浅谈新时期建筑工程类企业并购的金融支持.docx

1、浅谈新时期建筑工程类企业并购的金融支持 摘要：新时期我国建筑工程类企业并购活动日趋活跃，对金融支持的需求也日趋迫切，可以从进一步完善政策体系，适度放宽条件并鼓励金融创新，进一步发展壮大投资银行投资集团等方面来加大金融支持力度。 关键词：建筑工程 企业并购 金融支持 在转变经济发展方式的现实背景下，在我国基础设施建设的热情正趋于平稳的外部环境下，在国家大力推动房地产领域的调控等政策环境下，我国建筑 /工程领域企业将经历更为残酷的竞争，与此相对应的是，各种并购行为将日趋活跃，这就使得企业对金融支持的需求上升，这样才能降低并购成本、提供并购成功率。因此，研究新形势下建筑 /工程领域企业并购的金融支持

2、问题，具有重要的现实意义。 一、我国建筑工程领域并购对金融支持的需求越来越大 总体来看，越来越大的并购市场，不甚完善的公司治理结构，日益复杂的并购环境都使得并购企业 更为需要强大的金融支持。 1、并购市场规模的扩大需要强大的金融支持 总体来看，近年来我国建筑 /工程领域并购行为日趋活跃，据清科研究中心公开披露的数据显示， 2010 年，建筑 /工程领域发生并购案例 33 起，占全部并购的比重达到 5.3%，其中公开披露的 28起涉及金额达到 4.35亿美元， 2011年 1季度，建筑工程发生并购 11起，占全部并购的比重为 4.8%，涉及的金额达到 4.65亿美元，超过 2010年全年的金额。

3、由此可见，并购对于资金的需求越来越大，这就势必需要强大的资金支持，需要更为完善的金融服务，才 能使得整个并购活动能够持续进行。 2、不甚完善的公司治理结构需要强大的金融支持 首先，从发起并购的企业来看，部分企业虽然资金实力相对雄厚，并在市场中占据了一定的市场份额，但总体来看，企业在并购方案的制定，并购可行性的论证，并购后企业的运作以及并购风险的化解等方面都存在欠缺，这就使得整个并购行为成功的可能性会降低，从而需要专业化的投资公司来帮助企业完成这种运作。其次，从反并购的角度来看，部分企业在面临恶意并购等市场行为时，由于自身实力的限制，以及对政策、法规把握的能力不强，从而在制定应对 策略的过程中容

4、易出现纰漏，难以有效阻止对方的各种行动，这就需要专业的投资公司或者机构来帮助企业制定完善的行动方案，并具体的指导企业反并购战略的实施。因此，当前我国建筑 /工程领域企业并购行为需要强大的金融支持。 3、日益需要强大的金融支持 首先，从并购的地区来看，跨国并购、跨地区并购的行为日趋增多，特别是随着外资企业的进驻，我国企业走出去步伐的加快，跨国并购将会变得频繁起来。 2009 年，在全部 70817 家建筑企业中，港澳台投资企业、外商投资企业的数量分别达到 444家和 352家，这些企业的参与将 使得并购行为更趋复杂，从而需要强大的金融支持。其次，从并购所涉及的行业来看，建筑 /工程领域企业的并购

5、行为并不一定局限于自身的业务领域，在市场竞争日趋激烈的背景下，向上下游产业延伸是并购的重要特征，而这必然要求有专业的投资公司来帮助企业完成这种跨行业的并购行为。 二、我国金融支持企业并购的基本现状 总体来看，当前我国金融支持企业并购有着政策导向日趋明确、对并购行为的支持力度不断加大管理理念不断更新、并购资本市场日趋成熟等方面发展趋势，但同时，也还存在金融支持企业并购的门槛相对较高等方面的问题 。 1、促进企业并购的政策导向日趋明确 从政策方面来看，国务院发布了关于促进企业兼并重组的意见，强调要充分发挥资本市场的作用推动企业重组，而商业银行并购贷款风险管理、上市公司收购管理办法、上市公司重大资产

