商业银行投资银行业务的国际比较及借鉴研究[文献综述].doc

1、毕业论文文献综述题目商业银行投资银行业务的国际比较及借鉴研究一、引言投资银行作为一个“中介机构”，主要业务是中间体代理而不是自营和自投，从而规避运营风险；核心业务是为企业兼并、收购、重组提供咨询服务，从而使得各种资源得到了最大化的配置。发展投行业务，参与上市服务、收购兼并服务等，使银行在贷款外，可向企业提供综合服务。随着经济全球化和金融国际化的不断发展，金融创新层出不穷，金融机构的经营方式也由分业经营逐渐向混业经营方向发展。在这种经济形势下，投资银行业务逐渐成为商业银行业务中的重要部分。客户融资需求的多元化发展使单一的银企借贷模式已经不能满足客户需求，在国内，2002年工行率先成立投资银行部，

2、成为国内第一家开办投资银行业务的商业银行，8年之后，建行，光大，民生，浦发、兴业、中心、农行等商业银行纷纷成立投资银行部门，投资银行业务在我国已经经历了大范围、长时间，多样化的发展，并在银行利润的增加方面产生了重大了作用。但是，我国投资银行也产生、发展的历程很短，商业银行投资银行业务目前只能说刚刚开始，在渐进式银行业管制放松的思路下，不免产生严重问题。2008年的金融危机使得西方大多数的投资银行业务受到影响，尤其在美国出现了投行了大幅度倒闭现象，单纯性只经营投行业务的经融机构存余甚少。发展投资银行促进了银行国际化的进程，积极借鉴西方银行的成功经验对我国商业银行发展投资银行业务这一新兴产业有重要

3、意义，但也要在金融危机的基础上，对比探索出一条适合本国行情的发展之路。二、主体（一）国外相关研究LIURUIBOZHAIYINJIA（2007）指出作为领导者和资本市场的主心骨，投资银行核心竞争力成为焦点，与国外发达国家的投资银行相对比，该国投资银行的规模小，市场竞争力薄弱，行业寡头缺乏。在面对金融融合以及进入WTO后金融市场全方位开放所带来的机遇和挑战时，建议通过以下途径扩大经济规模增加资本和股票，新股上市，发行弯曲和并购股票等资本融资渠道，以此来促进我国证券公司的核心竞争力。LIURUIBO和ZHAIYINJIA（2008）认为经过20多年的发展，中国的投资银行已经初步显示出规模经济的特征

4、，资本市场集中度也得到了很大的提高。相对于美国投资银行的资本结构，我们可以看到，我国的投资银行负债率远远高于同期的美国市场，这表明了我国投资银行的资本结构仍不合理，融资能力仍然不强。中国投资银行未来改革动力主要是疏通融资渠道，改善融资结构，控制资本结构，并且是资本结构更加科学化、国际化，同时追求资本规模不断积累忽然突破。（二）国内相关研究王汀汀和邓静（2010）认为，随着我国加入WTO承诺的逐步兑现，目前我国银行业已对外资全面开放，外资银行在业务范围、开设业务地域方面均获得了极大的发展空间，给内资银行带来严峻的竞争压力和挑战。面对这些新形势和新挑战，商业银行有必要大力发展投资银行业务，发展投行

5、业务有利于壮大实力，增强竞争力。在涉足投资银行业时，商业银行也应当结合自身实力，有所为，有所不为。商业银行与投资银行业务的结合点就在于金融业务的证券化趋势和投资银行业务对资金的内在要求。商业银行投资银行业务发展重点的选择必须以此为出发点。根据这一原则，我国商业银行在发展投资银行业务时可以重点考虑或者优先发展与债务融资业务相协调的投资银行业务，还可以结合我国经济和金融市场发展的特点，为国有企业改制重组和地方政府资产管理提供顾问服务。郑君国（2010）认为，现阶段国内商业银行发展投行业务的主要障碍有以下几点一是国内资本市场的成熟程度较低，交易工具单一、市场缺乏流动性和透明度；二是政策法规方面的一些

