激励报告的重要性：欧洲的私营和公共企业的盈余管理【外文翻译】.doc

1、1本科毕业论文（设计）外文翻译外文题目THEIMPORTANCEOFREPORTINGINCENTIVESEARNINGSMANAGEMENTINEUROPEANPRIVATEANDPUBLICFIRMS外文出处ACCOUNTINGREVIEW外文作者DAVIACBURGSTAHLER,LUZIHAILANDCHRISTIANLEUZ原文THEIMPORTANCEOFREPORTINGINCENTIVESEARNINGSMANAGEMENTINEUROPEANPRIVATEANDPUBLICFIRMSMUCHOFTHEINTERNATIONALACCOUNTINGDEBATEHASFOCUSE

2、DONACCOUNTINGSTANDARDSPERSE,WHICHAREOFTENVIEWEDASTHEPRIMARYINPUTFORHIGHQUALITYACCOUNTINGEG,LEVITT1998CONSISTENTWITHTHISVIEW,HARMONIZATIONEFFORTSWITHINTHEEUROPEANUNIONHAVELARGELYFOCUSEDONELIMINATINGDIFFERENCESINACCOUNTINGSTANDARDSACROSSCOUNTRIESORADOPTINGACOMMONSETOFSTANDARDSEG,VANHULLE2004HOWEVER,IT

3、ISIMPORTANTTOALSOEXAMINETHEROLEOFINSTITUTIONALFACTORSANDCAPITALMARKETFORCESINSHAPINGFIRMSINCENTIVESTOREPORTINFORMATIVEEARNINGSTHEAPPLICATIONOFSTANDARDSINVOLVESJUDGMENTANDUNDERLYINGMEASUREMENTSAREOFTENBASEDONPRIVATEINFORMATIONTHERESULTINGDISCRETIONCANBEUSEDBYCORPORATEINSIDERSEITHERTOMAKEREPORTEDEARNI

4、NGSMOREINFORMATIVEABOUTTHEFIRMSECONOMICPERFORMANCEORTOSERVEOTHERANDLESSBENIGNINTERESTSFORTHISREASON,REPORTINGINCENTIVESANDTHEFORCESSHAPINGTHEMARELIKELYTOPLAYANINTEGRALROLEFORACCOUNTINGQUALITYWHILETHISINSIGHTISNOTNEWEG,WATTSANDZIMMERMAN1986,ITISOFTENOVERLOOKEDININTERNATIONALSTANDARDSETTING1TOEMPIRICA

5、LLYDOCUMENTTHEIMPORTANCEOFREPORTINGINCENTIVES,WEEXAMINETHEPROPERTIESOFREPORTEDEARNINGSOFPRIVATEANDPUBLICFIRMSINTHEEUROPEANUNIONEUTHEEUROPEANSETTINGPROVIDESAUNIQUEOPPORTUNITYBECAUSEEUACCOUNTINGREGULATIONISBASEDONAFIRMSLEGALFORM,RATHERTHANLISTINGSTATUSTHUS,PRIVATE2LIMITEDCOMPANIESFACELARGELYTHESAMEACC

6、OUNTINGSTANDARDSASPUBLICLYTRADEDCORPORATIONS,BUTARESUBJECTTOVERYDIFFERENTCAPITALMARKETFORCESTHISFEATUREALLOWSUSTOSTUDYTHEROLEOFREPORTINGINCENTIVESANDTHEDEMANDFORINFORMATIONCREATEDBYPUBLICEQUITYMARKETS,BOTHOFWHICHAREISSUESOFFUNDAMENTALECONOMICIMPORTANCESEVERALPRIORSTUDIESSUGGESTTHATEQUITYMARKETSHAVEA

