关于公允价值会计的一个批判【外文翻译】.doc

1、外文翻译原文FAIRVALUEACCOUNTINGACRITIQUEFAIRVALUEACCOUNTING,INTRODUCEDFORMALLYIN1993BYTHEFINANCIALACCOUNTINGSTANDARDSBOARDFASB,WASINTENDEDTOMAKEFINANCIALSTATEMENTSEASIERTOCOMPAREANDBALANCESHEETSMOREREFLECTIVEOFREALVALUESINSTEAD,ASAPPLIEDBYACCOUNTANTSINTHECURRENTCREDITCRUNCH,ITHASBEENTHEPRINCIPALCAUSEOFANU

2、NPRECEDENTEDDECLINEINASSETVALUESANDANUNPRECEDENTEDRISEININSTABILITYAMONGFINANCIALINSTITUTIONSTHESYSTEMHASTOBERETHOUGHT,NOTONLYBECAUSEOFITSCONTRIBUTIONTOFINANCIALINSTABILITYBUTALSOBECAUSEITSPROCYCLICALITYTENDSTOCREATEASSETBUBBLESANDEXACERBATETHEEFFECTSOFTHEIRCOLLAPSETHISISANESSAYABOUTACCOUNTING,BUTTH

3、ATISNOTAGOODREASONTOSTOPREADINGITHASBEENMORETHANAYEARSINCETHECREDITCRISISBEGAN,ANDITISNOWBECOMINGCLEARTHATACCOUNTINGSPECIFICALLY,WHATISCALLEDFAIRVALUEACCOUNTINGISATTHECOREOFITIFYOUTHINKACCOUNTINGISSIMPLYAWAYOFRECORDINGNUMBERS,THINKAGAINACCOUNTINGISAHIGHLYCONCEPTUALARTINWHICHMANYOBJECTIVESCOMPETEFORP

4、RIORITYANDASINPOLITICS,APPEARANCEISOFTENTHESAMETHINGASREALITYTHEFINANCIALCONDITIONOFACOMPANYMAYAPPEARSTRONGORWEAKDEPENDINGONTHEACCOUNTINGTHEORYTHATISUSEDTOVALUEITSASSETSTRILLIONSOFDOLLARSINWORLDWIDEINVESTORLOSSESANDTHEIMMENSELOSSESPERHAPSSTILLTOCOMETESTIFYTOTHEPOWEROFACCOUNTINGCONCEPTSTOSHAPEREALITY

5、AWIDERANGEOFCULPRITSHASBEENIMPLICATEDINTHECONVENTIONALANALYSISOFTODAYSCREDITCRISISSUBPRIMEMORTGAGEBROKERSUNCONCERNEDABOUTTHEQUALITYOFTHEIRLOANS,SUBPRIMEBORROWERSTAKINGLOANSTHEYKNEWTHEYCOULDNOTREPAY,SLOPPYUNDERWRITINGBYLENDERS,CONDOFLIPPERSHOPINGTOSELLTHEIRPROPERTIESBEFORETHEMORTGAGERESET,IMPENETRABL

6、YCOMPLEXSECURITIZEDINSTRUMENTSCREATEDBYFINANCIALWHIZKIDS,POORRATINGAGENCYMODELS,SHODDYRISKMANAGEMENTATBANKS,LAZINESSORINATTENTIONBYINVESTORS,IRRESPONSIBLESALESPRACTICESBYSECURITIESFIRMS,ANDINEFFECTIVESUPERVISIONBYREGULATORSAREALLELEMENTSTHATAREPROPERLYCITEDASCONTRIBUTINGCAUSESBUTFOR500BILLIONINBADSU

7、BPRIMEDEBTTOCAUSEAYEARLONGCRISISINAFINANCIALMARKETWITHGLOBALASSETSOF140TRILLION,SOMETHINGELSEHADTOBEATWORKTHATSOMETHINGELSEISFAIRVALUEACCOUNTINGASENSIBLESYSTEMINSOMERESPECTSANDFORSOMELIMITEDPURPOSES,BUTNOTWELLDESIGNEDFORTHECHALLENGESITHASFACEDINTHESUBPRIMEMELTDOWN,WHENITHASBEENAPPLIEDWOODENLYANDWITH

