试论负债经营风险控制策略.docx

1、试论负债经营风险控制策略 摘要：随着社会主义市场经济体系的逐步建立和完善，我国的经济建设保持着持续稳定增长的态势。但在这持续稳定经济增长的另一面，部分企业却陷入了高投入、高负债、高风险、低效益的怪圈，造成经济增长速度和经济运行质量下降的强力反差 .在市场经济条件下，企业竞争激烈，风险丛生，要使企业立于不败之地，一个重要问题就是控制避免财务风险的发生。这就要求企业要有一个健全的资本运行机制和采取强有力措施，以控制和避免风险的发生。本文就资本运动过程中的负债经营的成因、负债经营的主要风险及控制避免风险的策略谈一点看法，供商讨。 关键词：负债； 经营； 风险控制 一、 负债经营的成因 造成目前高负债

2、经营的主要原因是： (1)首先 ,资本金配置不到位。我国企业长期以来在国家高度计划经济条件下运行 ,国家对企业实行 “ 统收统支 ” 或 “ 半统收统支 ” 政策，从八十年代开始国家对独立核算的工、商企业由拨改贷，而企业自身资本积累，自我造血机制没有形成，有的老企业运转已有几十年，而所需资本 90以上还靠银行贷款，国家补给企业的周转资金也成了企业的负债。企业在经济高度增长的情况下为求生存，谋发展只有在原相对较高负债率的基础上，继续举债 ，造成负债率越来越高。 (2)名誉负债率和实际负债率有较大差异。企业在长期经营中一方面金额或绝大部分金额上缴国家，为国家经济建设作出了贡献。但另一方面企业自身的

3、消耗得不到完全补偿。结算资金由于长期以来得不到清理而谨慎性原则又无法真正体现，造成资产不实。如果目前对企业资产质量进行认真解剖，实际负债率远远高于名誉负债率。 (3)企业自身造血功能不健全。近年国家为提高企业的 “造血机制 “，采取了一系列措施，如税前还贷，税后留利补充流动资金，调整折旧方式等办法。但这几年来企业的运行机制一直采用经营 承包责任制的方法。主要考核指标是以利润为中心，造成部分经营者急功近利的短期行为，出现了该使用的政策不到位，该补充的资本金未补充，造成企业资本金严重不足等一系列问题。 简历大全 二、 负债经营的主要风险 负债是指企业向债权人借入或筹集可供企业使用的一种资本。负债经

4、营既可为企业带来厚利，又使企业面临巨大的风险，企业必须在效益和风险之间作适当的权衡。负债经营的风险主要表现在以下几个方面： (1)商业风险和财务风险。 商业风险主要指来自生产、销售和投资方面可能遇到的不确定情况。 财务风险指企 业使用债务时所增加的风险。 (2)短期负债风险和作长期负债风险。 短期负债风险。一般情况下，负债金额小且期限较短，要支付一定的资金成本，经常存在着到期付款的威胁，一旦不能到期支付，会危及企业的商业信誉。 长期负债风险。长期负债一般数额较大，使用期间较长，企业可能用它来进行深层次的开发。但企业在较长时期内的经济状况存在着较大的不确定性，因而其风险较大。主要表现为：无力偿还

5、负债的风险；长期负债短期使用风险和信用紧缩的风险。 三、 负债经营控制策略 负债经营在目前市场经济初始阶段是不可避免的， 原计划经济模式下国家作为投资主体和收益分配主体的这种经济模式已不复存在。企业要发展，经济要增长就得有投入，在企业自有资本短缺的情况下，举债投入无可非议。那么，怎样才能在企业发展和控制负债风险之间寻求一条最佳途径？ (1)正确把握负债的量与度。企业的息税前资金利润率应高于借款利息率。这是企业负债经营的先决条件。如果计算出的利息率高于息税前资金利润率，就不能举债，只能用增资的方法筹资，并且应努力减少现有债务 ,避免财务杠杆的反作用 ,否则就会使企业陷入财务困境。国家也应根据经济

