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1、证券投资学复习资料一 股票1. 股票的定义：股票作为有价证券的一种主要形式，指的是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权利，并据以取得股息和红利的凭证。2. 股票的特征：1.收益性 2.风险性 3.流动性 4.永久性 5.参与性3. 股票的种类：1.按照代表的股东权利划分：普通股和优先股2.按照股东是否对股份有限公司的经营管理享有表决权：有表决权股票和无表决权股票3.按照是否在股票上记载股东姓名：记名股票和无记名股票4.按照是否有面值：有面值股票和无面值股票4.普通股与优先股：1.普通股：普通股是公司最先发行、必须发行的股票，它构成了股份公司的资本基础。按照公司法的规定，普通股股东可

2、以享受下列法定的股东权利：公司重大决策的参与权 、公司盈余和剩余资产的分配权 、选择管理者 、优先认购新股的权利。2.优先股：优先股对应于普通股而言，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。其特征主要有：股息率固定、股息分派优先、剩余资产分配优先、一般无表决权等。5.股利的构成及分配方式：股利由股息和红利两部分构成。优先股股东获取的股利一般采用股息形式，股息率是固定的;而普通股股东的报酬一般采用分红形式。 公司股利的形式，一般有三种： 1、现金股利 （派） 2、股票股利 （送、转增） 3、财产股利 4、负债股利 5、建业股利6.股票的除权除息及其价格 （以书上 P23

3、 面的例题为主，熟记上面的几个公式，这个主要考计算题）7股票的价值：1. 票面价格：股票的票面价格又称面值，即在股票票面上标明的金额。有的股票有票面金额，叫面值股票；有的不标明票面金额，叫份额股票。2. 账面价格：账面价格又称股票净值或每股净资产，是指每股股票所代表的实际资产的价值。普通股每股股票的账面价格=（公司资产净值优先股总面值）/普通股股数 3. 清算价格：清算价格在公司清算时要用到，是指每一股份所代表的实际价格。清算价格=公司全部资产拍卖后净收入（减去负债后）/股票股数 4. 理论价格：股票的理论价格即内在价值，也即股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场收益率。作为投资者，内在价值

4、应该是最具客观性的价值， 它是股票未来的收益用市场收益率折成的现值。 即贴现现金流模型或红利折现模型 5.市场价格：股票的市场价格，一般是指股票在二级市场上买卖的价格。 二债券1.债券定义：债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。2.债券的基本要素：1、面值 包括币种与票面金额 2、发行价格 3、利率 4、偿还期限 5、其他(比如赎回条款、偿债基金 )3.债券的性质：1.债券是一种反映借贷关系的契约凭证。2.债券是一种固定的收益凭证。3.债券是一种规定偿还期的凭证。4.债券的特征：偿还性、流通性、安全性、

5、收益性5.债券和股票的区别（简答题，重点了解）：联系：（1）都是虚拟资本 （2）可带来收益 （3）具有流动性 （4）筹资手段与投资工具区别：股 票 债 券 、 关 系 不 同 所 有 权 关 系 债 权 债 务 关 系 、 发 行 主 体 不 同 股 份 有 限 公 司 政 府 、 金 融 机 构、 股 份 公 司 、 所 筹 资 金 性 质不 同自 有 资 金 借 入 资 金 、 权 利 不 同 可 参 与 公 司 经 营 与 利 润 分配 ， 但 不 能 抽 回 本 金不 参 与 经 营 与 利润 分 配 ， 可 偿 还 、 风 险 收 益 不 同 风 险 大 ， 收 益 大 风 险 小

6、， 收 益小 、 利 息 支 付 不 同 股 息 红 利 是 公 司 的 利 润 属 公 司 的 成 本 费用6.债券的种类：1.按发行主体分类：政府债券、公司债券、金融债券2.按期限长短：短期债券和中期债券、长期债券3.按利息的支付方式：付息债券和贴现债券4.按募集方式分类：公募债券和私募债券5.按有无抵押：信用债券、抵押债券、担保债券6.按债券是否记名：记名债券和不记名债券7.按利率变动情况分：浮动利率债券和固定利率债券8.按发行区域分类：国内债券和国际债券9.按是否可转换来区分：可转换债券与不可转换债券三证券投资基金1.投资基金的概念：投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通