8、OUTCONCERNFORTHELARGERISSUESOFSYSTEMICEFFECTFASB,THEPRIVATEGROUPTHATESTABLISHESFINANCIALACCOUNTINGPOLICY,INTRODUCEDTHEBASICELEMENTSOFFAIRVALUEACCOUNTINGIN1993ANDCURRENTLYHASUNDERWAYALONGTERMPROJECT,KNOWNASTHE“MEASUREMENTFRAMEWORK,”TODETERMINEHOWTHEVARIOUSWAYSTOMEASUREASSETVALUESSHOULDAPPLYTODIFFEREN

9、TTYPESOFBUSINESSACTIVITIESITMIGHTHAVEBEENBETTERIFTHISSTUDYHADBEENCOMPLETEDBEFOREFAIRVALUEACCOUNTINGWASOFFEREDASTHECONVENTIONALWAYTOVALUEASSETSFAIRVALUEACCOUNTINGRESTSONTWOUNDERLYINGCONCEPTSFIRST,ASSETVALUATIONSSHOULDBECONSISTENTLYAPPLIEDACROSSINDUSTRIESSOTHATCOMPANIESCANBEMOREEASILYCOMPARED,ANDSECON

10、D,WHERETHEREISAMARKETPRICEFORANASSET,ITSHOULDUNDERORDINARYCIRCUMSTANCESBECARRIEDONACOMPANYSBALANCESHEETATTHATPRICEASGENERALRULES,THESEAREUNEXCEPTIONABLE,BUTINPRACTICETHEYAREINCONFLICTANDINSOMECASESUNWORKABLENOTALLCOMPANIESFOLLOWTHESAMEBUSINESSMODEL,EVENWITHINTHESAMEINDUSTRYSOMEPRIMARILYHOLDASSETSTOM

11、ATURITY,WHILEOTHERSACTIVELYTRADEASSETSANDLIABILITIESTHESEDIFFERENTBUSINESSMODELSCANRESULTINSIGNIFICANTLYDIFFERENTASSETVALUATIONS,ANDINSOMECASESSIMILARVALUATIONSFORWIDELYDIFFERENTBUSINESSMODELSTHISCANMAKECOMPANIESINTHESAMEINDUSTRYDIFFICULTTOCOMPARE,ESPECIALLYBECAUSETHEREISCURRENTLYNOWAYTOMAKECLEARTOI

12、NVESTORSORANALYSTSWHATPERCENTAGEOFACOMPANYSASSETSAREVALUEDUNDEREACHMETHODINADDITION,MARKETBASEDMOVEMENTSINASSETVALUESCANCREATESUBSTANTIALVOLATILITYINBALANCESHEETSANDEARNINGSREPORTSAGAIN,DEPENDINGONACOMPANYSBUSINESSMODELFINALLY,WHERETHEREISNOOBSERVABLEMARKETPRICE,OTHERVALUATIONMETHODSMUSTBEUSED,ANDTH

13、ESECANVARYFROMCOMPANYTOCOMPANYAGAIN,CALLINGCOMPARABILITYINTOQUESTIONTHEKEYUNDERLYINGISSUEWHICHSHOULDBEADDRESSEDINFASBSMEASUREMENTFRAMEWORKISTHEREASONFORFAIRVALUINGASSETSWHY,FOREXAMPLE,ISMARKETPRICEIMPORTANTWHATDOESITTELLINVESTORSORCREDITORSIFTHEREISNOINTENTIONTOSELLANASSETATTHATPRICEITISCLEARTHATSOM

14、ENONMARKETVALUATIONMETHODMUSTBEUSEDWHENTHEREARENOOBSERVABLEMARKETPRICESFORANASSET,BUTWHATRULEAPPLIESWHENTHEREISALIMITEDMARKETFORANASSETORWHENTHEMARKETISNOTFUNCTIONINGNORMALLYINTHELIMITEDORABNORMALMARKETCASE,ASDISCUSSEDBELOW,ASTRONGARGUMENTCANBEMADETHATTHEMARKETPRICEISMISLEADINGRATHERTHANINFORMATIVEI

15、TISTRUETHATVALUATIONSBASEDONTHEINITIALCOSTOFANASSETALTHOUGHSIMPLETOAPPLYCANBEMISLEADINGASCONDITIONSCHANGEOVERTIME,BUTITAPPEARSTHATTHEMARKTOMARKETAPPROACHFAVOREDBYFAIRVALUEACCOUNTINGCANBEEQUALLYMISLEADINGINSOMECIRCUMSTANCESAND,INTHEMARKETCONDITIONSTODAY,AFFIRMATIVELYHARMFULTOAFULLUNDERSTANDINGOFACOMP