6、限制和障碍，如我国商业银行法等规定商业银行不得从事A股股票发行承销业务，只能投资于经营商业银行业务的金融机构，而无权对非银行金融机构、实业公司进行投资等；三是客户对商业银行从事投行业务的认知度有待提高。王丽君和张瑞钦（2010）认为金融危机给我过商业银行投行业务的发展带来了挑战和机遇。挑战方面，宏观环境发生重大变化，竞争对手更加强大，在风险管理和监管方面提出了预警；机遇方面，金融危机对我国商业银行的直接冲击不是很大，商业银行参与重组并购业务能够形成强大的品牌效应，独立投行的消失和欧美金融机构大量裁员为我国商业银行引进专业投行业务人才提供了良好的机遇。金融危机后我国商业银行在发展投行业务时应注意

7、风险管理、经营模式选择，人才引进问题。姜海军和惠晓峰（2009）认为，创新是发展投行业务的活水源头，针对我国商业银行在发展投行业务过程中存在的几方面突出的问题，结合我国商业银行发展投行业务的阶段特征，从发展战略、激励机制、政策配套措施、业务模式等创新方面提出有针对性的措施。主要有一是理清思路，制定科学合理的投行业务发展战略；二是适应竞争形势的需要，逐步建立有市场竞争力的激励机制；三是加强政策配套措施，推动投行业务和商业银行业务协调发展；四是创新业务模式，提高为客户提供综合化服务的能力。史恬（2009）认为当下，国内商业银行主要围绕现有业务和客户优先发展与商业银行业务关联性较密切或由其延伸出的投

8、行业务其主要问题主要体现在制度约束、内在经营动力、人才专业素质等方面，所以在投行业务方面，政策上适度松绑，走综合化经营之路；加强投行业务监管，建立风险隔离机制；高度重视营销工作，开展科学的考核激励机制。郑二明（2008）认为发展投行业务是应对融资格局变化和优化盈利结构的现实需要，是推进综合化经营和应对国际竞争的必然选择，是完善服务功能及培育核心竞争力的客观需要。现阶段国内商业银行发展投资银行业务的主要障碍一是国内资本市场的发育程度较低，二是政策法规方面存在障碍；三是客户对商业银行从事投行业务的认知度不高。要解决这些障碍，一要做好客户定位、业务选择和战略合作伙伴选择；二要充分利用资金优势，促进投

9、行业务发展；三要高度重视人才和机制建设。戴斯玮（2008）认为中国逐渐开放金融市场尤其是资本市场，中国金融业面临的市场结构、竞争格局和经营环境已发生了前所未有的变化。面对资本约束、利率市场化、融资结构失衡等因素的影响，以及国外混业经营的强烈冲击和严峻挑战，我国商业银行向更广阔的资本市场拓展成为必然选择。在“做大做强”和”做多做大“这两类投资银行业务模式中，“做大做强”模式适合具有庞大资金客户网络和信息优势的国有商业银行，例如中国工商银行携强大的商业银行资源优势，在投资银行业务领域全面开花通过运营大项目和有影响力的项目对专业投资银行形成了强有力的竞争。而新兴的中小股份制银行则适合采用“做多做大”

10、模式发展投资银行业务，从自身具有比较优势的业务资源出发，通过对传统商业银行价值链的分解整合，有效地融合商业银行业务和投资银行业务资源，通过做多投资银行业务逐步培养运营重大项目的能力。任倩（2007）以投资银行业务作为研究对象，通过对国外投资银行业务发展的考察，为我国投资银行业务发展策略提供重要的现实依据，并且认为。投资银行业务在国外自产生至今已有上百年历史，已相对发展成熟，而在我国，投资银行业目前还属于朝阳产业，中国投资银行业务在发展过程中，由于在业务创新能方、风险防范能力、资金规模、行业竞争程度以及投资银行业务产生的时代背景、证券市场发展程度、经营模式等方面同国外存在着差异，导致了目前中国投