7、NEGATIVEIMPACTONACCOUNTINGQUALITYEG,TEOHETAL1998A,1998BBEATTYETAL2002HOWEVER,THESESTUDIESAREEITHERLIMITEDTOSPECIFICINDUSTRIESORMAJORCORPORATEEVENTSTHUS,THEFIRSTORDEREFFECTOFPUBLICEQUITYMARKETSONACCOUNTINGQUALITYISSTILLANOPENISSUEANDONETHATWECANANALYZEINTHEEUSETTINGTHESETTINGALSOALLOWSUSTOEXAMINETHEE

8、FFECTSOFCROSSCOUNTRYVARIATIONINFIRMSINSTITUTIONALENVIRONMENTSANDTOEXPLOREHOWLEGALINSTITUTIONSANDCAPITALMARKETFORCESINTERACTINSHAPINGTHEREPORTINGBEHAVIOROFPRIVATEANDPUBLICFIRMSWEHYPOTHESIZETHATCAPITALMARKETSASWELLASCRITICALASPECTSOFAFIRMSINSTITUTIONALENVIRONMENTDETERMINETHEROLEOFEARNINGS,EG,ITSIMPORT

9、ANCEINRESOLVINGINFORMATIONASYMMETRIESANDINCOMMUNICATINGWITHOUTSIDEPARTIESEG,WATTSANDZIMMERMAN1986BALL2001THISROLEINTURNINFLUENCESHOWCORPORATEINSIDERSUSEREPORTINGDISCRETION,WHICHCRUCIALLYDETERMINESTHEPROPERTIESOFREPORTEDEARNINGSTHEUSEOFDISCRETIONANDTHERESULTINGINFORMATIVENESOROPACITYOFEARNINGSAREDIFF

10、ICULTTOMEASUREBECAUSETRUEECONOMICPERFORMANCEISUNOBSERVABLEPREVIOUSWORKININTERNATIONALACCOUNTINGHASOFTENFOCUSEDONTHECONSERVATISMDIMENSIONOFACCOUNTINGQUALITY,IE,THEEXTENTTOWHICHLOSSESAREINCORPORATEDINTOEARNINGSONATIMELYBASISEG,BALLETAL2000BALLETAL2003BALLETAL2005BUSHMANANDPIOTROSKI2006PEEKETAL2006ASAC

11、COUNTINGQUALITYISABROADCONCEPTWITHMULTIPLEDIMENSIONS,ITISIMPORTANTTOEXTENDEMPIRICALRESULTSBEYONDTHECONSERVATISMDIMENSIONINTHISSTUDY,WEFOCUSONANOTHERDIMENSIONOFACCOUNTINGQUALITY,NAMELYTHEDEGREEOFEARNINGSMANAGMANAGEMENT2WERELYONANEARNINGSMANAGEMENTINDEXSUGGESTEDBYLEUZETAL2003,WHICHISBASEDONFOURDIFFERE

12、NTPROXIESTHEUNDERLYINGMEASURESAREDESIGNEDTOCAPTUREAVARIETYOFEARNINGSMANAGEMENTPRACTICES,SUCHASEARNINGSSMOOTHINGANDACCRUALMANIPULATIONS3WE3ALSOCONDUCTSENSITIVITYANALYSESUSINGALTERNATIVEEARNINGSMANAGEMENTMETRICSSIMILARTOTHOSEUSEDBYLANGETAL2003ANDLANGETAL2006ASWELLASMEASURESOFCONSERVATISMOURRESULTSARES

13、IMILARACROSSTHESEMEASURESANDCONSISTENTWITHTHEIDEATHATALLTHESEMEASURESCAPTUREASPECTSOFEARNINGSINFORMATIVENESSWEDOCUMENTSUBSTANTIALVARIATIONINEARNINGSINFORMATIVENESSACROSSPRIVATEANDPUBLICFIRMSFROM13EUCOUNTRIES,DESPITEDECADESOFACCOUNTINGHARMONIZATIONMOREIMPORTANTLY,WESHOWTHATDIFFERENCESINFIRMSREPORTING

