证券投资顾问考点汇总.docx

1、证券投资顾问考点汇总1. 2011 年 1 月，证券分析师与投资顾问正式分为两类。2. 中国证券业协会对证券公司、投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理，并制定职业规范和行为准则。3. 客户回访留痕不少于 3 年，1 个月内回访，客户数的 10%，专门人员独立实施。4. 证券投资顾问业务档案的保存期限自协议终止之日起不得少于 5年。5. 投资咨询行业职业道德的十六字原则：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。6. 证券投资顾问不得同时注册为注册分析师。7. 证券投资顾问应当了解客户情况，在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户提供适当的投资建议服务。8. 按照公平、合理、自愿的

2、原则，与客户协商并书面约定收取服务费用，可以差别佣金。9. 表示软件工具、终端设备具有选择证券投资品种或者提示买卖时机功能的，应当说明其方法和局限。10. 证券公司、证券投资咨询机构应当对证券投资顾问业务推广、协议签订、服务提供、客户回访、投诉处理等环节实行留痕管理，书面或电子文件留痕。11. 马科维茨投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论。12. 维持期阶段：寻求多元投资组合。13. 理财活动侧重于偿还房贷、筹集教育基金的是稳定期，投资工具是自用房产投资、股票、基金。14. 维持期最重要的理财活动是收入增加、筹退休金；稳定期的，偿还房贷，筹教育基金；高原期 55-60，负担减轻、准备退

3、休；退休期60，享受生活，规划遗产。15. 货币时间价值/资金时间价值：一定数量的货币在两个时点之间的价值差异，影响因素包括：时间，收益率或通货膨胀率，单利与复利。16. 单期中终值的计算公式为：FV=PV*（1+r）,多期中终值的计算公式为：FV=PV*（1+r）的 t 次方，所以终值跟计息方法，现值的大小和利率相关，而与市场价格无关。17. 永续年金是指在无限期限内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流；比如优先股，它有固定的股利而无到期日，其股利可视为永续年金；未规定偿还期限的债券，其利息也可视为永续年金。18. 年金是在某个特定的时间段内一组时间间隔相同、金额相等的、

4、方向相同的现金流；根据时间点不同，可以分为期初年金（eg 生活费支出、教育费支出、房租支出）和期末年金（房贷支出） 。19. 单利现值计算公式为 Vo=Vn/(1+i*n)，复利现值的计算公式为：PV=FV/(1+r)t。20. 不同复利期间投资的年化收益率成为有效年利率 EAR，名义年利率与有效年利率 EAR 之间的换算即为:EAR=（1+r/m）m-1,其中，r 是指名义年利率，EAR 是指有效年利率，m 是指一年内复利次数。21. 复利现值系数=1/复利终值系数。22. 证券市场线方程对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述，期望收益为纵坐标， 系数为横坐标。23

5、. 系数衡量的是证券的系统风险， 值越大，证券的系统风险越大；当证券与市场能够负相关时， 系数为负数。24. 在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险资产 F 与市场组合 M 的射线 FM，这条射线被称为资本市场线。25. 市场组合与无风险资产的组合构成资本市场。26. 反映证券组合期望收益水平的总风险水平之间的均衡关系的方程式是资本市场线;套利定价方程式反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的方程。27. 预期收益率=无风险利率+某证券的 值*（市场风险溢价=（市场期望收益率-无风险收益率） ） 。28. 市场组合方差是市场中每一证券（或组合）协方差的加权平均值，加

6、权值是单一证券（或组合）的投资比例。29. 从经济学的角度讲，套利是指人们利用同意资产在不同市场间定价不一致，通过资金的转移而实现无风险收益的行为，即投资者利用同一证券的不同价格来赚取无风险利润的行为。30. 詹森指数是 1969 年由詹森提出的，它以证券市场线为基准，指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差。31. 套利定价理论（APT） ，由罗斯于 20 世纪 70 年代中期建立，是描述资产合理定价但又有别于 CAPM 的均衡模型。32. 套利定价理论旨在解决如果所有证券的收益都受到某个共同因素的影响，那么在均衡市场状态下导致各种证券具有

