1、中国企业跨国并购现状分析与建议 摘 要：随着跨国并购在对外直接投资中所占比重的逐年增加，中国也加入了跨国并购的浪潮中，且呈现出并购多元化、金融机构参与扩大化等趋势。本文通过对中国目前的跨国并购现状及趋势的了解，分析了影响企业跨国并购的因素，并提出了相应的提高企业并购成功率的建议。 下载 关键词：跨国并购；现状；影响因素；建议 一、中国企业跨国并购现状及趋势分析 在当今第六次跨国并购的浪潮中，中国企业正在积极地加入其中，并且扮演着越来越重要的作用。 1.中国企业跨国并购现状。据 2013 年度中国对外直接投资统计公报显示， 2013 年，中国大陆企业共参与海外并购 200 宗，并购数量同比上升5
2、%，并购总金额达 515亿美元。其中中国海洋石油总公司 148亿美元收购加拿大尼克森公司 100%股权项目，创迄今中国企业海外并购金额之最。 2014 年，中国企业海外并购数量达 272 宗，虽缺乏巨型交易的发生，但2014年中国大陆海外并购交易金额达 569亿美元，同比增长 9.49%。虽然目前中国已成为资本净输出国，但相比欧美发达国家，还有很大的发展空间。 2015 年 1 月，据 2015 年 1 月中资海外并购月报显示，共发生 4 宗并购事件，其中 26 宗披露交易金额，涉及约 211.2 亿美元，披露交易额同比上涨 324.51%。其中李嘉诚旗下和记黄埔 3 宗并购事件是助推 1 月
3、中资企业海外并购 激增的主要原因。 1 月份并购活跃区域为北京、香港和上海。 2.中国企业跨国并购趋势。随着中企跨境并购的全面发展，呈现出了以下几个明显的趋 势：首先，并购形式多元化。资产注入、置换以及整体上市等方式已被广泛应用，但由于客观因素和制度条件等制约，仍有许多并购方式被限制。第二，食品、奢侈品、医药行业成为跨国并购的热门行业。这些行业并购热潮的兴起主要是为了实现产业升级，提高产品附加值。第三，更多社会资金参与到跨境并购中。大型私企、中等规模私企、刚上市的公司以及省属国企的跨国并购日益兴起，且目标大多定位于高科技和消费类行业，有望成为中企海外并购的主力。第四，并购仍以现金支付方式为主。
4、由于我国金融体制的限制，虽拥有高额外汇储备，但企业海外并购所需的融资资 本并没有包括在内，这会给企业带来很多不便，因此金融服务的跟进将会增加跨国并购的成功率。第五，并购的商业目的引导性加强。之前我国海外并购大多为资源、能源类，现在更倾向于技术、创新、品牌等方面，为企业自身的发展壮大积累了资本。 二、中国企业跨国并购影响因素分析 1.宏观影响因素。宏观因素是影响企业跨国并购极为重要的外部因素，包括宏观经济形势、政治环境、政策及法律制度、社会文化因素等诸多方面。 （ 1）宏观经济形势。宏观经济形势的好坏直接影响着企业的国际化水平。一国良好的宏观经济形势可 以提高企业的国际竞争力，是企业跨国并购强有
5、力的保障。反之，若一国经济水平较差，则会影响企业海外扩张的可能性，甚至会造成企业资金链断裂。 （ 2）政治法律制度因素。政治环境稳定、法律健全、制度完善是进行跨国并购的必要条件。企业在进行跨国并购时，必须对东道国政治和法律进行全面的了解，对并购中涉及的审批程序、融资、税收政策等给予高度重视，以免不必要的纠纷。此外，跨国并购中充分利用东道国的某些政策也可以规避贸易壁垒。 （ 3）文化差异。文化差异是企业并购后整合的难题，关系着跨国并购整个过程的成败。文 化差距越大，并购后面临的整合风险越大。近年来我国跨国并购区域范围越来越广，并不断向欧美发达国家拓展，必须快速灵活地适应不同的社会文化环境。 2.
6、企业经济规模和经济实力。实施跨国并购的企业往往都为行业内规模较大、实力雄厚的企业，此类企业一般有比较多的业务资源和过剩产能，其资金来源较稳定，有较强的抵御风险的能力，从而在并购过程中更为有利，对并购后的运作效率也有积极的影响。 3.跨国并购管理人才。要想实现成功的海外并购和整合，拥有跨文化经验的管理人才是一个重要的前提。中国企业由于缺乏有国际经验 的高管，增加了跨国并购的难度，阻碍了企业国际扩张的计划。 三、对策建议 1.宏观因素方面。首先，正确分析和把握好宏观经济形势，抓住机遇。其次，完善法律法规，建立境外并购管理信息咨询机构，为企业提供投资信息以及境外并购相关的政策法规，改变目前企业主要依
7、赖国外中介机构的现状。重视并购后的文化整合和文化差异，认真分析东道国当地的社会文化和被并购企业的企业文化，针对不同情况进行文化整合，最终形成共同规则。 2.企业层面。企业应有明确的发展战略，根据自己的需要制定目标企业的选择标准，全面 掌握目标企业的债务、税收、营业状况等方面的信息，正确评估目标企业的价值，分析并购后能否给自己带来所需的价值。此外，企业要充分利用国家 “ 一带一路 ” 支持企业 “ 走出去 ” 扶持政策，尽力规避投资风险和东道国经营风险。 3.跨国并购人才方面。跨国并购最大的瓶颈是人才问题。对于跨国并购人才方面，可以定期派员工进行学习交流，并积极引进熟悉外国法律、具有国际管理经验的专业人才。此外，中国企业在并购后的整合过程中应采取适当的激励机制，使得每个员工把自己和企业的发展结合起来，防止核心技术人才和高层管理人员的流失。 总之，准确分析中国目前企业跨国并购现状，采取有效措施是提高跨国并购成功率的有力保障。 参考文献： 杨波，魏馨 .中国企业海外并购的困境与对策 .宏观经济研究， 2013（ 6）：101. 商务部合作司 .2013 年中国对外直接投资统计公报 . 陈白玫 .中国企业跨国并购 .科技视界， 2014.4. 作者简介：张文倩（ 1990.09- ），性别：女，民族：汉族，籍贯：山西榆次，单位：山西财经大学，学历：研究生，研究方向：国际直接投资