14、INCENTIVESEXPLAINTHISVARIATIONINPARTICULAR,WEFINDTHATEARNINGSMANAGEMENTISMOREPERVASIVEINPRIVATEFIRMSTHANINPUBLICLYTRADEDFIRMSTHUS,CONTRARYTORECENTALLEGATIONSTHATCAPITALMARKETSEXACERBATEINCENTIVESTOMANAGEEARNINGS,OURFINDINGSSUGGESTTHATTHEFIRSTORDEREFFECTOFPUBLICEQUITYMARKETSISTOIMPROVEEARNINGSINFORMA

15、TIVENESS,EITHERBYPROVIDINGINCENTIVESTOMAKEEARNINGSMOREINFORMATIVEOR,ALTERNATIVELY,BYSCREENINGOUTFIRMSWITHLESSINFORMATIVEEARNINGSINTHEGOINGPUBLICPROCESSWEALSODOCUMENTTHATEARNINGSMANAGEMENTISMOREPRONOUNCEDINCOUNTRIESWITHWEAKERLEGALSYSTEMSANDENFORCEMENTTHISFINDINGHOLDSFORBOTHPRIVATEANDPUBLICFIRMSANDHIG

16、HLIGHTSTHECENTRALIMPORTANCEOFENFORCEMENTMECHANISMSMOVINGBEYONDGENERALCHARACTERIZATIONSOFLEGALSYSTEMS,WEEXPLORETHEINTERACTIONBETWEENMARKETFORCESANDOTHERINSTITUTIONALVARIABLESTHATHAVETHEPOTENTIALTODIFFERENTIALLYAFFECTPRIVATEANDPUBLICFIRMS1THEDEGREEOFALIGNMENTBETWEENFINANCIALANDTAXACCOUNTING,2REMAINING

17、DIFFERENCESINEUACCOUNTINGRULES,3THELEVELOFREQUIREDDISCLOSURESINPUBLICSECURITIESOFFERINGSANDASSOCIATEDENFORCEMENT,4THELEVELOFMINORITYSHAREHOLDERPROTECTION,AND5THESTRUCTUREANDACTIVITYOFCAPITALMARKETSTHEANALYSISOFTHESEINTERACTIONSSUPPORTSOUREARLIERFINDINGTHATCAPITALMARKETFORCES,BYANDLARGE,IMPROVETHEINF

18、ORMATIVENESSOFEARNINGSWEDOCUMENTTHATSTRONGERTAXALIGNMENTISASSOCIATEDWITHMOREEARNINGSMANAGEMENT,BUTTHISEFFECTISMITIGATEDFORPUBLICFIRMSWEFINDTHATLEGALINSTITUTIONSDESIGNEDTOFACILITATEEQUITYFINANCINGATARMSLENGTHINPUBLICMARKETS,SUCHASSTRONGMINORITYSHAREHOLDERRIGHTSANDEXTENSIVEDISCLOSUREREQUIREMENTS,AREAS

19、SOCIATEDWITHLOWERLEVELSOFEARNINGS4MANAGEMENTPRIMARILYFORPUBLICLYTRADEDFIRMS,SUGGESTINGTHATMARKETSANDINSTITUTIONSREINFORCEEACHOTHERFINALLY,INCOUNTRIESWITHLARGEANDHIGHLYDEVELOPEDEQUITYMARKETS,PUBLICFIRMSENGAGEINEVENLESSEARNINGSMANAGEMENT,WHICHAGAINSUGGESTSTHATSTRONGCAPITALMARKETSANDARMSLENGTHFINANCING

20、IMPROVEEARNINGSINFORMATIVENESSOURSTUDYCONTRIBUTESTOTHELITERATUREINSEVERALWAYSFIRST,BYCOMPARINGTHEREPORTINGBEHAVIOROFPRIVATEANDPUBLICFIRMS,WESHEDLIGHTONTHEFIRSTORDEREFFECTSOFPUBLICEQUITYMARKETSPRIOREVIDENCEONDIFFERENCESINEARNINGSQUALITYBETWEENPUBLICANDPRIVATEFIRMSISCONFLICTING,ANDEITHERCONFINEDTOAPAR

