浅谈我国风险投资管理的问题及对策.docx

1、浅谈我国风险投资管理的问题及对策 摘要：随着我国改革开放程度的加强，我国的风险投资也将朝着科学化、规范化发展，从而极大地促进我国经济的发展。但在总体上无论是风险投资主体的构成、发展规模、发展速度，还是在发展质量上都远落后于发达国家，也不能满足经济科技日益发展的要求。本文主要对我国风险投资管理存在问题进行探讨、分析和研究，提出问题及对策。 作文 关键词：风险投资；问题；对策；创新 风险投资是指由风险投资者提供风险资本，风险投资公司以风险企业为投资对象进行投资、管理、运作的一种融资过程与方式。风险投资是高科技产业的助推剂，它在高科技产业化的关键时刻切入，填补了高科技产业化过程中研究与开发阶段的政府

2、拨款或企业 (个人 )自筹与工业化大生产阶段的银行贷款之间的空白，使高科技产业化的各个环节由于有了资金的承诺而成为可能，在促进高科技产业的发展方面发挥了重要的作用。风险投资自产生开始就与高新技术企业密不可分，二者的融合正是源于彼此的内在需要、符合 两者本质特性的自然结合，也正是这种互利的融合决定了两者之间的作用关系不仅仅是单向的，而是一种双赢的关系，所以完善和发展我国风险投资非常重要。 1我国风险投资存在的问题 1.1 风险投资中的 “ 风险 ” 意识或文化缺失、淡薄 中国五千年文化中缺少敢创的精神土壤，所以中国改革开放的总设计师邓小平提倡改革要敢创、敢试， “ 杀出一条血路 ” 。几十年的计

3、划经济体制对人们的思想束缚仍然存在，所以，根本上还是解放思想，转变投资观念。 1.2 融资渠道单一，缺乏多元化的融资渠道 现阶段，我 国各地设立的风险投资机构，大都是按现行的公司法规定，以有限公司形式设立，日常业务是以资本金作为投资资金直接投资于种子期或创业期的科技中小企业。资金来源主要依靠政府渠道，以政府财政为主体，由有关科技部组织建立，而以企业、私人或基金为主建立的独立风险机构不多，导致风险资本融资渠道单一，资本规模较小，资金实力较弱，使其在投资运行中无法进行组合投资、联合投资、专业投资和平衡投资来分散风险，缺乏抵御风险的能力，甚至导致投资失败。 1.3 缺乏完善的中介机构和健全的中介服务

4、体系 在风险投资运作中，中 介机构在风险投资主体、创业者和市场之间发挥着积极的作用，能够为风险投资企业和风险企业提供融资、投资、科技和法律等咨询智力支持和服务。但目前我国的风险中介机构主要由政府设立，还没有成为严格意义上的市场服务机构，服务功能单薄，服务水平较差，服务质量低下，不能满足风险投资市场的需求。 1.4 缺乏完善的风险投资运作和退出机制 风险投资家投资的动力在于高额的投资回报率。风险投资报酬的方式一般而言是将风险资金注入风险企业后，在 5 7 年时间，通过丰厚的利润或者出售股权获得回报，通常获得的回报在 10 倍以上 。目前我国的风险投资产业正处于发展和成长阶段，具有极强的投资风险意

5、识和识别风险项目能力，既懂工程技术，又懂经营管理和融资的高素质、复合型人才十分匮乏，难以适应我国风险投资的要求。由于我国证券市场和产权交易市场的不完善，导致风险资金退出机制的不健全。首先我国的主板市场对于新成立的高科技企业而言，设置门槛太高；其次我国还没有建立适合民营高科技企业融资的二板市场。 思想汇报 2我国风险投资管理的对策 2.1 风险资本筹资管理。我国风险投资企业正处于初级阶段，借鉴国外先进管理经验，政府主要职责是 以适量的投资提升风险投资企业的信誉，加大对风险投资的扶持力度，同时，健立和完善风险投资体制和外部运行环境，引导民间资本和外国风险资本进入风险投资领域。采取一系列激励及优惠政

6、策，拓宽筹资渠道。目前我国的风险投资资金来源主要是政府财政拨款和银行科技开发贷款，风险资本规模普遍偏小，而我国的民间资本具有很大的蕴藏量。风险投资的资金来源应首推个人资本，其次是机构投资者，主要有证券公司、保险公司，信托投资公司等，也应作为重要的资金来源。另外，国外风险投资公司介入，既可解决风险资本规模偏小，又可引进国外先进的风险投资理念 ，打造我国风险投资专业化人才队伍。总之，丰富的资金来源，合理的筹资方式是风险投资资金正常运行的良好开端。 2.2 风险资本投资管理。把握好风险资金的投入时机，以及资金的投入数量，降低投资风险，是投资顺利进行下去的重要保证。风险投资具有高风险性和高收益性特征。

