盈余管理与董事会特征研究—以马来西亚为例【外文翻译】.doc

1、1本科毕业论文外文翻译译文标题盈余管理与董事会特征研究以马来西亚为例资料来源EARNINGSMANAGEMENTANDBOARDCHARACTERISTICEVIDENCEFROMMALAYSIAJJURNALPENGURUSAN24（2005）77103作者NORMANMOHDSALEHTAKIAHMOHDISKANDARMOHDMOHIDRAHMAT在1997年亚洲金融危机以后，商界开始质疑公司治理机制在组织内部的作用。继金融危机以后，两个有名的案例2001年的安然事件和2002年的世通公司事件出现。于是，很多人相信，现有的公司治理机制不足以通过盈余管理操作对管理者的效用最大化行为提供足够

2、的控制作用。为改善公司治理机制的监控作用，马来西亚公司于1999年起草了公司治理守则，并在随后的2000年得到财政部的认可。该守则概述了一些董事会，审计委员会和外部审计师在维护股东的权益时在结构和运作过程中的必备条件。这篇研究在马来西亚监管和商业环境下探讨董事会在减少盈余管理操作中的作用。本文调查一些董事会特征并且评估这些特征是否与盈余管理操作相关。与之前的研究相比，本文试图确定在何种程度上董事会可以限制在有双重角色地位的公司盈余管理的发生率，而不讨论没有双层角色地位的公司情况，在这里，我们采纳了HEALY和WAHLEN（1999）对盈余管理的定义“盈余管理是指管理者在财务报告和交易结构里使用

3、判断来改变财务报告以达到误导一部分股东低估公司经济收益或者影响那些依靠报告的财务数据的合同结果之目的。”在马来西亚，这方面的数据尚且匮乏。放眼全球，也尚没有出版的探讨股东在监控主席经理人盈余管理行为中作用的研究。因此，本文在了解董事会特征的相互作用方面做出了突出贡献。该守则不是强制的，而披露公司治理声明却是强制的。但是，任何激进的实践中出现的偏差都应当在年报里予以解释（马来西亚公司治理守则，2000）。这些激进的实践中出现的偏差可能给市场提供坏的信号，因为它意味着失败的公司管理。意图建立良好市场形象的公司必须保证在激进的实践中遵守了该守则。于是，披露公司治理声明实际上是一个保证依从该守则的机制

4、。本文在第二部分探讨马来西亚财务报告监管背景，并对马来西亚公司治理守则进行简单介绍。这是在探讨过去研究和一些董事会特征与公司盈余管理可能关联的假说发展基础上进行阐述的。接着，文章探究实证结果和敏感性2分析，在此基础上阐述本文的研究方法和数据收集过程。最后，是本文的结论。1965年公司法案第166A条明确规定，“公司董事会应当保证公司的财务事务，同时，如果一个公司控股一家要求合并财务的公司，合并财务公司在年度常务会议上应当与可适用的会计准则一致。”MASB在第165则15细则要求董事会同时应该草拟一份财务已做好准备与已认可的财务准则趋同的声明。但是，这个规定是在1998年的公司法案修订案上才被提

5、出的。同时，董事会被要求声明是否这些规定，入档文书，被注销的文书是否被合理处理，有没有不常规业务或交易出现影响财务数据的数额。总之，董事会被要求对保证财务报告与公认会计准则相一致负责。前面有提到会计准的利用非常灵活，管理可以以组织需求为准选择可以接受的会计方法和合理的会计估计，在此层面上，与会计准则趋同并与完全不进行利润操纵等同。因此，SC指南和BURSA马来西亚上市公司要求的与会计准则趋同可以减少利润管理的趋同，但是不能消除利润管理操作的存在。因此，要董事会有效发挥其监管作用通过反映适当公司交易的基本经济内容来保证财务报告向使用者提供了高质量的信息。为保证董事有效发挥其作用，一些角色在公司治

6、理结构里是被提倡的，在上世纪末，马来西亚在改进公司治理引导指南上做了很多努力。其中一个马来西亚政府的倡议是在公司管理加强会计职能和透明度基础上引进公司治理模式形成监管框架。1999年5月25号发布的关于公司治理的财政委员会报告提出马来西亚公司治理守则，该守则逐渐被BURSA马来西亚加强用于上市公司财务监管。这些原则的重要组成部分和良好的治理最佳做法包括董事会的一些基本角色。董事会的主要五个角色包括董事会组成，董事会规模，董事所有权，董事人数和主席与CEO的双重性地位。在何种程度上这些原则和最佳做法在提高信誉和公司报告的质量上有效仍然是一个经验问题。因此，本研究常在马来西亚范畴上研究探讨这个问题