21、TICULARCOUNTRYVANDERBAUWHEDEETAL2003BALLANDSHIVAKUMAR2005,ASINGLEREGULATEDINDUSTRYBEATTYANDHARRIS1999BEATTYETAL2002ORSPECIFICCORPORATEEVENTSTEOHETAL1998A,1998BOURPAPERADDSTOTHISLIMITEDBODYOFWORKBYEXAMININGALARGESAMPLEOFPUBLICANDPRIVATEFIRMSACROSSMANYINDUSTRIESANDCOUNTRIES,ANDOUTSIDEOFSPECIFICCORPORA

22、TEEVENTSOURFINDINGSGENERALLYSUPPORTTHENOTIONTHATTHEFIRSTORDEREFFECTOFCAPITALMARKETFORCESISTOIMPROVEREPORTINGQUALITYSECOND,WECONTRIBUTETOAFAIRLYRECENTLITERATURETHATANALYZESTHEEFFECTSOFCAPITALMARKETINCENTIVESONTHEPROPERTIESOFREPORTEDEARNINGSBUTISLIMITEDTOPUBLICFIRMSEG,BALLETAL2005BUSHMANANDPIOTROSKI20

23、06DATAONPRIVATEANDPUBLICFIRMSALLOWSUSTOSHEDLIGHTONTHEINTERPLAYOFMARKETFORCESSTEMMINGFROMPUBLICEQUITYWITHLEGALINSTITUTIONSTHATFACILITATEARMSLENGTHFINANCINGINPUBLICMARKETS,SUCHASMINORITYSHAREHOLDERPROTECTIONANDSECURITIESREGULATIONMOREOVER,WECANSTUDYTHEEXTENTTOWHICHEQUITYBASEDFINANCIALSYSTEMSANDHIGHLYD

24、EVELOPEDCAPITALMARKETSEXPLAINDIFFERENCESINREPORTINGBEHAVIOROURFINDINGSSUGGESTTHATTHESEINSTITUTIONSANDCAPITALMARKETCHARACTERISTICSTENDTOREINFORCETHEFIRSTORDEREFFECTOFPUBLICLYTRADEDEQUITYTHIRD,THEREISLITTLEEVIDENCEONHOWINSTITUTIONALFACTORSSHAPETHEREPORTINGBEHAVIOROFPRIVATEFIRMSWITHTHEEXCEPTIONOFACONCU

25、RRENTSTUDYBYPEEKETAL2006THATLOOKSATEARNINGSCONSERVATISMACROSSASAMPLEOFPRIVATEANDPUBLICEUFIRMS,PRIORWORKDOCUMENTSINSTITUTIONALEFFECTSONFIRMSREPORTINGBEHAVIORUSINGPUBLICFIRMSONLYEG,ALIANDHWANG2000BALLETAL2000FANANDWONG20025BALLETAL2003LEUZETAL2003BUSHMANETAL2004WHILEITISSAFETOASSUMETHATINSTITUTIONSAFF

26、ECTPRIVATEFIRMSASWELL,ITISAPRIORINOTOBVIOUSINWHATWAYWESHOWTHATTHEREARESOMEINSTITUTIONSLIKELEGALENFORCEMENTTHATMATTERTOBOTHPUBLICANDPRIVATEFIRMSBUTTHEREAREOTHERS,SUCHASTAXALIGNMENT,WHERETHENEGATIVEEFFECTONREPORTINGQUALITYDIFFERSACROSSPUBLICANDPRIVATEFIRMS,DISPLAYINGTHEMITIGATINGINFLUENCEOFMARKETFORCE

27、SFINALLY,OURPAPERCONTRIBUTESTOTHEREGULATORYISSUEOFACCOUNTINGHARMONIZATIONEG,GERNONANDWALLACE1995SAUDAGARANANDMEEK1997ANDTHEDEBATEONACCOUNTINGCONVERGENCEJOOSANDLANG1994LANDANDLANG2002BRADSHAWANDMILLER2005JOOSANDWYSOCKI2004OURPAPERPROVIDESEVIDENCESUPPORTINGTHECONJECTURETHATEFFECTIVEACCOUNTINGHARMONIZA

