硕士学位论文：论美国法上的商业判断规则.doc

1、1硕士学位论文（20 届）论美国法上的商业判断规则姓 名学 科 、 专 业 民 商 法 学 （ 全 日 制 法 学 硕 士 ）研 究 方 向 公 司 法指 导 教 师论文提交日期2论美国法上的商业判断规则（硕士论文摘要）随着公司经营权与所有权的分离，如何平衡股东与董事之间利益成为现代公司法学中的一个重要课题。新公司法明确规定了董事的两大义务，同时设立了股东派生诉讼制度，有利于防止董事滥用职权。但是商业活动具有风险性，如果董事须就其轻微过失导致的决策错误承担赔偿责任，显然是苛责过重，董事会因为惧怕责任而不敢积极投身商业经营。商业判断规则作为美国公司法中对董事注意义务的免除手段，有助于厘清司法权与

2、公司自治之间的边界，保护董事适当的经营决策权，平衡董事与股东之间的利益，防止司法过度干涉商业活动，体现法律上的公平理念。具体而言，法院在审理董事注意义务类案件时首先假定，董事是出于公司利益最大化的目的，以善意的态度，在对相关信息合理知悉的基础上，依照职权对商业事项进行商业决策，同时董事在决策时与公司没有利害关系，董事在整个决策过程中不存在重大过失。除非指证董事违反注意义务的一方能够举证推翻前述假设，法院会尊重该决策的合理性，保护董事免于承担相应的法律责任。本文除导言外，共分五个部分。第一部分：商业判断规则的基本问题。商业判断规则的基本概念是法院在审理案件时首先假定，董事是基于公司最佳利益，善意

3、，合理知悉相关信息的基础上，依职权进行商业决策；商业判断规则伴随着社会的发展经历了一个漫长的演变的过程；日本法、澳大利亚法、德国法的相关规则介绍表明商业判断规则已经逐渐被他国吸收借鉴。第二部分：商业判断规则的法理与功能。代理成本的存在是商业判断规则的法理依据；商业判断规则的功能包括：鼓励商业冒险；维护董事经营决策权；避免司法陷入公司商业决策；维护市场经济法则的自然遏制力。第三部分：商业判断规则的构造。包括：善意；合理知悉；无利益冲突；商业判断事项。第四部分：商业判断规则与其邻近规则。商业判断规则与忠实义务的调整范围和判断标准均不相同；商业判断规则是董事注意义务责任的免除手段，注3意义务的存在是

4、法官适用商业判断规则的前提。第五部分：我国对商业判断规则的借鉴。在现有公司法律体制中，有必要引入商业判断规则，以便确保董事与股东间的利益平衡；同时，可以通过树立司法理念、制定司法解释，在股东派生诉讼中适用商业判断规则等方式渐进、稳妥的引进该规则。关键词商业判断规则 注意义务 董事责任1On Business Judgment Rule of US Law（Abstract）With the separation of modern companys ownership and management right, we are facing a problem of seeking balanc

5、e between the interests of shareholders and directors in a company. During the revision of Chinas company law in 2005, legislators have set up shareholders derivative lawsuit system, which, along with two main obligations of directors provided in company law, is aimed at preventing directors from ab

6、use of executive right in a company. Nevertheless, business decisions are characterized by unpredictable risks. It will be too rigorous for directors if they are forced by law to take a harsh compensation responsibility because of any slight neglect in business decision. In practice, directors in co

7、mpanies are baffled by potential censure when they are supposed to make decisions in business management. As an exemption system of directors duty of care, Business Judgment Rule in US law is set to define a border between judicial power and companys autonomy. It serves to stimulate directors drive

8、to make business decisions by excluding excessive interference from court in business. The introduction of Business Judgment Rule helps to find a balance between shareholders and directors in a company under the principle of fairness. When implementing the rule in relevant cases to inspect the duty

9、of care of a director, judges should hold such a presumption that the director, with good faith, has reasonably made business decisions out of the greatest interest of the company based on proper business information, and that the director, with no conflict interest with the company, has made decisi

10、ons without gross negligence. Judges are supposed to affirm the validity of the decisions made and protect directors from taking 2liabilities unless the opposing party is able to prove directors absence of duty of care with rebuttal of the presumption. Apart from an introduction part, there are five

11、 parts in this dissertation. Part One: About the basic problems of Business Judgment Rule. Business Judgment Rule provides judges with a presumption that directors, seeking best choice for companies, were well informed and with good faith before they made the decisions within their range of power. B

12、usiness Judgment Rule has experienced a long history of development with changes of circumstances in society. The rule has been adopted by such countries as Japan, Australia, Germany, etc. Party Two: About the theory and function of Business Judgment Rule. The cost of agency justifies the theory of

13、Business Judgment Rule. The rule is designed to encourage business venturing by assuring directors management right to be checked by rule of market economy instead of judicial power. Part Three: About the structure of Business Judgment Rule. The rule is constructed by factors of good faith, reasonab

14、le information, non interest conflict, and specific business circumstance. Part Four: About the relationship of Business Judgment Rule and relevant rules. Business Judgment Rule is irreplaceable by the rule of duty of loyalty. Business Judgment Rule is applied as an exemption of directors responsibi

15、lity of absence of duty of care, for which a breach of duty of care is a prerequisite. Party Five: About Chinas adoption of Business Judgment Rule. It is necessary for China to introduce the rule to balance the interests of directors and shareholders. By the promotion of judicial idea and enacting o

