福鑫公司财务风险防范研究.doc

1、福鑫公司财务风险防范研究【摘 要】本文主要探讨福鑫公司财务风险防范问题。首先主要论述研究目的和意义。其次论述福鑫公司负债偏高和应收账款回收率低的财务风险防范问题。接着分析福鑫公司财务风险的原因，主要是负债失控和财务风险防范方法不恰当。然后探讨福鑫公司财务风险防范对策，即财务预警。最后是结论。 【关键词】预警；财务风险；防范 本课题研究目的在于，针对福鑫公司财务风险防范存在的问题，由实际出发，运用财务风险预警的方法，对其财务风险防范进行完善，使资金安全运作，为企业带来更多的经济效益。 其意义在于通过福鑫公司财务风险防范的现状与问题；对福鑫公司财务风险防范问题进行原因分析；进行福鑫公司财务风险防范

2、的对策研究。 国内外学者关于财务风险的相关论述如下： James T.Gleason（2000）1认为，实施风险管理要与公司策略结合，要与公司能力结合；要对风险管理提供支持与资助；并且创建与风险管理相匹配的模型，启动全面支持团队。 Karen A Horcher（2005）2认为，财务风险产生于各种具有财务性质的交易之中，企业的成本增加或收入减少会对企业的盈利能力产生负面影响。企业要实施风险管理战略以及对风险进行防范。 国外学者认为，当企业财务状况不利时会出现财务风险。要对风险管理提供支持，改善企业财务状况。创建与风险管理相匹配的模型，对财务风险进行防范，达到控制的效果。 国内学者关于财务风险

3、防范的相关论述如下： 李伯圣（2008）3认为，财务危机管理不同于财务风险管理，提出从内部控制和危机预警两个方面加强财务危机的事前预防，并从价值创造出发，为陷入财务危机的企业提供走出困境的途径。 宋常阐（2009）4认为，财务预警分析侧重点，明确目标，通过收集统计数据、进行整理、计算研究，分析企业的现状和企业的危险程度。最后采取措施并将形成的经验转化为企业的管理活动规范。 王尔康，于万钧（2009）5认为，财务风险预警主要是以财务会计信息资料为基础，设置预警指标，观察这些指标的变化，对企业将要面临的财务风险进行实时监控和预测警示。 邓红征（2010）6认为，我国小规模企业通过负债经营来解决资金

4、不足的问题，实现财务杠杆效应。但负债经营引起财务杠杆效应也会带来财务风险。从财务角度分析和确定负债结构，降低风险，增强企业偿债能力，积极地利用负债为企业谋取利益。 杜永生（2010）7认为，应收账款日益成为公司财务管理关注的重要项目，过高的应收账款，会使公司的营运能力和偿债能力陷入危机。 张秀梅（2010）8认为，中小企业财务风险预警是以企业的财务报表、经营计划及其它相关会计资料为依据，对企业的经营活动和财务活动等进行分析预测，通过财务预警对企业经营风险和财务风险进行分析的风险控制。 财务风险管理的实际问题有待进一步研究，本课题在综合国内外研究的成果下，结合福鑫公司的实际情况，运用风险预警的方

5、法解决其财务风险防范的问题。 1.福鑫公司财务风险防范现状与问题 （1）福鑫公司概况及财务风险防范现状 福鑫公司成立于 2009 年，是一家节能环保空调，热泵，锅炉设计，销售，安装，调试，维护一体服务公司。主营业务是：锅炉；空气源热泵；水地源热泵、中央空调等。公司主要为家庭，商场，娱乐，酒店，工厂，医院等提供服务。 福鑫公司资产为 140411.77 元，盈利为 11732.57 元，货币资金为24490.6 元，占资产总额的 17.44%，资金风险防范不到位，导致资金周转不正常。应收账款为 81000 元，资产为 140411.77 元，负债总额为100411.77 元，占资产总额的 71.

