试论如何完善我国金融风险投资管理.docx

1、试论如何完善我国金融风险投资管理 【摘要】现如今，随着金融行业的不断发展，我国的金融风险投资存在着很多的问题。所以笔者将通过分析目前金融风险投资的现状，找出风险投资存在的主要问题，然后找出解决对策，进一步完善我国的金融风险投资管理。 【关键词】金融 风险投资 管理 一、我国金融风险投资发展现状 2008年我国风险投资机构管理资本总规模为 4389953万元，比 2003年增长 34.93%；新增风险资本量 524540 万元，相比 2003 年增幅达 41.67%；实际风险投资总量为 379120.7 万元，比 2003 年增加了 7621.7 万元。在各大城市中，深圳实际风险投资金额为 10

2、9372 元，居国内首位，北京为58435.67 万元，上海为 7314 万元。华东和中南地区成为新的适宜风险投资发展地区，调查显示， 2004 年中南和华东地区机构选择投资项目的效率最高，分别为 12%和 9%，高于北京、上海、深圳三大传统热点区 域。 调查显示，大量新的海外风险投资机构进入中国， 2008 年海外风险投资机构新增资本额占我国全部风险投资总额 55%以上，海外风险投资机构不但推动了盛大、蒙牛、腾讯等公司在海外上市，还投资了阿里巴巴、分众传媒等企业，成为中国风险投资的主力军。对于中小企业来说，目前寻求风险投资面临着非常好的机遇。首先，几年前随着网络泡沫破裂而进入低潮的国内风投业

3、已经有了非常明显的复苏迹象，中国的市场潜力对于国际资本总是具有非常大的诱惑，人民币明显的升值趋势也让他们考虑拥有更多的人民币资产。 “ 可以说目前资金供应非常充裕 ，有足够的机会留给真正的好项目。 ” 杨纲告诉记者。其次，中国证券市场的回暖为中小板、第三板以及场外交易市场的建立和发展提供了良好的条件，海外上市也在形成新的热潮，完善的多渠道的退出机制将会使国内风投资本越来越关注真正的初创企业，有创新和领先技术的好项目将得到更有力的扶持。第三，投资者的视野更加开阔，越来越多的行业受到关注。除了传统的与互联网相关的产业之外，生物、医药、新材料获得的资金已越来越多，而提高人们生活质量的一些使用新技术也

4、为专家所看好。 二、我国金融风险投资主要存在的问题 我国金融 风险投资主要存在的问题如下： （一）缺乏风险投资的特殊法规，构成对风险投资发展的最大制肘 就法律制度来说，要保障风险投资体系的良好运行，除了基本法律制度之外，还需要两类法律制度：第一类是与风险投资主体有关的特殊法律制度，如公司法、商业银行法、证券投资法、风险投资基金法、风险投资管理条例等；第二类是与风险投资活动过程有关的其他各种法律制度，如经济法、经济合同法、专利保护法、知识产权保护法、著作权法，以及有关会计师、律师事务所从业人员管理方面的各种法规 等等。 目前我国上述两方面的法律有一些还是空白。例如我国还没有风险投资基金法、风险投

5、资管理例等关于风险投资的行业法规，风险投资的运作无法可依。比如，由于我国风险投资基金法没有出台，风险投资机构不能通过公募形式设立风险投资基金，而只能通过私募形式组成股份有限公司或有限责任公司进行运作。虽然目前我国居民储蓄已经超过六万亿元，但却不能通过基金形式合法进入风险投资领域。 （二）缺乏优惠的税收政策，对风险投资业发展构成一定制约 各国风险投资发展的实践证明，税收优惠政策是风险投资发 展的 “ 助力器 ” 。 1969 年，美国国会曾将长期资本收益的最高税率从 29%提高到 49%，这个决定几乎给美国的风险投资业带来毁灭性打击，使美国风险投资的规模从 1969年的 1.71亿美元，下降到

6、1975年的 0.01亿美元，仅为原来的 6%。后来在 1978 年，美国国会不得不取消了原来的决定，把长期资本收益的最高税率从 49%降到了 28%，于是 1978年美国风险投资的投资规模又奇迹般地激增到 5.7 亿美元。 1980 年，美国政府为了鼓励私人风险投资的发展，又将风险企业的所得税率降至 20%。这一措施的实施，使美国风险投资在 80年 代初期大约以每年 46%的幅度激增。英国在 1983 年制定了 “ 企业扩大计划 ” ，规定个人投资者可免税。法国在 1985年颁布的 85-695号法案规定，风险投资公司从持有非上市公司股票中获得收益或资本净收益可免交所得税，税额最高可达收益的

7、 1/3。 现在，我国没有关于风险投资的专门税收政策规定，风险资金提供者、风险投资公司、被投资企业，在其 ?营过程中存在重复征税问题。另外，在对高新技术企业的增值税征收上，由于高新技术企业产品成本中智力成本占很大比重，却无法开具进项税票，也就无法在计算应税所得额时进行抵扣。 三、如何完善我国金融风险投资管理 （一）加快培养我国风险投资人才 培养我国风险投资人才是成功的关键，目前国内还缺少通过业绩证明有能力的风险投资家，由此造成了这样的局面：目前每年的省部级科研成果有 3万项，真正成为商品的不到 20%，而真正产业化的只有 5%；科技人员虽有创业积极性，但缺乏融资及管理的经验；外资及民间资金有风

8、险投资的意向，但难以找到可资信任的代理人。 （二）企业要高度重视和加强金融投资管理工作 结合企业发展战略，认真研究制定投资计划，按照突出主业、提 高企业核心竞争力原则选择投资项目，优化资源配置，实现国有资产保值增值。未经批准省管企业不得从事股票、期货、委托理财及其他金融衍生品高风险投资业务。有关企业要对现有的委托理财项目进行一次集中检查和清理，对委托机构经营状况已经恶化或存在恶化迹象的，要采取有效措施进行资产保全或追收，确保国有资产安全。 （三）建立规范化管理制度 经批准企业从事金融风险投资业务，要严格按照国家有关规定规范操作，控制投资规模建立与从事的高风险投资业务相适应的风险管理制度、内部控制制度和业务处理系统，优化操作流程，配 备专业人员，提高金融风险投资业务管理的规范化、专业化水平。从事期货及其他金融衍生品投资的企业，应当以套期保值或锁定成本为目的，规避投资风险。 四、结语 总之，各类风险投资基金、融资担保基金、科技贷款贴息基金、技术创新和产业化基金等迅速崛起。我国金融风险投资机构数量迅速上升，呈现加速发展的趋势。但仍存在很多问题。但是通过培养风险投资人才，加强管理工作，建立严密的风险投资管理制度，一定能得到进一步的完善。