28、TIONISUNLIKELYTOBEACHIEVEDBYACCOUNTINGSTANDARDSALONEEG,BALL2001THEPAPERISORGANIZEDASFOLLOWSSECTIONIIDEVELOPSOURHYPOTHESESSECTIONIIIDESCRIBESTHEDATAANDTHERESEARCHDESIGNINSECTIONIV,WEPRESENTTHEEVIDENCEONTHERELATIONBETWEENLISTINGSTATUS,LEGALENFORCEMENT,ANDEARNINGSMANAGEMENTINSECTIONV,WEANALYZETHEROLEOF

29、ADDITIONALINSTITUTIONALFACTORSTHATHAVETHEPOTENTIALTODIFFERENTIALLYAFFECTPRIVATEANDPUBLICFIRMSSECTIONVICONCLUDESTHEEFFECTOFCAPITALMARKETSANDINSTITUTIONALFACTORSONREPORTEDEARNINGSOURANALYSISISBASEDONTHERECOGNITIONTHATACCOUNTINGSTANDARDSPROVIDECONSIDERABLEDISCRETIONTOFIRMSINPREPARINGTHEIRFINANCIALSTATE

30、MENTSCORPORATEINSIDERSCANUSETHEIRPRIVATEINFORMATIONTOREPORTEARNINGSTHATMOREACCURATELYREFLECTFIRMPERFORMANCEANDAREMOREINFORMATIVETOOUTSIDEPARTIESHOWEVER,IFEARNINGSPLAYAMINORROLEINCOMMUNICATINGPERFORMANCETOOUTSIDERS,THENINSIDERSAREUNLIKELYTODOSOINSTEAD,REPORTINGCHOICESMAYBEGOVERNEDBYOTHERCONSIDERATION

31、S,EG,BYTHEDESIRETOMINIMIZETAXESORDETERMINEDIVIDENDPAYMENTSMOREOVER,CORPORATEINSIDERSCANUSEREPORTINGDISCRETIONTOHIDEPOORECONOMICPERFORMANCE,ACHIEVECERTAINEARNINGSTARGETS,ORAVOIDCOVENANTVIOLATIONSGIVENINSIDERSINFORMATIONADVANTAGE,ITISDIFFICULTTOCONSTRAINSUCHBEHAVIOR4THESEARGUMENTSSUGGESTTHATFACTORSTHA

32、TDEFINETHEROLEOFEARNINGSANDSHAPEFIRMS6REPORTINGINCENTIVESPLAYANINTEGRALROLEINDETERMININGTHEPROPERTIESOFREPORTEDEARNINGS,SUCHASTHEIRINFORMATIVENESSTOCORPORATEOUTSIDERSEG,BALLETAL20005WEARGUETHATCAPITALMARKETFORCESANDTHEHOMECOUNTRYSINSTITUTIONALFEATURESARESUCHFACTORSCAPITALMARKETFORCESPRIVATELYHELDFIR

33、MSANDTHOSEWITHPUBLICLYTRADEDEQUITYSECURITIESFACEVERYDIFFERENTDEMANDSFORACCOUNTINGINFORMATIONEXTERNALFINANCINGINPUBLICEQUITYMARKETSCREATESTHEDEMANDFORINFORMATIONTHATISUSEFULINEVALUATINGANDMONITORINGTHEFIRMARMSLENGTHEQUITYINVESTORSDONOTHAVEPRIVATEACCESSTOCORPORATEINFORMATIONANDRELYHEAVILYONPUBLICINFOR

