国际经营的投资环境与投资效率关系研究.docx

1、国际经营的投资环境与投资效率关系研究 摘要： 20 世纪 70 年代以来，跨国公司对外投资风靡全球，对世界经济的发展做出了突出贡献。国际投资环境的好坏，投资者对国际投资的了解程度与分析评估直接影响着投资效益的高低。本文分析了中国投资环境的变化和原因，探讨了外商投资环境与投资效率的关系，如果中国能够在把握投资环境与投资效率的关系，优化投资环境，则必将更好地吸引外商投资。 下载 关键词：国际经营；投资环境；投资效率 中图分类号： F276.7； F224 文献识别码： A 文章编号： 1001-828X（ 2017） 007-00-02 引言 自 1978年党的十一届三中全会以来，我国外资政策开始

2、步入初创与修订时期，给予外资 “ 超国民待遇 ” ，许多跨国公司逐渐将投资的触角伸向我国，但这一时期国有企业仍然占据国内市场的中流砥柱地位。 1997 年开始，随着改革开放的不断深入与扩大，外资政策进入完善与发展时期，跨国公司掀起了对中国投资的狂热浪潮。同时，外商独资化在这一时期开始崭露头角。自 2001年以来，我国外商投资保持了连续 13年持续增长的可观记录，投资数量的连年增长，投资规模的不断扩大，成功带动了我国经济的迅猛增长。然而，近年来关于中国投资环 境 “ 恶化 ” 的声音此消彼长，少数大型跨国企业关停在华工厂现象被浓墨重彩的渲染为 “ 外资撤离潮 ” ，不免引发了很多对于中国投资环境

3、的质疑。因此，当前真实的中国投资环境如何，其如何影响外商投资效率与决策值得我们深入思考。 一、目前国内的国际投资环境分析 1.国际投资环境的特征 投资环境是指一定时间和空间内，一国或地区所拥有的，能够决定投资主体投资决策并影响其投资运行及收益的各种因素的有机结合。国际投资环境包括被投资国对外商投资具有影响的社会、政治、经济、法律、自然地理、基础设施等综合条件 。大致可分为五个方面：自然环境、经济环境、政治环境、法律环境和社会文化环境，依照其表现的形态可分为硬环境和软环境。投资者在被投资国之外，投资风险相对较大，所以要求投资者对被投资国投资环境有相对深入的了解，较为精准的分析 ?u 估，从而有助

4、于提高投资效率。 2.目前国内的国际投资环境的变化 改革开放以后，为大力促使中国经济的高速迅猛发展，我国对外商投资者给予了许多 “ 超国民待遇 ” ，使得外商投资的门槛一度降低，并成功吸引了外商投资者的注意力。与此同时，也造成了我国外商投资结构的一些问题：外商在华投 资力度在第二产业过大，第一、三产业呈现明显缺陷；外商投资主要集中于劳动密集型产业，如第二产业中的制造业就较为突出，而知识、技术密集型产业则存在尤为明显的行业非均衡；外商投资的地区性歧视致使我国东、西部经济发展不平衡愈演愈烈；我国略见倚重于外商投资。现如今，伴随着经济的日趋增长与持续稳健的发展，我国已经不再有对外商投资的急切需求，更

5、加公平、自由的投资环境使外商投资者意识到中国市场的投资与竞争压力。一些品牌的在华投资阔度正在逐渐紧缩，如 2011年 12月，达能乳业关闭了其在上海奉贤县的制造厂，这些变化更明显地表现 在 IT 行业、家电产品以及化妆品等领域。由此也引发了关于中国投资环境丧失优势的激烈讨论。中美商会发布的 2015 年度商务环境调查报告显示，中国被大于 60%的会员企业列为全球优先投资目的地前三名或第一名。中国欧盟商会发布的 2015 中国欧盟商会商业信心调查显示，中国在全球经济战略中仍占据举足轻重的地位，并且其重要性比例较上年增长2%。由此可见，中国吸收外商投资态势平稳，投资环境优劣也不再仅仅由外商投资数量