7、。问题包括这些具有某些特征的董事会是否可以减轻管理来避免损失。本研究试图找出马来西亚环境下董事会角色与盈余管理之间的关系。这项研究旨在测试是否独立董事会成员和其他董事会成员在二重性地位公司里与非二重性地位公司对比更能限制盈余管理为能够应对金融危机，马来西亚公司治理守则被引进用来提高董事会，审计委员会和外部审计的检测作用。本研究评估一些治理特征对于就其盈余管理动机进行的检测管理行为的效果。我们也检测公司规避损失的动机强烈时董事会的作用。本文还扩展了以前的研究，把焦点放在盈余管理和董事会角色的关系上，兼顾二重性存在和不存在的公司。我们发现可操纵应计利润作为盈余管理作为盈余管理的“代理人”是跟管3理

8、权负相关的，同时，它又在控制大小、杠杆、性能以后与CEO主席双重性正相关。调查结果表明有必要在公司治理中加强这些因素。马来西亚交易所强制规定董事长与CEO角色分离。但是，监管机构不能强制公司经理人持有公司股票处理它们自身购买公司股票的意图以外，董事所有权可以增发红股及雇员股票期权计划，两者都有一定的限制。当避免损失的动机很强烈时，拥有多个董事身份经历的管理者就成为一个重要的检测机制。这种经化验值得鼓励而不是监控，由此不会导致对公司太过于忽略。但是，可以限制盈余管理行为的董事会最佳数目是未来的研究课题。研究结果还表明，更多的董事会列席独立董事不能以盈余管理方式限制CEO和董事长兼任的情况。这两个

9、特点不可替代。因此，该守则要对能够强烈影响公司二重行为的独立董事的特点做更详尽的解释。否则，CEO和董事长二重性现象必须消除。浙江万里学院商学院外文文献原文4外文文献原文TITLEEARNINGSMANAGEMENTANDBOARDCHARACTERISTICEVIDENCEFROMMALAYSIAMATERIALSOURCEEARNINGSMANAGEMENTANDBOARDCHARACTERISTICEVIDENCEFROMMALAYSIAJJURNALPENGURUSAN24（2005）77103AUTHORNORMANMOHDSALEHTAKIAHMOHDISKANDARMOHDMOH

10、IDRAHMATAFTERTHEASIANFINANCIALCRISISIN1997,BUSINESSCOMMUNITYBEGANQUESTIONINGTHEEFFECTIVENESSOFCORPORATEGOVERNANCEMECHANISMSWITHINANORGANIZATIONTHECRISISISFOLLOWEDBYTHETWOFAMOUSCASESOFENRONIN2001ANDWORLDIN2002ASARESULT,MANYBELIEVETHATTHEEXISTINGCORPORATEGOVERNANCEMECHANISMSARENOTABLETOPROVIDESUFFICIE

11、NTCONTROLOVERTHEUTILITYMAXIMIZATIONBEHAVIOROFMANAGERSTHROUGHFUNCTIONOFCORPORATEGOVERNANCEINORDERTOIMPROVETHEMONITORINGFUNCTIONOFCORPORATEGOVERNANCEMECHANISMSINMALAYSIA,THECODEOFCORPORATEGOVERNANCEWASDRAFTEDIN1999ANDSUBSEQUENTLYAPPROVEDIN2000BYTHEMINISTRYOFFINANCETHECODEOUTLINESSOMENECESSARYCONDITION

12、SFORTHESTRUCTUREANDFUNCTIONINGPROCESSOFTHEBOARDOFDIRECTORS,AUDITCOMMITTEE,ANDEXTERNALAUDITORSINSAFEGUARDINGTHEINTERESTOFSHAREHOLDERSTHISSTUDYEXAMINESTHEEFFECTIVENESSOFBOARDOFDIRECTORSINMITIGATINGEARNINGSMANAGEMENTPRACTICEWITHINTHEREGULATORYANDBUSINESSENVIRONMENTSINMALAYSIATHESTUDYINVESTIGATESSEVERAL

