关于深创投基金管理机制的报告.doc

1、- 1 -关于深圳市创新投资集团有限公司基金管理机制的报告一、深圳市创新投资集团有限公司简介深圳市创新投资集团有限公司（以下简称“深创投” ）前身成立于 1999 年，其目前注册资本 42 亿元人民币，是深圳市三个金融类国企之一。其股权设置多元化，目前有深圳市人民政府国有资产监督管理委员会、深圳市星河房地产开发有限公司、上海大众公用事业集团股份有限公司、福建七匹狼集团有限公司等 13 家股东，其中深圳市国资委持股比例 28.2%,全部国有股东持股比例为 51%。人事、财务由深圳市国资委监管。深创投主要业务是创业投资、基金管理，以创业投资业务为支柱，以创业投资相关增值服务业务为延伸，走基金与基金

2、管理的发展之路。截至目前，深创投设立管理了80 多支基金，形成了全国性基金管理网络；累计投资 669个项目、累计投资额 234 亿元，其中 112 家实现上市，上市数量居全国第一。2015 年度实现净利润 10 亿元。经过十多年的发展，深创投已成为目前国内规模最大、投资能力最强、最具影响力的本土创投机构。其未来发展目标是，通过多元化、专业化、国际化，力争在“十三五”末建设成为具有国际影响力的综合性金融投资集团， “十三五”期间实现累计净利润 100 亿元。- 2 -二、深创投基金管理类型深创投基金管理类型主要有三类，分别是：（一）政府引导基金1、政府引导子基金。截至今年 11 月底，深创投在全

3、国设立管理了 79 支政府引导子基金，总规模 228.17 亿元（含国家中小企业发展基金首支实体基金，规模 60 亿元，其中财政部出资 15 亿元） ，覆盖国内大部分省市。2、政府引导基金。受托管理深圳市政府投资引导基金（母基金总规模 1000 亿） ；与区域政府平台公司合作共同管理区域政府引导基金，如佛山市双创引导基金（总投资规模 100 亿元，由市政府出资 20 亿元设立引导母基金，各区财政、专业管理公司、金融机构和其他社会资本出资 80亿元，采用母子基金结构投资运作） 。（二）中外合作/合资基金与国外投资机构或金融资本共同设立、共同管理或受托管理的基金。如深圳中韩产业投资基金、中以基金、

4、中新创业投资基金、中日 CVI 基金等。（三）商业化基金与社会资本、金融机构及其他投资机构共同出资设立，受托管理或共同管理的基金。如中山基金、南京基金、康沃基金等。三、深圳市政府投资引导基金- 3 -（一）深圳市政府投资引导基金概况1、基金名称。深圳市政府投资引导基金（下称母基金）2、基金性质。市政府出资设立，按市场化方式运作的政策性基金。3、组织形式。设立深圳市引导基金投资有限公司（下称投资公司） ，市财政对母基金的出资以资本金形式注入投资公司。4、基金原则。母基金实行决策与管理相分离的管理体制，按照“ 政府引导、市场运作、杠杆放大、防范风险” 的原则运行。5、基金规模及资金来源。母基金总规

5、模 1000 亿元。目前已实到 500 亿元，其余资金由深圳市财政委员会（下称市财政委）根据财政状况和母基金投资进度分期出资。母基金的资金来源为市财政拨款、母基金分配留成的投资收益和社会捐赠等。6、投资方向。创新创业、新兴产业发展、城市基础设施建设、民生实业发展等领域。7、投资方式。1）主要通过参股或合伙方式，与社会资本合作发起设立或增资各类投资基金（下称子基金） ，以共同发起新设子基金为主；2）经母基金投资管理委员会批准，也可采取直接投资等其他投资模式。- 4 -（二）母基金管理架构1、投资管理委员会。投资管理委员会（下称管委会）为母基金重大投资事项决策机构，实行民主集中制决策。目前，管委会

6、主任委员由副市长担任，委员包括市财政委、市发改委、市国资委、市工信委、市金融办、市法制办等部门委派代表、投资公司法人代表及行业专家。管委会下设办公室，设在市财政委。主要负责协调、监督、管理和考核等具体事项。2、市财政委。市财政委为母基金的主管部门，代表市政府对投资公司出资。对市政府负责，定期向市政府报告基金运作情况。同时，作为管委会日常事务的牵头、召集和执行部门，负责落实管委会决议等。3、投资公司。投资公司的股东是市财政委，独立核算，经授权投资各类子基金或直投项目，并行使出资人职责。4、受托管理机构。母基金的管理经历了两个阶段：（1）2015 年 8 月2016 年 10 月。2015 年 8

7、 月成立投资公司，2015 年 10 月发布深圳市政府投资引导基金管理办法（试行） （下称管理办法，附件 1） ，该办法规定投资公司是母基金的基金管理机构。期间管委会已经审议通过了 22 支子基金设立方案，子基金总规模合计逾 830 亿元，母基金承诺出资合计约 100 亿元。- 5 -（2）2016 年 10 月至今。2016 年 10 月 14 日，深创投与深圳市财政委、投资公司签署协议，深创投接受市财政委委托成为母基金管理机构，全面负责投资公司的管理工作。同时，发布深圳市政府投资引导基金管理办法（试行）实施细则 （下称实施细则，附件 2） 。投资公司此前承担的母基金管理职能转给深创投，投资

