宁波民营企业跨国并购风险防范及其对策研究【开题报告】.doc

1、毕业论文（设计）开题报告金融学宁波民营企业跨国并购风险防范及其对策研究一、立论依据1研究意义、预期目标研究意义全球经济进入“后危机时代”，世界经济由“失衡”到“再平衡”需要经历一个长期过程，国际贸易保护主义愈演愈烈，并将长期处于一个较高水平，以出口为导向的外向型经济发展模式将难以为继。从国内来看，人民币汇率升值趋势长期存在、生产要素价格将持续上升，资源要素短缺局面短期内难以根本扭转，粗放型的经济增长方式亟需转型升级。中国共产党第十七届五中全会明确提出加快实施“走出去”战略，积极推动我国具备条件的企业通过跨国并购、合伙经营等方式在全球进行产业布局，充分利用国内国外两个市场、两种资源，实现可持续发

2、展。面对国际国内宏观环境的变化，宁波市委、市政府积极推进企业“走出去”的步伐。近年来宁波以民营企业为主导的对外直接投资发展迅猛，截止2010年底，宁波累计对外直接投资规模达到177亿美元，境外机构数量居全国副省级城市首位。宁波市“第十二个五年规划纲要”明确提出进一步提升“走出去”水平，鼓励支持企业并购国际品牌，拓展营销渠道。本研究将通过走访调研、问卷调研等方法进行一次全面的普查，掌握开展跨国并购的宁波民营企业的第一手资料，分析宁波民营企业跨国并购的现状和存在的问题，并通过对典型企业的深入调研剖析、对宁波民营企业跨国并购的经验教训及遇到的风险进行总结梳理，同时借鉴国内外的成功经验，从企业和政府角

3、度提出防范措施和发展跨国并购的对策，具有重大的理论意义和现实意义。预期目标本研究立足于第一手资料，分析宁波民营企业跨国并购的现状与问题以及面临的各种风险，并提出防范风险的措施和发展对策。通过这种研究方法得出的研究结论是真实可信的，可以为企业、政府等相关部门提供一定的参考。同时本研究立足于企业调研，并通过典型案例进行总结提升，得出普适性的研究结论，针对企业面临的各种难题提出解决方案，能够指导企业抓住机遇、规避风险，顺利进行跨国并购。2国内外研究现状1国外研究现状1国外学者通过对企业跨国并购动因的研究得出了分别适合于发达国家以及发展中国家企业并购的理论模型。HYMER（1960）根据美国企业跨国并

4、购的案例研究中得出垄断优势理论之后，KIYOSHIKOJIMA（1977）根据日本的情况又提出了边际产业扩张理论。在这些基础上邓宁（DUNNING，1977，1980，1988，1990）又总结出了国际生产折衷理论范式。最后，由于这些理论不能很好的解释发展中国家跨国并购的动因，美国学者WELLS（1983）提出了小规模技术理论。现在对于动因的解释，则是HELPMAN,MELITZANDYEAPLE（2003，2004）年提出的HMY理论，该理论认为，企业跨国经营的模式主要与技术水平有关。对于跨国并购风险的研究，就正如SIROWER（2006）所归纳的，他认为企业国际并购至少存在三种风险其一是并

5、购者承担高于市场预期的业绩目标和无法满足并购溢价所要求的更高的业绩目标的风险；其二是并购进程中无法停止资金的大量投入而引发的风险；其三是并购整合失败的“沉没成本”极其高昂。对于跨国并购对本国经济的影响主要集中在，跨国并购行为对母国的经济以及国际贸易等是替代还是补充，FALK,MHAKE,M（2008）利用面板数据协整及因果检验法研究7个欧盟成员国19732004年跨国并购与出口的相关关系，结论表明出口是导致跨国并购的原因，而反向关系不成立，跨国并购对出口贸易的弹性为078。KOINYENWONG（2010）利用格兰杰因果检验方法探讨了马来西亚跨国并购与母国经济增长之间的因果关系，结论表明跨国并

6、购不是母国经济增长的格兰杰原因，而反向因果关系成立，即经济增长推动了马来西亚的跨国并购增长。2国内研究现状国内学者同样也主要是针对我国企业跨国并购的动因，风险以及对母国经济的影响进行研究。对于跨国并购企业动因的研究主要是孙静静（2006）根据邓宁的折衷理论及中国企业的实际状况分析中国企业进行跨国并购的动因，她认为中国企业跨国并购的动因可分为寻求所有权优势、寻求内部化优势和利用东道国的区位优势。对我国企业跨国并购风险的研究，大多学提出的风险都包含在叶建木、王洪运（2004）整合出一条企业国际并购“风险链”，其中“链首”并购决策风险、“链身”融资风险和“链尾”并购整合风险。而对于经济影响的研究中，

