国有企业筹资风险分析.docx

1、国有企业筹资风险分析 摘要：我国发展市场经济尚不健全，且国有企业在我国国民经济中占有较大的份额，所以说国有企业发展好坏直接影响到我国国民经济的发展，还对我国国有企业的改革以及全面建成小康社会有着显著的影响。然而由于我国经济不断下行，以及国有企业市场化不足，我国国有企业的筹资环境越来越差，筹资的风险也在不断的加剧，严重制约着国有企业的改革和发展。所以我们分析出国有企业筹资风险产生的原因，并提出相应的对策来降低国有企业的筹资风险，具有极其重要的现实意义。 下载 关键词：国有企业；筹资风险；分析；防范对策 国 有企业由党指挥，全民所有，是促进我国经济发展和现代化建设的重要力量，自改革开放以来为我国综

2、合国力的增强贡献了巨大的力量。 2015年 8 月 24 日国务院发布了关于新一轮深化国企改革的指导意见，旨在促进国有企业进一步完善市场经济改革的方向，提高资产配置的效率，最终促进国有企业实现市场化发展。企业筹资分为内源筹资和外源筹资，内源筹资主要是指利用自身的基本积累进行扩大再生产，其风险相对较小；而外源筹资是指通过负债的形式来筹措资金，如果对这部分资金使用不当将面临巨大的财务风险，即外部筹资风险，我们主要研究国有企业的外部筹 资风险。我国国有企业由于自身机构的冗杂，生产经营效率的低下，导致资产结构不甚合理，再加之外部利率变动、宏观政策的影响等，使得国有企业面临较大的筹资风险，给企业的日常生

3、产经营带来了诸多的不确定因素，严重影响着国有企业新一轮全面深化改革和健康的发展壮大，甚至回给国有企业带来巨大的隐患和灾难。所以我们通过对国有企业筹资风险产生的原因进行深入剖析，提出如何防范筹资风险的几点建议，旨在促进国有企业健康发展，为 “ 十三五 ” 规划的顺利实现助力。 一、国有企业筹资风险产生的原因 （一）国有企业资产结构不合 理 国有企业在资金的筹措过程中，资金的运用和负债总额的搭配很不合理，致使现金流出现较大的问题，进而产生筹资风险。资产结构的不合理主要体现在：一是负债的总额较高，占企业总资产的比例较大，使得财务杠杆偏大，并且需要定期支付较大额度的利息，使得企业的财务风险加剧；二是国

4、有企业筹措的有些资金的利息较高，较高的利息使得企业额财务杠杆变得更加的高，进而可能诱发财务风险；三是企业负债的期限及结构不甚合理，如果一旦外债无法还上，将导致巨大的风险甚至导致企业破产。 （二）国有企业的经营存在问题 国有企业通过外部筹资用于自身的生产经营活动，那么生产经营水平的高低将直接影响资金的使用效率，较低的经营水平将导致资金使用的低效，从而影响企业的收益，给企业带来财务风险。然而国有企业的经营效率就较为低下，主要体现在：第一，机构设置冗杂、不合理，机构之间权责不明，国有企业的机构设置较多，其中一些部门对企业的贡献几乎没有，完全可以削减掉这些部门，另外各个部门对于应该办的事互相推诿，导致

5、办事效率低下，这就造成了资源和资金的浪费；二是人员冗杂，较多的人将导致工资支出的增多，在一定程度上会对企业的财务造成影响；三是缺乏现代企业的管理制度，权利过于集中，生产经营的决策权过分集中于少数人手中，一旦决策失误将给企业带来巨大的财务风险。 （三）外部宏观经济环境的影响 国有企业在生产经营过程中会受到经济环境和宏观政策调控的双重影响。对于经济环境而言，一是利率的变化会给企业带来风险，比如国有企业通过银行筹资，但是银行的贷款利率上升则会增加企业额利息支出；二是汇率的变化会给企业带来风险；三是我国市场经济不断下行，如果市场需求不断下降，企业通过筹资生产的产品将会滞销，这将直接导致企业资金链断裂，

