1、TMT 投资喜忧参半在 TMT 业，创业团队过于年轻，应对竞争、管理、营销等方面缺乏经验，投资回报不尽如人意。这些问题深深困恼着投资人。 易变属性 2000 年左右，网民们使用最频繁的搜索引擎还是 Lycos。当年大家都觉得 Lycos 已经天下无敌了。到了 2002 年 10 月份，Lycos 依旧在用户最常访问的网站中排名第五。可是没过多久，雅虎就跑出来，而且很快把 Lycos 给干掉了。正当大家以为雅虎成天下第一的时候，Google 又来了。Google 之后是现在又跳出来了 Facebook。十年的时间里，几易王朝。互联网里面没有永远或者说绝对的老大。 这恐怕就是为什么 TMT 行业（
2、Telecommunication、Media、Technology，电信、媒体、科技）一直在诸多投资领域中能长期最受投机者关注的原因，因为永远有一个创造神话的机会。 反过来，这种易变的属性也是一把“双刃剑” ，让很多投资人受伤。如今的智能手机里会有各种各样的应用软件，这些应用软件来来去去地变换。用户最初很可能被它打动而安装，这会让很多创业者和投资人欣喜，认为自己的应用软件非常棒。 但不幸的是，它们只是暂时的，而且一定是暂时的。因为用户的需求和偏好不时地在发生变化，而且是高速变化。如果腾讯 5 年前没有着手微信的建设，依然沉浸在 QQ 的热土中，那么今日腾讯在业界的地位将无法同日而语。TMT
3、不断在往前推进，这已是一个不争的事实。 移动互联看起来很美 说起 TMT 的前景，我们总能很自然得联想到国外相关产业链的发展路径。其实，美国一直以来产业链的转移路径，就是技术转移的路径，这其中也包含了商业模式转移的路径转换。很多人都会尝试着想象，美国的今天是否就是我们的明天？ 不难发现，移动互联已然成为问题的首要关键。对此，某些投资人甚至已经形成了“非她不娶”的念头。 “我们现在看到每家公司里，如果没有无线的产品存在，或没有往无线的方面走的，基本上不投。原因很简单，别说两年后，今天您发现自己回到家上网娱乐，不再打开电脑，再过两年我觉得 PC 只是工作用的。”专注于 TMT 投资的高原资本董事总
4、经理涂鸿川表示。 诚然，今日的移动终端已经占领了大家很多的时间，而且未来会越来越多，这点毋容置疑。而其中，通过移动终端的属性，一些技术的应用可能真正产生质的变化。如语音，视觉交互等能真正从底层用户感受出发，带来良好用户体验的技术。这必然会给投资界带来很多不同的机会。 一个飞速发展的朝阳产业，很容易诞生成长迅速、回报丰厚的投资案例。但如今的 TMT 产业中，还有一大批投资的回报不尽如人意。对于这些失利项目的背后原因不能一概而论，但至少有一点，创业团队过于年轻，应对竞争、管理、营销等方面缺乏经验，这些问题深深困恼着投资人。 “大数据”露锋芒 五年前，有两个名词出现在我们耳边：大数据；云计算。当时，
5、它们非常神秘，仅仅局限在概念。大多数人一听而过，但有人在意了，并进行了较高的投入。受益最大的，除了 IT 行业、软件行业本身，还有传统行业，比如，物流、医疗、教育等，因为传统行业本身具备有大数据来源，更能成为第三方社会化服务。 每天，农夫山泉公司的业务员都会例行公事地来到 15 个超市，拍摄10 张照片：水怎么摆放、位置有什么变化、高度如何。按照规定，他们会在下班之前将全部照片传回杭州总部。 通过收集和分析这些数据，农夫山泉能得到许多问题的答案。譬如，怎样摆放和陈列能够促进销售？什么年龄的消费者在产品前停留更久，他们一次购买的量多大？气温的变化让购买行为发生了哪些改变？竞争对手的新包装对销售产
6、生了怎样的影响？ 可见，收集、加工处理这些数据，企业能从中获得增值服务或收费服务的机会，最终这些数据将也有可能变成产品。 通过收集和完善各地的人力成本、市场售价、渠道费用、配送中心辐射半径、高速公路的收费、道路等级、天气、季节的变化等等数据后，企业便能轻松解决生产和销售的不平衡，准确获知该生产多少、配送多少，而且让各地办事处和配送中心能够纳入到体系中来，形成动态网状结构，而非简单的树状结构，在采购、仓储、配送方面得以提升。 反过来，一些传统行业如果现在还不重视数据的话，反而会面临着被淘汰的危险。 在挖掘信息系统价值方面，数据分析受制于管理体制和职能制约，以及长期传统管理积累的习惯，业务驱动力不
7、足，绩效考核不配套。所以，很多企业对大数据可能产生的价值，以及如何利用数据分析实现政府的科学决策，依然有相当长的路要走。 淘金潮里“卖水” 上世纪 30 年代，美国旧金山涌现了一股淘金热，大批人蜂拥去淘金。这时，一个人发现淘金现场缺少干净的饮用水，于是他毅然放弃淘金去卖水。几年过去了，大多数淘金者都是失望而归，只有这个卖水的人满载而归。 达泰资本的创始人叶卫刚就想做这个“卖水”的人。 “我在 99 年的时候已经在美国介入做一些互联网的投资，那个时候也看到很多商业模式变来变去。后来就听从投资界的前辈教导，互联网就像是战争，有一个人肯定赢家，就是军火商 ，我们想做军火供应商的角色，但我们不会到处煽风点火，还是希望天下太平，但万一打起来我们希望能够提供军火 。 ” 在如今信息泛滥的互联网上，每年数据的吞吐量成倍上升，在这个过程中，基础架构上产生大量的投资机会，受益者包括一些传统的技术类的企业，尤其是以硬件为主的企业。 互联网良好的用户体验必须依托于光纤速度足够快，计算机显示屏控制的芯片要反应速度足够快，因此，互联网基础设施产业也蕴含着很大的投资价值。
