基于现金流量的盈余质量问题研究【开题报告】.doc

1、1毕业论文（设计）开题报告会计学基于现金流量的盈余质量问题研究一、立论依据1研究意义、预期目标研究意义随着中国证券市场的发展和公司生存环境的变化，为了获取信贷资金、商业信用，偷漏税，达到公司上市条件，保持配股资格，免于被证券交易所特别处理或暂停上市，企业粉饰会计报表，进行利润操纵现象比较普遍，因此，仅从报表的利润总额或净利润已很难看出公司真实的绩效情况。另一方面，权责发生制的会计计量基础也给利润操纵提供了可能，公司往往通过增加不良资产，少提准备，少转销售成本，增加投资收益，获取债务重组收益，进行关联方交易，谋求补贴收入等手段实现利润的“蹦级跳”。所以，股东、债权人、国家为了自身权益不受侵犯，必

2、须拨开迷雾，看清利润的实质，通过对各项指标和非会计信息的综合分析，参照评价标准，对盈余质量的高低作出正确的判断。基于现金流的上市公司盈余质量分析,弥补了权责发生制下以净利润为中心的财务分析的不足,使投资决策者能够透过会计盈余数字的表面现象,更加清楚透彻地认清企业盈余质量的真实水平，进行正确的投资和信贷决策，防止企业经理人员的利润操纵行为给其利益造成伤害；有助于公司管理当局更好地了解自身的财务状况，进行科学的经济决策，加强经营管理；有助提高于政府对上市公司的监管效率和实际效果；有助于维系证券市场的正常秩序、促使其健康发展。预期目标本文参照国内外已有的研究结论，了解基于现金流量的盈余质量问题的研究

3、成果和研究现状。把上市公司盈余质量作为对象进行研究，对现金流量进行结构分析和盈余质量评价指标分析，试图构建盈余质量的评价指标体系分析框架，再对上市公司盈余质量进行因子分析，并提出改进上市公司盈余质量的政策建议，从而为中国证券市场的健康发展做出贡献。2国内外研究现状国外研究现状FRANCIS，J，RLAFOND，POLSSON和KSCHIPPER2003指出，盈余质量被投资者用作“代表公司利润特征的价值相关性信息的条件变量”。因此来说，盈余质量对于当前投资者或潜在投资者也是有吸引力的，常被用来为其投资目的服务。DECHOW、KOTHARI和WATTS1998基于存货的调整等假定，推导了经营现金流

4、模型DKW模型，并从理论上讨论了盈余和现金流量的关2系，并收集1963一1992年美国的1337家上市公司的财务数据进行实证研究。他们发现对比当期经营性现金流量，会计盈余较好地预测未来的经营性现金流量这种差异与经营性现金流量的周期有关。WILSON1986在对1981年和1982年公司财务报告披露前后的股票价格研究的基础上，得出了结论在盈余数据一定的情况下，现金流越大其对股价的影响就越大。BERNARD和STOBER1989尝试用1977年至1954年的财务数据去评价WILSON结论的普遍适用性，他们用了现金反映系数和应计项目反映系数比较的方法，得出了与WILSON不一致的结论，这些模型在解释

5、市场估价对于现金流的反映方面并没有像WILSON的结论那样成功。他们将原因归结为股票价格对于财务报表中的现金流指标与应计项目的市场表现有较大关联，因此不能通过模型来检验现金流和股价的关系。LORE和WILLING（1996）使用多元时间序列预测模型研究了现金流数据，他们发展出了一套包含历史现金流、盈余、短期应计项目在内的现金流预测模型。他们发现，同时考虑历史现金、盈余与应计项目的会计数据进一步提高了现金流的预测能力。这些研究均说明，历史现金流数据在预测公司未来现金流方面是盈余数据所无法替代的，盈余数据只有与现金流数据相结合才能更好地有助于投资者评估公司业绩。KLEIN、TODD（1993）通过

