市 场 居 于 首 位 的 为 联 想 公 司 ，再 近 几 年 来 看 ， 发 展 迅 速 更 为 迅 速 ， 从 2011 年 刚 刚 开 始 ， 到 现 在 的 将 世 界 电3脑 销 售 量 第 2 的 宝 座 更 为 霸

8、占 。 在 2011 年 1 月 ， 联 想 公 司 与 NEC 一 起 合 作 ，想 将 笔 记 本 电 脑 行 业 格 局 按 照 自 己 的 意 念 将 其 改 变 。 联 想 公 司 ， 一 家 营 业 额 达到 了 300 亿 美 元 的 个 人 科 技 产 品 化 企 业 ， 所 使 用 的 客 户 在 全 球 的 与 160 国 家之 多 。 联 想 ， 在 全 球 又 一 次 排 名 为 第 二 个 人 的 电 脑 厂 商 ， 在 财 富 世 界500 强 企 业 中 都 占 有 一 定 的 地 位 ， 是 全 球 前 4 大 电 脑 厂 商 之 中 增 长 效 力 最 快 ，

9、最 为 迅 猛 的 企 业 。 在 1997 年 起 后 ， 联 想 公 司 一 直 于 中 国 国 内 市 场 销 量 属 首 位的 位 置 上 霸 占 ， 它 的 产 品 在 中 国 个 人 电 脑 市 场 都 超 过 3 成 份 额 量 。（二）联想集团财务风险状况分析整 个 分 析 体 系 中 其 核 心 内 容 为 财 务 分 析 ， 这 是 对 于 公 司 经 营 状 况 、 预 测 股 票的 价 值 最 必 要 ， 也 是 最 好 的 工 具 ， 此 时 我 们 小 组 对 联 想 公 司 2006-2010 年 的财 务 数 据 和 其 他 的 相 关 资 料 进 行 了 全

10、面 的 分 析 。 我 们 小 组 分 别 将 其 横 向 比 较 、纵 向 比 较 与 财 务 比 率 分 析 这 三 种 方 法 作 为 对 联 想 的 财 务 状 况 进 行 了 解 和 剖 析 。 1. 经营风险（1）历年公司的销售收入分析一 个 企 业 的 营 业 收 入 将 直 观 的 表 现 在 企 业 的 市 场 占 有 额 ， 也 体 现 在 企 业 经 营与 竞 争 能 力 的 强 弱 方 面 。 这 对 企 业 营 业 收 入 情 况 的 进 行 分 析 ， 需 从 营 业 收 入 及其 构 成 和 发 生 的 变 动 ， 营 业 收 入 的 增 长 ， 各 个 情 况

11、方 面 所 进 行 。0200000040000006000000800000010000000120000001400000016000000180000002007 2008 2009 2010 2011 2012销 售 收 入图 21 联 想 20062012 年 销 售 收 入4根 据 图 3-1 可 知 ， 2008 年 的 销 售 收 入 却 为 2007 年 的 117%， 这 又 上 升 了17 个 百 分 点 ； 接 着 后 一 年 2009 年 ， 它 的 销 售 收 入 在 图 来 看 ， 是 2008 年 的91.9%， 比 之 前 的 下 降 了 8.1 个 百 分

12、点 。 最 后 为 2010 年 的 销 售 收 入 ， 2010 年的 销 售 收 入 是 2009 年 的 111.4%， 上 升 了 其 11.4 个 百 分 点 。 2011 的 销 售 收 入是 2010 年 的 1.3 倍 ， 上 升 了 3 个 百 分 点 。 2012 年 联 想 集 团 的 销 售 收 入 是2011 年 的 1.2 倍 ， 上 升 了 2 个 百 分 点 。根 据 上 图 ， 联 想 集 团 销 售 收 入 增 长 情 况 来 分 析 ， 我 们 不 难 看 出 联 想 公 司 正 处于 飞 速 发 展 的 时 间 。 从 07 年 到 08 年 来 看 ，

13、 联 想 公 司 的 销 售 收 入 一 直 都 是 以 不断 上 升 的 发 展 趋 势 来 走 ， 但 在 08 年 后 ， 09 年 之 时 因 为 受 到 其 全 球 经 济 危 机 的影 响 之 下 ， 企 业 型 客 户 就 在 想 办 法 延 迟 采 购 电 脑 ， 更 为 的 将 个 人 电 脑 不 断 减 低 ，使 全 球 型 的 商 用 电 脑 需 求 在 不 断 的 收 缩 ， 在 此 时 ， 中 国 的 个 人 电 脑 市 场 增 长 也因 为 受 到 了 国 外 环 境 的 因 素 变 得 更 加 的 减 慢 ， 而 在 09 年 过 后 ， 10 年 的 全 球 经

