中国国际收支状况趋于平衡【外文翻译】.doc

1、1本科毕业论文外文翻译外文文献译文标题中国国际收支状况趋于平衡资料来源华尔街日报作者奥尔利克过去10年的大部分时间里，中国同世界其它国家经贸关系的一大特点是贸易失衡。如今，这一特点几乎要消失了。2011年，中国的经常项目顺差从2010年的3,054亿美元下降至2,011亿美元。更重要的是，经常项目顺差占国内生产总值GDP的比例下降至大约27，接近10年来的低点，也低于4这一显示汇率是否失衡的分界线。过去几年对此问题形成的观点是中国经常项目顺差下降只是周期性现象，是倚重投资的国内刺激政策带来的结果（这些政策导致大宗商品进口量激增），而中国对主要贸易伙伴的出口则因后者的经济陷入衰退而受到打击。但国

2、际货币基金组织INTERNATIONALMONETARYFUND,简称IMF似乎认为，可能还有其它因素在起作用。IMF现在预计中国的经常项目顺差占GDP的比重到2013年将降至38，远低于去年9月62的预期。此外加上2011年第四季度中国外汇储备的价值意外下降，人民币汇率被低估的说法受到严峻挑战。人们现在预测，未来一年内人民币兑美元将升值2到3，低于2011年人民币兑美元51的升幅。对于投资者来说，人民币升值速度放缓带来的影响是深远的。而紧跟人民币的新加坡元和马来西亚林吉特等其它亚洲货币也将受到负面影响。香港市场同样会受到影响。投资内地在香港上市企业的人，已经习惯了有利的汇率条件能提高其收益这

3、一点。但这种好处可能不会再有那么多了。由于人民币升值带来了好处，去年多数时候离岸人民币债券（又称点心债券）的投资者接受了这种债券的收益率较低这一现实。但让他们接受这种现实的理由现在不再显得那么有力了。DEALOGIC的数据显示，2011年四季度点心债券的发行量环比下降26。在失业率高达83的大选年，美国可能仍会加大对人民币汇率问题的批评力度，但投资者应该做好准备，中国可能会放慢人民币升值的速度。4标题全球经济有多危险资料来源财经网CAIJINGCOMCN作者埃利安目前的经济状况处在康复与失控之间。如果失控，则情况会越来越糟，我们无法承担这样的后果纽波特海滩全球金融危机爆发三年后，世界经济仍然一

4、片混乱，而且导致这种状况的原因也多种多样。我们是否应该为发达国家经济的逐渐康复和新兴经济体的稳健增长而感到安慰或者我们应该将高油价、中东地缘政治的冲击和日本这个世界第三大经济体核事故的持续不确定归为目前这种状况的借口许多人选择了前一选项，认为世界经济正在向好的方向发展。经历了全球金融危机最糟糕的时刻，包括非常危险的全球经济大萧条后，人们虽然还谈不上充满信心，但已经普遍感到不再惊慌不安了。正是在这种氛围的鼓舞下，人们才会做出如上选择。这种对全球经济的判断是基于多速增长动力学原理而得出的，认为全球经济中健康与痊愈了的那部分经济逐渐带动了后进者。具体表现为利润丰厚的跨国公司目前正在进行新的投资和新雇

5、用工人发达经济体的救助银行开始清偿其紧急救助贷款新兴经济体国家中产阶级和富人阶层不断增长，他们购买的商品和服务也在不断增加；私营经济不断壮大，缴纳税款也在增加，从而减轻了政府的预算压力；此外，欧洲经济的火车头德国，也正在收获多年来进行经济结构调整的果实。虽然不是全部，但最近大量的数据都支持这种全球经济好转的看法。确实，世界经济已经走上了逐渐复苏的道路，但经济状况尚不平衡，而且远不如历史上曾经历过的复苏那么充满活力。如果按照这条道路持续走下去，恢复的势头将不断增强，其范围和影响不断扩大。但假设毕竟只是假设，第二种不那么乐观的看法在逐渐增强。这种观点对低增长和高通胀的现象感到担忧。虽然障碍尚未严重