7、过发行基金单位，集中投资者的资金，并由基金托管人托管，基金管理人对资金进行统一管理和运作，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。2.投资基金的当事人：基金份额持有人、基金管理人、基金托管人3.投资基金的特点（重点，可能考简答题）： 投资基金的机制特点可以描述为：投资组合、分散风险、专家理财、规模经济。 第一，证券投资基金是一种间接的证券投资方式。 第二，证券投资基金具有投资小、费用低的优点。第三，投资基金具有分散风险的特征。 第四，投资者能以最低费用享受专家服务。 第五，投资基金具有很高的流动性。4.投资基金的分类：1、按基金的组织形式和法律地位分：契约型基金和公

8、司型基金2、按续存期和额度分：封闭式基金和开放式基金3、按投资标的分：股票基金和债券基金4、按投资目标分：收入基金、成长基金、平衡基金等5、按投资国别分：国内基金和国际基金 5.封闭式基金与开放式基金的特点和区别？封闭式基金在封闭期内持有人不得要求公司赎回，因而基金单位可在证券交易所上市交易。公司发行的股份数量是固定不变的，发行期满后就封闭起来，不再增加股份，投资者购买后不得退股，要求变现，必须到交易所转让。开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在基金管理人确定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。区别见书上 P56 面的表格6.公募基金、私募基金定

9、义特点区别？定义：公募基金是指可以面向社会公众公开发售的一类基金。私募基金则是只能采取非公开方式，面向特定投资者募集发售的基金。特点：公募基金：可以面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广；募集对象不固定；投资金额要求低，适宜中小投资者；必须遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严格监管。私募基金：不能进行公开的发售和宣传推广；投资金额要求高；投资者的资格和人数常常受到严格的限制。区别：1.监管要求 2.费用要求 3.杠杆操作要求 4.价格制定和流动性要求 5.对投资者的要求四衍生证券1.股指期货的定义特点？定义：股指期货全称是股票价格指数期货，指以股价指数为标的物的标准化期货合约，买卖双方

10、约定在未来的某个特定日期，按照事先确定的股价 指数大小，进行标的指数的买卖。特点：1.跨期性 2.杠杆性 3.联动性 4.高风险性和风险的多样性2.国债期货：指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。即交易双方成交以后，交割和清算按照国债期货合约中规定的价格在未来某一特定时间进行交易。3.国债期货交易的特点：1.国债期货交易不牵涉国债券所有犬的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化风险2.国债期货交易必须在指定的交易所进行。期货交易市场以公开话和自由化为宗旨，禁止场外交易和私下对冲。3.所有的国债期货合同都是标准化合同。国债期货交易实行保证金制度

11、，是一种杠杆交易，4.国债期货交易实行无负债的每日结算制度5.国债期货交易一般较少发生实物交割现象。4.股指期权：股指期权是以股票指数为标的物，买方再支付了期权费后即取得在合约有效期内或到期时以协议指数与市场实际指数 进行盈亏结算的权利。5.股票期权：指在交易所买卖且有结算所结算的一种以股票为基础的金融期权合约。6.金融期权：金融期权是以合约方式，规定合约的购买者在约定的时间内以约定的价格购买或出售某种金融资产的权利。 7.可转换公司债券：指发行人依照法定程序发行，在一定时期内依照约定的条件可以转换为股票公司债券。五证券市场的发行1.按照有无证券中介机构介入：1.直接发行和间接发行（代销和包销

