中国外商直接投资的决定因素【外文翻译】.doc

1、1本科毕业论文外文翻译外文文献译文标题中国外商直接投资的决定因素资料来源全球商业与技术杂志作者SHAUKATALIANDWEIGUO中国FDI的发展历程中国的外商直接投资经历了不同的时期。与80年代（增长发展时期）外资的温和增长相比，FDI的增长速度在90年代达到了顶峰时期。尽管1979年之后外商投资者对中国很感兴趣，但因为中国简陋的基础设施导致大量的外资流入的现象并没有在最初的时期发生OECD,2000。外商直接投资在1983年到1991年有稳定的增长和相对较大量的流入的主要原因有两点第一，经济特区有原来的四个扩展到了14个；第二1986年激励性的外商投资投资政策的颁布。这种增长趋势在199

2、3年达到了最大的11085亿美元；中国成为了发展中国家中最大和世界第二大的FDI东道国UNCTAD,1995。从1994年起，外资的流入进入了调整阶段，但是FDI的合同金额还是在稳步攀升，所以在2001年，与全球趋势相反，流入中国的外资资本增加了15。从此之后，中国是唯一一个保持FDI持续不断增长的国家。中国FDI的增长并不像跨国公司全球扩张引起的，因为作为发展中国家和世界的一份子中国在过去的时间里FDI有着显著而巨大的增加。这个事实表明区位选择因素在中国FDI增长过程中扮演了一个至关重要的角，也说明了和其他新兴国家比较，中国在吸引外资有着独特的优势ZHANG，2001A。投资国别来源就流入的

3、FDI投资来源来说，绝大部分的份额都是来自亚洲国家，特别是来自香港、澳门和台湾组成的投资圈。相对于全球90以上的FDI来自工业国家，中国FDI的来源单一，主要是以香港，澳门和其他亚洲为主UNCTAD,2000。除去日本和美国，另外的工业国家扮演一个次要的较色。因此，我们可以看到一个有趣的现象，虽然中国作为发展中国家中FDI最大的接受国，却无法吸引主要发达工业国家的大量外商投资。原因有两方面一方面，来自主要工业国家的投资是以中国国内市场为动机的，而来自香港或澳门的投资则是以出口为目的的；另一方面，摇摆不定的中美关系和中国不稳定的政策都导致了美国对中国较少的投资结果CHENETAL，2000。然而

4、，近几年来FDI份额中来自亚洲的不断减少，而来自欧洲的却在增长。主要投资方式2在中国FDI的主要投资方式有合资经营EJVS、合作CJVS和独资经营WFOES。最初合作经营是70年代末最主要的投资方式。从80年代末期开始，合资经营和独资经营成为主要的投资方式，可以看到独资企业的快速扩散增殖。合资经营成为外资进入中国一个受欢迎的模式有两个原因第一，中国政府认为合资经营符合其获取国外资本，学习先机技术和管理经验的目的和要求；第二，在中国国内市场，外国投资者希望通过合资经营获得当地合作者的帮助ZHANG，2002。DENG（2001）认为近几年许多外商投资者更偏爱独资经营的进入方式是为了避免一些合资经

5、营所带来的问题。过去习惯和当地投资者合作的跨国公司，现在在寻求建立完全自主拥有的企业为了能够加强企业控制权，提高运转效率和更好地协调公司资源。根据YUNSHI和JING2005年的研究表明，从1984年到2002年独资经营的数量在增长中。在1997年到2001年的这段时期外商完全独资了超过50的新注册企业。而合资经营和合作经营所占份额从1994年的50多降到了2000年的315。（YUNGSHIANDJING,2005。即使是在这些合资企业中，外国股份持有者仍然趋向于增加投资以增加更多的公司控制权。相比以前跨国公司冒失的进入中国市场去加强它们的控制权，独资经营这种方式更符合其发展战略。通过形成

6、一个完整的跨国公司网络，它们能够减少了经营的成本和更加的本地化。投资行业分布在行业分布上，外商投资主要集中在第二产业，但是第三产业已经成为中国外商直接投资的最终目标。随着逐步履行WTO的相关义务，中国在金融、保险、电子通讯、能源、水利、商业广告、会计以及审计和法律方面更加开放，而这些方面的开放将吸引更多的外商投资。早期投资者认为中国是一个消化过时技术的地方。在80年代，跨国公司将例如中国、印度和巴西等新兴市场作为倾销他们过时产品的地方。但是由于中国市场的竞争加剧，许多企业为了维持在中国的市场份额而增加适合的新技术。自从90年代早期开始，跨国公司在中国注册的专利数量以平均每年30的速度快速增加。