6、到能够阻碍经济的持续复苏，但只有傻瓜才会掩饰这些问题。我能想到四个主要问题，它们都关乎全球经济，亟需立即予以解决，而且对全球经济构成了愈来愈大的威胁。首先，也是最重要的一点，世界作为一个整体尚未完全被中东地区动荡的局势和日本的灾难引发的经济后果所击垮。虽然持续时间达数周或数月，这些事件尚未对全球经济产生巨大的破坏性影响。世界经济目前在需求降低的同时供给也减少，这种滞胀局面同时出现的风险并不常见。两种截然不同的发展模式导致了这种相同的结局，5这种情况就更是少见。然而，这就是目前的局面。中东地区爆发的起义已经推高了油价，在使很多输入产品价格上涨的同时降低了消费者的购买力。与此同时，日本接连出现的大

7、地震、毁灭性海啸和使经济陷入瘫痪的核事故动摇了消费者的信心，打乱了跨国生产链（特别是高科技产业和汽车工厂的生产链）。第二大的全球性风险来自欧洲，而德国经济的强劲表现与欧盟边缘国家的债务危机同时出现。上周，葡萄牙与希腊和爱尔兰一样，也开始寻求正式的救助，以避免陷入拖欠债务的危机中。如果出现拖欠债务的情况，将会使欧洲的银行体系受到削弱。作为紧急贷款援助的交换条件，这三个国家已经开始执行大规模的经济紧缩政策。尽管造成了巨大的社会痛苦，但这种办法并没有减少这些国家亟需偿还的巨大而不断增加的债务负担。与此同时，美国的房地产业又开始走弱，这是全球面临的第三大经济风险。尽管房价已经大幅下降，但并没有出现真正

8、意义上的反弹。在一些地区，事实上房产价格再次面临下调的压力。如果住房抵押贷款的条件越来越苛刻，贷款利息越来越高，甚至难以获得这种贷款，则情况可能出现恶化。由于房地产是消费行为的关键驱动力，只要房价今后出现进一步大幅下跌的局面就必将削弱消费者的信心，使消费降低。这种状况将使某些地区美国人的迁移更加困难，从而加剧长期失业的问题。最后，美国这个世界上最大的经济体还处于日益明显的财政困境之中，美国同时还是全球公共产品的提供者，对于世界经济的健康运行起着至关重要的作用。为避免经济衰退，美国曾启用了积极的财政支出政策，美国现在必须承诺选择一条可信的中期财政整顿政策。这对于美国联邦政府和美联储来说都将涉及到

9、做出艰难的选择，进行细致的执行工作和最终不确定的结果。美国将最后审判的日子拖的越长，美元作为世界主要储备货币的国际地位及美国政府债券作为真正无风险金融基准的吸引力面临的风险就越大。过去全球公共产品的供应国就曾发生过改变。上一次改变发生的时间是在第二次世界大战之后，生机勃勃的美国取代了幅员广阔的大英帝国。与此相反，如果美国将事情搞得一团糟，今天没有哪一个国家愿意并且能够取代美国的位置。这四项风险都看得见，摸得着，后果严重，且每项风险的严重程度都在增加。幸运的是，这四项风险中还没有一项转变为全球性经济灾难，这些风险也尚未一齐作用，6构成裂变的临界质量。但这并不是说全球经济的状况仍可高枕无忧。相反，

10、目前的经济状况处在康复与失控之间。如果失控，则情况会越来越糟，我们无法承担这样的后果。外文文献原文TITLESTAYINGCURRENTONCHINASIMBALANCEMATERIALSOURCETHEWALLSTREETJOURNALAUTHORTOMORLIKTHETRADEIMBALANCETHATCHARACTERIZEDCHINASECONOMICRELATIONSWITHTHERESTOFTHEWORLDFORTHEBESTPARTOFTHELASTDECADEHASALLBUTDISAPPEAREDCHINASCURRENTACCOUNTSURPLUSFOR2011SHRANK