7、不同收益的原因。33. 逃离定价模型中的假设条件比资本资产定价模型中的假设条件少。34. 特定投资者的无差别曲线簇与有效边界的切点所表示的组合就是该投资者的最优证券组合，不同投资者的无差异曲线簇可获得各自的最优证券组合。35. 证券组合可行域的有效边界是指可行域的下边界。36. 投资组合 X,Y 相关系数，当 XY=1 时，X 和 Y 完全正相关；当 XY=-1 时，X 和 Y 完全负相关；当 XY=0 时，X 和 Y 完全不相关。37. 无差异曲线向上弯曲的成都大小反应投资者成熟风险的能力强弱，曲线越陡，投资者对风险增加要求的收益补偿越高，投资者对风险的厌恶程度越强烈；曲线越平坦，投资者的风

8、险厌恶程度越弱。投资者的最优证券组合为无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合；A 的无差异曲线越平坦，与有效边界的切点对应的收益率更高，风险水平更高。38. 现代组合投资理论认为，有效边界与投资者的无差异曲线的切点所代表的组合式该投资者的最优证券组合。39. 指数化投资策略视为被他投资策略的代表。40. 常见的长期投资策略包括买入持有策略，固定比例策略，投资组合保险策略；证券投资策略按照策略适用期限的不同，分为战略性投资策略和战术性投资策略。41. 1970 年，美芝加哥大学尤金.法玛提出“有效市场理论” ，认为在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息在股票市场上能够迅速被投资者

9、知晓；1965 年发表的一篇文章。42. 有效市场假说是被动型证券投资策略的理论依据，如果所有证券价格均充分反映了可获得的信息，则买入并持有证券，被动接受市场变化而不进行调整，更有可能获取市场收益，并避免了过多的交易成本和误判市场走势造成的损失。43. 半强式有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关的全部公开信息，公开信息除包括历史价格信息外，还包括公司的公开信息，竞争对手的公开信息，经济以及行业的公开信息等，因此通过分析公开信息如财务报表等是不可能取得超额收益的，那么在公开信息基础上所作的技术分析和基础分析也无法获得超额报酬，但对内幕信息的价值，此假设持肯定态度。44.

10、当技术分析无效时，市场至少符合弱式有效市场假设，也就是说如果市场是弱式有效的，那么投资分析中的技术分析将不再有效。45. 强式有效市场假设，无效市场假设。46. 学术界一般依据证券市场价格对三类不同类型信息的反映程度，将证券市场区分为三种类型，即弱式有效市场，半强式有效市场及强式有效市场。47. 对任何内幕消息的价值都持否定态度的是强式有效市场。48. 异常现象可以存在于有效市场的任何形式之中，但更多的上海它们出现在半强式市场之中。49. 个人生命周期按年龄层分可分为 6 个阶段，依次是探索期、建立期、稳定期、维持期、高原期和退休期。50. 货币之所以具有时间价值，主要是因为以下三点：1、现在

11、持有的货币可以用作投资，从而获得投资回报；2、货币的购买力会受到通货膨胀的影响而降低；3、未来的投资收入预期具有不确定性。51. 房地产升值是非财务信息，但是客户风险厌恶系数才是分析财务状况的重要非财务信息。52. 客户信息可以分为定性和定量信息，客户财务方面的信息基本属于定量信息；定性信息是指非财务信息，即客户基本信息和个人兴趣爱好、职业生涯发展和预期目标，金钱观，风险偏好等。53. 在开展业务时，开户是了解客户、收集信息的最好时机。54. 在个人资产负债表中，流动资产主要有现金、存款和货币市场基金等，股票和债券属于投资资产；资产负债表是反映某个时点上客户的资产、负债和所有者权益等财务状况信