7、主要是跨国并购对我国国际贸易的影响研究，张如庆（2005）综合运用协整理论、误差修正模型和格兰杰因果检验等多种方法，对19822002年间中国跨国并购和进出口之间的关系进行研究表明，进出口是跨国并购变化的原因，而跨国并购不是进出口变化的原因，对贸易的替代或促进作用不明显。3总结2已有研究从一般意义上描绘出国际并购的动因、风险以及对经济的影响，但是，这些研究成果还有较大的研究“缺口”，主要表现在三个方面一是从空间看，国外学者关于企业国际并购的研究多是基于西方发达国家的具有“垄断优势”的跨国企业，而中国正处于跨国并购的探索阶段，企业国际并购的动因、风险以及整合等方面可能会有很大的不同；二是从研究对

8、象看，国内学者关于企业国际并购的研究常常是把大型国有企业国际并购的理论直接移植至民营企业领域，有一定的局限性；三是从研究内容看，民营企业国际并购风险等方面的研究成果尽管不多，但还是存在着诸多的争论，需要进一步进行案例方面的实证研究。已有研究文献的“缺口”，为本研究提供了必要性。3参考文献1林珏跨国并购和跨国战略联盟研究M上海市上海财经大学出版社,20112张秋生并购学M北京中国经济出版社,20103张宁宁波民营企业海外投资情况考察与分析D浙江“国际贸易转型升级的宁波模式”研讨会主题报告,2010104孙静静基于折衷理论视角的民营企业跨国并购动因研究D武汉华中科技大学,20065邱伟年,欧阳静波

9、外资并购与民营并购绩效的比较研究基于19952009年经验数据J国际贸易问题,201186李艳琴技术并购对研发效率影响的实证研究J现代商贸工业,2010117黎平海外并购的谋略J经理人,201058张文姝中国企业跨国并购研究综述J东方企业文化,201039陈静中国企业跨国并购风险及防范对策研究J企业活力,2010110卢轲国际并购理论研究综述J学术争鸣,20081111张如庆中国对外直接投资与对外贸易的关系分析J世界经济研究,2005312叶建木,王洪运跨国并购风险链及其风险控制J管理科学,2004513SIROWERAVOIDINGTHE“SYNERGYTRAP”PRACTICALGUIDA

10、NCEONMADECISIONSFORCEOSANDBOARDSJJOURNALOFAPPLIEDCORPORATEFINANCE,2006314JWMEDCOFTHERESOURCEBASEDVIEWANDTRANSNATIONALTECHNOLOGYSTRATEGYJJOURNALOFHIGHTECHNOLOGYMANAGEMENTRESEARCH,20001597515RAFAELLAPORTA,FLORENCIOLOPEZDESILANES,ANDREISHLEIFER“CORPORATEOWNERSHIPAROUNDTHEWORLD”JTHEJOURNALOFFINANCE,1999

11、5二、研究方案1主要研究内容（或预期章节安排）本论文的主体研究分为五块内容31概述11选题背景及意义12关键概念的界定13文献综述14研究方法与思路2民营企业跨国并购中存在的风险21外生风险22内生风险3典型案例宁波慈星公司并购案31案例的选择32慈星跨国并购进程33慈星跨国并购的风险分析34慈星跨国并购的风险防范4宁波民营企业跨国并购风险防范对策2实施方案和进度计划实施方案本文通过走访调研、问卷调研、专家访谈等方法进行调查，掌握开展跨国并购的宁波民营企业的第一手资料，分析宁波民营企业跨国并购的现状和存在的问题。同时采用案例研究和通过中国期刊网、维普、学位论文数据库和EBSCO等查找相关的文献，分析宁波民营企业跨国并购可能面临的风险，借鉴典型企业跨国并购案例剖析，得出风险防范的经验，提出对宁波民营企业有针对性、可操作的风险防范措施。进度安排第6学期第19周至第7学期第2周完成毕业论文选题。第7学期第45周完成外文翻译、文献综述和开题；完成详细提纲。第7学期第811周写作毕业论文，完成初稿。第7学期第1216周修改、完善毕业论文。第7学期第1617周进一步修改毕业论文；毕业论文定稿、上交。第7学期第1819周毕业论文答辩。