16、ANYSFINANCIALCONDITION1THEBASICSOFFAIRVALUEACCOUNTINGTHEFOUNDATIONALIDEASASSOCIATEDWITHFAIRVALUEACCOUNTINGWEREADOPTEDBYFASBINSTATEMENTOFFINANCIALACCOUNTINGSTANDARDSFAS1151THERULEDIVIDEDFINANCIALASSETSINTOTHREECATEGORIESTHOSEHELD“TOMATURITY,”THOSEHELD“FORTRADINGPURPOSES,”ANDTHOSE“AVAILABLEFORSALE”EAC

17、HOFTHESECATEGORIESISTREATEDSLIGHTLYDIFFERENTLYASSETSHELDTOMATURITYAREVALUEDATAMORTIZEDCOSTASSETSHELDFORTRADINGAREMARKEDTOMARKET,WITHUNREALIZEDGAINSORLOSSESINCLUDEDINEARNINGSANDASSETSDEEMEDAVAILABLEFORSALEAREMARKEDTOMARKET,WITHUNREALIZEDGAINSORLOSSESEXCLUDEDFROMEARNINGSBUTINCLUDEDINSHAREHOLDERSEQUITY

18、OBVIOUSLY,THESETHREECATEGORIESPROVIDEMANYOPPORTUNITIESFORTHEMANIPULATIONOFEARNINGSFOREXAMPLE,AMANAGEMENTTHATWANTEDTOINCREASEEARNINGSDURINGAREPORTINGPERIODCOULDTRANSFERAPPRECIATEDASSETSFROMTHEAVAILABLEFORSALECATEGORYTOTHETRADINGCATEGORY,WHERETHEAPPRECIATIONWOULDADDTOTHEBOTTOMLINEINTHESAMEWAY,MOVINGAD

19、EPRECIATEDASSETFROMTHETRADINGCATEGORYTOTHEAVAILABLEFORSALEGROUPWOULDREDUCEREPORTEDLOSSESTOPREVENTTHISKINDOFMANIPULATION,FAS115CONTAINSANUMBEROFRULESABOUTHOWASSETSARETOBEVALUEDWHENMOVEDFROMONECATEGORYTOANOTHERTHEHELDTOMATURITYCATEGORYISPARTICULARLYDIFFICULTFORACCOUNTANTSANDAUDITORSTOPOLICEBECAUSEITSK

20、EYELEMENTISANASSESSMENTOFMANAGEMENTSINTENT,WHICHISALWAYSDIFFICULTTODETERMINEFORTHATREASON,FAS115CONTAINSANUMBEROFSTRINGENTRULESABOUTWHENANASSETMAYNOTBETREATEDASHELDTOMATURITYTHESEPROHIBITHELDTOMATURITYTREATMENT,FOREXAMPLE,IFTHEASSETMIGHTBESOLDTOMEETTHECOMPANYSNEEDFORLIQUIDITYORIFTHEREWERECHANGESINFU

21、NDINGTERMSORCURRENCYRISKIFANASSETISEXCLUDEDFROMTHEHELDTOMATURITYCATEGORY,ITISAUTOMATICALLYCARRIEDINTHEAVAILABLEFORSALEGROUPANDINTHATCASEITISSUPPOSEDTOBEMARKEDTOMARKETBECAUSEOFTHERESTRICTIVERULESONWHENANASSETCOULDBECONSIDEREDHELDTOMATURITY,ITISLIKELYTHATMANYCOMMERCIALBANKSCARRIEDLARGEPORTFOLIOSOFASSE

22、TBACKEDSECURITIESASAVAILABLEFORSALE,EVENTHOUGHTHEPURPOSEOFTHESEASSETSWASTOPRODUCECASHFLOWSINVESTMENTBANKS,ONTHEOTHERHAND,BECAUSETHEIRBUSINESSMODELINVOLVEDTRADING,PROBABLYCARRIEDPROPORTIONATELYMOREASSETSINTHEIRTRADINGACCOUNTS,WHERETHERISEORFALLINMARKETVALUEDIRECTLYAFFECTEDTHEIREARNINGSINBOTHCASES,HOW