11、TO2011BILLION,DOWNFROM3054BILLIONIN2010MOREIMPORTANT,ASARATIOOFGROSSDOMESTICPRODUCT,THECURRENTACCOUNTSURPLUSDIPPEDTOAROUND27THATSCLOSETOADECADELOWANDBELOWTHE4THRESHOLDTHATSUGGESTSANEXCHANGERATEOUTOFWHACKWITHEQUILIBRIUMTHEARGUMENTINPASTYEARSHASBEENTHATTHEFALLINCHINASSURPLUSISCYCLICAL,THERESULTOFTHEIN

12、VESTMENTHEAVYDOMESTICSTIMULUSTHATLEDTOASURGEINCOMMODITYIMPORTS,ANDRECESSIONINMAJORTRADEPARTNERSTHATCRIMPEDEXPORTSBUTTHEINTERNATIONALMONETARYFUNDSEEMSTOTHINKTHERECOULDBESOMETHINGMOREATWORKTHEIMFNOWPREDICTSCHINASCURRENTACCOUNTSURPLUSWILLBE38OFGDPIN2013,WAYDOWNFROMAFORECASTOF62LASTSEPTEMBERTAKENTOGETHE

13、RWITHANUNUSUALFALLINTHEVALUEOFCHINASFOREIGNEXCHANGERESERVESINTHEFINALQUARTEROF2011,ITSASERIOUSCHALLENGETOTHEARGUMENTTHATTHEYUANISUNDERVALUEDFORECASTSFORYUANAPPRECIATIONAGAINSTTHEDOLLARINTHEYEARAHEADARENOWDOWNTO2TO3COMPAREDTOGAINSOF51IN2011FORINVESTORS,THEIMPLICATIONSOFTHATSLOWDOWNAREFARREACHINGALSOS

14、ETTOSUFFERIFYUANGAINSSLOWOTHERREGIONALCURRENCIESLIKETHESINGAPOREDOLLARANDMALAYSIANRINGGITTHATTRACKTHEIRBIGNEIGHBORHONGKONGWILLALSOFEELTHEHEATINVESTORSINMAINLANDCOMPANIESLISTEDINHONGKONGAREUSEDTOSEEINGTHEIREARNINGSJUICEDBYAFAVORABLEEXCHANGERATETHATBENEFITCOULDBEREDUCEDINVESTORSINOFFSHOREYUANBONDSALSO

15、KNOWNASDIMSUMBONDSACCEPTEDLOWERYIELDSFORMUCHOFLASTYEARBECAUSEOFTHEUPSIDEFROMYUANAPPRECIATIONTHAT7ARGUMENTNOLONGERLOOKSSOCOMPELLINGINTHEFOURTHQUARTEROF2011ISSUANCEOFDIMSUMBONDSFELLBY26QUARTERTOQUARTER,ACCORDINGTODEALOGICINANELECTIONYEAR,ANDWITHUNEMPLOYMENTAT83,THEUSMIGHTSTILLRATCHETUPTHERHETORICONTHE

16、YUANBUTINVESTORSSHOULDPREPAREFORCHINATOSTARTRATCHETINGDOWNTHEPACEOFAPPRECIATIONTITLEHOWRISKYISTHEGLOBALECONOMYMATERIALSOURCECAIJINGCOMCNAUTHORMOHAMEDAELERIANGLOBALECONOMYISCAUGHTINADUELBETWEENHEALINGANDDISRUPTIVEINFLUENCES,INWHICHITCANILLAFFORDANYFURTHERINTENSIFICATIONOFTHELATTERNEWPORTBEACHTHREEYEA

17、RSAFTERTHEGLOBALFINANCIALCRISIS,THEGLOBALECONOMYREMAINSACONFUSINGPLACEANDFORGOODREASONSSHOULDWEDRAWCOMFORTFROMGRADUALHEALINGINADVANCEDCOUNTRIESANDSOLIDGROWTHINEMERGINGECONOMIESORSHOULDWESEEKREFUGEAGAINSTHIGHOILPRICES,GEOPOLITICALSHOCKSINTHEMIDDLEEAST,ANDCONTINUEDNUCLEARUNCERTAINTIESINJAPAN,THEWORLDS

