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n 证券是现代金融分析的基本研究对象。n.M. Markowitz (1952) 研究文献证券组合选择奠定了现代证券组合分析理论的基础。n 证券组合分析系统阐明了如何通过有效的分散来选择最优资产组合的理论和方法。 证券与证券组合： 证券是现代金融分析的基本研究对象，股票和债券等都是证券。 一个证券组合（portfolio ），又称投资组合，是一些证券的集合。 H. M. Markowitz (1952) 发表的证券组合选择一文给出证券组合分析的基本理论。 定义1.1 设投资一个证券一期，期初财富为w0，期末财富为w1，则该期投资的收益率又称回报率r 定义为： 要点： 期初财富等于期初证券的价格，期末财富是期末证券的价格加上本期内证券派发的红利或利息。 在t = 0 时并不知道w1的实际值，从而w1被看成一个随机变量，因而r 也是一个随机变量。 设r 的数学期望和方差存在。数学期望给出收益率的均值，方差描述收益率相对于均值的波动。金融分析中，通常把收益率的方差（或标准差）看作证券的风险。投资者做决策时，应先估计每一个证券的期望收益率 和方差2。 N 种证券组成的证券组合 证券i 的收益率
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