16、f interpretations of law, Business Judgment Rule will be 3smoothly introduced in the system of shareholders derivative lawsuit. Key Words Business Judgment Rule Duty of Care Liability of Directors 1目 录导言第一章 商业判断规则的基本问题 .2第一节 商业判断规则的含义 .2第二节 商业判断原则的历史演进 .4第三节 比较法上的相关规则 .7一、日本：判例法上的引进 .7二、澳大利亚：制定法上的引进

17、 .8三、德国：制定法上的类似规定 .9第二章 商业判断规则的法理与功能 .11第一节 商业判断规则的法理基础 .11第二节 商业判断规则的功能 .15一、鼓励商业冒险 .15二、维护董事经营决策权 .16三、避免司法陷入公司商业决策 .16四、维护市场经济法则的自然遏制力 .17第三章 商业判断规则的要件 .18第一节 善意 .18一、未涉及欺骗、违法或越权行为 .19二、不存在浪费行为 .20第二节 合理知悉 .21一、合理知悉的定义 .21二、重大过失为认定标准 .22第三节 独立无利害关系 .24一、利害关系 .25二、独立性 .252三、自我交易的豁免 .26第四节 商业判断事项 .

18、26一、有意志的商业决策行为 .26二、与公司经营有关 .27三、管理层所为的商业决策 .27第四章 商业判断规则与其邻近规则 .28第一节 商业判断规则与忠实义务 .28一、忠实义务的定义 .28二、商业判断规则与忠实义务的关系 .30第二节 商业判断规则与注意义务 .31一、注意义务的定义 .31二、商业判断规则与注意义务的关系 .33第五章 我国对商业判断规则的借鉴 .35第一节 法律现状和现实需求 .35一、法律现状 .35二、现实需求 .36第二节 商业判断规则的法律移植 .37一、商业判断规则的引入设想 .37二、树立司法理念 .38三、制定司法解释 .38四、在股东派生诉讼中适用

19、商业判断规则 .39结语1论美国法上的商业判断规则导言随着我国新公司法的颁布，董事职责体系被进一步完善，但是同为董事两大义务之一的“注意义务”的适用情形和相应的司法审查标准却没有被予以详细规定，导致相关司法审判无法正常开展，阻碍我国公司治理的顺利进行。商业判断规则作为美国公司法中对董事注意义务的免除手段，有助于厘清司法权与公司自治之间的边界，保护董事适当的经营决策权，防止司法过度干涉商业活动。对于该制度的深入研究，有助于进一步完善我国的公司治理结构。商业判断规则是美国判例法所确立的一项公司法制度，被美国各州法院所运用以审理案件。在历经数百年的发展之后，该项制度愈发完善，逐渐形成了一套独特的规则

20、，其影响遍及美国公司法的各个角落，因此，被学者称为公司法的核心准则， 1在美国公司法中占有极其重要的地位。美国作为商业判断规则的起源地，对于该制度形成了完备的理论体系并积累了丰富的实践经验，在美国法学会和全美律师协会的法学专著中就对该制度予以专门阐述，同时各州也尝试将其成文法化。与此同时，作为一项先进的公司法制度，其他国家也纷纷借鉴美国法上的商业判断规则，如日本对其判例法化的引进、澳大利亚对其成文法化的引进，均在结合本国实际情况的基础上，充分发挥了该制度的作用，健全了公司法律制度，促进了商业活动的顺利开展。值得注意的是，商业判断规则作为一项生命力旺盛的制度，在国外被学术界和实务界广泛研究，而在

21、我国公司法专著中却很少被提及，对于商业判断规则的基本概念、构成要件及其与注意义务间的关系，国内尚无深入研究。鉴于商业判断规则对完善公司治理的巨大作用，尤其是时值我国正在构建董事注意义务制度，作为与之相生相伴的商业判断规则更具有参考价值和现实意义。笔1 Stephen M. Bainbridge, The Business Judgment Rule as Abstention Doctrine, Law & Economics Research Paper Series, UCLA School of Law, 2003, pp.3-18.2者选择商业判断规则作为研究对象，希望通过系统性的介绍

22、，能充分展现其优点。虽然我国与美国经济及法律体制存有巨大差别，直接通过判例法的方式来引进该制度尚不妥当，但是该规则所体现出的司法理念，有助于防止司法权无限扩张，从而保护商事尊重商事自治、维护司法效率，值得我国研究和借鉴。因此，笔者选择商业判断规则作为研究对象，希翼通过对其进一步的分析研究，能够对完善我国公司法律制度有所帮助。笔者认为，在正式开始行文前有必要说明对以下问题进行说明：第一、商业判断规则的适用范围非常广泛，除了传统的公司管理领域，在20 世纪 80 年代美国公司收购热潮中，特拉华州法官在审理并购案件中，发展出不同于传统商业判断规则的司法审查标准，该系列标准审查标准得到加强，尤其是举证

23、责任由原告转向被告。董事需要举证证明反收购措施合理、威胁的实际存在等方可免责。但是限于论文篇幅以及该修正商业判断规则适用范围的特定性，本文并未将其进行论述范围内，而是对传统的商业判断规则制度进行了深入的研究。第二、商业判断规则的适用主体不仅仅局限于董事，还应包括监事、经理等其他公司管理层人员。法律也给予他们与董事相同的保护范围，允许其在一定范围内免于面对诉讼，以鼓励正当合适的商业决策。为了讨论方便，本文仍将商业判断规则适用主体简称为董事。第一章 商业判断规则的基本问题第一节 商业判断规则的含义商业判断规则英文全称为 Business Judgment Rule，其作为公司法上的一项重要制度，最先在美国的判例法中得以确认。在我国，学者对其译法各不相同，如经营判断规则、商事判断规则、经营判断原则、商业判断规则等，根据该规则的内涵本文采用商业判断规则一译。纵观商业判断规则的整个发展过