7、不可否认，这些公司已经讲中国视为全球战略的新焦点，并且更加重视研究与开发能力的本土化。跨国公司已经在中国建立了更加多的研究和开发中心。根据UNCTAD（2001），截止2000年年底，跨国公司已经在中国建立了超过100个这样的研究开发中心，其中大部分都位于北京、上海和广州。加在剧的市场竞争促使跨国企业研究与开发能力的本土化。研究与开发的本地化能够加快了产品在当地市场投放的速度，而这也是抢夺3市场份额至关重要的一点。而研究与开发的本地化却能帮助提高跨国公司和东道国之间的联系，而这也是符合东道国期望跨国公司能传递先进技术的要求（YUNSHIANDJING,2005）。FDI决定因素中国有许多的国家

8、特定优势，作为FDI的决定因素，这些优势显得特别有研究意义。SWAIN和WANG（1995），LIUETAL（1997），ZHANG（2000），WEI和LIU（2001），ZHANG（2002）和其他学者基于外商直接投资理论把流入中国的FDI决定因素归为微观、宏观和战略因素三类。微观因素考虑到的是一些例如产品差异和公司规模等企业特有优势。FDI的宏观决定因素强调市场规模和东道国的经济增长速度，由GDP、人均GDP、GNP、人均GNP来衡量其水平，因为高速的经济增长可以创造繁荣的国内市场和商业。其他宏观因素还包括税收、政策风险、汇率等。战略因素是指诸如为了保护现有的国外市场，多元化公司的各项活

9、动，维持在东道国的立足点和补充另一种的投资的一些长期因素。从1980年起，GDP每年增长89。研究表明市场规模对FDI的流入有重要的影响。快速的经济增长给外商投资创造出巨大的市场和商机。SWAIN和ZHANG（1997）利用国内生产总值和实际国内生产总值指标分析了1978年到1992年中国FDI的数据。LIUETAL（1997）利用GDP，GDP增长率和工资总结出市场规模是吸引外资的第四大重要经济因素。他们的实证结果表明实际国内生产总值与外商直接投资有着密切的联系。这种正相关关系同样被WEI和LIU（2001）所肯定，他们发现美国和香港的外商直接投资都是被中古巨大的市场所吸引的。这反映了根据中

10、国市场，美国和香港企业投资动机由出口导向型转变为了市场寻求型。因此，大部分实证结果一致表明影响外商在中国投资的最重要的因素是市场规模。市场规模越大的省份，吸收的FDI也越多（ZHANG，2002）。成本因素是另一个FDI决定因素之一，其中劳动力成本在FDI的研究中被广泛调查。尽管外商在发展中国家投资以降低劳动力成本这种说法是合理的，但是也有人认为在发展中国家投资，其交通和低生产力的成本往往超出劳动力成本（MILLER，1993）。SWAIN和WANG（1995）发现廉价劳动力与外商直接投资之间存在正相关关系。LIUETAL（1997）同样认为老公李成本是外商直接投资的一个重要的经济因素。ZHA

11、NG和YUK（2000）都发现中国相对廉价的拉动力大大鼓励了香港跨国公司到中国大陆投资。另一方面，ZHANG（2000）总结认为劳动力成本因素很难对美国跨国公司对中国的投资产4生影响。即使最近，低劳动力成本一直被证明是中国FDI的关键区位因素（WEI和LIU，2001），特别是在制造业，如汽车配件和电子通讯设备行业。LIEBERTHAL（2003）发现香港和台湾电子器材和电子通讯制造商利用低价格的中国劳动力以获取国际竞争优势。但是中国低劳动力车成本的优势难以维持，因为中国面临来自邻国越南、老挝和印度等一些国家的竞争压力，这些国家同样具有低廉的劳动力优势并且颁布了各种政策来吸引外资的进入。虽然政

12、治的不稳定被认为会减少外商直接投资，而且大部分的实证研究都支持这种观点，但仍然有实证证据认为政治因素在公司对外投资决策方面影响甚微（SWAIN和WANG，1997；ZHANG，2002；ANDREASSOOCALLAGHAN和WEI，2003）东道国与投资国在地理上的邻近可以减少信息和管理上的不确定性，减少运输成本和减少跨国企业的扩张风险，因此东道国和母国的地理距离越远，FDI也就越少（GROSSECHINABECAMETHELARGESTHOSTCOUNTRYFORFDIAMONGTHEDEVELOPINGCOUNTRIESANDTHESECONDLARGESTHOSTCOUNTRYINTH

