民营企业国内上市发展分析.docx

1、民营企业国内上市发展分析 摘 要：随着改革开放的力度日渐加深，以公有制为主体，多种所有制共同发展的经济模式日渐完善，我国民营企业的发展成为国家经济支撑重要的组成部分。为确保民营企业的做大做强，实现民营企业的快速发展，企业上市成为民营企业进一步发展与完善的重要手段。然而，伴随着民营企业上市意识的不断增强，我国民营企业国内上市发展所面临的问题也日渐凸显。因此，如何有效保障民营企业于国内的顺利上市，实现民营企业通过上市手段完善自身治理缺陷，优化企业融资手段，科学提升企业市场核心竞争力等，将是本文着重关注的内容。因此本文从分析当前国内 民营企业上市情况入手，罗列民营企业国内上市所遇瓶颈，并根据面临困难

2、对症下药，从而确保探寻推动民营企业上市发展的策略方法科学有效，进而实现民营企业的科学发展，为我国经济建设打下坚实基础。 下载 关键词：民营企业；国内上市；发展分析 一、当前民营企业国内上市发展现状 1.国内民营企业上市 当前民营企业上市途径主要包括直接上市与间接上市两种情况。其中，直接上市是指企业按照有关法律规定，经由申请、审核后，在证券交易市场中通过发售一定量的公众股份而以首发股票形式直接上市。相对的 ，间接上市则是利用收购、重组已上市的公司 “ 外壳 ” ，注入需上市公司的业务及资产，绕过 IPO 核准程序直接获取上市资格的借壳（买壳）上市手段。 2.国内民营企业上市钟情境外 当前我国民营

3、企业上市首选地在大陆范围内，也青睐于香港、美国等境外地区。据公开资料显示， 2014 年我国于境外上市公司总共达到 80 家，其中有 56 家企业选择了香港上市。另外在美国上市的公司中，其囊括了阿里巴巴、京东商城与聚美优品等电商巨头在内的总共 12 家中国企业或在中国发展的企业。由此可见，当前我国民营企业也青睐于境外上市。 3.国内民营企业上市分布沿海居多 改革开放，经济发展，搞活市场的阶段表现为沿海城市的高速发展，由于交通便利的直接原因，以至于沿海民营企业高速发展起来。就当前国内民营企业上市情况而言，超过半数的上市民营企业来自于沿海地区，以福建、广东、浙江居多，更是打造了上海、大连、广州、深

4、圳等众多经济重镇。特别是海上丝绸之路的建设，更促进了以上地区发展，为民营企业上市打下了良好的经济背景。 二、当前民营企业国内上市所遇瓶颈 1.市场发展阻力过大 当前，伴随民营企业的快速发展， 上市认知逐渐成为民营企业做大做强的必备选项。与此同时，证券市场的建设完善，也增大了民营企业的上市几率。当然，良好的市场氛围也促进了投资者对民营企业的良性认知，从而更加积极的参与到民营企业的融资结构之中，使民营企业拥有良好的融资环境。但是，与市场的积极态度相左，当前针对民营企业上市的限制致使民营企业上市情况走走停停。就我国现行股票上市核准制度而言，其与国际通用注册制度还有一定差距，因此其导致我国证券市场现状

5、，无法与大规模、大范围的资本扩容相匹配，造成当前资本市场中供需矛盾及市场价位的制定偏差，影响了民营企业的 国内上市发展。 2.资本市场结构单一 由于我国经济发展起步较晚，其在资本市场建设上仍然处于摸索阶段，因此其制度的建立与完善并非十全十美。然而，正是这制度上的差异导致了我国资本市场制度裹足不前，最终导致了融资层次的单一。此弊端严重的影响了民营企业的国内上市进程，并促使其将眼观投向境外，通过在境外的上市融资手段，满足企业发展需要的经济支撑，虽然为我国经济创收做出了贡献，但同时也证明了我国国内资本市场制度已经到了亟待完善的地步。虽然近年来多层次资本市场建设有一定的成效，但是无论从总市值还是投资

6、者心中的地位还是一板市场的天下。 3.并购潜在威胁 主要面临的三点问题在于：其一股权出售方的股权结构并不合理，从而使收购方及时购买了股权，也不容易获得控股地位，不利于更好的重组并购 “ 壳 ” 公司；其二，民营企业自身上市的基本目的在于借由融资手段达成企业进一步发展，因此其在并购之初，并未获得大量融资支持的情况下，很难一次性拿出足够资本实施并购，在一定程度上增大了买壳上市难度；其三，国内针对并购市场的建设不够完善，从而使并购行为在教育过程中无法及时、有效的完成，不但耗费并购者精力，而且不利于买壳 重组上市。 4.自身素质不佳 民营企业国内上市的最大瓶颈在于企业的自身素养不佳。就当前我国民营企业