13、BOARDCHARACTERISTICSANDEVALUATESWHETHERTHESECHARACTERISTICSHAVEANYRELATIONSHIPWITHTHEPRACTICEOFEARNINGSMANAGEMENTINPARTICULAR,THISSTUDYATTEMPTSTODETERMINETHEEXTENTTOWHICHTHEBOARDOFDIRECTORSISABLETOLIMITTHEINCIDENCEOFEARNINGSMANAGEMENTINFIRMSWITHDUALITYROLESTATUSASOPPOSEDTOTHOSEWITHOUTDUALITYROLESTAT

14、USWEUSEDEARNINGSMANAGEMENTDEFINITIONSUGGESTEDBYHEALYANDWAHLEN1999368AS“MANAGERSUSEOFJUDGMENTINFINANCIALREPORTINGANDINSTRUCTURINGTRANSACTIONSTOALTERFINANCIALREPORTSTOEITHERMISLEADSOMESTAKEHOLDERSABOUTTHEUNDERLYINGECONOMICPERFORMANCEOFTHECOMPANYORTOINFLUENCECONTRACTUALOUTCOMESTHATDEPENDONREPORTEDACCOU

15、NTINGNUMBERS”INMALAYSIA,THERESEARCHINTHISAREAISSTILLLACKINGINTERNATIONALLY,THEREISNOSINGLEPUBLISHEDRESEARCHTHATHASADDRESSEDTHEISSUEOFTHEEFFECTIVENESSOFTHEBOARDINMONITORINGTHEFUNCTIONOFCHAIRMANMANAGERSWITHRESPECTTOEARNINGSMANAGEMENTINTHISREGARD,THISSTUDYMAKESASIGNIFICANTCONTRIBUTIONTOWARDSUNDERSTANDI

16、NGTHEINTERACTINGROLEOFBOARD浙江万里学院商学院外文文献原文5CHARACTERISTICSCOMPLIANCETOTHECODEISNOTMANDATORYBUTDISCLOSURESOFCORPORATEGOVERNANCESTATEMENTAREMANDATORYHOWEVER,ANYDEVIATIONFROMTHEBESTPRACTICEHASTOBEEXPLAINEDINTHEANNUALREPORTSMALAYSIANCODEOFCORPORATEGOVERNANCE2000THEEXPLANATIONONDEVIATIONSFROMTHEBESTPRACT

17、ICEMAYGIVEABADSIGNALTOTHEMARKETBECAUSEITIMPLIESAPOORMANAGEMENTOFTHEFIRMFIRMSTHATINTENDTOBUILDAGOODIMAGEHAVETOENSURETHATBESTPRACTICESOUTLINEDINTHECODEARECOMPLIEDTHUS,THEDISCLOSUREREQUIREMENTOFCORPORATEGOVERNANCESTATEMENTISINFACTAMECHANISMTOENSURECOMPLIANCEWITHTHECODETHISPAPERISORGANIZEDASFOLLOWSTHENE

18、XTSECTIONDISCUSSESTHEREGULATORYBACKGROUNDOFTHEFINANCIALREPORTINGINMALAYSIAANDTHEINTRODUCTIONOFMALAYSIANCODEOFCORPORATEGOVERNANCETHISISFOLLOWEDBYADISCUSSIONOFPASTSTUDIESANDDEVELOPMENTOFHYPOTHESESABOUTTHEEXPECTEDASSOCIATIONSBETWEENSOMECORPORATEGOVERNANCECHARACTERISTICSANDEARNINGSMANAGEMENTNEXT,THERESE

19、ARCHMETHODANDDATACOLLECTINGPROCESSAREDESCRIBED,FOLLOWEDBYADISCUSSIONOFTHEEMPIRICALRESULTSANDSENSITIVITYANALYSESTHEPAPERENDSWITHACONCLUSIONSECTION166A3OFCOMPANIESACT1965CLEARLYSTATESTHAT“HEDIRECTORSOFACOMPANYSHALLENSURETHATTHEACCOUNTSOFTHECOMPANYAND,IFTHECOMPANYISAHOLDINGCOMPANYFORWHICHCONSOLIDATEDAC