23、TOMARKTHESEASSETSTOMARKETBECAMEAHIGHLYCOMPLEXANDCONTROVERSIALMATTER,ESPECIALLYWHENINCREASESORDECREASESINVALUEONAMARKTOMARKETBASISCOULDDIRECTLYAFFECTEARNINGSACCORDINGLY,IN2006,FASBADOPTEDFAS157INORDERTOPROVIDEACCOUNTANTSANDPREPARERSWITHMOREGUIDANCEONHOWMARKINGTOMARKETWASSUPPOSEDTOBEDONE2THEEFFECTOFMA

24、RKTOMARKETACCOUNTINGONASSETVALUESASLOSSESMOUNTEDINSUBPRIMEMORTGAGEPORTFOLIOSINMID2007,LENDERSDEMANDEDMORECOLLATERALIFTHECOMPANIESHOLDINGTHEASSETSDIDNOTHAVEADDITIONALCOLLATERALTOSUPPLY,THEYWERECOMPELLEDTOSELLTHEASSETSTHESESALESDEPRESSEDTHEMARKETFORMORTGAGEBACKEDSECURITIESMBSANDALSORAISEDQUESTIONSABOU

25、TTHEQUALITYOFTHERATINGSTHESESECURITIESHADPREVIOUSLYRECEIVEDDOUBTSABOUTTHEQUALITYOFRATINGSFORMBSRAISEDQUESTIONSABOUTTHEQUALITYOFRATINGSFOROTHERASSETBACKEDSECURITIESABSBECAUSEOFTHECOMPLEXITYOFMANYOFTHEINSTRUMENTSOUTINTHEMARKET,ITALSOBECAMEDIFFICULTTODETERMINEWHERETHEREALLOSSESONMBSANDABSACTUALLYRESIDE

26、DASARESULT,TRADINGINMBSANDABSCAMEVIRTUALLYTOAHALTANDHASREMAINEDATASTANDSTILLFORALMOSTAYEARMEANWHILE,CONTINUEDWITHDRAWALOFFINANCINGSOURCESHASCOMPELLEDTHEHOLDERSOFABSTOSELLTHEMATDISTRESSEDORLIQUIDATIONPRICES,EVENTHOUGHTHEUNDERLYINGCASHFLOWSOFTHESEPORTFOLIOSHAVENOTNECESSARILYBEENSERIOUSLYDIMINISHEDASMO

27、REANDMOREDISTRESSORLIQUIDATIONSALESOCCURRED,ASSETPRICESDECLINEDFURTHER,ANDTHESEDECLINESCREATEDMORELENDERDEMANDSFORADDITIONALCOLLATERAL,RESULTINGINMOREDISTRESSORLIQUIDATIONSALESANDMOREDECLINESINASSETVALUESASMEASUREDONAMARKTOMARKETBASISADOWNWARDSPIRALDEVELOPEDANDISSTILLOPERATINGWHATNOWASSETSHELDFORTRA

28、DINGSHOULDBEVALUEDATTHEMARKET,IFTHEMARKETISWEAK,ILLIQUID,ORNOTFUNCTIONINGNORMALLYTHATISONEOFTHERISKSACOMPANYTAKESINHOLDINGASSETSFORTRADINGPURPOSESBUTASSETSHELDFORSALETHATIS,NOTHELDTOMATURITYAREADIFFERENTMATTERTHEREISNOGOODREASONTOMARKTHESEASSETSTOMARKET,EVENIFTHEREISAMARKETABETTERMEANSOFVALUATIONONE

29、MOREINLINEWITHWHATINVESTORSWANTTOKNOWABOUTCOMPANIESISTOVALUETHESEASSETSFORBALANCESHEETPURPOSESBASEDONTHEDISCOUNTEDVALUEOFTHEIRCASHFLOWSTOBESURE,THEREAREOPPORTUNITIESHEREFORMANIPULATIONBYMANAGEMENTSTHECHOICEOFADISCOUNTRATECANHAVEIMPORTANTEFFECTS,ASWELLASOTHERFACTORS,BUTEVERYSYSTEMINCLUDINGTHESYSTEMSE

30、TUPBYFAS115PRESENTSOPPORTUNITIESFORMANAGEMENTMANIPULATIONINDEED,EACHMAJORELEMENTOFANINCOMESTATEMENTASMOSTACCOUNTANTSWILLADMITISNOTHINGMORETHANANESTIMATEBYMANAGEMENTABOUTTHEFUTUREWHATWESHOULDBELOOKINGFORINANACCOUNTINGSYSTEMISAREGIMETHATREPRESENTSREALITY,NOTONETHATISEASYFORACCOUNTANTSTOADMINISTERIFASS