6、51%，即资产负债率高达 0.7151。负债严重超标，风险防范有待加强。 福鑫公司财务风险防范现状主要体现在负债和应收账款两个方面的防范上。 福鑫公司的负债总额为 100411.77 元，占资产总额的 71.51%，即资产负债率高达 0.7151。在负债方面的防范出现了漏洞，导致负债偏高。 福鑫公司财务风险防范现状主要 S 财务风险防范不到位。福鑫公司的应收账款为 51000 元，资产为 140411.77 元，应收账款占资产总额的36.32%，同行业应收账款占资产总额的 10%左右，福鑫公司在财务风险防范上对应收账款防范不到位，导致了应收账款回收率低的问题。 （2）福鑫公司财务风险防范主要问

7、题 在财务风险防范方面，财务结构不合理、融资不当使公司丧失偿债能力而导致预期收益下降的风险。而福鑫公司的财务风险防范主恰当的财务风险防范系统，才导致这一系列问题的发生。 福鑫公司负债偏高。福鑫公司期初负债总额为 82612.28 元，期末负债总额为 100411.77 元，期初资产负债率为 0.67377，期末资产负债率为0.7151。 其次，负债偏高是因为期限结构安排不合理，在应筹集长期资金却采用了短期借款，短期借款为 49600 元，长期借款为 46773.99 元，短期借款与长期借款数额相当是很不正常的，短期借款的利息会比长期借款的利息高。 由于借款期限的不合理导致企业的偿还债务的风险增

8、加，负债偏高是公司风险防范不足之处的体现。 福鑫公司应收账款回收率低。企业赊销比重大，应收账款缺乏控制，所占比重过高。由于对客户的信用等级了解欠缺，造成应收账款失控，大量比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账，给企业带来巨大的财务风险。 2.福鑫公司财务风险防范问题的原因分析 （1）福鑫公司负债失控 福鑫公司负债偏高，期初负债总额为 82612.28 元，期末负债总额为100411.77 元，一方面企业资金结构不合理，一方面资产负债比率过高，这就导致公司负债失控。这就导致了福鑫公司财务风险的发生。 福鑫公司短期借款为 49600 元，长期借款为 46773.99 元。公司使用短期借款多过于用

9、长期借款来筹资，利息费用远远高于在相当长的时期中将固定不变的长期借款所带来的费用。 企业是想运用负债来进行融资，将财务杠杆的作用最大化，实现资金成本最低化。但不意味着以最低的利率借款就可以达到这个目标，相反，公司借款结构的不合理和负债失控使福鑫公司负债偏高，负债的偏高就直接导致了负债失控。 （2）福鑫公司防范财务风险方法不恰当 公司在应收账款方面没有进行严格的控制.经过了解福鑫公司的情况，年销售 283701 元，应收账款余额在 81000 元，已经核销的坏死账额累计3000 元，账面还有呆账 1000，应收账款占资产总额的 57.69%。 在资金运营方面还不是很充足，运营资金为 49354.

10、61 元，应收账款大于营运资金，资金运作建立在应收账款收的回来的假设上，对方企业没有及时付款，福鑫公司在资金运作和偿还负债方面会受到严重的打击。很明显，福鑫公司的防范财务风险方法不恰当造成了公司应收账款回收率低，使得整个公司资金运作不够充分。 3.福鑫公司财务风险防范对策研究 （1）财务预警防范福鑫公司财务风险的思路 针对福鑫公司财务风险防范存在的问题，运用财务风险预警的方法，对其财务风险防范进行完善。基本思路首先是建立财务指标。然后确定预警界限，运用公式处理分析数据处。最后得出结论并提出企业财务风险防范相关对策。 （2）福鑫公司财务预警方法 针对福鑫公司财务风险防范，运用多变量财务预警分析模

11、型进行分析财务数据和指标，发现公司财务风险防范中出现的问题。制定出相应的防范对策，降低企业财务风险，达到防范作用。 选择福鑫公司财务预警模型和指标。福鑫公司财务风险防范研究的财务危机预警分析模型是多变量判定模型中的小企业财务危机预警分析模型。多变量模型就是运用多个财务指标或现金流量指标来综合反映企业的财务状况，并在此基础上建立预警模型，进行财务预测。 基本公式是： Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 式中：X1=营运资金/资产总额；X2=留存收益/资产总额；X3=息税前收益/资产总额；X4=权益市价/债务总额账面价值；X5=销售额/资产总额。确定