11、资银行业务开展情况与国外投资银行的显著差距，投资银行业务的开展还有待进一步拓展深化。我国应适度放宽证券业的经营领域限制，深化发展资本市场改革，构建完备的监管框架，不断创造并完善良好的金融市场环境。同时，要进一步提升投资银行业的整体素质和实力，通过引入多元的投资主体，建立内部风险防范体系，按市场化要求整合资源，培养投资银行人才，发展国际业务，积极创新业务品种，培养核心业务实施差别服务与特色服务等措施，不断增强投资银行自身竞争力，促进我国投资银行业务的持续发展。李勇认为，进入2007年，我国金融业改革继续向纵深发展，面对加入WTO后日益激烈的国内外金融形势，惟有不断创新，才能铸就商业银行的持久竞争

12、力。工商银行是国内第一家开办投资银行业务的商业银行，经过近五年的发展，已经探索出了一条适合目前国内监管框架、金融市场环境以及内外部经营约束条件的投行业务发展道路，形成了咨询顾问类、重组并购类、资产转让与资产证券化类、直接融资类等四大投行业务线，投行业务收入从零起步持续跨越式增长到2006年的276亿元，并在重组并购、银团贷款、资产证券化、财务顾问等领域初步树立了品牌。工商银行的实践表明，商业银行完全可以做大做强投资银行业务，商业银行发展投资银行业务大有可为。何桂基（2007）认为，中国的商业银行在经历了混业、分业两个阶段后，有走向混业经营的趋势，这与西方国家的商业银行经历了混业、分业再混业经营

13、有相似之处，因此比较分析发达国家的经验对我国商行开展投行业务有借鉴作用。国外商业银行对投资银行业务的探索充分体现了金融抑制与金融深化的螺旋式上升过程，我国商业银行应大力开拓高附加值的投行业务，提高盈利能力和竞争力已成为当务之急。西方国家根据各国的实际情况采取的不同经营模式启示我们必须根据宏观环境和自身条件，选择最适合的经营模式，才能有效的开展投行业务，提高银行的综合实力。实行综合经营的银行体制需要具备一些基础条件，虽然在外资银行进人的压力下，我国商行必须开展投行业务，但如不加快完善自身条件，就无法有效防范综合化经营所带来的风险，也就不能充分获得发展投行业务的好处。任金芳、曾庆海和张晓琦（200

14、7）认为，投资银行是从事证券承销与交易、企业兼并与重组、项目融资、风险投资、基金管理、财务顾问等多种业务的非银行金融机构。中国的投资银行业发展可以分为三个阶段，分别为19871989年的起步阶段，19901995年的快速增长时期，1996年至今的依法规范调整阶段。而我国的投资银行业与美国的投资银行业在资产规模、收入结构、公司治理方面都存在不同。我国要发展投资银行业必须培养投资银行业专门人才、努力扩大资产规模，改善公司治理结构、加强业务创新、树立品牌意识、走向国际化。中国正经历着向市场经济转轨的重要历史时期，国内资本市场的发展及与国际资本市场的接轨、经济结构的调整和现代企业制度的建立，为资银行的

15、发展提供了巨大的空间和市场。我国有大量的企业需要投资银行提供现代化的服务，全世界1/4人口的养老保险基金和大量居民储蓄需要投资银行创造出有效的方式转化为长期投资，我国的投资银行业面临着有史以来最大的市场需求。因此，只要抓住机遇，投资银行业在我国的改革与发展过程中，必将创造出辉煌业绩。三、评述外资银行的大规模进驻。金融危机的大范围席卷，使得我国商业银行正面临新的形势和挑战以投行业务为突破口介入资本市场，实施综合化战略是我国商业银行的现实选择。目前，大多数商业银行的投资银行业务部门成立和运作的时间尚短，与行内其他机构和部门存在职能交叉和业务重合，业务流程和协作还需进一步磨合。一方面行内其他机构和部