20、COUNTSAREREQUIRED,THECONSOLIDATEDACCOUNTSOFTHECOMPANY,LAIDBEFORETHECOMPANYATITSANNUALGENERALMEETING,AREMADEOUTINACCORDANCEWITHAPPLICABLEACCOUNTINGSTANDARDS”THEMASBS16515CADDSTHATDIRECTORSMUSTALSOMAKEASTATEMENTTHATTHEACCOUNTSAREPREPAREDINACCORDANCETOTHEAPPROVEDACCOUNTINGSTANDARDSHOWEVER,THISPROVISION

21、WASMADEONLYAFTERANAMENDMENTTOTHECOMPANIESACTIN1998INADDITION,DIRECTORSAREREQUIREDTOSTATEWHETHERPROVISIONS,WRITEDOWNS,ANDWRITEOFFSWEREADEQUATELYMADEANDWHETHERAREMATERIAL,ANDUNUSUALEVENTSORTRANSACTIONSWHICHWOULDRENDERTHEAMOUNTSSTATEDINTHEACCOUNTSINSUMMARY,DIRECTORSARERESPONSIBLETOENSUREFINANCIALSTATEM

22、ENTSAREPREPAREDACCORDINGTOAPPROVEDACCOUNTINGSTANDARDSITISNOTEDTHATTHEAPPLICABILITYOFACCOUNTINGSTANDARDSISVERYFLEXIBLETHEMANAGEMENTMAYCHOOSEANACCEPTABLEACCOUNTINGMETHODORESTIMATETHATISAPPROPRIATEFORTHENEEDOFTHEORGANIZATIONINTHISRESPECT,THECOMPLIANCEWITHTHEACCOUNTINGSTANDARDSMAYNOTNECESSARILYMEANTHATF

23、INANCIALSTATEMENTSAREFREEFROMMANIPULATIONTHUS,THECOMPLIANCEOFACCOUNTINGSTANDARDSASREQUIREDINTHESCGUIDELINESANDTHEBURSALISTINGREQUIREMENTSMAYREDUCETHEPROPENSITYTOMANAGEEARNINGSBUTMAYNOT浙江万里学院商学院外文文献原文6ELIMINATETHEENTIREPRACTICEOFEARNINGSMANAGEMENTTHEREFORE,ITISIMPORTANTTHATTHEBOARDOFDIRECTORSCARRYOUT

24、ITSMONITORINGROLEEFFECTIVELYINORDERTOENSURETHATFINANCIALREPORTINGPROVIDESQUALITYINFORMATIONTOUSERSBYREFLECTINGPROPERUNDERLYINGECONOMICSUBSTANCEOFTHECOMPANYTRANSACTIONSINORDERFORTHEBOARDOFDIRECTORSTOFUNCTIONEFFECTIVELY,CERTAINCHARACTERISTICSARESUGGESTEDWITHINTHESTRUCTUREOFCORPORATEGOVERNANCEEFFORTSTO

25、DEVELOPBETTERGUIDELINESFORTHECORPORATEGOVERNMENTINMALAYSIAHAVEBEENINTENSIFIEDINTHELATE1990SONEOFTHEMALAYSIANGOVERNMENTINITIATIVESWASTOINTRODUCECORPORATEGOVERNANCEINTOTHEREGULATORYFRAMEWORKWITHTHEOBJECTIVEOFENHANCINGACCOUNTABILITYANDTRANSPARENCYBYTHEMANAGEMENTOFCOMPANYTHEFINANCECOMMITTEEREPORTONCORPO

26、RATEGOVERNANCEISSUEDON25MARCH1999SETSOUTTHEMALAYSIANCODEONCORPORATEGOVERNANCETHECODEOFCORPORATEGOVERNANCEWASGRADUALLYENFORCEDONTHELISTEDFIRMSBYBURSAMALAYSIAIN2001KUALALUMPURSTOCKEXCHANGECHANGEDITSNAMETOBURSAMALAYSIAIN2004THEMAJORCOMPONENTOFTHEPRINCIPLESANDBESTPRACTICESOFGOODGOVERNANCEINCLUDESSOMEBEN

27、CHMARKSOFBOARDOFDIRECTORSCHARACTERISTICSTABLE1THEFIVEMAINCHARACTERISTICSOFBOARDOFDIRECTORSREFERTOBOARDCOMPOSITIONBOARDSIZE,DIRECTORSOWNERSHIP,NUMBEROFDIRECTORSHIPSANDDUALITYSTATUSOFTHECHAIRMANANDCEOSTHEEXTENTTOWHICHTHESEPRINCIPLESANDBESTPRACTICESAREEFFECTIVEINENHANCINGTHECREDIBILITYANDQUALITYOFCORPO