6、测试本年应计利润和盈余宣布期间的现金流量的联系来评估盈余质量，证实与现金流量变化有密切联系的未来预期盈余比与现金流量联系较少的未预期盈余更具有有用性。发现现金与应计利润联系较强的公司的盈余反应系数较高。FINGER1994使用时间序列的方法检验了历史盈余与历史现金流数据预测未来现金流的能力，他发现，历史现金流数据能够比盈余数据更好的预测未来现金流。综上所述，国外的资本市场（像美国、澳大利亚等）发展比较活跃，市场基本达到半强型有效，因此有更多证据表明现金流量的信息含量程度较高。国外大于会计盈余质量的实证研究从各方面对其进行评价，具有系统性和整体性。盈余质量即是一个静态的表现，也是一个动态的变化过

7、程，国外在研究盈余质量的静态状况时，同时研究了盈余质量的优化或恶化与股票报酬率之间的相关性，更加全面。国内研究现状卜华，陈三武（2005）提出对于盈余质量应从静态和动态两方面来考察，即在遵循一贯性原则的基础上，所报告的财务报表信息的符合性和持久性，即财务报表信息与实际经营业绩的相符合程度和未来业绩的预测能力。具体来说可以包括以下两个方面在遵循一贯性原则的基础上，所报告的财务报表信息与实际经营业绩的相符合程度和盈利的持久性或对未来的预测能力。柳木华（2008）分析在计量观下，盈余质量是指报告盈3余反映经济盈余的程度。在信息观下，盈余质量是指财务报告使用者根据各种信息感知报告盈余与未来盈利预期的关

8、联程度，可以用在报告盈余高的条件下未来盈余预期高和报告盈余低的条件下未来盈余预期低的条件概率表示，并且例证了盈余质量在单人决策系统中的作用。卞茹（2009）提出盈余质量是盈余信息的投资者决策相关性，即当期或历史盈余预测未来现金流的能力。传统的盈利能力虽以净利润、净资产收益等为指标从不同的角度对上市公司的盈利状况进行分析，但其不能反映现金的流入。它是对企业盈利能力指标进行进一步修正和检验，对企业盈利状况多视角、全方位综合分析得到的反映企业该时期获取利润质量好坏的一种评价结果。刘亭玉（2009）认为盈余质量应该是盈余信息多种特质的综合反映，盈余质量的概念范畴涉及两大方面一是作为会计信息产品所应具备

9、额由会计信息质量特征所约束的基本特性，二是由盈余信息的经济后果所引致的可能影响其产生和披露的典型因素。郭永清（2000）提出盈余质量的评价方法一是不良资产剔除法，如果不良资产总额接近或超过净资产,或者不良资产的增加额增加幅度超过净利润的增加额增加幅度,说明企业当期利润有“水分”。二是关联交易剔除法,即将来自关联企业的营业收入和利润予以剔除,分析企业的盈利能力多大程度依赖于关联企业。三是异常利润剔除法,即将其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收入从企业的利润总额中扣除,以分析企业利润来源的稳定性。四是现金流量分析法,即将经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、现金净流量分别与主营业务

10、利润、投资收益和净利润进行比较分析,以判断企业的盈余质量。臧秀清，刘筠童（2007）提出方法如下上市公司现金流量的结构分析是指对上市公司现金流量进行结构分析时,通常是在现金流量表有关数据的基础上,分别以现金流入合计、现金流出合计及现金流量净额合计为基础,计算分析现金流入、现金流出和现金流量净额是如何形成的。同样,对于经营、投资及筹资活动也可以进行内部结构的分析。基于现金流的上市公司盈余质量评价指标设计是指用指标来评价上市公司盈利能力净利润、净资产收益率、每股收益、总资产收益率、销售利润率等。季泽（2007）提出从逻辑上看,信息观下盈余质量的判定可以如下层层递进作为满足企业利益各方需求的一种“信

11、息产品”,会计盈余信息的有用性越大,其质量便越高；对于以投资者为主要代表的企业利益相关者来说,会计盈余信息对于投资者决策作用越大,其质量就越高；对于投资者决策而言,会计盈余信息有用性重点体现在预测企业未来的盈利能力与现金流量能力,即会计盈余的预测未来的能力越强,其质量便越高；会计盈余预测未来的盈利能4力表现为盈余的持续性,会计盈余的持续性越强,就越有助于预测未来的盈利能力,其质量也就越高；会计盈余预测未来现金流量的能力则表现为盈余与现金流量联系的紧密程度。当期会计盈余与未来现金流量关联越紧密,盈余质量也就越高。吴德军，唐国平（2009）提出由于盈余质量的概念并未取得一致,使得在经验研究中,学者

