中国的新的创业板市场：一个值得欢迎的替代品在中国的新兴公司【外文翻译】.doc

1、本科毕业论文外文翻译1本科毕业论文外文翻译译文中国的新的创业板市场一个值得欢迎的替代品在中国的新兴公司多尔西惠特尼律师事务所丹麦约翰森，黄大卫和迈克尔千石释放的长期期待已久的临时“首次公开发行股票和上市的创业板市场（”暂行办法“），管理办法其中生效来于2009年5月1日，铺平道路为中国的创业板市场推出的方式（“创业板”）。与其他海外替代或二级市场，创业板是为了在中国的新兴企业提供了一个新的融资平台。“暂行办法”第2章（发行条件）载列的主要上市要求。像大多数其他海外资本市场，在创业板上市的阈值是在上海证券交易所和深圳证券交易所的主板上市的低得多。根据暂行办法，上市的候选人必须由具有至少三年持续经

2、营历史的股份有限责任公司。此外，上市的候选人必须符合下列财务标准（I）已在过去连续两年盈利，积累了至少1000万元人民币的净利润，或（II）已为上一财年的盈利至少5000万元的收入和净利润至少人民币500万元的收入在过去两年至少有30的年增长速度首次公开招股前的净资产不得低于2000万元人民币和不应有损失，需要作出发行后的股本不得低于人民币3,000万元。除了经营历史的要求和财务规定的标准以上，暂行办法规定，上市候选人证明它有能力继续盈利。因此，除其他事项外，候选人必须证明，这不是经营行业在未来的一个重大变化，没有经历过，它在它的行业地位，将在未来的经验，重大变化，有没有一个重大变化，关于继续

3、使用或收购其商标，专利，专有技术或特殊的经营能力和风险，其去年的营业收入和净利润没有来依靠关联方或主要的未经证实的客户。另一个显著的规定要求，在过去的两年中，有没有重大改变，在候选人的主要业务，董事会成员和管理团队和候选人的实际控制人必须没有改变。这种金融项目正在进行可行性的要求，应有助于维持在创业板上市公司的质量自成立以来一直困扰着香港的二级市场的问题。随着越来越多的外国风险资本和私人股权投资在中国陆上结构转向直接投本科毕业论文外文翻译2资在中国的新兴公司鉴于目前的“轮跳闸”限制境外重组，可行的退出战略，在中国已日益成为外商投资资金的一个挑战。因此，创业板国外风险资本和私人股本公司提供一个有

4、吸引力的退出也许会，但也有一些外国的风险投资和私人股权投资公司，可能使创业板与内资企业相比，缺乏吸引力的选择障碍。外商投资企业（“外商投资企业”）的主要问题有可能如下首先，外商投资企业，通常是作为一个有限责任公司成立，外商投资股份有限（“FICLS”），才可以申请在创业板上市的公司必须将其转换成。虽然过往盈利记录，为创业板上市已根据“暂行办法”减少至2年甚至1年，外商投资企业是不允许被转换成一个FICLS，除非它已在过去的连续三年盈利，按照有关外商投资企业的规定。其次，转换成一个FICLS后，外商投资企业仍是比非外商投资企业的限制，以公开的。按照有关外商投资企业的上市规则，必须符合下列要求，可

5、以申请上市之前FICLS其业务范围必须符合有关外商投资的有关规定它必须通过不同的主管部门，过去三年各年度检查外国投资者持有的股份比例不得少于10，发行后总股份的这是受到中国各方的控制，这是受到中国各方的要求，以保持一定的持股比例，必须保持控股地位或持股比例首次公开招股后FICLS。第三，在上海证券交易所的主板上市规则已经从三年缩短非控股股东的上市后锁定期为一年，无论他们在公司首次公开招股前投资的时间。虽然创业板上市规则还没有出来，预计有关禁售期的有关规定将反映新的主板上市规则。然而，如果投资者控制股东或发起人一个FICLS，他们在公司的股份将仍然被锁定为3年后上市或建立这种FICLS。第四，对

6、外国投资者的税务风险也是一个考虑在创业板上市时，要考虑的因素。根据中国的新的企业所得税税法，外国公司在中国的投资是治疗非居民企业的股息和/或从这些企业的中国企业中的股份的转让收益，应受所得税10的税率，除非有中国与有关税务条约的国家投资公司的注册规定的适用税率较低。毫无疑问，释放暂行办法代表的重大突破，在我国的证券法律制度的发展。本科毕业论文外文翻译3中国企业家仍然吸引了较高的知名度超过贸易销售IPO应由双方在中国的投资和创业者群体的欢迎，使引进的专门面向新兴成长型企业领域替代市场的吸引力。从某种意义上说，时机不能更好地考虑到香港的创业板市场和英国的AIM市场缺乏吸引力，让我们希望，中国的监管