31、ETBACKEDSECURITIESANDLOANS,EVENTHOSEHELDFORSALE,WEREVALUEDONTHEBASISOFTHEIRCASHFLOWS,THEREWOULDBEELEMENTSOFCONTENTIONBETWEENAUDITORSANDMANAGEMENTS,BUTTHEREWOULDALSOBEFARLESSPROCYCLICALITYINTHERESULTCASHFLOWSDONOTCHANGEASRAPIDLYASMARKETVALUES,ANDASSETVALUATIONSBASEDONCASHFLOWSWOULDNOTFOSTERBUBBLESASR

32、APIDLYASAVALUATIONSYSTEMBASEDONMARKINGTOMARKETGAINSANDLOSSESINTHISCATEGORYWOULD,ASTODAY,BEREFLECTEDINTHEEQUITYACCOUNTANDNOTINEARNINGS,ASISCURRENTLYTHERULEUNDERFAS115THISWOULDALSOHAVEASALUTARYEFFECTINREDUCINGTHEPROCYCLICALITYOFFAIRVALUEACCOUNTINGFINALLY,THESTANDARDSFORCOUNTINGASSETSASHELDTOMATURITYSH

33、OULDBEEASEDSOTHATFINANCIALINSTITUTIONSCOULDHOLDMOREASSETSINTHISCATEGORYTHISWOULDALSOSIGNIFICANTLYREDUCETHEPROCYCLICALITYPROBLEMASSOCIATEDWITHFAIRVALUEACCOUNTINGITWILLBEOBJECTEDTHATTHISOPENSALARGELOOPHOLEFORMANAGEMENTMANIPULATION,BECAUSEASSETSTHATAREFALLINGINVALUEHAVELESSOFANIMPACTONACOMPANYSFINANCIA

34、LPOSITIONIFTHEYAREDEEMEDTOBEHELDTOMATURITYANDTHUSNOTMARKEDTOMARKETOURFIRSTOBJECTIVEHERE,HOWEVER,SHOULDNOTBEPREVENTINGMANIPULATIONBUTINSTEADMAKINGSURETHATOURACCOUNTINGSYSTEMDOESNOTFOSTERDESTRUCTIVEFINANCIALBUBBLESIFMANIPULATIONISOCCURRINGANDEVENIFITISNOTITWOULDBEGOODPOLICYFORFINANCIALDISCLOSURETOINCL

35、UDEAFOOTNOTEINWHICHMANAGEMENTRECORDSTHETRANSFERSOFASSETSAMONGTHEVARIOUSFAS115CATEGORIESTRADING,HELDFORSALE,ANDHELDTOMATURITYANDTHEEFFECTTHESEHAVEHADONTHEFINANCIALSTATEMENTSSOURCEPJWALLISONFINANCIALSERVICESOUTLOOK”FAIRVALUEACCOUNTINGACRITIQUE”2008,75058译文关于公允价值会计的一个批判1993年正式引进美国财务会计准则委员会（FASB），是为了使财务

36、报表更容易比较和资产负债表反映更多的实际价值。相反，如目前会计师将其应用在信贷紧缩方面，它却成为了空前增加金融机构之间不稳定性的主要原因。该问题已重新被思考，这不仅是因为其金融行业的不稳定性，也是因为它的周期性，通常造成资产泡沫现象，并加剧其崩溃。这是一篇关于会计的文章，但这并不是停止阅读一个很好的理由。信贷危机开始的一年多以来，公允价值会计所引起的的问题就已经出现，而且现在越来越明显。从会计的角度来说，什么是真正所谓的公允价值会计。如果你认为会计只是一个简单记录的功能，那还需进一步的思考。会计可以认为是一门高艺术，体现在众多的竞争优势上。一个公司的财务状况的强弱取决于会计理论用于其资产价值。

37、数万亿美元在全球投资者的巨大损失，证明了可以用会计理论的力量来塑造现实，只是还没有到来。大部分的罪犯和当前的信用危机传统分析有关联。次贷抵押的经纪人没有关注到他们的负债质量，次贷借用人知道他们的负债无法自身偿还，出借人的合同潦草，产权大楼投资者希望在抵押产权重置前出售他们的财产，金融奇才创造了无法渗透的复杂有价证券工具，可怜的信用评级机构模型，银行低级的危机管理，投资者的懒惰或粗心，有价证券公司的不负责的销售实践，以及管理者的无效监督，以上所有的因素都是作为有效因素来引证的。但是每年低质量5000亿次贷债务会造成全球金融市场一年140万亿美的危机，不得不说其他因素也在起作用。上面讲的其他因素就