14、济 刚 刚 开 始 有 复 苏 的 现 象 ， 对 个 人 电 脑 需 求 而 言 ， 就 是 从 谷 底 上 升 性 的 改 变 ，中 国 的 经 济 状 况 也 将 得 打 了 不 断 的 恢 复 了 ， 经 济 的 增 长 也 较 快 了 ， 它 就 更 为 的刺 激 了 国 内 个 人 电 脑 的 增 长 率 ， 在 之 时 ， 联 想 公 司 自 身 也 有 了 根 本 性 变 化 的 发生 ， 更 为 利 用 中 国 个 人 的 领 导 型 地 位 ， 将 全 球 范 围 内 的 交 易 型 业 务 和 新 兴 化 的产 业 大 为 的 增 长 ， 这 做 法 更 为 提 升 其

15、运 营 效 率 ， 而 且 还 将 集 团 从 亏 迅 速 的 转 为为 盈 ， 结 果 大 家 得 打 了 验 证 ， 2012 年 成 为 历 史 上 最 高 的 全 球 市 场 占 有 份 额 。（ 2） 历 年 运 营 成 本 分 析0%20%40%60%80%100%2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012研 发 费 用行 政 费 用销 售 及 分 销 费 用图 22 联 想 20062012 运 营 成 本 构 成 比 例 情 况52006 2007 2008 2009 2010 2011 2012销 售及分 销费 用839388 938451 1103

16、713 1033296969288 1038455 1470770行 政费 用566245 627903 595902 488150 415608 719708 619299研 发费 用214343 220010 229759 196225 164822 303413 453426运 营成 本161997617863641929374 17176711549718 2061576 2543495运 营成 长率10.27% 8.01% -10.97%-9.78% 12.3% 23.3%表 21 联 想 运 营 构 成 成 本 情 况企 业 业 务 的 在 不 断 随 之 扩 大 ， 企 业 的

17、运 营 成 本 当 然 就 在 往 上 升 了 ， 在2007 年 公 司 的 运 营 成 本 增 长 为 10.27%， 相 比 较 2008 年 而 言 ， 企 业 的 运 营 成本 又 增 长 了 8.01%， 但 是 令 人 没 想 到 的 是 在 2009 年 受 到 全 球 经 济 危 机 影 响 之下 ， 联 想 企 业 的 运 营 成 本 迅 速 减 少 了 10.97%， 和 2008 年 相 比 ， 完 全 的 减 低 ，虽 然 如 刚 刚 所 说 的 ， 2010 年 全 球 经 济 是 有 复 苏 的 现 象 ， 但 以 运 营 成 本 来 说 ， 仍比 2009 年

18、减 少 了 9.78%， 减 少 幅 度 在 趋 势 是 更 为 的 缩 减 。 光 从 运 营 成 本 的 构 成上 看 ， 销 售 产 品 及 分 销 的 费 用 所 占 的 比 重 是 最 大 化 ， 而 且 将 处 于 不 断 增 长 的 形式 ， 而 以 行 政 费 用 来 看 ， 它 所 占 的 比 重 并 且 都 在 逐 年 缩 减 ， 相 比 较 而 言 ， 最 稳定 的 还 是 那 产 品 研 发 费 用 。 经 研 究 也 认 为 产 品 的 销 售 及 分 销 就 为 联 想 集 团 市 场量 ， 收 入 持 续 增 长 的 最 重 要 原 因 之 一 ， 但 这 也 不

19、 可 忽 略 新 产 品 的 的 研 发 ， 出 现 ，这 因 素 也 是 企 业 经 济 增 长 重 要 原 因 之 一 。（ 3） 历 年 净 利 润 增 长 情 况 分 析6净利润2006 1.612007 1.052008 4.842009 -2.22010 1.292011 4.272012 6.35表 22 联 想 集 团 20062012 年 净 利 润 情 况 分 析 （ 单 位 ： 亿 美 元 ）由 上 表 仔 细 分 析 可 得 知 ， 在 2008 年 之 前 ， 联 想 集 团 的 一 直 都 保 持 以 很 大幅 度 的 增 长 ， 在 2007 年 增 长 到 1.