34、MATION,SUCHASFINANCIALSTATEMENTSANDREPORTEDEARNINGSIFTHEQUALITYOFTHISINFORMATIONISPOOR,THENOUTSIDEINVESTORSWILLBERELUCTANTTOSUPPLYCAPITALTOFIRMSASARESULT,PUBLICLYTRADEDFIRMSHAVESTRONGERINCENTIVESTOPROVIDEFINANCIALSTATEMENTSTHATHELPOUTSIDERSASSESSECONOMICPERFORMANCEINADDITION,THEGOINGPUBLICPROCESSMAY

35、SCREENOUTFIRMSWITHLESSINFORMATIVEEARNINGSTHATAREDIFFICULTTOEVALUATEFOROUTSIDEINVESTORSTHUS,REGARDLESSOFTHEMECHANISM,BEINGPUBLICISLIKELYTOBEASSOCIATEDWITHHIGHERREPORTINGQUALITYINCONTRAST,PRIVATELYHELDFIRMSHAVERELATIVELYCONCENTRATEDOWNERSHIPSTRUCTURESANDHENCECANEFFICIENTLYCOMMUNICATEAMONGSHAREHOLDERSV

36、IAPRIVATECHANNELSBECAUSEFINANCIALSTATEMENTSANDREPORTEDEARNINGSASSUMEALESSIMPORTANTROLEINCOMMUNICATINGFIRMPERFORMANCE,PRIVATEFIRMSHAVERELATIVELYFEWERINCENTIVESTOREPORTINFORMATIVEEARNINGSACCORDINGLY,PRIVATEFIRMSCANPLACEGREATERRELATIVEWEIGHTONDIFFERENTROLESFORREPORTEDEARNINGSTHANCANPUBLICFIRMSFORINSTAN

37、CE,ITISOFALESSERCONCERNTOPRIVATEFIRMSTHATMANAGINGEARNINGSTOMINIMIZETAXESMAYMAKEEARNINGSLESSINFORMATIVETOOUTSIDERSALTERNATIVELY,EARNINGSCANBEUSEDINDETERMININGDIVIDENDSANDOTHERPAYOUTSTOFIRMSSTAKEHOLDERSASINBALLANDSHIVAKUMAR2005,WEARGUETHATTHESEOTHERUSESARELIKELYTORENDEREARNINGSOFPRIVATEFIRMSLESSINFORM

38、ATIVEWHILETHESEARGUMENTSSUGGESTTHATTHEFIRSTORDEREFFECTOFPUBLICSECURITIESMARKETSISTOCREATEINCENTIVESTOREPORTEARNINGSTHATREFLECTECONOMICPERFORMANCE,WE7RECOGNIZETHATTHEREARETRADEOFFSANDPOTENTIALLYIMPORTANTCOUNTERVAILINGEFFECTSFORINSTANCE,CONTROLLINGINSIDERSINPUBLICFIRMSMIGHTEXPROPRIATEOUTSIDEINVESTORSB

39、YCONSUMINGLARGEPRIVATECONTROLBENEFITSASANATTEMPTTOHIDETHESEACTIVITIESANDPREVENTOUTSIDERINTERVENTION,THEYCOULDMASKFIRMPERFORMANCEBYMANAGINGREPORTEDEARNINGSLEUZETAL2003译文激励报告的重要性欧洲的私营和公共企业的盈余管理（外文出处会计评论）在国际会计争论中关注较多的是会计准则本身，这往往是作为高品质的会计初级输入效果（例如，莱维特1998年）。根据这一观点，欧洲联盟已主要集中在消除各国之间会计准则差异或采用一套共同的标准（例如，凡HU

40、LLE2004年）。然而，审查制度因素和资本市场的力量在塑造企业的盈利奖励举报信息的作用也是十分重要的。所涉及的判断标准以及相关的测量往往以私人信息为基础。由此产生的自由裁量权，可用于企业内部或者公布的业绩，使更多的有关公司的经济业绩信息或其他服务广而告之，减少良性的利益。出于这个原因，报告激励和塑造他们的力量有可能发挥会计质量的一个不可或缺的角色。虽然这不是新的见解（例如，沃茨和齐默尔曼1986年），它往往是忽略了国际标准。为了实证文件报告激励的重要性，我们考察的欧洲私人和公共企业公布的业绩。欧洲设定的会计准则比较独特，这是因为欧盟中会计监管是基于一个公司的法律形式的，而不是上市地位的状态。