6、进行衡量，少数企业撤资实属正常，而这种走势也是我国经济发展的必经之路。 3.目前国内的国际投资 环境变化的原因分析 （ 1）中国本土企业竞争力上升 改革开放 30年以来，我国经济高速发展的背景下，一大批本土企业逐渐成长起来，无论国有企业或是民营企业，其竞争力的现实表现与潜在能力都不容小觑。中国企业在美国财富榜世界 500强排名中上榜数量持续飙升，至 2015 年已高达 106 家。本土企业竞争力的上升对外商投资具有一定的压力效应和挤出效应，一些由于经营不善竞争力下降的企业会退出或紧缩对中国市场的占有。 （ 2）劳动力成本增加 我国普通劳动力工资呈持续上涨态势， 2005 年以来，大 部分行业的

7、劳动力成本增长加快，这对于外商投资来说无疑是很大的挑战。劳动力成本的普遍性、趋势性攀升一方面有助于引导企业依靠改进经营管理、技术创新以及节能减耗来提高企业竞争力，另一方面也挤占了外商投资的利润空间，外商投资多数致力于劳动密集型产业，而多年廉价劳动成本的适应性导致企业重新寻找利润突破点也不尽如人意。 （ 3）引资政策调整 我国自 2006年调整引资政策，开始了由数量竞逐向质量竞逐的引资转型。2008 年分别颁布实施了企业所得税法和反垄断法，统一了内、外资企业的所得税标准，实现了 内、外资企业在中国市场中的公平、自由竞争；2010 年城市维护建设税暂行条例和征收教育费附加的暂行规定同时适用于外商投

8、资企业、外国企业及外籍个人，标志着外资企业一路绿灯的“ 超国民待遇 ” 时期正式迈向过去式； 2014 年在北京、上海、广州设立了知识产权法院，引导外资更多投向先进制造、技术创新等领域。引资政策与法律环境的重塑使我国投资环境对外商投资者利弊各半，这就要求外商投资者要重新认识和评断中国投资环境以发掘更好的投资机遇。 （ 4）能源、生态环境的约束强化 2010 年 4 月，国务院公布了 关于进一步做好利用外资工作的若干意见，据有关规定，我国将严格限制重污染、高耗能及产能过剩的产业投资。2012 年起实施的外商投资产业指导目录强调引资 “ 三认同 ” 原则，其中产业认同明确指出鼓励外资投向高端制造业

9、、高新技术产业、现代服务业、新能源和节能环保产业，同时对于高消耗、低效率产业将严令限制。如今我们已挥别了那个以牺牲能源和生态环境为代价的追利逐益的 “ 摩登时代 ” ，因此一些资源密集型外商投资逐渐撤离中国也实属正常。 二、国际投资环境与投资效率的关系 1.国际投资环境对投资效率的引导作用 投资是投资者凭借主观判断为了将来能够获得一定经济利益流入而付出一定物质或非物质成本代价的行为。效率是指对所拥有的资源进行重新配置和有效利用的程度水平。从企业财务目标的角度，投资效率可以说是通过管理者的投资行为使企业能够动用的资金得到最合理的分配，获取最大程度的增值。所以，有效的投资行为能够为企业带来预期或超

10、预期的价值增值，提高企业竞争力。 国际投资环境作为外部制约条件对企业的有效投资行为起到一定的引导作用。国际投资硬环境对于投资效率的引导作用毋庸置疑，完善、开放的国际市场，稳定的 ?济发展水 平能够大幅减轻信息不对称，提高投资与现金流之间的敏感度，从而提高投资效率。当被投资国拥有良好的国际投资软环境时，企业会受到被投资国的社会公众监督以及相对健全政法体系制约的强度较大。此时，企业为了在公正、透明的国际市场竞争中长久地获得一席之地，会尽其所能展现企业诚信度，以便获得更加畅通的金融服务，改善企业的投资状况。而且企业会从提高经营管理保证其投资行为准确高效，从而保障投资效率。换言之，企业投资效率直接影响