8、公司仅作为母基金对外出资主体。目前，投资公司法定代表人由深创投董事长担任，未设部门机构。深创投在组织机构中增设“ 政府引导基金管理总部” ，具体承担母基金的受托管理工作，截至 10 月底，深创投投决会审议申请母基金出资的 20 只子基金的设立方案。20 只子基金由近 20 家投资机构申报，拟设立规模合计超过170 亿元。其中，申请母基金出资合计约 45 亿元，财政资金放大比例将达到近 4 倍。（三）母基金运作管理1、对投资的子基金的主要要求。子基金及其管理公司必须注册在深圳市；子基金规模不低于 10 亿元；投向城市基础设施建设和民生事业发展领域的子基金，子基金投资范围仅限于深圳市行政区域；投向

9、创新创业和新兴产业发展领域的子基金，子基金投资于深圳本地企业的资金规模原则上不低于母基金对子基金出资的两倍；母基金与其他社会投资人在子基金中共享收益、共担风险（即子基金- 6 -是平层）等。2、投资决策（1）子基金的决策由深创投依照管理办法 、 实施细则及委托管理协议进行独立决策，报管委会复核，决策包括对子基金的征集、立项、尽调（委托第三方） 、初审等程序，以及子基金设立方案、子基金的风险控制和投后管理等。子基金的设立经管委会复核后，深创投进行子基金合伙协议等法律文件的谈判、签署和出资工作。在上述决策过程中，涉及重大事项、超出管理机构权限及政策性的事项，上报管委会决策；超出管委会权限的，上报市

10、政府办公会决定。（2）深创投进行独立决策的机构是母基金投资决策委员会。该投决会以深创投公司的投决会中部分委员为主，辅以外部专家组成。3、作为母基金受托管理机构，深创投本身也在从事商业化基金业务。为了避嫌，展示子基金决策和管理的公平性，将政府引导基金管理总部与深创投总部在物理空间上进行了隔离，亦即分地办公。（四）母基金的考核监督1、市财政委按照公共性原则对母基金进行绩效考核，对母基金投资运作、社会资金放大作用、产业带动效果等情况进行评估。目前，具体考核办法尚未明晰。- 7 -2、深创投向市财政委定期（半年、年度）报告母基金及子基金投资运作情况。并接受市财政委对母基金的审计检查。四、深创投股权投资

11、激励机制经深创投测算，其股权投资激励机制的激励力度与市场化基本持平。主要包括：1、深创投公司层面的激励。1）公司高管的激励。净资产收益率高于一定比例时，提取超额业绩的一定比例，对高管奖励；2）公司全员的激励。将当年度净利润的10%，作为公司全员绩效奖金总额，上不封顶。2、新设基金的激励。基金管理团队在基金管理公司中最多可持有 30%的股份（其中个人持有基金管理公司的股份不能超过 15%） 。3、股权投资项目的跟投深创投各地基金的投资决策统一由公司总部投决会进行决策，投决会委员由公司高管和主要业务部门负责人组成，其中公司高管属于常设委员，业务部门负责人属于非常设委员（与投资项目行业领域有关） 。

12、另外，各地基金在投资项目时，投资额一般会被分为两部分，即以两个投资主体出现，一个投资主体是基金，一个投资主体是深创投。（1）强制跟投。1）投决会委员的强制跟投。投决会- 8 -决策时，凡是对单个股权投资项目投赞同票的高管委员，对单个拟投项目强制跟投 5000 元，其他委员自愿跟投。2）基金项目团队的强制跟投。凡是股权投资项目，不论投资额度大小，项目团队强制跟投基金投资总额的 1%（2）自愿跟投。1）基金项目团队的自愿跟投。项目团队可以在投资项目中自愿跟投，但自愿跟投额度最多不能超过基金投资总额的 7.5%。2）深创投全体员工的自愿跟投。深创投全员均可以在拟投项目中自愿跟投，自愿投资额度最多不能超过深创投投资总额的 15%。4、股权投资项目的激励股权投资项目在股权退出后（即后端激励） ，项目投资收益的 4%奖励给项目团队。以上是深创投基金管理机制的整理报告，深创投基本情况参见深圳市创新投资集团有限公司二一五年年度报告（草案） （附件 3） 。附件：1.深圳市财政委员会关于印发深圳市政府投资引导基金管理办法（试行） 的通知（深财预201594 号）2.深圳市财政委员会关于印发深圳市政府投资引导基金管理办法（试行）实施细则的通知（深财预2016112 号）- 9 -3.深圳市创新投资集团有限公司二一五年年度报告（草案） （2016 年 8 月 22 日）2016 年 12 月 7 日