13、EWORLDUNCTAD,1995FROM1994,THEINFLOWSOFFDIENTEREDANADJUSTMENTPERIOD,BUTTHECONTRACTEDAMOUNTOFFDISTILLCLIMBEDSTEADILY,SOTHATIN2001,THEINFLOWOFFOREIGNCAPITALTOCHINAINCREASEDBY15PERCENT,WHICHWENTAGAINSTTHEGLOBALCONTRACTEDTRENDSINCETHATYEAR,CHINAHASBECOMETHEONLYCOUNTRYTHATHASSEENITSFDIINCREASECONTINUALLYC

14、HINASFDIGROWTHSEEMSNOTAPARTOFTHEGLOBALEXPANSIONOFMULTINATIONALSASCHINASFDIASSHAREOFBOTHDEVELOPINGCOUNTRIESANDTHEWORLDEXPERIENCEDASIGNIFICANTRISEOVERTIMETHISFACTSUGGESTEDLOCATIONFACTORSPLAYACRITICALROLEINCHINASFDIGROWTHPROCESS,ANDCHINAHASUNIQUEADVANTAGESOVEROTHERPOTENTIALCOUNTRIESINATTRACTINGFDIZHANG

15、,2001AFDIBYSOURCECOUNTRYINTERMSOFTHESOURCEOFINWARDFDIINCHINA,ITISWELLACKNOWLEDGEDTHATTHELIONSSHAREOFINVESTMENTHASBEENFROMASIANCOUNTRIES,ESPECIALLYTHEROUNDTRIPPINGOFINVESTMENTTHROUGHHONGKONG,MACAO,TAIWANWITHOVER90PERCENTOFGLOBALFDIORIGINATINGFROMINDUSTRIALCOUNTRIESUNCTAD,2000,CHINAHASAVERYUNBALANCEDO

16、RIGINOFFDI,WITHHONGKONG,MACAOANDOTHERASIANCOUNTRIESBEINGTHEDOMINANTSOURCEWITHTHEEXCEPTIONOFJAPANANDTHEUS,OTHERINDUSTRIALIZEDCOUNTRIESPLAYEDAMINORROLEHENCE,6ITISINTERESTINGTHATALTHOUGHCHINAISTHELARGESTRECIPIENTCOUNTRYOFFDIAMONGTHEDEVELOPINGCOUNTRIESITHASFAILEDTOATTRACTSUBSTANTIALAMOUNTSOFFOREIGNINVES

17、TMENTFROMTHEMAJORINDUSTRIALCOUNTRIESONEPOSSIBLEREASONMAYBETHATINVESTMENTFROMTHEMAJORINDUSTRIALCOUNTRIESINCHINAISMAINLYMOTIVATEDBYTHEACCESSTOTHECHINESEMARKET,ANDTHATFROMHONGKONG/MACAOHADBEENEXPORTORIENTEDZHANG,2000AAND2001AANOTHERREASONISTHATTHEAMBIGUOUSSINOUSRELATIONSHIPANDPOLITICALUNCERTAINTYINCHIN

18、AALSORESULTEDINLESSINVESTMENTFROMTHEUSTOCHINACHENETAL,2000HOWEVER,THEASIANCOUNTRIESSHAREINTOTALFDIHASDECREASEDWHILETHATOFEUHASINCREASEDINRECENTYEARSMAJORTYPESOFFDIINCHINATHEMAINTYPESOFFDIINCHINAAREEQUITYJOINTVENTURESEJVS,CONTRACTUALJOINTVENTURESCJVSANDTHEESTABLISHMENTOFWHOLLYFOREIGNOWNEDENTERPRISESW

19、FOESCONTRACTUALJOINTVENTURESWEREINITIALLYTHEMOSTIMPORTANTTYPESINCETHELATE1970SSINCETHELATE1980S,EQUITYJOINTVENTURESANDWHOLLYFOREIGNOWNEDENTERPRISESBECAMEPREDOMINANTANDRECENTYEARSHAVESEENAPROLIFERATIONOFWHOLLYFOREIGNOWNEDENTERPRISESEQUITYJOINTVENTURESHAVEBEENAPOPULARENTRYMODEFORTWOREASONSFIRST,THECHI

20、NESEGOVERNMENTBELIEVESTHATEQUITYJOINTVENTURESBESTSERVETHECHINESEOBJECTIVEOFFOREIGNCAPITAL,TECHNOLOGY,ANDMANAGEMENTEXPERIENCESSECOND,FOREIGNINVESTORSHOPETHROUGHENGAGINGINJOINTVENTURESTOGETLOCALPARTNERSASSISTANCEINTHEDOMESTICMARKETSZHANG,2002DENG2001NOTESTHATMANYFOREIGNINVESTORSHAVECHOSENWHOLLYFOREIGN