28、RATEREPORTINGISSTILLANEMPIRICALQUESTIONTHEREFORE,THISSTUDYATTEMPTSTOEXAMINETHISISSUEWITHINTHEMALAYSIANCONTEXTQUESTIONREMAINSWHETHERBOARDOFDIRECTORSWITHCERTAINCHARACTERISTICSCANMITIGATEMANAGEMENTTOAVOIDLOSSESTHISSTUDYATTEMPTSTOEXAMINETHERELATIONSHIPBETWEENTHECHARACTERISTICSOFBOARDOFDIRECTORSANDEARNIN

29、GSMANAGEMENTWITHINTHEMALAYSIANENVIRONMENTTHESTUDYSEEKSTOTESTWHETHERINDEPENDENCEOFMEMBERSOFTHEBOARDANDOTHERBOARDCHARACTERISTICSCANLIMITEARNINGSMANAGEMENTINFIRMSWITHDUALITYSTATUSCOMPAREDTOFIRMSWITHOUTDUALITYSTATUSASARESPONSETOTHERECENTFINANCIALCRISIS,THEMALAYSIANCODEOFCORPORATEGOVERNANCEWASINTRODUCEDT

30、OIMPROVETHEMONITORINGFUNCTIONOFTHEBOARDOFDIRECTORS,AUDITCOMMITTEEANDTHEEXTERNALAUDITTHISSTUDYASSESSESTHEEFFECTIVENESSOFSOMEGOVERNANCECHARACTERISTICSTOMONITORMANAGEMENTBEHAVIORTHEEFFECTIVENESSOFBOARDALSOEXTENDSPRIORCHARACTERISTICSINFIRMSWITHANDWITHOUTDUALITYSTATUSWEFOUNDDISCRETIONARYACCRUALSASAPROXYF

31、OREARNINGSMANAGEMENTIS浙江万里学院商学院外文文献原文7NEGATIVELYRELATEDTOMANAGEMENTOWNERSHIPBUTPOSITIVELYRELATEDTOTHEEXISTENCEOFCEOCHAIRMANDUALITYTHEFINDINGSINDICATETHEREISANEEDTOSTRENGTHENTHESEELEMENTSOFCORPORATEGOVERNANCETHEBURSAMALAYSIAHASTOENFORCETHEREQUIREMENTTOHAVESEPARATECHAIRMANANDCEOROLESHOWEVER,REGULATORS

32、CANNOTFORCEMANAGERSOFFIRMSTOHOLDTHEFIRMSSTOCKOTHERTHANTHEIROWNWILLINGNESSTOBUYTHEFIRMSSHARES,MANAGEMENTOWNERSHIPCANINCREASETHROUGHTHEISSUANCEOFBONUSSHARESANDEMPLOYEESTOCKOPTIONSCHEMEESOS,BOTHOFWHICHHAVECERTAINLIMITSWHENTHEINCENTIVETOAVOIDLOSSESISSTRONG,THEEXPERIENCEOFMANAGERSWITHMULTIPLEDIRECTORSHIP

33、SISIMPORTANTASAMONITORINGMECHANISMTHISEXPERIENCESHOULDBEFIRMNEVERTHELESS,THEOPTIMUMNUMBEROFDIRECTORSHIPSTHATCANLIMITEARNINGSMANAGEMENTPRACTICESISSUBJECTTOFUTURERESEARCHTHERESULTSALSOSHOWTHANMOREINDEPENDENTDIRECTORSREPRESENTATIONONTHEBOARDCANNOTLIMITTHEACTIONOFCEOCHAIRMANTOWARDSEARNINGSMANAGEMENTPRACTICESTHESETWOCHARACTERISTICSARENOTSUBSTITUTABLETHEREFORE,THECODEHASTOBEMORESPECIFICABOUTTHECHARACTERISTICSOFINDEPENDENTDIRECTORSTHATMAYHAVEASTRONGINFLUENCEONTHEACTIONOFCEOCHAIRMANOTHERWISE,THEDUALITYROLEOFCEOCHAIRMANHASTOBETOTALLYELIMINATED