1、铝价的驱动逻辑课程测试题目及答案参考(86 分过-86% 正确率)(多选题)2013 年两轮铝减产与 2010 年下半年节能减排时期的减产规模相当,但 2013年价格几无助涨的原因有哪些?(BC)A 高成本产能退出 B 低成本产能占比增加C 全国铝厂平均成本重心下移D 消费高速增长(单选题)电解铝的进口比值上限(进口盈亏均衡线) ,等于 LME 铝价/LME 铝锭进口成本。 (错误) 是:LME 铝锭进口成本/LME 铝价, 分子分母搞反了A 正确B 错误7(单选题)当沪伦比在出口比值盈亏线以下时,出口量减少。 (错误)A 正确B 错误铝材的出口盈亏等于出口 FOB 价格减去出厂成本。 (错误
2、): 是 FOB 价格-出口成本A 正确B 错误(单选题)铝材出口比值盈亏均衡,等于(国内原铝现货价+加工费)/(LME3 月+现货升贴水+加工费) 。 (错误)A 正确B 错误(单选题)近十年,长江现货铝价基本与沪铝走势保持一致。长江现货铝对期货铝的历史价差,以升水为主。历史上几次现货高升水,分别对应着需求极为旺盛的阶段。(错误)-是贴水为主A 正确B 错误(单选题)LME 铝锭库存和铝锭贸易升水常被用来判断国外原铝的供需平衡,如今这一规律依然适用。 (错误)这规律已经扭曲了A 正确B 错误LME 铝融资活动盛行的原因有哪些? (ABCD)A2008 年金融危机之后,欧美低利率的货币环境,企
3、业的融资需求BLME 正向的市场价差结构C 电解铝产能的过剩D 投行、金属生产商与市场投资者之间的亲密合作(单选题)原油价格的走势,阶段性与铝价极为吻合,这基于两者上游成本与下游消费的部分重叠,再加之金融属性的共振,对原油价格走势的判断亦能辅助我们判断铝价的未来方向。(正确)A 正确B 错误所有单元测试题目答案汇编(100%正确)1(多选题)2002-2008 年,铝价整体表现为震荡上行,利好刺激来自于哪些因素?A 海外经济的良好运行B 原料成本的大幅拉升C 基金的炒作D“中国需求”的崛起正确答案是:A B C D解析:该阶段,利好刺激来自于当时海外经济的良好运行、原料成本的大幅拉升、基金的炒
4、作等等, “中国需求”的崛起更是其中不可忽略的推动力。2(多选题)2008-2011 年,铝价波动趋于频繁,涨跌反复,2009 年之后波幅收窄,基本围绕成本中轴线做横盘震荡,其中的驱动因素有哪些?A 金融危机B 欧债C 美国量化宽松D 中国 4 万亿投资正确答案是:A B C D解析:该阶段,整体宏观环境更趋复杂,金融危机、欧债、美国量化宽松、中国 4 万亿投资、经济软着陆等诸多因素形成了多空之间的多次博弈,导致铝价陷入区间震荡。3(多选题)2011-2013 年,铝价走出完美的下行趋势,主要的驱动因素是什么?A 产能扩张B 供强需弱C 美债评级遭调降D 美国退出 QE正确答案是:A B C
5、D解析:铝价自 2011 年 8 月初突然转势下跌,最初的诱因是美债评级遭调降,但跌势之所以得以延续,核心还在于供强需弱。4(多选题)体现原铝供应端的重要指标包括哪些?A 电解铝产量B 电解铝产能C 铝材出口D 废铝产量正确答案是:A B D解析:电解铝和废铝产量是供应端的直接体现指标,也是滞后指标;产能可视作间接体现指标,是先行指标;铝材出口一般被作为需求指标。5(多选题)原铝库存包括哪些?A 铝生产企业的成品库存B 铝下游加工企业的原料库存C 贸易商库存D 仓储仓库及在途库存正确答案是:A B C D解析:原铝库存包括铝生产企业的成品库存、铝下游加工企业的原料库存、贸易商库存、仓储仓库及在
6、途库存等。6(单选题)如果电解铝厂出现亏损,短时间之内就会引起原铝产出的缩减。A 正确B 错误正确答案是:B解析:存在一定时间的滞后。7(单选题)当沪伦比在进口比值盈亏线以上时,进口量减少。A 正确B 错误正确答案是:B解析:当沪伦比在进口比值盈亏线以上时,意味着海外价格相比国内更低,进口产生盈利,吸引进口增加。8(单选题)铝材的出口成本等于出厂成本。A 正确B 错误正确答案是:B解析:铝材出口有出口退税,铝材的出口成本等于出厂成本减去出口 FOB 价格的 13%。9(单选题)当期现价差位于历史偏高或者偏低位置时,存在向“正常价差”修复的可能,从而带来期现套利的机会,套利的过程,亦会引致铝的价
7、格波动。A 正确B 错误正确答案是:A解析:一般情况下是如此,但也有价差继续偏离的可能。10(单选题)理论上,贸易升水与铝价,存在负向关系,升水越高,价格越低。A 正确B 错误正确答案是:B解析:理论上,贸易升水升高,说明供应紧张,其他条件不变时,促进铝价上涨,是正向关系。但 LME 市场上,升水与价格的这一规律被扭曲。11(单选题)当铜铝价差过大时,可引起铝替代铜,带来铝需求的增长,并助涨铝价。A 正确B 错误正确答案是:A解析:铜铝相对价格的变动,最主要影响到铜和铝的下游消费领域,铜铝在电力电缆存在一定的替代需求,从而引起两者需求的此消彼长,并传导到价格的波动。12(单选题)在经济上升起步阶段,投资加速,资产价格上升加速,利率升高,通货膨胀。A 正确B 错误正确答案是:B解析:这是经济上升加速阶段。13(多选题)影响铝价的宏观直接因子包括哪些?A 制造业 PMIB 工业订单CADP 就业人数D 基准利率正确答案是:A B解析:ADP 就业人数和基准利率应属于影响铝价的宏观间接因子。14(多选题)影响铝价的宏观间接因子包括哪些?A 耐用品订单B 非农就业人数CCPI