12、（余额包销和全额包销）直接发行 定义：直接发行是指证券发行人自己承担证券发行的一切事务和发行风险，直接向证券认购者推销出售证券的方式。 优点：不必向中介机构支付代理发行或承购包销费用，因而可以降低发行成本。 缺点： （1）所筹集的资金有限。 （2）接发行所涉及的事务很繁杂,花费大量的人力和财力。 （3）容易导致发行失败。间接发行 1、定义：间接发行指发行者委托证券发行中介机构代理证券的发行方式。 2、间接发行的三种方式 （1）代销：是指代理发行的承销机构只负责按发行人规定的发行条件推销证券，由发行公司承担发行风险的方式。 （2）余额包销： 是指承销机构与发行公司签订助销合同，约定当证券不能全部

13、销售，其剩余部分由承销机构全数购进的发行方式。（3）全额包销：是指承销机构先以自己名义买下发行者的全部证券，再在适当时机将所购证券全部卖给社会公众。2.按募集对象的不同可将证券分：公募发行和私募发行2.股票发行方式：1、设立发行（IPO 首次公开发行股票） 是指新公司成立为筹集资本首次发行股票的方式。公司设立分为发起设立和募集设立，因而，发行两种方式也相应分为发起设立发行与募集设立发行。2、增资发行。是指公司为扩大业务增加资本而发行股票的方式。有以下三种方式： （1）有偿增资发行。包括股东配股、增发新股等具体方式。 （2）无偿增资发行。有三种具体形式： 一是积累转增资。即将法定公积金和资本准备

14、转为资本金。其股本金的来源是法定盈余公积金。 二是红利转增资，即送红股。其股本金的来源是公司的税后利润。 三是债券转股票。即把公司发行的可转换债券转化为股票。其股本金的来源是公司的借入资金。（3）并行增资 我国目前主要方式有：上网定价发行、上网发行与定向配售结合、二级市场配售等六证券流通市场1.场内交易市场:场内交易市场又称证券交易所市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，再多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，是全国最重要、最集中的证券交易市场2.场内市场的特点：1.集中交易 2.公开竞价 3.经纪制度 4.市场监管严密3.交易所的组织形式：1.公司制证券交

15、易所 2.会员制证券交易所4.场外交易市场：场外交易市场又称 OTC 市场，又称柜台交易场或店头市场，是指在证券交易所外进行证券买卖的市场。5.场外交易市场的类型：1.柜台交易市场：通过证券公司、证券经纪人的柜台进行证券交易的市场 2.第三市场 ：第三市场是指已上市证券的场外交易市场 3.第四市场：它是投资者绕过传统经纪服务，彼此之间利用计算机网络直接进行大宗证券交易所形成的市场。6.场外交易市场的特点：1.交易场所分散于各地。 2.交易对象众多，不仅包括交易所市场已不经营的所有非上市证券，还包括部分已上市的证券。3.场外交易是一对一的相对交易，即证券公司和客户间或证券公司与证券公司间的交易。

16、4.场外交易的种类、数量、价格及交付条件都由买卖双方协议确定。5.场外交易手续简便，交易成本较低。7.证券上市：证券上市特指交易所承认并接纳某种证券在交易所市场上挂牌交易。证券上市功能：1.这鞥全上市可以推动企业建立完善、规范的经营管理机制，以市场为导向自主运作，完善公司治理结构，不断提高运行质量。2.证券上市后证券价格的变动，形成对公司业绩的一种市场评价机制。3.各国对公司证券上市都制定了明确的标准，证券能上市表明投资者对公司经营管理，发展前景等给予了积极的评价。8.证券交易程序一般包括开户、委托买卖、成交、清算及交割、过户等几个步骤。9.委托买卖：投资者买卖股票不能亲自到交易所办理，必须通

17、过证券交易所的会员证券商进行。委托是指投资者决定买卖股票时，以申报单、电话、电报或信函等形式向证券商发出买卖指令。10.按委托人委托的形式划分，委托方式有：1.当面委托 2.电话委托 3.电脑自助委托 4.网上委托 5.手机委托11.以委托人委托价格条件划分，委托方式有：1.限价委托指令 2.市价委托指令12.以委托人的委托期限划分，委托方式有：1.当日有效委托 2.撤销前有效委托 13.以委托数量为标准划分，可将委托分为整数委托与零数委托两者14.以委托性质划分，委托可分为买进委托或卖出委托。七证券投资宏观分析1.评价宏观经济形势的基本变量：国民经济总体指标、投资指标、消费指标、金融指标、财