41、因此，私人公司大多使用与上市公司相同会计准则，但是会因为不同的资本市场力量而产生巨大的差别。这一特点使得我们分析和研究报告激励的作用和对公共股权市场，这两者都是基本经济创建的信息需求的重要问题。多个以前的研究表明，股票市场对会计质量的负面影响（例如，TEOH联接等1998年A，1998年B，BEATTYET，2002）。然而，这些研究要么局限于特定行业要么局限于大型企业的活动。因此，公众对会计质量股市直接的影响仍然是一个公开也是我们在欧盟的会计准则的制定中悬而未决的问题。该设置也使得我们去审视不同国家间的跨境对公司的制度环境的影响，同时也去探索法8律机构和资本市场力量之间的相互作用以及它们如何

42、对私有及共有的公司的报告行为产生增强作用我们假定资本市场力量以及公司的体制环境的关键因素决定了盈利，例如，在解决信息不对称以及与外界的团队进行交流等方面的重要性（例如，瓦特和ZIMMERMAN1986，球2001年）。这反过来又影响业内人士使用对财产的报告收益起决定性作用的报告酌处权，酌处权的使用以及因此而产生的可知的或不透明度的盈利是难以衡量的，因为真正的经济是不可观测的。国际会计以前的工作常常聚焦在会计质量的保守主义之上，一定程度上损失已经在适时的基础上计入到收益之中（例如，钢球等程度的保守主义维度2000，布须曼人和PIOTROSKI2006年，PEEKET2006年）。由于会计质量是一

43、个多层面广泛的概念，所以要超越保守主义维度的实证结果是非常重要的。在这项研究中，我们关注另一个会计质量的判决尺度，即盈余管理的程度方面。我们依靠一个由LEUZETAL2003提供的基于四个不一样的盈余管理指数。基本的尺度是为了捕获各种各样的盈余管理方法而制定的，底层措施被计划捕获各种各样的盈余管理做法，例如盈余稳定性和增长的速率。我们也利用其他类似于LANGETAL2003和LANGETAL2006盈余管理方法和保守措施进行灵敏度的分析。通过这些措施方法得出的结论是相似的并且所有的措施方法都涵盖了盈余可知性的某些方面。尽管经历了几十年的会计的进程，我们发现盈余可见性中的高度变异还是遍布了来自1

44、3个欧盟国家的私人和公共企业,。更重要的是,我们的分析表明,不同的公司的报告激励解释这种变化。我们特别发现在私有公司中的盈余管理是普遍高于公开上市公司的。因此,与最近报道关于资本市场盈余管理动机加剧相反,我们的发现公共股权市场的一阶作用，是提高盈余信息,通过提供鼓励的措施来提供收益的信息。我们也发现在国家法律制度与执行力度较弱的国家，盈余管理显得更为明显。这一发现对于私人和公共公司均适用，并且也强调了实施相关机制的重要性。超越一般法律制度的通常范畴,我们探讨市场力量之间的相互作用及其它能够影响私人及公有公司机构的差异1财政与税务会计之间的一致程度；2欧盟9会计准则的剩余的差异；3在公共场合需要

45、的披露证券发行及执法水平；4对少数的股权者保护级别,5资本市场的结构组成及基本活动。对这些相互作用的分析支持我们的先前的发现资本市场力量,总的来说,提高盈余的可见性。我们发现,加强税收的调整与盈余管理相关,但是,这种影响对于上市公司来说相对较轻。我们发现那些便于股权融资、减少其与公共市场的距离的法律制度,如强烈的少数股权人的权利和广泛的披露要求,与主要是为了上市的公司的低层次水平的盈余管理是相关的低层相关的,这表明市场和机构之间的相互作用彼此增强。最后,在众多的国家和高度发达资本市场，公共公司盈余管理出现得更少,这再一次表明,有力的资本市场和彼此的股权融资能够提高盈余可见性。我们这篇文献的贡献