18、THIRDLARGESTECONOMYMANYAREOPTINGFORTHEFIRST,MOREREASSURINGVIEWOFTHEWORLDHAVINGOVERCOMETHEWORSTOFTHEGLOBALFINANCIALCRISIS,INCLUDINGAHIGHRISKOFAWORLDWIDEDEPRESSION,THEYAREHEARTENEDBYAWIDELYSHAREDSENSETHATCOMPOSURE,IFNOTCONFIDENCE,HASBEENRESTOREDTHISGLOBALVIEWISBASEDONMULTISPEEDGROWTHDYNAMICS,WITHTHEHE

19、ALINGANDHEALTHYSEGMENTSOFTHEGLOBALECONOMYGRADUALLYPULLINGUPTHELAGGARDSITISCOMPOSEDOFHIGHLYPROFITABLEMULTINATIONALCOMPANIES,NOWINVESTINGANDHIRINGWORKERSADVANCEDECONOMIESRESCUEDBANKSPAYINGOFFTHEIREMERGENCYBAILOUTLOANSTHEGROWINGMIDDLEANDUPPERCLASSESINEMERGINGECONOMIESBUYINGMOREGOODSANDSERVICESAHEALTHIE

20、RPRIVATESECTORPAYINGMORETAXES,THEREBYALLEVIATINGPRESSUREONGOVERNMENTBUDGETSANDGERMANY,EUROPESECONOMICPOWER,REAPINGTHEFRUITOFYEARSOFECONOMICRESTRUCTURINGMUCH,THOUGHNOTALL,OFTHERECENTDATASUPPORTTHISGLOBALVIEWINDEED,THEWORLDHASEMBARKEDONAPATHOFGRADUALECONOMICRECOVERY,ALBEITUNEVENANDFARLESSVIBRANTTHANHI

21、STORYWOULDHAVESUGGESTEDIFTHISPATHISMAINTAINED,THERECOVERYWILLBUILDMOMENTUMANDBROADENINBOTHSCOPEANDIMPACTBUTIFISWHERETHESECOND,LESSROSYVIEWOFTHEWORLDCOMESINAVIEWTHATWORRIES8ABOUTBOTHLOWERGROWTHANDHIGHERINFLATIONWHILETHEOBSTACLESARENOTYETSUFFICIENTLYSERIOUSTODERAILTHEONGOINGRECOVERY,ONLYAFOOLWOULDGLOS

22、SOVERTHEMICANTHINKOFFOURMAJORISSUESRANKEDBYIMMEDIACYANDRELEVANCETOTHEWELLBEINGOFTHEGLOBALECONOMYTHATARELOOMINGLARGERINIMPORTANCEANDBECOMINGMORETHREATENINGINCHARACTERFIRST,ANDFOREMOST,THEWORLDASAWHOLEHASYETTODEALFULLYWITHTHEECONOMICCONSEQUENCESOFUNRESTINTHEMIDDLEEASTANDTHETRAGEDIESINJAPANWHILEONGOING

23、FORWEEKSORMONTHS,THESEEVENTSHAVENOTYETPRODUCEDTHEIRFULLDISRUPTIVEIMPACTONTHEGLOBALECONOMYITISNOTOFTENTHATTHEWORLDFINDSITSELFFACINGTHESTAGFLATIONARYRISKOFLOWERDEMANDANDLOWERSUPPLYATTHESAMETIMEANDITISEVENMOREUNUSUALTOHAVETWODISTINCTDEVELOPMENTSLEADINGTOSUCHANOUTCOMEYETSUCHISTHECASETODAYTHEMIDDLEEASTER

24、NUPRISINGSHAVEPUSHEDOILPRICESHIGHER,EATINGUPCONSUMERPURCHASINGPOWERWHILERAISINGINPUTPRICESFORMANYPRODUCERSATTHESAMETIME,JAPANSTRIFECTAOFCALAMITIESTHEMASSIVEEARTHQUAKE,DEVASTATINGTSUNAMI,ANDPARALYZINGNUCLEARDISASTERHAVEGUTTEDCONSUMERCONFIDENCEANDDISRUPTEDCROSSBORDERPRODUCTIONCHAINSESPECIALLYINTECHNOL