6、重组管理办法、关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定（征求意见稿）等法规文件则为公司并购行为提供了有效的法律条文。 2、对并购行为的支持力度不断加大管理理念不断更新 在银监会对并购贷款开闸后，我国银行业对于并购贷款的支持力度不断加大，这种贷款 有单个银行提供的，如工商银行向首创股份提供了国内首份并购贷款，也有通过银团的形式向企业提供的贷款，如 2009 年中国银行牵头向中国机械工业集团提供了高达 8.5亿元的并购贷款协议。总体来看，这种并购贷款的额度不断扩大。但同时，银行业对于并购贷款的管理理念却不断更新，已经由单纯的债权人的角色转变为参与者的角色，这将充分发挥包括银行在内的金融

7、服务提供方的力量，帮助企业完成并购活动。同样，市场中的投资公司等参与并购的理念也在不断的更新，并力求获取更多的收益。 3、并购资本市场日趋成熟 经过长远的 发展，我国资本市场日趋成熟，这将为包括建筑 /工程领域在内的企业并购行为提供有效的金融支持。当前，我国大型并购基金竞相成立， 2009年，我国 3只完成募集的并购基金募资额的达到 22.99亿美元，而今年年初批准成立的 “ 中金佳泰产业整合基金 ” ，其批复规模达到 50 亿元，可见这种大型的并购基金实力雄厚。与此同时，我国各种海外并购基金也随着海外并购的兴起而发展壮大起来了。所有的这些，都将对并购行为提供有效的金融支持。 虽然我国金融支持

8、企业并购已经取得了较好的效果，但从资本市场来看，由于我国上市的条件相对较高，能够 上市融资并成功获得证监会审批进行并购融资的企业数量相对有限；从信贷来看，由于我国长期以来银行贷款供小于求，部分企业特别是中小企业难以获得银行资金的支持，且这种贷款需要经过严格的审批，特别是当前流动性紧缩背景下，要获得银行金融资本支持的难度更大，这将对企业并购行为的金融支持构成制约。 三、构建企业并购金融支持体系的对策建议 构建企业并购的金融支持体系，可以从进一步完善政策体系，适度放宽审批条件并鼓励金融创新，进一步发展壮大投资银行投资集团等方面着手。 1、进一步完善政策体系 开题报告 t 首先，国家要进一步细化完善

9、企业并购的金融支持政策。要在现有的政策体系下，从宏观上对这些政策进行优化，如从企业并购的总体政策，资本市场政策、银行信贷政策等角度，对整个政策进行对接优化，从而使政策更富于实践性。其次，要结合当前国家的重大战略部署来制定支持企业并购差异化的金融政策，如对于战略性新兴产业，对于钢铁、水泥等传统产业，国家限制发展的高污染、高耗能落后产业等，要实施不同的金融支 思想汇报 持政策，并通过与财政政策、税收政策的配合来制定完善金融支持政策，从而提高政策的效能。 2、适度放宽条件并鼓励金融创新 首先，要鼓励支持金融机构、资本市场适度放宽条件，支持企业并购。在对各项并购融资需求进行审批，或者金融机构直接参与企

10、业并购的过程中，要鼓励相关机构在保证安全性的前提下，适度放宽审批条件，简化审批流程，提高审批效率来降低并购的成本，并鼓励支持各金融机构提高并购贷款在整个信贷中的比重，以此来支持企业并购。其次，要积极的进行金融创新，从而激励金融机构以多种方式参与企业并购，如鼓励以银团的形式参与并购，帮助企业制定科学可行的并购方案，鼓励国内金融机构通过金融创新参与海外 并购等。再次，要大力发展资本市场，证券市场。特别是要借助于当前的三板市场发展的机遇，结合企业并购等方面的特征，制定支持企业并购的政策体系。 3、进一步发展壮大投资银行投资集团 首先，国家要有选择的发展壮大一批具有国际竞争力的投资银行投资集团，通过制定发展规划，给予财政、金融、税收等方面的支持，培育发展这些专业化的企业，提高其整体竞争力，并帮助这些企业走出国门，学习借鉴国外的成功经验，利用当前我国并购活动活跃的机会发展壮大自己，从而为并购市场的长期繁荣提供更好的基础。其次，要努力培育一些区域性 的投资银行和投资集团，要根据我国市场的特征，培育发展一批区域性的龙头企业，从而为一些中小型企业的并购提供有效的帮助。 参考文献： 姚璐 .简论企业并购的金融支持 J.广西社会科学， 2000（ 6）： 116-118 程兴华 ,张雷 .基于信托制度与信托工具的企业并购探讨总结大全