46、在于以下几个方面。首先,通过比较私人和公众的公司的申报行为,我们阐明了公共交易市场的一阶效应。之前关于公共和私营公司之间盈余质量的差异的证据要么是冲突的,要么就是局限于某一特定国家VANDERBAUWHEDEETAL2003BALLANDSHIVAKUMAR2005,一个管制的行业BEATTYANDHARRIS1999BEATTYETAL2002或特定的公司活动TEOHETAL1998A,1998B。通过对许多国家大量公共和私营公司的众多产业以及企业内外的特定事件的检查，我们的论文增加了这个有限的工作机构。我们的研究结果普遍支持“提高报告质量是资本市场力量的一阶作用”这一观念。其次,我们帮助一

47、个相当新的文献，分析了资本的作用,关于公布业绩的物业市场激励，但仅限于公共公司TEOHETAL1998A,1998B。私人和公共公司的数据表明，市场的相互作用受阻于金融法律制度的公共股权所产生的力量的相互作用,如少数股权人的保护和证券监管。此外，我们可以研究在何种程度上以公平为基础的金融体系和高度发达的资本市场在报告中解释行为差异。我们的研究结果表明，这些机构和资本市场的特点往往会加强对上市股票直接的影响。再者，少有证据表明制度因素是如何影响民营企业的。随着最近的由PEEKETAL2006等人研究观察盈余稳健性在私人和公众欧盟公司之中,之前的企业制度工作文件只适用公共公司的申报行为例如,ALI

48、ANDHWANG2000BALLETAL2000FANANDWONG2002BALLETAL2003LEUZETAL2003BUSHMANETAL2004。虽然它是在安全的假设情况下影响机构和私营企业,但是这种方式不是那么的明显和。10我们发现有一些组织,如与公共与私人公司有关的法律的执法机构。但也有其他的,例如税收调整对报告质量的负面影响因各国的公共和私营公司而不同，显示了减少市场的力量的影响力。最后,我们的研究有助于会计监管的统一问题（如GERNON和华莱士1995年SAUDAGARAN和温顺1997年）和会计的融合（乔斯和郎辩论1994年，土地和郎2002布拉德肖和米勒2005年乔斯和威

49、索基2004年）。我们的研究提供的证据表明,有效的会计协调不太可能实现单独的会计准则例如,BALL2001。本文的结构如下第二部分提出我们的假说，第三部分描述了数据和研究设计。第四部分我们列出了目前的上市地位论、执法与盈余管理关系的证据。在第五部分,我们分析了额外的差异有可能会影响私人和公共公司的制度。第六部分总结资本市场及制度因素的影响。我们的分析是基于这样的认识，会计标准在编制财务报表中提供了相当大的自由裁量权给企业。企业内部可以使用他们的私人信息报告获利，从而更准确地反映公司业绩,包含更多的对外界的信息。然而,盈余只起到对外交流的小作用,但是对公司内部就不能这样。相反,报告可以选择其他适用因素,例如,由希望尽量减少税收或决定分红。此外,公司内部人也可以使用报告适当隐藏经济不景气,达到一定的盈余目标,或避免违反公约。而对于内部的信息优势,就很难限制这样的行为了，这些观点表明公司申报盈利的行为在盈余质量和申报资产盈余的过程中起到了决定性的作用,如企业对外人的资讯化例如,BALLETAL2000），我们认为资本市场力量和国家制度特点就是这样的因素。资本市场力量私人控股企业和上市股本证券的会计信息面临非常不同的需求。在公共股权市场中外部融资创造的信息对评估和监控公司非常有用。ARMSLENGTH股权投资者没有私人访问企业的信息的权力并依赖于公共信息,例