18、政指标。2.分析货币政策和财政政策对证券市场的影响。货币政策对证券市场的影响，可以从以下四个方面加以分析： (1)利率 中央银行调整基准利率，对证券价格产生影响。一般来说，利率下降时，股票价格就上升，而利率上升时，股票价格就下降。究其原因有两方面：一方面，利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响到股价。利率低，可以降低公司的利息负担，直接增加公司盈利，证券收益增多，价格也随之上升；利率高，公司筹资成本也高，利息负担重，造成公司利润下降，证券收益减少，价格因此降低。另一方面，利率降低，人们宁可选择股票投资方式而减少对固定利息收益金融品种的投资，同时，证券投资者能够以低利率拆借到资金，会增

19、大股票需求，造成股价上升；反之，若利率上升，一部分资金将会从证券市场转向银行存款，致使股价下降。(2)中央银行的公开市场业务对证券价格的影响 当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，中央银行就会大量购进有价证券，从而使市场上货币供给量增加。这会推动利率下调，资金成本降低，从而企业和个人的投资和消费热情高涨，生产扩张，利润增加，这又会推动股票价格上涨；反之，股票价格将下跌。我们之所以特别强调公开市场业务对证券市场的影响，还在于中央银行的公开市场业务的运作是直接以国债为操作对象，从而直接关系到国债市场的供求变动，影响到国债行市的波动。(3)调节货币供应量对证券市场的影响 中央银行可以通过法定存款准备

20、金率和再贴现政策调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供求，进而影响证券市场。如果中央银行提高法定存款准备金率，这在很大程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力，就等于冻结了一部分商业银行的超额准备(4)选择性货币政策工具对证券市场的影响 为了实现国家的产业政策和区域经济政策，我国在中央银行货币政策通过贷款计划实行总量控制的前提下，对不同行业和区域采取区别对待的方针。财政政策的运作及其对证券市场的影响。 1)财政政策的种类与经济效应及其对证券市场的影响。总的来说，紧的财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱，而松的财政政策刺激经济发展，证券市场走强。 2) 实现短期财政政

21、策目标的运作及其对证券市场的影响。为了实现短期财政政策目标，财政政策的运作主要是发挥“相机抉择“ 作用，即政府根据宏观经济运行状况来选择相应的财政政策，调节和控制社会总供求的均衡。 3)实现中长期财政目标的运作及其对证券市场的影响。为了达到中长期财政政策目标，财政政策的运作主要是调整财政支出结构和改革、调整税制。八从行业及其板块，上市公司分析当前宏观经济运行状况。九证券投资技术分析理论基础1.技术分析的含义：（一）技术分析是指借用统计和图形方法对过去和当前股票市场上的价格、时间、成交量等市场行为的不同方面进行记录和加工，并在此基础上总结和运用规律，进而对未来股票价格走势加以预测的研究活动。 （

22、二）技术分析方法不强调对因果关系的探寻，不保证运用者一定获利。技术分析只是实践总结出的统计规律，是一种经验判断，在丰富实践基础上对它的熟练运用有助于我们作出正确的判断。 （三）技术分析既具有科学性，又具有艺术性。2. 技术分析的三大假设：（一）市场行为涵盖一切信息 ：市场行为涵盖一切信息的假设是进行技术分析的基础，如果否定它，技术分析就是无本之木。这一假设认为，影响股票价格的每个因素都已经反映在市场行为当中，因而不必对影响股票价格的具体因素做过多追究。 （二）价格沿趋势移动，并保持趋势 。 价格沿趋势移动的假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。该假设认为股票价格的变动具有惯性，即要保持原来运