6、发展状况，按行业制订负债 率上限指标，切实控制负债风险。引入偿债能力指标。其计算公式为： 负债比率负债总额 /资产总额 100 股权比率股东权益 /资产总额 100 利息保障倍数息税前利润总额 /利息费用 从以上公式中可以看出，负债比率越高，索偿权的保障程度就越小。反之，索偿权的保障程度就越大。因此，此项指标也必须保持一定适当的比率。日本政府和学术界一般认为股权比率和负债比率保持各 50左右较为适应。利息保障倍数指标反映出企业的经营所得保障去付负债利息的能力 ,它的倍数必须大于 1，否则就难以偿还债务及利 息。在考虑以上因素时，还应考虑一定时期内整个企业现金净流入量与新投入现金净流量的关系。

7、速动比指标和流动比指标怎样的数量界限条件下才能控制和避免风险呢？ 速动比 =流动资产存货 /流动负债 流动比 =流动资产 /流动负债 笔者认为速动比一般控制在 1比较适宜，流动比控制在 2较为适宜。如果大于上述指标证明企业短期偿债能力和变现能力较强，反之较弱。但上述两项指标过高则会造成资金浪费，过低会周转不灵。所以举债时要做到比率协调。 (1)确定适度的负债结构。一是我国金融市场的现状 ，决定了企业的融资环境，影响着企业的负债结构也就是说，我国企业的负债能力有多大，不能与别国，甚至是别的行业和企业无条件地类比，而只能是根据其自身的情况及融资环境加以判断。二是要考虑借入资金的来源结构。企业在举债

8、筹资时，必须考虑合适的举债方式和资金类别。随着改革的深入，举债方式由过去单一向银行借款 ,发展到可多渠道筹集资金 ,企业应根据借款的多少 ,使用时间的长短 ,可承担利率的大小来选择不同的筹资方式。 (2)加强对营运资金的管理。借入资金的投向结构不同，产生效益的时间和水平也不同。一般来说负债投入，一类用 于企业长期投入，如固定资产投入；一类用于日常经营性投入。首先在决策长期投入时我们要用投资净现值法、内含报酬率法、现值指数法等相关决策方法认真分析项目的可行性。净现值是一项投资的未来报酬的总现值超过投资额。内含报酬率是指一项长期报酬的兑现值超过投资额的现值的金额。内含报酬率是指一项长期投资方案在其

9、寿命周期内按现值计算的实际投资报酬率。现值指数是投资方案的未来报酬的总现值与投资额的现值之比。如果净现值大于零，说明方案可行，净现值小于零，则说明不可行；内含报酬率高于资金成本方案可行，否则 ,方案应舍弃；现值指数大于 1 说明未来报酬大于原投资额，故方案可以接受，如果其指数小于 1，说明方案不可取。 开题报告 (3)优化 简历大全 资产结构，建立控制 ,抵御风险机制。为化解风险，建立行之有效的抵御风险机制。如投入固定资产，技术改造等应采取提取税前风险补偿金 ,加速折旧补偿等办法。如短期经营性负债 ,在具体实施过程中应提取削价准备金，产品开发基金，坏账准备金等，如企业资金不足，存货过多就应该采取措施减少在产品，积极销售产成品，降低原材料库存；如应收账款过大，就应成立专班，催收欠款；如长期投资不合理，就应 检查合同和协议，及时进行调整，收回投资；如固定资产闲置过多，短期内不能发挥作用，就应积极处理，变死物为活钱；如摊子铺得过大，一时难以收缩，而预测不久的将来就会有较好的回报，就应向外筹集新的资金，增加流动资产的数额。 在当今负债经营过程中，还应该培植良好的公共关系。良好的公共关系和善于交际的能力，是现代企业不可缺少的，有些事情有了它可以神奇般的办成。而公共关系的核心是诚实无欺，讲信誉，守信用，是企业的良好形象和魅力，是企业的无形资产，能更好地建立机制，控制和抵御风险。 简历大全