25、OGYANDCARFACTORIESTHESECONDBIGGLOBALRISKCOMESFROMEUROPE,WHEREGERMANYSSTRONGPERFORMANCEISCOINCIDINGWITHADEBTCRISISONTHEEUROPEANUNIONSPERIPHERYLASTWEEK,PORTUGALJOINEDGREECEANDIRELANDINSEEKINGANOFFICIALBAILOUTTOAVOIDADEFAULTTHATWOULDUNDERMINEEUROPESBANKINGSYSTEMINEXCHANGEFOREMERGENCYLOANS,ALLTHREECOUNT

26、RIESHAVEEMBARKEDONMASSIVEAUSTERITYYET,DESPITETHETREMENDOUSSOCIALPAIN,THISAPPROACHWILLMAKENODENTINTHEIRLARGEANDRISINGDEBTOVERHANGMEANWHILE,HOUSINGINTHEUNITEDSTATESISWEAKENINGAGAINTHETHIRDLARGEGLOBALRISKEVENTHOUGHHOMEPRICESHAVEALREADYFALLENSHARPLY,THEREHASBEENNOMEANINGFULREBOUNDINDEED,INSOMEAREAS,PRIC

27、ESAREAGAINUNDERDOWNWARDPRESSURE,WHICHCOULDWORSENIFMORTGAGEFINANCEBECOMESLESSREADILYAVAILABLEANDMOREEXPENSIVE,ASISPOSSIBLEWITHHOUSINGBEINGSUCHACRITICALDRIVEROFCONSUMERBEHAVIOR,ANYFURTHERSUBSTANTIALFALLINHOMEPRICESWILLSAPCONFIDENCEANDLOWERSPENDINGITWILLALSOMAKERELOCATINGEVENMOREDIFFICULTFORAMERICANSIN

28、CERTAINPARTSOFTHECOUNTRY,AGGRAVATINGTHELONGTERMUNEMPLOYMENTPROBLEMFINALLY,THEREISTHEINCREASINGLYVISIBLEFISCALPREDICAMENTINTHEUS,THEWORLDSLARGEST9ECONOMYANDTHEONETHATPROVIDESTHEGLOBALPUBLICGOODSTHATARESOCRITICALTOTHEHEALTHYFUNCTIONINGOFTHEWORLDECONOMYHAVINGUSEDFISCALSPENDINGAGGRESSIVELYTOAVOIDADEPRES

29、SION,THEUSMUSTNOWCOMMITTOACREDIBLEMEDIUMTERMPATHOFFISCALCONSOLIDATIONTHISWILLINVOLVEDIFFICULTCHOICES,DELICATEEXECUTION,ANDUNCERTAINOUTCOMESFORBOTHTHEFEDERALGOVERNMENTANDTHEUSFEDERALRESERVETHELONGERTHEUSPOSTPONESTHEDAYOFRECKONING,THEGREATERTHERISKTOTHEDOLLARSGLOBALSTANDINGASTHEWORLDSMAINRESERVECURREN

30、CY,ANDTOTHEATTRACTIVENESSOFUSGOVERNMENTBONDSASTHETRUERISKFREEFINANCIALBENCHMARKTHEWORLDHASCHANGEDITSSUPPLIEROFGLOBALPUBLICGOODSINTHEPASTTHELASTTIMEITHAPPENED,AFTERWORLDWARII,ANENERGIZEDUSREPLACEDADEVASTATEDBRITAINBYCONTRAST,THEREISNOCOUNTRYTODAYTHATISABLEANDWILLINGTOSTEPINSHOULDTHEUSFAILTOGETITSACTT

31、OGETHERTHESEFOURRISKSAREMATERIALANDCONSEQUENTIAL,ANDEACHISGROWINGINIMPORTANCEFORTUNATELY,NONEOFTHEMISYETTRANSFORMATIONALFORTHEGLOBALECONOMY,ANDTOGETHERTHEYDONOTYETCONSTITUTEADISRUPTIVECRITICALMASSBUTTHISISNOTTOSAYTHATTHEGLOBALECONOMYISINASAFEZONEONTHECONTRARY,ITISCAUGHTINADUELBETWEENHEALINGANDDISRUPTIVEINFLUENCES,INWHICHITCANILLAFFORDANYFURTHERINTENSIFICATIONOFTHELATTER