11、企业价值和竞争力，企业会顺应被投资国投资环境的引导，加强管理者的动态投资战略意识，综合考虑内、外部资源 的整合问题，保持投资策略与外部环境的动态匹配，保证对有效投资机会的及时把握，实现企业的投资目标，提高投资效率。 2.国际投资环境对投资效率的选择作用 投资者在接受与适应被投资国投资环境的同时反映了国际投资环境对投资效率的选择作用。以我国为例，我国出台了相关政策，严令禁止外商投资涉猎重污染、高能耗及产能过剩的产业投资。通过高能耗行业与全国工业横向对比可以发现，处于工业化中期的中国，高能耗行业在经济效益和可持续发展方面都缺乏优势。所以，我国投资环境的改变实际上是帮助外商投资者进行了投资范围的 选

12、择，有利于投资者将眼光投向更有价值和战略意义的投资领域，规避由行业特性与政策变更造成的对投资效率的损害。此外，劳动力成本呈现攀升趋势导致外商利润空间受到一定程度的挤压，一些经营管理不善、竞争力较弱的外资企业被迫退出中国市场。而从另一个角度来看，这恰好是一个对企业生存价值能否实现的选择过程，是一个择优竞逐的过程，优化了竞争市场，保存了那些有战略投资眼光、竞争实力雄厚、投资效率高并且善于从多方面规避风险的投资企业。 3.投资效率对国际投资环境的逆向作用 外商投资的管理者作为投资效率与国际投 资环境相互联系的承接载体，其主观意识的投资决策对投资效率起到决定性作用，同时，其资金投放的方向也间接反映了被

13、投资国投资环境所存在的一些问题，对于投资环境的长期建设具有指导性意义。由我国外商投资流向不难看出我国产业投放不均衡，东、西部经济发展不均衡等缺陷，应当引起反思。在不同阶段，不同区域，不同产业、行业给予不同的政策照顾，促进有效投资的均衡投放。同时，改善由于我国投资硬环境造成的亚健康投资局面，促进我国投资环境的优化，助力投资环境的成功转型，营造双赢共进的局面。 三、结语 综上所述，我国 的国际投资环境并非出现 “ 恶化 ” 现象，只是处于优化过程中、转型进程中的必经阶段。虽然外资企业大举投资中国企业的热潮暂时拉下帷幕，但撤离中国的外资企业仅占少数，不会出现趋势性的撤资潮。国际投资环境与投资效率是一

14、种双向互动关系，国际投资环境对投资效率的影响主要表现在引导与选择作用，而投资效率对国际投资环境的影响表现为逆向反馈指导作用。如果中国能够在把握投资环境与投资效率的关系，优化投资环境，则必将更好地吸引外商投资。 参考文献： 舒朝普 .国际资本的中国新偏好 J.中国外资， 2013（ 10）： 31-33. 刘 ?.跨国公司在华投资环境比较研究 J.现代管理科学， 2014（ 1）：84-86. 郑俊圭，余明阳 .外资企业经营绩效的决定因素变化分析 以在华韩资企业为例 J.世界经济研究， 2014（ 6）： 62-65， 72. 商务部回应中国投资环境恶化流言 一叶障目不见泰山，中国对外贸易 J.中国对外贸易， 2016： 32. 作者简介：刘胜军（ 1962-），男，汉族，黑龙江哈尔滨人，副教授，管理学博士，主要从事财务管理理论与方法研究。 杨舒雯（ 1992-），女，汉族，黑龙江同江人，学生，会计学硕士，主要从事财务管理理论与方法研究。 基金项目：黑龙江省自然科学基金项目， G201214。