23、动的方向。正因为这样，我们才能运用技术分析中的各种图形和指标来预测股票价格的走势。 （三）历史会重演。 心理学和统计学的研究成果表明，股票市场作为无数股票投资者的加总，在面对特定的情况时，市场的整体反应往往会趋于特定的模式，从而股价的变动也容易有特定的模式。 （历史是未来的一面镜子） “以铜为镜,可以正衣冠;以人为镜,可以明得失;以古为镜,可以知兴替。 ”3. 技术分析的要素：价、量、时、空：一、价、量是市场行为最基本的表现 （一）成交价和成交量是市场行为最基本的表现，因为它们涵盖了影响市场行为的一切因素(二）在某一时点上的价和量反映的是多空双方的市场行为在这一时点上所达到的价、量均衡点 (三

24、）双方市场行为的相互作用和制约使价、量之间的变动呈现这样的规律：价升量增；价跌量减二、成交量和价格趋势的关系 三、时间和空间表现市场的潜能。 （一）在技术分析中， “时间”是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是指一个波段或一个升降周期所经过的时间。 “空间”是指价格的升降所能够达到的程度。 （二）时间更多地与循环理论相联系，反映市场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程。空间反映的是每次市场发生变动的程度的大小，也体现市场潜在的上升或者下降的能量的大小。四、时间与价格的关系 。 股票价格有沿趋势移动的惯性。股票价格从一个趋势开始到该趋势结束之间的时

25、间长短，与股票价格下一步变动的幅度有着密切的关系。4.技术分析方法的优点：1.技术分析简单、直观、快捷适合于短期分析与动态分析。简单是指技术分析所需要的信息资料数量少、容易取得，信息成本很低。直观快捷是指技术分析的方法比较成熟与规范。2.技术分析侧重于短期分析，它的结果反映的都是证券价格动态的、趋于均衡的调整过程。5.技术分析方法的缺点：1.证券价格并非完全由证券的供给和需求决定，证券的价格变动时多重因素作用的结果，至于哪种因素居于主导地位，则是具体情况而定。2.证券价格也不是完全的随机变量，用确定的概率分布来解释它的变动的科学性是值得怀疑的。十证券投资技术分析的方法一、K 线的画法 K 线是

26、一条柱状的线条，由影线和实体两部分组成。在实体上方的影线叫上影线，在实体下方的影线叫下影线。实体又分阳线和阴线两种，其中阳线又称红（阳）线，阴线又称黑（阴）线。一条线可体现一种股票一天内的四个价格：开盘价、最高价、最低价和收盘价线的基本形态最低价最高价收盘价开盘价最高价开盘价收盘价最低价二支撑线与压力线：支撑线（Support Line）又称为抵抗线，起阻止股价继续下跌的作用。压力线（Resistance Line）又称为阻力线，压力线起阻止股价继续上升的作用。 压力支撑压力支撑压力压力支撑支撑三主要的几种发转形态：反转形态是指价格趋势逆转所形成的图形，即由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的特征

27、。头肩顶（底） 、双顶（底） 、三重顶（底） 、圆顶（底） ，具体图例看书上P280面。四几种主要的持续形态：三角形、矩形、旗形与楔形、缺口与岛型发转，具体图例看P284面十一.证券市场的监管1. 证券市场的监管原则：1.依法管理原则 2.保护投资者利益原则 3.“三公”原则（1.公开原则 2.公平原则 3.公正原则）2. 证券市场的监管形式与手段证券市场监管形式：1.直接对证券市场的活动和行为进行干预和规范。2.先对影响证券市场参与者和活动的各种因素进行干预。3.政府直接在证券市场上买卖证券产品和提供证券服务以及证券信用。证券市场的监管手段：1.法律手段 2.经济手段 3.行政手段十二.论述