12、息的报表，反映的是客户的静态财务特征，能够反映客户偿债能力。55. 现金流量表用来说明在过去一段时期内，个人的现金收入和支出情况，现金流量表只记录涉及实际现金流入和流出的交易；那些额外收入，如红利和利息收入、人寿保险现金价值的累积以及股权投资的资本利得也应列入现金流量表56. 按照不同的财富观，有人将客户分为储藏者，积累者，修道士，挥霍者和逃避者五类；57. 按照客户对风险的态度把客户划分为风险厌恶型、风险偏好型、风险中立型58. 客户风险特征：1、风险偏好，反映的是客户主观上对风险的态度，也是一种不确定性在客户心理上产生的影响；2、风险认知度，反映的是客户主观上对风险的基本度量，是影响人们对

13、风险态度的心理因素；3、实际风险承受能力，反映的是风险客观上对客户的影响程度，是同样的风险对不同的人的影响是不一样的。59. 理财长短：1、短期目标，如休闲、购臵新车、存款等；2、中期目标，如子女的教育储蓄、按揭买房等；3、长期目标，如退休、遗产等60. 了解客户、收集信息的渠道和方法有如下几方面：1、开户资料；2、调查问卷；3、面谈沟通；4、电话沟通61. 分期贷款购买住房，总资产增加，负债也增加，净资产没有改变62. 按风险承受能力分为：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型63. 一般将客户的风险偏好分为非常进取型，温和进取型，中庸进取型，温和保守型和非常保守型。64. 基本分析法的优点

14、主要是能够从经济和金融层面揭示证券价格决定的基本因素及这些因素对价格的影响方式和影响程度。缺点主要是对基本面数据的真实、完整性具有较强依赖，短期价格走势的预测能力较弱。65. 行业和区域分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中间层次的分析。行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业的业绩对证券价格的影响；区域分析主要分析区域经济因素对证券价格的影响66. 公司分析中最重要的是公司财务分析67. 财政政策手段主要包括国家预算，税收，国债，财政补贴，财政管理体制，转移支付制度等68. 市场准入政策、融资融券政策、金融监管政策甚至货币政策与财政政策子啊内的一系列政策，将对证券

15、市场的需求产生影响69. 操作目标又称近期目标，介于货币政策工具和中介目标之间70. 凯恩斯学派的货币政策传导理论中，其传导机制的核心是利率71. 行业的发展与国民经济总体的周期变得之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为增长型行业，周期型行业，防守型行业（其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定）72. 迈克尔.波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内存的竞争结构，一个行业内存在五种基本竞争力量，即入侵者，替代产品，供方，需方，以及行业内现有竞争者73. 产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以 15%为界。到了衰退阶段，行业处于低俗运营状态，有时甚至

16、处于负增长状态74. 在现实经济中，最为少见的市场类型是完全竞争75. 垄断竞争型市场中有大量企业，但没有一个企业能够有效影响其他企业的行为，该市场结构中，造成垄断现象的原因是产品差别，造成竞争现象的是产品同种，即产品的替代性76. 第三类受限股是上市公司非公开发行产生的受限股，针对非公开发行受限股，发行对象属于下列情形之一的，认购的股票自股票发行之日结束起 36 个月内不得转让：1、上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人；2、通过本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者；3、董事会拟引入的境外战略投资者，发行对象属于以上规定以外的投资者认购的股份自发行结束之日 12 个月内不得转

17、让。77. 行业集中度 CR4 越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋于垄断；反之，集中度越低，市场越趋向于竞争78. 增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关，而且其收入增长的塑料并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动，因为他们主要依靠技术的进步、新产品退出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长状态，因此股票价格也不会随着经济周期的变化而变化。79. 对经济周期性波动来说，增长型行业提供了一种财富套期保值手段80. 行业的生命周期可分为，幼稚阶段，成长阶段，成熟阶段，衰退阶段81. 在幼稚期后期，随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险、低收益的幼稚期迈入高风险、高收益的成长期82. 行业的成长实际上就是行业的扩大再生产，成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、趋于的横向渗透能力以及自身组织结构的变更能力83. 产品的成熟是行业成熟的标志84. 经济特色是指区位内经济与区位外经济的联系和不行、龙头