浙江省民间资金参与私募股权投资的对策研究【开题报告】.doc

1、1毕业论文（设计）开题报告金融学浙江省民间资金参与私募股权投资的对策研究一、立论依据1研究意义、预期目标大量的民间资金其趋利天性一直有介入相关产业领域投资的需求，实业的发展亦亟需包括民间资金在内的资金支持。但由于企业大量资金难以涉足电信、石油等垄断行业，而股权投资基金业恰恰是民间资本和实业之间互动的桥梁纽带，因此在发展非公有制经济的背景下探讨浙江省民间资金如何参与股权投资基金业有重要的意义。研究民间资本进入私募投资的政府制度供给，对于扩展私募投资资金来源、拓宽民间资本的投资渠道和促进风险投资业进一步发展，具有重大的理论意义和现实意义。私募股权基金是民间资金对接新兴产业和实体经济的有效投资融资渠

2、道。把民间的钱以基金的形式聚集起来，通过股权投资的形式，让民间资金参与好的项目，并以规范的形式实现增值，是落实“新三十六条”中进一步拓宽民间投资领域和范围的精神，引导民间资金流向私募股权投资，对促进浙江省经济结构调整和产业转型将起到非常重要的作用，有效地解决了民间资本的出路，是值得研究的课题。2国内外研究现状（1）国外专家学者对私人资金参与私募股权投资现状的研究小企业投资公司是一家私人投资基金，由私人进行管理，并拥有私人投资者的公司，而SBIC（SMALLBUSINESSINVESTMENTCOMPANIESPROGRAM）是由经美国小企业管理局UNITERSTATESSMALLBUSINES

3、SADMINISTRATION,SBA）特许的投资于小企业的公司，通常它的财务回报主要是通过股权参与方式获得。INTEL、APPLECOMPUTER、FEDERALEXPRESS、SUNMICROSYSTEMS、SYBASEINC等国际上知名的巨型集团都是在该计划的支持下诞生和发展壮大起来的。绝大多数的SBIC由资金规模相对较小的私人投资者所有。对于民间资金参与私募基金的风险的研究中，RIED1998指出风险资本投资中最大的风险莫过于委托人一代理人风险。CANKLLT等人CANKUTETA1，2007认为委托人一代理人问题实际上是因为基金管理者和企业经理人之间缺乏透明度和信2息不对称所致。（2

4、）国内专家学者对民间资金参与私募股权投资现状的研究徐宝林（2007）通过对美国政府设立“小企业投资公司SBIC计划”的背景、制度变迁过程及运行模式的分析,对我国实行类似SBIC计划的可行性进行了探讨,认为SBIC对民间投资具有相当大的吸引力。陈峥嵘（2005）在详细研究美国私募股权市场的功能、融资种类以及参与主体后，得到对中国私募股权市场与中小企业融资环境改善的几点启示，刘文利（2006）认为我国的企业融资体系是典型的以银行融资为主导的体系，并从中小企业的融资难的实际出发，提出私募股权融资是解决企业困难的有效途径。（3）总结在美国等西方发达国家成熟的市场经济和金融体系中，私募投资发展较为规范和

5、迅速，有力地推动了美国中小企业的发展。国外对于私募投资的研究，多从私募投资具体运作角度来进行，与私募投资实践活动结合非常紧密。这是由于私募投资比较发达的国家，市场制度和经济金融体系比较完善，因此从宏观层面上探讨私募投资的较少，从具体运作层面的研究较多。通过对国外文献的回顾，可以看出私募资本市场的形成和发展需要一些基本条件，这些基本条件不会因为国家不同而改变，而我国目前很多条件尚未具备。国内私募投资发展不够成熟，研究多为引进国外理论和介绍国外实践，在借鉴国外经验的基础上结合我国具体国情，提出我国政府应该吸收国外哪些成功经验，提出相应的一些政策建议，其中也包括一些对政府定位和制度供给、民间资本作为