7、风险资金投入风险企业后，加强风险企业的战略规划和经营管理，一直到企业的高成长期后，利用风险资金尽快使企业产品占领较大的市场份额，为风险资金的回收作好铺垫。在风险企业进入成熟期后，利用风险企业首次公开上市（ IPO）、兼并收购、股份回购和清算注销等方式 ，风险投资家及时收回资金，风险资本运作才告一段落。 2.3 风险资本退出管理。退出是风险投资成功与否的关键环节。风险投资的目的是在退出风险资本时套取高额利润，而不是要获得风险企业的红利。只有风险资本的及时退出，才能实现并保证风险资本开展下一下轮的投入。所以，要慎重选择退出时机和退出方式。建立健全风险投资体系就必须将风险投资的退出渠道纳入其重要构成

8、部分。该渠道是否存在、是否顺畅，将是资本能否积极进入风险投资领域的决定性因素。 3、风险投资管理创新的思考 3.1 投资企业在战略规划上的 管理创新 (l)从制度上奠定风险投资企业高速发展的基础。 制度的合理性直接影响到风险投资企业领导者和员工的思维和行为方式，直接影响到风险投资企业目标的实现。因此，风险企业的制度要与内外部环境相适应，创立制度时应考虑企业的实际情况和未来的发展方向，在保证制度的稳定性、连续性的同时，保持最大的弹性、配套性和前瞻性，既要满足目前企业的正常生产经营的需要，又要满足企业日后快速发展成长的需要。 (2)风险投资应通过产权优化降低风险。 风险投资的产权制度是一种挑选企业

9、家和激励企业家成长的 制度安排。风险投资者通过投资风险基金等方式直接或间接参与企业，获得企业的实际控制权，通过这种方式对创业企业家进行有效的激励，使其最大限度地发挥创新和经营的积极性。风险资本是针对风险企业发展阶段变化的特点，对风险投资产权制度做出有效率的优化和补充。这种 优化和补充直接提高了风险资本的运营效率，降低了其运行的风险。 (3)高度重视人才培养，激活风险投资企业人力资源。 现代企业的竞争是人才的竞争，国内外有许多成功企业如苹果、英特尔、微软、通用电气、海尔、联想等，它们都有一个共同点 ，就是对人才高度重视，通过激励机制充分激发员工的积极性、创造性，挖掘员工的潜能。风险企业可借鉴这些

10、企业的一些做法，以企业的可持续发展为核心，为员工创造更多的培训机会，使员工不断获取新的知识，创立明确的员工发展目标，使风险投资企业充满生机和活力。 3.2 风险投资企业在战术上的管理创新 （ 1）风险投资的 “集中投资 “和 “阶段投资 “。集中投资是指集中某一领域进行投资，它可以帮助风险投资者加深对这一领域的理解以及帮助建立广泛的业务关系。关系网的建立对基金的声誉、寻找好的科技项目、参与企业的管理 以至寻找投资 “ 出口 ” ，都会有很大的帮助。 “ 阶段投资 ”是指作为风险投资公司可以在企业不同发展阶段投资。在企业发展的不同阶段中，风险投资公司的侧重和目标会有所不同。 （ 2）择优控制。在

11、风险投资资金管理中，分散投资是为了规避风险，控制足够的项目数量是提高投资效益做法之一。在足够数量的资金项目申请中，经过调查，充分掌握第一手资料，严格细选项目，并对项目作出评价，才能保证项目投资质量。同时，由于控制了足够的数量，才可以把资金分散到不同的项目中。如果其中一个项目失败了，整体投资资金并不会受到很大的影响，从而保证 风险投资的收益。 思想汇报 （ 3）风险投资的评鉴。在投资的所有问题中，人处于举足轻重的位置。无论对所投资企业决策者还是风险投资者都需要有素质高并有丰富经验的管理者亲自执行项目投资与经营。风险投资人素质高低直接关系到投资成功与失败，因为风险投资人素质的高低，直接关系到他对所

12、投资项目或企业决策的判断、项目经营以及市场预期判断。因此，对管理者的评鉴尤为重要。如果是掌握了具有先进科学技术且富有创新和冒险精神的风险企业家和精通高技术投资和市场营销管理的风险投资家等，他们之间的密切合作就会大大减少风险企业的 风险。既懂技术又懂经济和管理的高素质和复合型人才，是风险投资管理创新的保证。 4、结束语 总之，随着中国经济与世界经济的日益紧密结合，风险投资也越来越显著地发挥出对中国经济增长的贡献作用。我们应借鉴发达国家先进经验，尽快完善法律、法规及制度建设，采取政策鼓励，发挥政府引导作用，开拓风险投资资本来源，引进风险投资人才，提供最佳退出渠道及加强风险投资机制建设等措施，积极促进我国风险投资业的健康发展，使风险投资更快的推动我国的科研成果商品化、技术产业化和高科技企业的成长和发展。 作文 参考文献 : 胡海峰 .风险投资学 M.首都经济贸易大学出版社， 2006. 梁蓓，杜启华 .国际投资 M.对外经济贸易出版社， 2006.