20、61 亿 美 元 ， 是 之 前 直 接 增 长 了 计 算 5.82 倍而 说 ， 在 2008 年 ， 联 想 集 团 在 历 史 上 又 增 加 新 笔 ， 成 为 历 史 最 高 净 利 润 额 ， 将达 到 了 4.84 亿 美 元 ， 但 在 2009 年 之 时 ， 因 受 到 国 际 经 济 危 机 的 冲 击 和 挑 战 ，使 联 想 集 团 在 此 之 时 就 遭 受 巨 大 损 失 ， 使 之 联 想 在 09 年 的 净 利 润 都 将 处 于 亏损 状 态 ， 但 企 业 并 没 有 垮 掉 ， 经 济 的 复 苏 随 之 开 启 ， 联 想 自 身 将 调 整 其

21、结 构 ，在 2010 年 净 利 润 就 有 所 回 升 ， 将 其 09 年 的 劣 势 将 其 改 变 ， 使 其 转 亏 为 盈 状 态 。2011 年 净 利 润 为 4.7 亿 美 元 ， 净 利 润 增 长 达 73%。 2012 年 净 利 润 为 6.35 亿 美元 ， 同 比 增 长 34%。（ 4） 盈 利 能 力 分 析2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012销 售毛 利 率14% 13.96% 14.98% 11.69% 10.78% 12.18% 10.78%销 售净 利 率1.21% 0.19% 2.48% 1.52% 0.78% 1.

22、88% 0.78%表 23 盈 利 能 力 分 析 表有 表 显 示 可 看 出 ， 企 业 于 在 09 年 之 前 ， 企 业 的 销 售 毛 利 率 和 销 售 净 利 率7都 将 是 一 直 是 有 增 有 减 的 一 种 变 化 形 式 ， 但 其 变 化 幅 度 却 不 是 很 大 ， 企 业 在 在09 年 时 ， 再 受 全 球 金 融 经 济 危 机 的 影 响 下 ， 让 销 售 毛 利 率 和 销 售 净 利 率 都 在明 显 下 降 ， 下 降 的 程 度 大 ， 这 就 让 企 业 通 过 其 销 售 赚 取 利 润 的 能 力 更 为 的 减 小 ，联 想 集 团

23、所 获 取 利 润 的 空 间 也 子 啊 逐 渐 的 变 小 ， 但 在 09 年 的 过 去 ， 10 年 的到 来 ， 又 将 那 随 着 经 济 的 复 苏 局 面 的 发 展 ， 所 获 得 利 润 而 有 所 增 长 情 况 。2.投资风险（ 1） 总 资 产 构 成 的 情 况 02000000400000060000008000000100000002006 2007 2008 2009 2010 2011 2012流 动 资 产非 流 动 资 产图 23 联 想 集 团 总 资 产 构 成 情 况 （ 单 位 ： 千 美 元 ）由 上 图 可 得 知 ， 联 想 企 业 的

24、流 动 性 资 产 的 比 重 是 很 高 的 ， 对 企 业 来 将 ， 资 产的 流 动 性 与 变 现 能 力 越 强 ， 进 而 使 企 业 的 抗 风 险 能 力 与 企 业 自 身 的 应 变 能 力 更为 的 增 强 ， 但 因 没 有 雄 厚 的 固 定 资 产 作 为 坚 强 的 后 盾 ， 可 能 稳 定 性 就 较 差 了 ，但 如 果 对 于 是 正 在 成 长 型 企 业 来 看 待 ， 这 种 情 况 的 出 现 也 属 于 是 正 常 现 象 。 流动 资 产 的 比 重 将 上 升 ， 更 加 的 说 明 企 业 的 应 变 能 力 在 不 断 的 提 高 ，

25、说 明 企 业 在创 造 利 润 与 发 展 机 会 大 为 的 增 加 ， 将 资 金 周 转 的 潜 力 更 为 加 速 。 这 也 更 能 反 应映 出 联 想 企 业 在 2012 之 时 ， 融 资 其 大 量 资 金 ， 为 未 来 的 集 团 扩 张 、 开 拓 其 市 场 、产 品 开 发 和 员 工 培 训 的 费 用 奠 定 了 坚 实 的 基 础 。（ 2） 历 年 负 债 及 权 益 占 有 比 率 情 况80%20%40%60%80%100%2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012权 益 负 债图 24 20062012 年 负 债 及 权

26、 益 占 有 比 例从 上 图 可 以 看 出 ， 联 想 集 团 资 本 结 构 在 发 生 变 化 ， 从 2006 年 到 2008 年 ，企 业 保 持 稳 定 是 那 债 及 权 益 比 重 占 有 比 重 ， 但 以 负 债 来 看 ， 所 占 的 比 重 更 为 较大 ， 自 从 2008 年 到 2012 年 之 间 ， 因 受 到 全 球 经 济 危 机 的 影 响 问 题 ， 让 联 想 集团 负 债 更 为 的 比 率 上 升 ， 这 负 债 所 占 比 重 在 企 业 的 资 本 中 国 越 发 增 高 ， 虽 然 这样 的 高 负 债 能 够 使 企 业 的 经 营