7、发展情况而言，虽然其在一定程度上推动并支持了我国的经济发展。然而从总体上而言，其还存在以下几点问题：首先，部分民营企业缺乏自身创造力，其科技研发资本投入严重不足，从而使自身企业缺乏创造力，很难获得核心竞争力。其次，企业经营者的经营认知及经营水平有待提高，特别是针对计划上市的公司，管理的优化无论是在企业竞争力，还是企业品牌建设上都能起到良好的作用。然而，当前部分预期上市的民营企业在此方面重视度 仍然不足，需加强提升企业管理者相关认知方可。最后，民营企业的家族色彩过重，导致其股权分配与治理结构的不科学，严重影响了民营企业上市的进程，需要当前企业的合理认知。 三、推动民营企业上市发展的策略方法 1.

8、加强政策引导与扶持作用 根据社会需求分析可知，政策拟定其最终目的在于引导与规范化社会行为，以便其更好的赋予于社会群体。由此可见，民营企业上市所需遵循政策准则，其最终目标在于确保市场的良性发展，经济的稳步建设。因此，结合当前经济发展的具体需求，上市政策的变革刻不容缓。并非传统的标准控制及规模控制，而是更加先进的规模引导与标准整合，从而实现民营企业发展规模与企业情况更符合当前市场需求，从容应对机遇与挑战。与此同时，针对已上市公司，在政策上给予扶持与奖励，可有效保证上市公司的运营科学与运营积极性，从而为中国经济市场带来全新的市场活力。 2.资本市场结构的合理构建 资本市场结构是保证企业发展的重要手段

9、，良好的资本市场结构有利于民营企业更好的分析当前的市场融资实力，并借由自身的发展情况进行选择性的方案对策，从而实现上市后企业的有效融资。与此同时，市场经济应结合当前国家政策与 经济需求，深化市场金融体制的变革，从而有效迎合当前民营企业上市需求，构建合理的资本市场结构，不但有利于为民营企业国内上市打下良好环境基础，并且可有效引导民营企业发展思维，从而令民因企业更好的融入到金融市场氛围之中，实现其上市后促进生产的最终目标。 3.并购体系的科学构架 针对当前买壳上市的并购潜在威胁，进行并购体系的科学构架势在必行。因此，针对前文提及的相关问题，本文认为：首先应规划股权结构，促进企业股权结构的合理性，从

10、而有利于企业发生并购关系之时，可有效并购股权，获取股东地位，并就此从 组 “ 壳 ” 公司，科学导入自身经营项目与经营资本，达到借壳上市的目的。其次应大力扶持有能力企业进行买壳上市行为，通过政策扶持、金融贷款等方法，有效保障企买壳上市资金来源，促进企业的上市发展。最后应针对并购市场建设不足的现状，科学合理化并购市场规模，制定有效机制、合理政策，规范准则，从而使并购市场积极、稳定发展，为需买壳上市公司营造良好的并购氛围。 4.有效提升民营企业素养 如果说政策、市场结构、并购问题等是民营企业国内上市的客观制约因素，那么民营企业的自身素养便是制约其国内上市的主观制约因素 ，并且是直接影响其能否实现上

11、市的最终影响因素。就目前民营企业素养现存问题，转换经营思想尤为重要。首先，应重视科技资金投入，打造自主创新品牌，以品质说话，实现自身企业的存在价值，并保证其成为自身企业上市的支撑技术。对此，加大科技投资力度，引进先进技术人才是企业应做的当务之急，也是确保品牌建设的重要所在。其次，提升企业管理人员的经营水平，借由分析国际形势，丰富自身知识涵养，从而达成企业管理水平优化的最终目的，管理人员应多做多看，多考察多思想，选择符合自己企业发展的道路，并坚定不移的走下去。最后，合理认知家族经营 弊端，敢于大刀阔斧的剔除企业的毒瘤，确保人才能力是考量标准，促进股权分配合理化及治理结构科学化，从而实现民营企业的持续稳键经营。 四、结束语 终上所述，民营企业国内上市面临着无限的机遇，同时也需克服诸多挑战，只有有效的认知当前民营企业上市面临困难，合理解决其面临困难，才能促进民营企业的国内上市发展，实现国民企业推动国民经济增长的最终目标。 参考文献： 罗党论，刘晓龙 .政治关系、进入壁垒与企业绩效 来自中国民营上市公司的经验证据 J.管理世界， 2009， 05： 97-106. 作者简介：衡虎文（ 1972- ），汉族，男，四川绵阳，本科，浙江真爱毯业科技有限公司部门经理、副总经理、总经理、真爱家居总经理、真爱集团董事长助理、真爱有限董事会秘书等职务，研究方向：制造业的资本运作