人民币汇率形成机制改革的推进方向探讨.docx

1、人民币汇率形成机制改革的推进方向探讨 【摘要】近年来我国政府一直对人民币汇率进行一系列的改革，进而促进其国际市场化的发展。但即使如此，我国人民币汇率在形成机制方面与发达国家相比依然存在很多的不足。因此这也就导致我国政府在人民币汇率方面与发达国家相比处于不利的地位，也影响了人民走向国际化发展的进度。我国政府应该不断对人民币汇率机制进行改革和推进，采用合理的汇率安排来促使人民币汇率得到进一步发展。如今，人民币汇率正在以一种双向波动的状态发展，因此这就使得人民币汇率发展提供了很好的基础，这是促进人民币汇率正向改革的良好机会。 下载 【 关键词】人民币汇率 汇率形成机制 改革 推进 探讨 一、人民币汇

2、率形成机制改革前景 自 2002年在美国和日本为代表的发达国家一直对我国人民币汇率提出质疑，并不断施压要求人民币汇率提升。所以我国政府需要加强对人民币汇率形成机制的建设，扭转人民币汇率在走向国际化中处于不利地位，避免我国经济受到不利的影响。 根据中国人民银行 2005 年 7 月 21 日宣布的人民币汇率形成机制来说，人民币汇率形成机制主要包括三个 ?A段：第一阶段就是 2005 年 7月到 2012年 4月。在本阶段人民币汇率受到外汇市场 美元持续的通货膨胀的影响，货币银行自然的选择了通过人民币的影响来促进美元的升值的汇率政策。仅从汇率形成机制来说，此次汇率政策无论是盯住美元还是让人民币促进

3、美元升值，都说明了市场供求并没有直接的影响到汇率形成。 第二阶段则是 2012 年 4 月到 2015 年 8 月。在此阶段外汇市场人民币对美元交易价日浮动幅度逐渐提高； 2014 年 3 月日浮动已扩大到 2%，显然人民币汇率的作用主要凸显，市场力量逐渐在发挥出作用。 第三阶段则是 2015 年 8 月 11 日至今。其中最具影响力的则是 “8?11”汇改，通过本次汇改市场 汇率中间浮动范围上下增加为 2%，此次改革显然提高了人民币汇率形成机制市场供求的作用。 二、进一步改革人民币汇率形成机制的必要和选择 仅从人民币走向国际化的角度来看，我国现存的人民币汇率形成机制显然有很多的不足之处。我国

4、应当合理的转变对外经济发展战略，循序渐进的推进人民币的国际化，改善我国对外经济受美元制约的现状，提高我国对外经济的发展绩效。目前我国所采用的一篮子货币汇率安排显然并不是一种走向国际化的汇率安排。因为这种汇率安排在定价方式上主要存在两个问题，第一即人民币汇率的定价仅参考一篮子 货币调节，而不是严格的按照其进行调节，况且我国政府并没有公开公布货币篮子的种类等信息，导致了人民币在博弈美元方面处于不利的地位；第二，此类汇率安排都是依赖某种货币或某组货币进行汇率定价，因此实施这种制度是不可能成为国际货币的。所以说采用一篮子货币进行人民币汇率定价方式将严重的制约人民币走向国际化发展的脚步。因此，建立更加完

5、善的人民币汇率形成机制，是人民币走向国际化首先迈出的第一步，也是其发展的重要前提。 根据现有的货币汇率制度，其主要包括九种人民币汇率形式，它们分别是：第一，直接将外币作为本币的外 国货币化；第二，建立一个与外币的平价并按照平价为基础进行本币的发行；第三，钉住单一货币；第四，钉住一组货币；第五，在一定范围内钉住外币；第六，爬行钉住；第七，在一定范围内爬行钉住；第八，管理浮动；第九，单独浮动。 就目前我国的经济发展状况而言，国际货币基金组织列举的第八种形式：管理浮动的汇率安排比较适宜我国人民币汇率定价。该汇率安排的主要特征就是所形成的汇率定价是由市场决定的，该定价不会受到某种特定的汇率变化或汇率目

6、标而影响其定价。 人民币汇率选择管理浮动汇率安排的优势在于，首先，人民币 汇率可以采取自主定价方式，进而避免过于依赖某种货币定价而影响其自身定价，从而为人民币走向国际化而奠定良好的基础；其次，该汇率安排是国际货币组织所认可的汇率安排，其认知度较高并在一定程度上避免一些西方发达国家关于我国政府操纵人民币汇率的指责，降低不利影响。再者，管理浮动汇率安排的转换成本及风险较低；最后，就我国国情而言，人民币汇率是经不起较大波动冲击的，因此目前还不能采取单独浮动的汇率安排。所以，管理浮动汇率安排自然也就成立最为适合的汇率安排。 三、进一步改革人民币汇率形成机制的措施 我国 说实施的一篮子货币汇率调节机制并

7、不是非常严格的钉住一篮子货币的汇率制度，其所形成的加权平均值只能作为我国政府对人民币汇率取值的参考目标，因此，实际上一篮子货币安排与管理浮动汇率安排仅有一步之遥，我国人民币汇率安排向管理浮动汇率机制转变所需成本并不高。我国货币当局可以通过下述措施向管理浮动汇率制度进行转变： 首先就是要明确参考目标，实行管理浮动的汇率安排，减少外币政策对人民币汇率的影响程度，缓和人民币汇率波动较大。其次则是采用管理浮动汇率安排并不是一味的排除外汇市场进行干预。我国货币当局仍然可以采用 这些直接和间接的干预手段来保持人民币汇率的相对稳定。最后，不再使用 “ 中国人民银行授权中国外汇交易中心发布人民币汇率中间价 ”

8、 等字眼，并基本保持现行人民币汇率的其他制度不变。总而言之，我国人民币汇率安排转向管理浮动主要是进一步发挥外汇市场的调节作用，适当减少货币当局对人民币汇率的干预。综上，人民币要想走向国际化的发展首先就是要进行合理的汇率改革，其次才是推进人民币资本与金融的兑换。因此，我国外汇管理当局仍需要进行不断的改革和加强外汇管理制度，才能够更好的确保人民币汇率稳定的运行。 参考文献 IMF“Review of Exchange Arrangements Restrictions and Controls” ，prepared by Monetary and Capital Markets De-partment， No.27， 2007，p.9. Kar habermeier， “Revised System for the Classifications of Exchange Rate Arrangements” ， IMF Working Paper， September 21， 2009，p.14. 余永定 .尽快引入人民币兑篮子汇率宽幅区间波动 J.国际经济评论，2016（ 1）： 9-19.