27、规 模 有 了 扩 大 化 ， 但 是 也 将 逐 渐 的 降 低 其 企 业 资本 成 本 ， 在 一 定 的 范 围 内 ， 过 高 的 负 债 比 率 也 会 让 企 业 的 所 有 者 权 益 比 重 更 大程 度 上 的 下 降 ， 让 所 有 者 对 债 务 的 保 障 程 度 上 降 低 ， 这 将 引 起 企 业 债 务 危 机 的可 能 性 在 不 断 增 加 。 所 以 ， 下 一 年 时 联 想 集 团 需 要 调 整 资 本 结 构 以 便 更 好 降 低其 企 业 的 风 险 。3.流动性风险（ 1） 短 期 偿 债 比 率 分 析 年 份 2006 2007 200

28、8 2009 2010 2011 2012流 动 比 率 0.86 0.87 1.05 0.15 0.15 1.01 0.97现 金 比 率 0.32 0.30 0.37 0.21 0.33 0.36 0.34表 24 短 期 偿 债 比 率 情 况由 上 表 得 知 ， 在 06、 07 年 之 前 ， 联 想 企 业 的 流 动 比 率 在 0.86 左 右 进 行 ，9而 在 08 年 时 流 动 比 率 却 超 过 了 1 的 情 况 ， 这 就 说 明 债 权 人 的 安 全 程 度 有 所 增高 ， 风 险 将 有 降 低 的 可 能 ， 如 果 企 业 资 产 利 用 率 增 高

29、 ， 就 说 明 在 充 分 利 用 了 目前 的 自 己 能 够 承 受 的 借 款 能 力 ， 但 是 以 09 年 时 受 到 全 球 经 济 危 机 的 影 响 来 看 ，它 的 流 动 比 率 却 在 迅 速 下 降 ， 都 将 降 至 为 0.15， 这 数 值 上 来 看 ， 可 知 道 企 业 的负 债 在 增 多 ， 同 时 资 产 也 在 大 幅 度 的 减 少 。 再 从 那 06 年 到 12 年 之 间 来 看 ，除 去 09 年 ， 企 业 现 金 比 率 都 为 0.30 以 上 ， 这 就 在 一 定 程 度 上 说 明 企 业 自 身 的支 付 能 力 都 将

30、 处 于 稳 定 的 状 态 ， 除 去 09 年 的 全 球 化 的 经 济 危 机 给 企 业 带 来 的影 响 所 造 成 的 企 业 流 动 性 减 弱 ， 并 且 那 流 动 负 债 增 多 情 况 ， 进 而 的 使 流 动 现 金在 明 显 减 低 。（ 2） 长 期 偿 债 比 率 分 析年 份 2006 2007 2008 2009 20102011 2012产 权 比 率 3.825 3.804 4.198 3.098 4.576 5.48 5.6资 产 负 债 率 0.793 0.791 0.776 0.792 0.821 0.845 0.820偿 债 保 障 比 率 3

31、.69 9.874 5.538 -51.36 8.004 8.02 7.08表 25 长 期 偿 债 比 率 表由 上 表 可 看 出 ， 企 业 的 产 权 比 率 是 很 高 ， 一 般 都 在 那 在 3.0 以 上 ， 即 为 一元 的 股 东 权 益 需 要 有 保 障 三 元 以 上 的 负 债 情 况 ， 这 负 债 水 平 在 范 围 内 来 说 很 高 ，这 说 明 ， 联 想 集 团 一 旦 因 为 经 营 而 有 任 何 的 问 题 ， 在 财 务 杠 杆 的 作 用 之 下 ， 是企 业 的 所 经 营 的 风 险 。 而 企 业 的 资 产 依 表 可 知 ， 负 债 率 都 在 0.7 之 上 ， 相 对 程度 上 讲 ， 这 个 比 率 很 高 ， 股 东 提 供 的 资 本 在 全 局 中 所 占 比 重 就 相 对 较 高 ， 这 债权 人 是 主 要 承 担 企 业 财 务 风 险 ， 为 贷 款 安 全 缺 乏 可 靠 的 要 有 保 障 。 偿 债 保 障 比率 则 也 反 映 其 企 业 经 营 活 动 时 候 所 产 生 的 现 金 流 量 ， 净 额 偿 还 债 务 所 需 花 费 的