7、机构将学到的教训，这两个市场的缺点。本科毕业论文外文翻译4外文文献原文CHINASNEWGROWTHENTERPRISEMARKETAWELCOMEALTERNATIVETOEMERGINGCOMPANIESINCHINADORSEYTHEPREIPONETASSETSSHALLBENOTLESSTHANRMB20MILLIONANDTHERESHALLBENOLOSSESTHATNEEDTOBEMADEUPANDTHEPOSTIPOSHARECAPITALSHALLBENOTLESSTHANRMB30MILLIONINADDITIONTOTHEOPERATINGHISTORYREQUIREM

8、ENTSANDFINANCIALCRITERIASETOUTABOVE,THEPROVISIONALMEASURESREQUIRETHATLISTINGCANDIDATESDEMONSTRATEANABILITYTOCONTINUETOOPERATEPROFITABLYACCORDINGLY,AMONGSTOTHERTHINGS,ACANDIDATEMUSTDEMONSTRATETHATITISNOTOPERATINGINANINDUSTRYSUBJECTTOAMAJOR本科毕业论文外文翻译5CHANGEINTHEFUTURE,THATITSPOSITIONINTHEINDUSTRYINWHI

9、CHITOPERATESHASNOTEXPERIENCED,ANDWILLNOTINTHEFUTUREEXPERIENCE,AMAJORCHANGE,THATTHEREISNORISKOFAMAJORCHANGEWITHREGARDSTOTHECONTINUEDUSEORACQUISITIONOFITSTRADEMARKS,PATENTS,EXCLUSIVETECHNOLOGYORSPECIALOPERATINGABILITIESANDTHATITSBUSINESSINCOMEANDNETPROFITSFORTHELASTYEARDIDNOTCOMEFROMRELYINGONANASSOCIA

10、TEDPARTYORAMAJORUNPROVENCUSTOMERANOTHERSIGNIFICANTPROVISIONREQUIRESTHAT,INTHEPASTTWOYEARS,THEREBENOMATERIALCHANGEINTHECANDIDATESMAJORBUSINESS,THEBOARDMEMBERSANDTHEMANAGEMENTTEAMANDTHEACTUALCONTROLLINGPERSONOFTHECANDIDATEMUSTNOTHAVECHANGEDSUCHFINANCIALENTRYONGOINGFEASIBILITYREQUIREMENTSSHOULDHELPTOMA

11、INTAINTHEQUALITYOFCOMPANIESLISTEDONTHEGEMANISSUETHATHASPLAGUEDHONGKONGSSECONDARYMARKETSINCEITSINCEPTIONWITHMOREANDMOREFOREIGNVENTURECAPITALANDPRIVATEEQUITYINCHINATURNINGTOONSHORESTRUCTURESTODIRECTLYINVESTINCHINESEEMERGINGCOMPANIESGIVENTHECURRENT“ROUNDTRIPPING”RESTRICTIONSONOFFSHORERESTRUCTURING,VIAB

12、LEEXITSTRATEGIESINCHINAHAVEINCREASINGLYBECOMEACHALLENGEFORFOREIGNINVESTMENTFUNDSSOWILLTHEGEMPROVIDEANATTRACTIVEEXITTOFOREIGNVENTURECAPITALANDPRIVATEEQUITYFIRMSPERHAPSITWILLBUTTHEREAREANUMBEROFHURDLESFORFOREIGNVENTUREANDPRIVATEEQUITYFIRMSTHATMAYMAKETHEGEMALESSATTRACTIVEOPTIONWHENCOMPAREDWITHDOMESTICF

13、UNDEDENTERPRISESTHEMAJORCONCERNSFORAFOREIGNINVESTEDENTERPRISE“FIE”ARELIKELYTOBEASFOLLOWSFIRSTLY,ANFIE,WHICHISUSUALLYINCORPORATEDASALIMITEDLIABILITYCOMPANY,MUSTBECONVERTEDINTOAFOREIGNINVESTEDCOMPANYLIMITEDBYSHARES“FICLS”BEFOREITCANAPPLYFORALISTINGONTHEGEMALTHOUGHTHETRACKRECORDOFPROFITABILITYFORAGEMLI