12、们所采用的盈余质量度量方法也各不相同。经验研究中常用的盈余质量方法归纳为市场评价法、应计项目评价法、线下项目评价法、综合度量方法等四类方法。谢小波（2005）的论文是依托中国证券市场开展实证研究。通过经营现金流量与会计收益的相关程度研究，运用对比分析考察了上市公司收益质量状况，通过对盈余操纵公司经营现金流量与会计收益之间关系的实证研究，希望发现鉴别上市公司盈余操纵的方法和预警指标。陈颖生（2006）的论文对五个盈余质量指标和EQI进行相应的实证分析。假定盈余质量与股票报酬率正相关。选取了沪深股市零售批发行业的上市公司为样本，采用其19982003年的实际财务数据，进行盈余质量与股票报酬率之间的

13、实证分析，主要是采用了线性回归分析方法。采用EXCEL和SPSS来进行相应的数据整理和实证分析工作。首先，本文对静态盈余质量指标和EQI进行分析，回归结果分析后，我们发现模型并不显著，估计参数也是不显著，这显示静态的盈余质量指标和整合指数并不能有效地解释股票价格的变化。其后本文又对动态盈余质量与股票报酬率的关系进行实证分析。李昊珈（2006）选取了沪深两市上市公司汽车板块中的三家企业长安汽车股票代码000625、亚星客车股票代码600213和江铃汽车股票代码000550。应用所设计的评价方法，通过对这三家上市公司20012004年年报数据的整理，将所设计的指标分别进行了比较，并对三家公司的基础

14、信息进行了定性分析和比较。最后得出了三家公司2004年盈余质量的比较分析结果。刘筠童（2007）的论文是根据多目标系统模糊优选理论的基本思想，结合建立的上市公司盈余质量评价指标体系，构建了上市公司盈余质量评价的系统模糊优选模型。以河北省35家上市公司为例，以深沪两市28家精选上市公司的盈余质量状况作为比较标准，运用所建模型，对20032005年河北省上市公司的盈余质量进行了系统的分析与评价，并得出河北省上市公司整体盈余质量较差的结论。卜华（2010）的论文用实证研究法分析了257个上市公司6年样本数据的盈余质量现状，并将13个指标分为正向性指标逆向性指标和稳定型指标，根据功效系数法对每个指标的

15、样本数据进行分析，求出每个指标最低值、较低值、中间值、较高值和最高值，得出每个样本在大样本基础上的单指标评价系数。刘亚军（2010）的论文对沪深两市的上市公司进行样本筛选，选取580家公司20025年2008年的年报数据作为本文的实证样本，首先描述性统计分析确定所选择样本的总体特征，结合PEARSON和SPEARMAN相关性分析来证明变量之间的相关性，并运用多元线性回归方法对模型进行了回归检验，同时还针对有关变量放宽约束进行扩展性检验，以及单变量的约束性检验，最终实证结果表明相对于盈余来说现金流具有超额信息含量，上市公司披露现金流信息有助于提高上市公司的盈余质量，投资者采用现金流信息进行投资分

16、析有助于提高投资决策水平。整体来看，我国对于从现金流量信息角度对盈余质量研究仅停留在初步的层次，远远不够深入和系统，特别是证券市场的数据实证性研究非常少。中国的资本市场，不仅发展历史短，而且有许多的中国特色（如国有股、法人股还没完全实现全流通，国有股份占主导地位等等），因此股市有过度投机的现象，尚未达到半强型有效，另外，我国大多数学者在做研究时却以西方学者研究的模型为基础，在一定程度上会造成偏差。先前国内学者对盈余及现金流与市场回报构建模型进行研究时，仅仅以盈余和经营现金流作为自变量，而没有考虑影响市场回报的其他因素如公司规模、杠杆效应、行业特征等。3参考文献1FRANCIS,J,RLAFON

