投资风险的防范对策思考.docx

1、投资风险的防范对策思考 摘要：根据联合国经合组织 (OECD)科技政策委员会的定义，风险投资是公司向未上市的新兴企业提供资金、管理与专业技术，以获取高额回报的资本。本文通过对风险投资的概念、特点、作用、风险防范和风险投资过程风险防范进行研究，建立了一套风险投资防范对策。希望对促进中国的科技进步、经济发展有所帮助。 关键词：风险 投资 防范 高新技术项目具有高度不确定性，没有历史经营业绩，资产存量小，产业化资金需求大，风险高等特点，在普通金融信贷存在担保要求和金融自身投资者的安全性要求下，很难从普通融资渠道获取资金。然而高新技术产业投资一旦成功的巨额回报又吸引着资金拥有者，在填补金融市场的结构和

2、运作规则所决定的市场空缺的制度条件下，投资于高新技术产业的风险投资风起云涌，不断发展。风险投资之所以在近半个世纪以来迅速发展，风靡全球，是因为它对经济的发展起着巨大的推动作用，被称为高新技术产业发展的 “ 助推器 ” 、经济增长的 “ 发动机 ” 。一个最明显的例 子就是在美国，风险投资不仅造就了硅谷数以万计的高新技术企业欣欣向荣的局面，从而使得美国经济在倡导知识与技术的时代再次独领风骚，在全球再执牛耳，也促成了美国经济在 20世纪 90年代出现了历史上第一次连续 9年的低通胀、高增长的繁荣局面。风险投资要想降低风险，必须在投资前准确的预计风险之所在，投资后对其加以有效的防范控制。本文就风险投

3、资的主要防范措施进行研究，希望对各个行业的投资发展有所借鉴意义。 一 .风险资金注入前的风险防范 1.广招英才，打造精英团队 我国从 1985年开始已经陆续成立了一 些风险投资公司，目的主要是为了配合国家高技术 (863、火炬等 )成果转化。至 1998 年，全国有 22 个省、市已建立了各类科技信托公司，科技风险投资公司和科技信用社 80 多家。这些公司都是由政府出资建立的，工作人员也主要来自政府部门，都是非常了解中国国情的人，但是对风险投资的精髓却根本不懂，结果是把这些公司都办成了一般的投资公司，整体业绩很差。在随后的风险投资泡沫阶段，各地政府又相继成立了一些风险投资公司，但是发展的道路却

4、没有什么改变。因为风险投资人才不是一朝一夕可以造就的。作为国内本土、特别是政府建立的风险投资机 构，要加大风险投资人才的引进与培养，打造自己的精英管理团队，主要包括战略管理、财务管理、人力资源管理、市场营销、风险控制、投资分析、法律等方面的人才，如此才能提高风险投资项目的成功率，才能不断发展壮大，才能与外资风险投资机构相抗衡。打造自己的精英管理团队不能走入误区。没有自己的精英管理团队作为公司的中流砥柱，一个公司要想成功是很难的。 作文 2.建立科学规范的投资分析程序与标准 这一点是进行风险投资工作时所必须要遵守的，包括具体的工作过程、评估所采用的方法、评估指标及其标准、评估原则等。 在合作协议

5、签订之前，风险投资家对项目本身、风险投资控制权、风险企业家报酬激励、风险投资退出、风险企业融资结构优化等都要进行详细分析与研究，并运用相关的理论如效用理论、博弈论、契约及委托一代理理论、期权定价理论等，建立相应的评估模型。这样，在实际进行一个项目的评估时，就能够做到有条不紊，全面高效，再根据实际情况进行适当的修正，就可以做出一个相对客观准确的评估。当然，最重要的还是执行。 3.最后实地调查 对风险企业和风险项目的了解不能只听风险企业的介绍，必须由风险投资家亲自去做实地调查。实地调查 的因素自然有很多，但是最重要的是风险企业家及其管理团队，其次才是产品。人的因素是第一位的，风险企业家及其管理团队

6、对风险企业的成败影响极大长期的风险投资研究都己经揭示出来，风险企业家及其管理团队对风险企业的成败影响是最大的，所以，实地调查也应该把风险企业家及其管理团队放到首要的地位。对风险企业家及其管理团队的评估，必须经过相当长时间的沟通与考察才能做得比较客观准确，因此不能怕麻烦，不能怕跑路，不能怕花钱，不能有得过且过的思想。 对产品的实地调查，主要是产品的新颖性、独创性、技术领先性、市场前景。产品 的新颖性、独创性都和技术有关系，因此重点在技术的领先性和市场前景上，这二者缺一不可。技术上是否领先，不能只看技术本身的状况，还要考察竞争对手的情况，要分析产品能够始终处于领先的地位。而市场前景则决定了产品的前