28、下我国 3 年时间融资融券对股票的发展和影响？2008 年 10 月 5 日,我国证监会正式宣布启动融资融券业务试点工作,并初步奠定了我国融资融券交易制度运行的基本模式、微观运行基础、宏观监管体系及监管机制,这标志着我国融资融券制度的推行进入实质性操作阶段,2010 年 3 月 31 日融资融券业务试点正式在我国国内市场运行,这对我国证券市场来说是具有里程碑式意义的改革,它标志着我国证券市场从此告别了 20 年以来的“单边做市”时代,开启了新的信用交易时代。融资融券制度的引入对我国证券市场以及融资融券交易的参与各方都产生了深远的影响,截止到 2012 年 2 月 29 日,融资融券业务在我国国

29、内已运行近两个年头了,从沪深两市运行情况来看,无论是融资买入额、融券卖出量,还是融资融券余额,交易规模都呈快速增长趋势。尤其是在试点业务转常规以及融资融券标的范围扩大以后,融资融券业务规模进一步的扩大。融资融券信用交易机制的引入对于完善我国证券市场的交易机制具有重要意义,从理论经验来看融资融券业务具有增强市场流动性、抑制股市波动,最终起到稳定市场的功能。但由于其本身的则务杠杆效应,在放大收益和亏损的同时,也潜藏着风险。那么融资融券交易机制的引入对证券市场将会产生怎样的影响呢?国内外学者对此进行了广泛的研究,但就研究结论而言,没有一个统一的定论。融券交易对我国股票市场流动性与波动性的影响。并得出

30、以下结论： 1、我国融资融券交易具有显著提升股市流动性的作用,并且实证结果还显示,融资买空交易对股市流动性的作用强度大于融券卖空交易对股市流动性的作用。2、我国融资融券交易对股市波动影响方面,融券卖空交易显著影响股市波动性,而融资买空交易对股市波动性的作用不显著,相反,在一定程度上股市波动的变化会对投资者的融资买空交易提供决策指导。3. 对我国股票市场在一定程度上具有“助涨助跌”的效应,即在一定程度上融资融券交易加剧我国股票市场的波动,但我们也发现,这一加剧效应影响较弱。产生的这样的结果与我国当前融资融券发展状况紧密相关。十三.计算题1. 送股（含转赠）时的除权报价，计算公式为：除权价格=（除

31、权日前一天收盘价）（1+送股率）例：某股票股权登记日的收盘价是 24.75，每 10 股送 3 股，即每股红股数为 0.3，则次日股价为 24.75（1+0.3）=19.042. 有偿配股时的除权报价，计算公式为：除权价格=(除权日前一天收盘价+配股价配股率)(1+配股率)例：某股票股权登记日的收盘价为 18.00 元，10 股配 3 股，即每股股数为 0.3，配股价为每股 6.00 元，则次日股价为（18+60.3）(1+0.3)=15.233. 除息时的除息报价，计算公式为：除息价=股息登记日的收盘价每股所分红利现金额例：某股票股息登记日的收盘价是 4.17 元，每股送红利现金 0.03

32、元，则次日股价为4.170.03=4.14 元4. 送股与配股同时进行的除权报价，计算公式为：除权价=（除权日前一天收盘价+配股价配股率）（1+送股率+配股率）5. 除息与配股、送股同时进行的除权除息报价，计算公式为：当日除权除息报价=（前一日收盘价股息金额+配股价配股率）(1+配股率+送股率)例：某股票股权登记日的收盘价为 20.35 元，每 10 股派发现金红利 4.00 元，送 1 股，配2 股，配股价为 5.50 元/股，即每股分红 0.4 元，送 0.1 股，配 0.2 股，则次日除权除息价为（20.350.4+5.50.2）（1+0.1+0.2）=16.19 元6. 对于一次性还本付息、单利计息的债券而言，其发行价格的公式为：P=M(1+in)/(1+r)n其中，P 为债券的发行价格，M 为债券的面值，i 为票面利率，n 为债券的期限，r 为市场的收益率（见书山 P121 面）债券的定价公式为 : 如果按单利贴现，其价格决定公式为：P= （按单利贴现）在以上两个公式中：p债券的内在价值；C每年支付的利息；M票面价值；n所余年数；r必要收益率；t第 t 次。例：见书上 P154 面的