38、是公允价值评估是一种为了某些限制目的的可觉察系统，但是在次贷变卖中面临的挑战时这种系统显得还不成熟，因为它没有考虑到体统效应的一系列问题以及应用时还比较呆板。国际会计准则委员会FASB是一个私人组织，建立了金融会计政策，于1993年引进公允价值评估的基本元素，当前该组织在着手一件长期规划，也就是所知的“测量组织框架”，为的是确定在各种不同商业活动中，如何用各种不同方式来测量资产价值。在公允价值评估法作为传统方法来评价有价资产前，如果能对其进行彻底研究将会更好了。公允价值评估法建立在两个潜在的概念上第一，资产评估应该一贯的应用在工业领域中，这样不同公司才能很容易的比较，第二，当哪里有某种资产的市

39、场价格时，在通常情况下应该将此价格记录在公司的资产负债表上。总体来说，有未确定因素，但是实际当中他们是有矛盾的，而且在某些情况下是不起作用的。不是所有公司遵循相同的商业模式，即使在相同的工业领域内。某些公司起初将资产保值到成熟期，而另外的公司积极地交换资产和负债。这些不同的商业模式会导致明显不同的资产估值，但在某些情况下明显不同的商业模式会有相似的估值。这会使相同工业领域中的公司难以比较，尤其是因为当前没有方法使投资者或分析师清楚的知道，在每种方法下多少比例的公司资产会被估值。另外，资产价值中基于市场的运功可以再次造成资产负债表和收入报告中的潜在可变性，这取决于公司的商业模式。最后，当哪里没有

40、可见的市场价格时，必须使用其他估价方法，但不同公司会的估价方法会变化，也就是所谓的可比性变成的问题。最关键的内在问题是在FASB测量工具框架中神秘该被强调公允价值资产的理由。为什么呢例如，市场价格重要吗如果没有意图去用这个价格来卖资产，公允价值会告诉投资者或债权人什么呢很明显的是，当某种资产没有可见的市场价格时，一些非市场的评估方法会被采用。但是，当对一种资产只有有限市场时什么样的规则会被应用，或者什么时候市场是不正常运行的如下所说，在市场有限或不正常的情况下，会产生一个激烈的争论，就是市场价格不同有益的而是会起误导作用。的确，基于某种资产最初成本的估值虽然应用起来很简单但也会起误导作用，当过

41、时后条件改变时。但是表现出来的是，在某些情况下市场到市场的方法是得益于公允价值评估的，它会相应的起误导作用，而且在当前的市场条件下，它肯定也会在全面理解公司的金融条件时是有害的。1公允价值评估的基础与公允价值评估相关的基本概念已经在国际会计标准（FASB）1151的声明中被国际会计准则委员会（FASB）所采纳，规则是将金融资产划分为三种第一种是保值到“成熟期”，第二种保值是“为了交易的目的”，还有第三种是“可出售状态”。每一种类型都会被进行不同的微妙处理。保值到成熟的是在摊销成本下估值的；为了交易目的是被市场所标记，在收入中包括了未实现的得或失；还有被认为是可出售状态的资产是被市场所标记，在股

42、东股份中包括了未实现的得或失但不包括在收入中。显然，这三种资产给收入的操作提供了许多机会。例如，一个想在报告期间增加收入的管理者可以将看好的资产从可出售状态资产这一类转移到可交易资产这类，可交易资产的底线可以增加期望值；同样的方法，将不看好的资产从交易资产转移到可出售状态资产这一类会减少报告损失。为了避免类似的操作，（FASB）115包括了许多规则，这些规则是关于在资产从这一类转移到另外一类时该怎么评估的。由于保值到成熟期这类资产的主要元素是管理者意图所表示的估价，所以对于会计和审计者来说尤其困难，因为管理者的意图是总是非常困难来断定的。由于这个原因，（FASB）115包括了很多这样严厉的规则