7、途。所以说，新产品虽然能够创造消费需求，但是需求量的大小及持续时间却需要经过详细的论证。 二风险资金注入时的风险防范 在风险资金投入企业时，为了规定当事人的权利，同时为了解决风险资金注入后的代理问题，防止和降低道德风险，风险投资家与风险企业往往要通过谈判来解决双方的关系，并以合约条款的 方式明确下来。合约中包括以下四方面的内容：一是出资数额与股份分配，为了控制风险企业的经营行为，风险投资公司往往要占有企业 1/2以上的股份。二是创建企业人员组织和双方各自担任的职务。三是投资者监督权利的使用与界定。四是投资者退出权利的行使。在合约中，不但给风险投资家对风险企业的干预以法律的支持，而且将风险投资的

8、权利以法律保证，最重要的是风险投资家对可转换优先股所做的概念上的创新，更是将风险投资家防范风险的意图暴露无疑。可转换优先股是风险投资公司在风险企业所投的权益资本常常采用的方式。因此，可转换优先股的概念可 谓是风险投资家风险防范的又一力举，是一项非常重要的风险防范工具。 思想汇报 三风险资金注入后的风险防范 资金投入后，风险投资家将积极的投入到风险企业的管理中去，从制定企业发展战略（行业选择、市场定位）到建立有活力的董事会，到聘请外部专家（律师、会计师、管理咨询专家），到吸收其他的投资者以期为企业带来新的资金、管理思路、关系网络，为提高企业的管理资质和盈利前景。在此阶段，规避风险的主要措施是通过

9、监督达到的，包括严格执行商业计划书，查阅企业财务状况资料、产品资料、生产设备资料以及经营计划，向会计师事务所、律师事物所等中介机构进行咨询，了解风险企业所在行业市场竞争情况的变化以及客观经济环境和经济政策变化，并采取积极对策等方式适时动态监测和管理。 四风险资金退出时的风险防范 如果说风险投资 的进入是为了取得收益，那么退出则是为了实现收益。可以说，退出是实现赢利的渠道，而且也是唯一的渠道。所以，只有成功的退出才是风险投资家追求的最终理想。然而，由于种种风险因素的存在，也由于资金数额的限制，使得大多数风险投资家并不能相伴着风险企业走向成功。所以，风险投资家在风险 企业成长的每个阶段，都在权衡利

10、弊，判断着退出时机的到来。一旦退出时机到来，风险投资家就当机立断，以免遭受更大的损失。 对于有望成功的企业，风险投资家往往采用公开上布（ IPO）的方法退出，这样投资就可得到相当好的回报，这种退出方式最为理想，风险投资家可谓名利双收。对于有一定发展前途，但风险投资公司本身资金又难以为继时，风险投资家往往见好就收，或将股份卖与风险公司管理层或卖与有意介入风险企业的新的投资者，这样的收益尽管少于 IPO，但由于尽早收回资金，增加了资金的流动性，从而可继续投向新的项目，相当于扩大了 投资总量；风险投资家可以在合伙期内进行多轮投资，也增大了投资再收益的可能性。而对于经营不善的风险企业，风险投资家一定要

11、当机立断解散或破产并对风险企业进行清算，可能是最好的减少损失的方法，此时利用手中持有的可转换优先股给予的优先权利，或许还可保住公司的初始投资。 作文 五结语 风险投资已成为经济增长的重要动力，风险投资不同于传统投资，是由职业金融家投资于创新企业的一种权益性投资。经过近十多年的理论探索，我国风险投资研究有了很大的发展。目前，我国还存在许许多多的问题阻碍着风险投资业的进一步发展。同国 外风险投资发达的国家和地区相比，我国的风险投资面临的风险也就更大。由于风险投资过程非常复杂，投资项目本身也可能会遇上许多不可预测的技术、社会、自然等风险，甚至可能是从未出现过的风险，因此，风险投资往往需要对项目投资过

12、程的相关因素都进行详尽的分析，确定具体投资项目到底面临哪些风险的威胁以及各种风险的风险程度，根据风险程度的大小采用相对应的方法。 参考文献： 刘曼红：风险投资，创新与金融，第 1 版，北京：中国人民大学出版社，1998 年 10 月 尹淑娅：风险投资中创业企业价值评估模型及其应用 .中国软科学， 1996 年6 月 唐翰岫：风险投资决策，山东人民出版社， 2002 年 5 月 周慧玲 :风险管理学，武汉测绘科技大学出版社， 1996 年 10 月 思想汇报 程德兴：企业风险财务管理研究，石油工业出版社， 1998 年 7 月 苏永江：李湛 风险投资决策问题研究，科学学与科学技术管理， 2001 年 2月 刘曼红：风险投资 :创新与金融，中国人民大学出版社， 1998 年版 中国风险投资研究院， 2007 年中国风险投资行业调研报告， 2008 年 1 月 慧聪网：风险投资的基本特征， 2005 年 3 月 4 日 思想汇报