6、面临巨大的财务风险。对 于宏观政策而言，国有企业是由计划经济过度而来的，所以宏观政策的变化对其影响是较大的，比如政府为抑制通货膨胀，采取紧缩型的货币政策，导致银根缩紧，使得企业负债的利率上升，也将给企业带来筹资风险。 二、防范国有企业筹资风险的对策 （一）合理筹资、确定最佳资本结构 国有企业大多规模庞大，所以在筹资的时候应当注意一下几点：首先，采取较为保守的筹资方式，合理控制筹资总额与企业资产总额的比例，将财务杠杆控制在一定范围内， 2014年底成都市高新区就有 30%左右的中小企业由于财务杠杆过高导致破 产，所以应合理控制负债总额；其次，根据企业不同的生产经营活动选取不同的筹资方式和筹资期限

7、，筹资之前应当对该次筹资的风险及预期收益进行评估，采取合理的筹资期限，避免企业由于到期无法偿还债务而导致企业资金链断裂的情况发生；三是选择合适的贷款机构，控制利息率，防止因为利息率过高而影响企业利润的获得。此外，在这些基础上，国有企业应当结合自身的生产经营水平和所处行业以及所处的经济环境，确定企业资本的最佳结构，企业应当通过对企业生产经营的各项财务指标进行统计，然后运用统计学和运筹学的方法对各个财务指标进行数学建模、回归 分析，分析出企业筹资的数额和筹资的方式的多种组合，然后在这些组合中对企业的筹资风险及筹资后可能产生的收益进行权衡，选择最优的方式进行筹资，使得企业的利益最大化。 （二）改善国

8、有企业经营水平 我国国有企业由于在计划经济时期形成了一些不好的体制和管理方式，这些问题直接影响了国有企业的经营管理水平，也是企业筹资风险较高的原因之一，所以亟待改进。首先，应当精简国有企业的机构设置，或者是像现在某些企业一样实行扁平化管理，提高企业生产经营的效率，起到缩减企业成本的作用；其次，应当对国有企业的人员进行 精简，对某个岗位实际需要的劳动力进行测算，清除多余的劳动力，一是方便工作的开展，二是也为企业的运作减少了麻烦，节约了成本；再次，国有企业应当学习我国大型企业，诸多百度、阿里、腾讯等的管理模式，摒弃之前官僚作风严重，混乱的管理模式，实现以管理促发展，以管理规避风险，切实降低企业的筹

9、资风险；最后，建立专业的决策小组，对企业的重大决策，通过对企业各个财务数据以及生产经营过程中产生的数据，运用专业的数学方式进行量化分析，并经过决策小组共同商议，来决定是否实施，避免权利过于集中而导致决策失误，给企业造成财务危机。所以 说提升国有企业的经营水平可以有效地降低国有企业的筹资风险。 （三）加强对外部环境的预测和风险预估 外部环境的变化主要指利率、汇率的变动以及宏观经济及宏观政策的变化。加强对外部环境的预测和风险评估，一是应当科学的预测汇率和利率的变动，通过对最近一段时间利率的变动来分析我国资本市场的变化，然后预测利率的走向，以做出有应对性的筹资决策；二是针对我国目前宏观经济不断下行，

10、市场需求疲软的状况，国有企业应当对市场进行充分的调研，了解市场的需求和趋势，顺应市场经济的趋势进行筹资决策，避免筹资的盲目和不 合理的筹资带来筹资风险；三是对于宏观政策的变化应当及时解读，分析出顺应宏观政策的对策，避免宏观政策的变化给企业带来财务风险；四是建立风险预估机制，定期的对企业的财务数据进行分析，分析其中存在风险的财务指标，并采取相应的对策化解或减小风险，切实的降低企业的筹资风险。 三、总结 总之，面对经济全球化和市场竞争不断加剧，国有企业的压力愈来愈大，国有企业只有通过改善自身的经营水平，完善自身的资本结构以及加强对市场的预测和判断，才能有效的降低企业筹资的风险，确保财务状况稳定，实现企业健康的发展，为 国民经济的发展贡献力量。 参考文献： 李汝申 .试论企业筹资风险分析与防范控制 J.企业科技与发展， 2014（ 24） . 邢耀辉 .国有企业筹资活动风险控制策略 J.企业导报， 2013（ 20） . 李建辉 .中国国有企业筹资存在问题及改进研究 J.经济研究导刊，2013（ 28） . （作者单位：温州市市级公办医院管理中心）