12、福鑫公司财务预警指标预警界限。Z 计分模型 Z 值越低，企业面临的财务风险越大，埃特曼提出判断破产企业和非破产企业的分界点为2.675，Z 值大于 2.675，为非破产企业，Z 值小于 1.81 为破产企业。在本文中，设定 Z 值处于 1.81-2.675 之间时，表示财务状况不稳定。 （3）福鑫公司财务预警实例 以福鑫公司为例，结合福鑫公司财务风险的问题，设定福鑫公司财务预警指标，对福鑫公司进行财务风险预警系统构建进行探讨。 1）建立反映福鑫公司财务危机状况的指标体系 经过对福鑫公司相关财务报表，收集到营运资金为 49354.61 元，留存收益为 274125 元，息税前收益为 166933

13、.43 元，权益市价为 40000 元，销售额为 283701 元。套用埃特曼 Z 计分模型的公式。 2）确定各指标的预警界限 在本论文中，设定 Z 值处于 1.81-2.675 之间时，表示财务状况极不稳定。大于 2.675 时表示企业财务状况良好，小于 1.181 时为严重警示，当处于两者之间时企业还可以采取恰当措施进行补救。 3）运用公式处理分析数据并分析 根据搜集的数据，可知营运资金为 49354.61 元，留存收益为 274125元，息税前收益为 166933.43 元，权益市价为 40000 元，销售额为283701 元。运用埃特曼 Z 计分模型的公式，计算过程如下： Z=0.01

14、2X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 式中： X1=营运资金/资产总额=0.3515 X2=留存收益/资产总额=1.9523 X3=息税前收益/资产总额=1.189 X4=权益市价/债务总额账面价值=0.3984 X5=销售额/资产总额=2.0205 那么有： Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 =0.012*0.3515+0.014*1.9523+0.033*1.189+0.006*0.3984+ 0.999*0.8810 =2.1148 4）根据结果制定对策 福鑫公司的 Z 值为 2.1266 处于 1.81

15、-2.675 之间，属于埃特曼 Z 计分模型的“灰色地带” ，表示公司的财务状况极不稳定。 经过公式的计算，可以得出福鑫公司财务状况的不稳定，要想使 Z值增大，企业可以增加营运资金、留存收益、息税前收益、权益市价和销售额。企业也可以减小负债总额的账面价值，使 X4 增大，这就需要企业在风险出现之前控制好负债的数额，做好财务风险防范。 通过风险预警所提供的数据，企业可以了解到负债是否超标，进而达到控制负债，防范财务风险，达到降低公司的财务风险的效果。 4.结束语 综上所述，针对福鑫公司财务风险防范存在的问题，运用财务预警的方法，可有效防范其财务风险。该企业的财务风险预警不可能在短期内达到比较完美

16、的效果，它还需要随着时间的推移来不断加以丰富和完善。 由于作者知识和水平有限，本文仅仅对企业财务风险防范进行了初步的研究，财务预警付诸实施，还有许多工作要做。我们会密切关注该企业的财务预警动态，也希望引起专业人员的进一步讨论。 参考文献： 1James T.Gleason，The New Management Imperative In FinanceM.Bliimberg.Pr，2000：311-314. 2Karen A.Horcher，Essentials of Financial Risk ManagementM.John Wiley & Sons Inc，2005：2-4. 3李伯圣.企业财务危机管理M.北京：社会科学文献出版社，2008：3-5. 4宋常.财务风险防范M.北京：中信出版社，2009：363-367. 5王尔康，于万钧.中小企业财务风险预警模型J.中国经贸导刊，2009（16）：1-2. 6邓红征.谈小规模企业的负债经营及防范机制J.商业时代，2010（10）：2. 7杜永生.加强我国企业应收账款风险管理的有效方法J.现代经济信息，2010（20）：18. 8张秀梅.中小企业财务预警系统研究J.经济师，2010（11）：4.