14、STINGHASBEENREDUCEDTO2YEARSOREVEN1YEARUNDERTHEPROVISIONALMEASURES,ANFIEISNOTALLOWEDTOBECONVERTEDINTOANFICLSUNLESSITHASBEENPROFITABLEFORTHELASTTHREECONSECUTIVEYEARSACCORDINGTOTHERELEVANTFIEREGULATIONS本科毕业论文外文翻译6SECONDLY,AFTERCONVERSIONINTOANFICLS,ANFIEISSTILLSUBJECTTOMORERESTRICTIONSTHANNONFIESINORDE

15、RTOGOPUBLICINACCORDANCEWITHTHERELEVANTFIELISTINGRULES,THEFOLLOWINGREQUIREMENTSMUSTBEMETBEFOREANFICLSCANAPPLYFORALISTINGITSBUSINESSSCOPEMUSTCOMPLYWITHRELEVANTREGULATIONSCONCERNINGFOREIGNINVESTMENTITMUSTHAVEPASSEDVARIOUSANNUALINSPECTIONSBYDIFFERENTAUTHORITIESFORTHELASTTHREEYEARSTHEPROPORTIONOFSHARESHE

16、LDBYFOREIGNINVESTORSSHALLNOTBELESSTHAN10OFTHETOTALSHARESPOSTIPOANDFICLSWHICHARECONTROLLEDBYTHECHINESEPARTIES,ORFORWHICHTHEREISAREQUIREMENTTOMAINTAINACERTAINSHAREHOLDINGPERCENTAGEBYTHECHINESEPARTIES,MUSTKEEPSUCHCONTROLLINGPOSITIONSORSHAREHOLDINGPERCENTAGEPOSTIPOTHIRDLY,THENEWLISTINGRULESOFTHEMAINBOAR

17、DONTHESHANGHAISTOCKEXCHANGESHAVEREDUCEDTHEPOSTLISTINGLOCKUPPERIODFORNONCONTROLLINGSHAREHOLDERSFROMTHREEYEARSTOONEYEAR,REGARDLESSOFTHETIMEOFTHEIRINVESTMENTINTHECOMPANYPREIPOALTHOUGHTHEGEMLISTINGRULESHAVEYETCOMEOUT,ITISANTICIPATEDTHATTHERELEVANTPROVISIONSCONCERNINGTHELOCKUPPERIODWILLMIRRORTHENEWMAINBO

18、ARDLISTINGRULESNONETHELESS,IFTHEINVESTORSARECONTROLLINGSHAREHOLDERSORPROMOTERSOFANFICLS,THEIRSHARESINTHECOMPANYWILLSTILLBELOCKEDUPFORTHREEYEARSAFTERTHELISTINGORTHEESTABLISHMENTOFSUCHFICLSFOURTHLY,THETAXEXPOSUREFORTHEFOREIGNINVESTORSISALSOAFACTORTOBETAKENINTOACCOUNTWHENCONSIDERINGALISTINGONTHEGEMACCO

19、RDINGTOTHENEWENTERPRISEINCOMETAXLAWOFCHINA,FOREIGNFIRMSMAKINGINVESTMENTINCHINAARETREATEDASNONRESIDENTENTERPRISESANDTHEDIVIDENDSAND/ORGAINSFROMTHETRANSFEROFSHARESINCHINESECOMPANIESBYSUCHFIRMSSHALLBESUBJECTTOANINCOMETAXATTHERATEOF10,UNLESSTHEREARELOWERAPPLICABLERATESPROVIDEDINRELEVANTTAXTREATIESBETWEE

20、NCHINAANDTHECOUNTRIESWHERETHEINVESTMENTFIRMSAREREGISTEREDTHEREISLITTLEDOUBTTHATTHERELEASEOFTHEPROVISIONALMEASURESREPRESENTA本科毕业论文外文翻译7SIGNIFICANTBREAKTHROUGHINTHEDEVELOPMENTOFCHINASSECURITIESLAWREGIMECHINESEENTREPRENEURSARESTILLLUREDBYTHEAPPEALOFTHEHIGHERPROFILEIPOOVERATRADESALESOTHEINTRODUCTIONOFAN

21、ALTERNATIVEMARKETGEAREDTOWARDSEMERGINGGROWTHCOMPANIESSHOULDBEWELCOMEDBYBOTHTHEINVESTMENTANDENTREPRENEURIALCOMMUNITYINCHINAINONESENSE,THETIMINGCOULDNOTBEBETTERGIVENTHEUNATTRACTIVENESSOFHONGKONGSGROWTHENTERPRISEMARKETANDTHEUNITEDKINGDOMSAIMMARKETLETSHOPETHATTHECHINESEREGULATORSWILLHAVELEARNTTHELESSONSFROMTHESHORTCOMINGSOFTHESETWOMARKETS