6、私募投资资金来源的研究。但是，这些研究还存在着不足。第一，这些研究并没有运用制度经济学原理对我国私募投资制度供求状况进行深入分析，比较侧重于提出一些制度创新的具体政策建议，缺少理论基础更没有针对我国民间资本的特点和发展状况，对促进我国民间资本进入私募投资的制度供求进行分析。第二，已有研究比较注重正式制度安排的作用，提出的建议也以正式制度安排为主，非正式制度方面的研究没有引起足够的重视。3参考文献1张晓琴我国民间资本发展问题研究D上海华东师范大学,20092陈峥嵘发展私募股权市场提高中小企业融资效率J中国创业投资与高科技,20043陈峥嵘私募股权市场与我国中小企业融资环境改善J高科技与产业化，2

7、00564纪敏健全私募融资制度改善中小企业融资环境J银行家，2005105张洁私募股权投资基金的中国道路J财经金融实务，2006106张晓蓉，黄蓓私募股权中小企业融资新渠道J浙江金融，2006637刘鹤扬私人股权投资在中国的现状、问题和选择J开放导报，2006128徐海波，陈松私人股权投资在中国的投资操作路线及其现状J特区经济，200689李建伟私募股权投资基金的发展路径与有限合伙制度J证券市场导报，2007（8）10陈国强私募股权投资业务发展J银行家2008111盛立军，郑海滨，夏祥芳中小民营企业私募融资M北京机械工业出版社，200412LESLIEAJENG，PHILIPPECWELLST

8、HEDETERMINANTSOFVENTURECAPITALFUNDINGANEMPIRICALANALYSISJJOURNALOFCORPORATEFINANCE,2000,613JOSHLERNERANDFELDAHARDYMONVENTURECAPITALPRIVATEEQUITYACASEBOOKMJOHNWILEYSONS,INC2002二、研究方案1主要研究内容（或预期章节安排）1民间资金参与私募股权投资的现状11民间资本参与私募股权投资的相关政策支持13民间资本进入私募基金的现状2民间资金参与私募股权投资存在的问题21缺少鼓励民间资本进入的政策法规22市场准入门槛高，存在投资金额

9、及投资者人数限制23民间资本投资领域受限24缺乏系统有效的财税政策扶持，民间投资激励不足25社会服务体系不完善，投资环境有待改善3民间资本参与私募股权投资的路径31通过公司型方式民间资本参与私募股权32通过契约型方式民间资本参与私募股权33通过有限合伙制方式民间资本参与私募股权4民间资金参与私募股权投资的退出方式41通过首次公开发行（IPO）实现民间资本参与私募股权的退出42兼并收购退出方式实现民间资本参与私募股权的退出43股份回购方式实现民间资本参与私募股权的退出44清算方式实现民间资本参与私募股权的退出5民间资金参与私募股权投资的对策研究51建立健全民间资本参与浙江省私募基金的法律法规52

10、健全民间资本投资服务体系，优化投资环境453实现私募股权信息的共享和资源整合提高交易效率54建立有效的监管体系，加强民间资本参与浙江省私募基金的风险防范55降低准入门槛，出台鼓励政策2实施方案和进度计划实施方案本项目是对浙江省民间资金参与私募股权投资的对策研究的研究，需要具备较深厚的理论基础，特别是对于民间资本参与私募股权投资的理解和把握，因而必须加强这方面的文献阅读。本研究主要将通过中国期刊网、维普、学位论文数据库和EBSCO等查阅相关文献，对于民间资金参与私募股权投资通过浙江省统计局、中国人民银行杭州中心支行、中国人民银行温州中心支行、浙江省劳动保障厅获取，结合从浙江统计部门网站及GOOGLE、百度等搜索引擎上获取的资料，针对性地指出民间资金参与私募资金蕴含的潜在风险和消极作用，揭示民间资本参与私募资金的必要性，进而提出规范和引导民间资本参与私募资金的对策。进度计划第6学期第19周至第7学期第2周完成毕业论文选题。第7学期第34周广泛搜集、研究相关文献资料。第7学期第45周完成外文翻译、文献综述和开题；完成详细提纲。第7学期第67周将提纲交给导师批阅，反复修改，保证论文结构的合理性。第7学期第811周写作毕业论文，完成初稿。第7学期第1216周修改、完善毕业论文。第7学期第1617周进一步修改毕业论文。毕业论文定稿、上交。第7学期第1819周毕业论文答辩。