17、D,POLSSON,ANDKSCHIPPER,ACCOUNTINGANOMALIESANDINFORMATIONUNCERTAINTYDDUKEUNIVERSITYWORKINGPAPER,20032PDECHOW,SPKOTHARI,THERELATIONBETWEENEARNINGSANDCASHFLOWSJJOURNALOFACCOUNIINGANDECONOMICS,199823WILSONGP,THERELATIVEINFORMATIONCONTENTOFACCRUALSANDCASHFLOWCOMBINEDEVIDENCEATTHEEARNINGSANNOUNCEMENTANDAN

18、NUALANDREPORTRELEASEDATEJJOURNALOFACCOUNTINGRESEARCH,198654BERNARD,VLANDSTOBER,TL,THENATUREANDAMOUNTOFINFORMATIONINCASHFLOWSANDACCRUALSJTHEACCOUNTINGREVIEW，198945LORE,WILLINGTHENATUREANDAMOUNTOFINFORMATIONINCASHFLOWSANDACCRUALSJTHEACCOUNTINGREVIEW,1989126KLEIN,TODDTHEMARKETPRICINGOFEARNINGSQUALITYDD

19、UKEUNIVERSITYWORKINGPAPER,20037FINGERTHEABILITYOFEARNINGSTOPREDICTFUTUREEAMINGSANDFLOWJJOURNALOFACCOUNTINGRESEARCH,1994118卜华，陈三武上市公司盈余质量评价指标设计J市场周刊管理探索，2005（7）9柳木华上市公司盈余质量研究M上海立信会计出版社，2008610卞茹浅谈现金流量表的盈余质量分析J财经界学术版,2009（9）11刘亭立董事会治理与盈余质量研究M北京首都经济贸易大学出版社,200912郭永清论盈余质量的评价方法J广西会计，2000（1）13臧秀清，刘筠童基于现金流

20、的上市公司盈余质量分析J价值工程，2007（2）14季泽会计盈余质量的内涵与判定基于信息观视角J齐鲁珠坛，2007（2）15吴德军，唐国平盈余质量在经验研究中的度量方法J中南财经政法大学学报，2009（4）16谢小波中国上市公司会计收益质量的实证研究基于现金流量角度D成都西南交通大学，200517陈颖生上市公司盈余质量评价体系研究D成都西南财经大学，200618李昊珈我国上市公司盈余质量评价体系研究D成都西南财经大学，200619刘筠童我国上市公司盈余质量评价研究以河北省上市公司为例D秦皇岛燕山大学，200720卜华上市公司盈余质量测度方法与应用研究M北京中国经济出版社,201021刘亚军基于

21、现金流信息的盈余质量实证研究D北京北京化工大学，2010二、研究方案1主要研究内容（或预期章节安排）1盈余质量和现金流信息的关系11盈余质量的基本理论111从变现性、盈利能力、真实性三方面进行定义112以财务报表为基础对盈余质量进行定义12现金流信息含量的基本理论121现金流量的信息含量分析122现金流量表的作用13盈余质量和现金流信息的关系2基于现金流量的盈余质量评价体系构建21上市公司现金流量的结构分析22基于现金流量的盈余质量评价指标设计3基于现金流量的盈余质量问题的实证研究31样本选择与数据处理32适当性检验33综合因子的信息量34总方差解释35因子命名736计算因子得分和盈余质量综合

22、值37盈余质量综合得分分析4建议41上市公司如何提高盈余质量42政府机构的对策43提高投资者辨析上市公司盈余质量的能力2实施方案和进度计划实施方案本项目的研究的重点是基于现金流量的盈余质量问题的研究。因此，首先必须加强这方面的文献阅读。主要将通过中国期刊网、维普、学位论文数据库等查找相关的文献。关于上市公司的一些数据资料主要通过巨潮资讯网、上海证券交易所、中国证监会获得。进度计划第6学期第19周至第7学期第2周完成毕业论文选题。第7学期第45周完成外文翻译、文献综述和开题；完成详细提纲。第7学期第811周写作毕业论文，完成初稿。第7学期第1216周修改、完善毕业论文。第7学期第1617周进一步修改毕业论文。毕业论文定稿、上交。第7学期第1819周毕业论文答辩。