16、门与投资银行部门存在分工合作的关系，另一方面在许多项目上也存在竞争关系。因此，需要投资银行部门制定长远的发展战略，借鉴国外金融机构的业务定位和竞争策略，结合自己的实际情况，选择适合的业务定位和方向，在此基础上，加大业务创新、组织机构、风险控制机制以及人才培养和激励机制的创新，充分整合内部资源，实现投行业务与商业银行业务的相互促进，共同发展，成为未来金融机构发展的核心竞争力。目前，工行、建行、中行等国有商业银行近期都把投资银行业务作为今后主要的业务拓展领域，集中力量打开投资银行业务市场。而部分新兴股份制商业银行，如招商银行、浦东发展银行、民生银行、兴业银行、华夏银行等也都已成立了投资银行部，从事

17、除股票和债券的承销和交易外的投资银行业务。在实际操作方面，我国目前存在的投资银行业务品种少，发展较慢，而我国商业银行开展投资银行业务更是处于刚刚起步阶段，难以满足日益增长的市场需求。如何发展，如何寻求突破是各商业银行面前的主要问题。上述文献对我国投资银行业务的发展进行了详细的研究和国外对比分析，为金融危机后我国投资银行业务的发展提供了重要保障。四、主要参考文献1王汀汀、邓静，商业银行与投资银行双赢之路J,西部论丛，2010（03）2郑君国，现阶段国内商业银行发展投资银行业务的主要障碍J,经济研究参考，2010（18）3王丽君、张瑞钦，后金融时代我国商业银行投资银行业务问题研究J，河南商业高等专

18、科学校年报，2010034罗克关、唐曜华，商业银行投资业务异军突起债券承销增长迅速N，证券时报201004125姜海军、惠晓峰，我国商业银行发展投资银行业务的模式及创新（下）N，新金融，2009（8）6李俊倩，浅析我国商业银行开展投资银行业务的对策N，消费导论理论版，2009197史恬，浅析我国商业银行的投行业务现状及其发展策略J,商场现代化，2009138郑二明，国内商业银行发展投资银行业务分析J，金融发展研究，2008（4）9潘石、陈曦，我国商业银行投资银行业务现状、风险与对策J,河南金融管理干部学院学报，2008（4）10张小青，关于我国商业银行开展投资银行业务的策略选择J，海南金融，2

19、008（09）11姜海军、吴冲，综合化背景下投资银行业务与信贷业务互动发展研究J，金融理论与实践，2008（4）12赵小春，浅论商业银行开展投资银行业务J，农村金融研究，2008（2）13任倩，中外投资银行业务发展比较研究D，河北大学，200714王志华，中国商业银行发展投资银行业务重点J，内蒙古科技与经济，2007215何桂基，国外商业银行发展投资银行业务对我国的启示J,中国农业银行武汉培训学院学报，2007（5）16李勇，商业银行投资银行之路J，银行家，2007（3）17任淮秀投资银行学M北京中国人民大学出版社，200618王娜，美国银行的投行战略及对我国银行业的启示J，新金融，20069

20、19尹毅飞，我国商业银行投资银行业务发展重点研究J，金融论坛，2004（12）20中国工商银行浙江省分行课题组，工商银行开展投资银行业务的市场定位研究，金融论坛，2002（03）21LIURUIBO，ZHAIYINJIA,COMPARATIVERESEARCHONCAPITALSTRUCTUREOFSINOUSINVESTMENTBANKS,THEINTERNATIONALCONFERENCEONMANAGEMENTOFTECHNOLOGY，200822LIURUIBOZHAIYINJIA，THESTUDYOFTHECAPITALFINANCINGABILITYOFINVESTMENTBANK

21、SBASEDONTHEFINANCIALINTEGRATION，PROCEEDINGSOFICM2007THE6THINTERNATIONALONMANAGEMENT，200723YUANXUEMEI，BANKINGINTERNATIONALIZATIONTHECHOICEBETWEENGREENFIELDINVESTMENTANDCROSSBORDERMAS，THE5THINTERNATIONALANNUALCONFERENCEONWTOANDFINANCIALENGINEERING，200824BHARATNANANDW,ALEXANDERGALETOVICZRELATIONSHIPS，COMPETITIONANDTHESTRUCTUREOFINVESTMENTBANKINGMARKETSPERIODICALSTYLETHEJOURNALOFINDUSTRIALECONOMICSVBLL00221821NO215L199JUNE2006