43、，关于什么时候资产不应该被认为是保值到成熟期的；那些阻止资产划入保值到成熟期的手段有以下几种，例如，如果资产是为了满足公司对流动资产的需求而出售，或者如果货币风险或基金条款中有某些改变时就不该划入保值到成熟期的这类资产。如果某种资产是排除在保值到成熟期这类之外的话，它将自动被作为出售状态这类，如果那样的话就会被市场所标记。因为对什么时候资产该被认为是保值到成熟期这类有限制条件，似乎许多商业银行将大量资产性债券的投资组合作为可出售的状态，即使那些资产的目的是为了产生资金流。另一方面投资性银行，因为他们的商业模式包含了交易，可能相应的将更多的资产保存在他们的交易账目中，交易账目中市场的价格升或降将

44、会直接影响他们的收入。在这两种情况中，怎么样去将这些资产标记到市场成为一个高度复杂和引发争议的问题，尤其是当在标记到市场的基础上，价值的增或减会直接影响到收入时。相应地，在2006年，为了给会计师和准备者提供更多关于怎么标记到市场的指导FASB采用了（FASB）157，其中的标记到市场的指导已经完成了。2标记到市场对资产价值的影响2007年的6，7月份，次贷抵押投资组合中的损失持续增加，出借人要求更多的担保品。如果拥有资产的公司没有提供额外的担保品，他们则被迫出售资产。这种出售会削弱市场的有抵押证券（MBS），也会产生这样的问题，就是这些证券之前所评定的等级质量会有所改变。对有抵押证券等级质量

45、的怀疑也随之产生这样的问题，就是关于其他资产证券（ABS）的等级质量。因为市场中许多工具的复杂性，真正的MBS和ABS实际上损失在哪里变得非常困难来判定。结果是，实际上MBS和ABS的交易变成停止状态，已经几乎一年处于停滞。同时，融资来源的持续回撤已经迫使ABS的拥有者去以赔本价或清盘价出售，即使这些投资组合的内在资金流还没有严重的减少。当越来越多的赔本价或者清盘价出售出现时，资产价格进一步降低，这些降低会产生更多的出借方要求额外的担保品，进而再导致更多的赔本价或清盘价出售和资产价格进一步降低，这些资产价值是按照市场标记来衡量的。一个向下的螺旋运动在持续进行。3结论我们现在应该如何做为了交易而

46、拥有的资产应该由市场来衡量价值，如果市场很弱并缺少现金，或者没有正常运作，这是公司为了交易而拥有资产的其中一个危险。但是拥有资产为了卖掉（而不是保值到成熟期）是另外一回事，没有好的理由去将这些资产标记到市场，即使存在这样一个市场的情况下也不。一种更好的估值方法（这种方法与投资者想知道公司什么方面相一致）就是为资产负债表评估这些资产，资产负债表是基于他们的资金流折扣价的。可以确定的是，管理者在这里有操控的机会。选择不同的折扣率会有不同的效果，同样也有其他因素会影响效果，但是每个系统（包括FASB115建立的系统）都会为管理者提供操控的机会。确实，利润表的每一个主要因素（大多数的会计师也会承认）无

47、非就是管理对未来的一个估计。我们在一个会计系统中应该寻找的是一个代表现状的机制，而不是方便会计师来管理的东西。如果资产证券和债务，即使那些以出售为目的的，是以他们的资金流为基础来估值的，那就有管理者和审计者共同满足的东西，但是也会在结果中有很少的前周期性。资金流不会像市场价值一样变化快，基于资金流的资产估值不会像基于标记到市场的估值系统那样快速形成泡沫。今天，这种类型的得失不是反映在收入中而是在剩余资产账中，这是根据当前（FASB）115的规则得出的。这会在公允价值会计中减少前起到有利的周期性效果。最后，计算保值到成熟期资产的标准应该减少，这样的话金融机构可以将更多的资产归到这一类。这也会显著减少与公允价值会计相关的周期性问题。这会给管理者操控敞开一个大漏洞而遭到反对，因为如果这些资产是被认为保值到成熟期而不是标记到市场的话，掉价的资产对公司的财务状况没有任何冲击。然而，我们的第一目的不应该是阻止操控，而是确保我们的会计系统不培养破坏性的金融泡沫。如果操控正在发生，即使不在发生给金融揭露包括一个补充说明来说是个好政策，补充说明中包括了管理者记录FASB115中各类资产转移以及这些资产对财务报表有什么影响。这些资产类型有交易型的，出售为目的型的，以及保值到成熟期型的。出处华盛顿财务展望期刊，“关于公允价值会计的一个批判”，第5卷（7），200875058