21、OWNEDENTERPRISESASTHEPREFERREDENTRYMODEINRECENTYEARSSOASTOAVOIDPROBLEMSASSOCIATEDWITHEQUITYJOINTVENTURESMULTINATIONALSTHATUSEDTOFORMJOINVENTURESWITHDOMESTICINVESTORSARESEEKINGTOESTABLISHWHOLLYOWNEDENTERPRISETOSTRENGTHENCORPORATECONTROL,IMPROVEEFFICIENCYANDBETTERCOORDINATECORPORATERESOURCESACCORDINGT

22、OYUNSHIANDJING,2005,FROM1984TO2002THENUMBEROFWFOEFOREIGNFIRMSHASBEENONTHERISEINTHE19972001PERIOD,FOREIGNINVESTORSWHOLLYFUNDEDMORETHAN50PERCENTOFNEWLYREGISTEREDFIRMSTHEPROPORTIONOFINVESTMENTBYJOINTVENTURESDECREASEDFROMMORETHAN50PERCENTBEFORE1994TO315PERCENTIN2000YUNSHIANDJING,2005EVENATTHOSEJOINTVENT

23、URES,FOREIGNSHAREHOLDERSHAVETENDEDTOINCREASETHEIRINVESTMENTSTOWIELDGREATERCORPORATECONTROLTHISISINLINEWITHTHEDEVELOPMENT7STRATEGIESOFMULTINATIONALSTHATHAVEBOLDLYENTEREDTHECHINESEMARKETTOSTRENGTHENTHEIRCONTROLBYFORMINGACORPORATENETWORK,THEYREDUCEOVERALLCOSTSOFTHEIROPERATIONSANDOPTIMIZETHEIRLOCALPRESE

24、NCEINDUSTRYSECTORDISTRIBUTIONOFFDIINCHINAINTERMSOFSECTORALDISTRIBUTION,FOREIGNINVESTMENTINCHINAHASCONCENTRATEDONSECONDARYINDUSTRIES,BUTTERTIARYINDUSTRIESHAVEBECOMETHELATESTDESTINATIONFORCHINABOUNDFDIASCHINAFULFILLSITSWTOCOMMITMENTS,ITWILLFURTHEROPENUPTHEFINANCIAL,INSURANCE,TELECOMMUNICATIONS,ENERGY,

25、WATER,COMMERCIAL,ACCOUNTING,AUDITINGANDLEGALSECTORS,WHICHAREEXPECTEDTOABSORBMOREFOREIGNINVESTMENTEARLYINVESTORSSAWCHINAASAPLACETODIGESTOUTDATEDTECHNOLOGIESINTHE1980S,MULTINATIONALSSAWTHEWORLDSNEWMARKETS,SUCHASCHINA,INDIAANDBRAZIL,ASAVENUEFORSELLINGTHEIROUTDATEDPRODUCTSBUTASMARKETCOMPETITIONINTENSIFI

26、ESINCHINA,MANYFOREIGNFIRMSHAVEINCREASINGLYADOPTEDNEWTECHNOLOGIESTOMAINTAINTHEIRMARKETSHARESTHENUMBEROFPATENTSREGISTEREDBYMULTINATIONALSINCHINAHASBEENRISINGRAPIDLYSINCETHEEARLY1990S,UPBY30PERCENTONAVERAGEANNUALLYITISCLEARTHOSECOMPANIESSEECHINAASANEWFOCUSOFTHEIRGLOBALSTRATEGYANDHAVEPUTMOREEMPHASISONLO

27、CALIZATIONOFTHEIRRESEARCHANDDEVELOPMENTRLIUETAL1997USINGGDP,GDPGROWTH,WAGES,CONCLUDEDTHATMARKETSIZEISTHEFOURTHMOSTIMPORTANTECONOMICFACTORSFORTHEPLEDGEDFDIINCHINATHEIREMPIRICALRESULTSINDICATEDTHATTHEREALGDPRATEWASSIGNIFICANTLYRELATEDTOINWARDFDIINCHINATHEPOSITIVERELATIONSHIPBETWEENMARKETSIZEANDINWARDF

28、DIISALSOCONFIRMEDBYZHANG2000ANDWEIANDLIU2001WHOFOUNDTHATBOTHUSANDHONGKONGFDIAREATTRACTEDBYCHINASLARGEMARKETSIZETHISREFLECTSTHEMARKETSEEKINGMOTIVEOFUSFIRMSANDHONGKONGFIRMSTOSHIFTFROMMAINLYEXPORTORIENTEDINVESTMENTSTOWARDSTHECHINESEMARKETSHENCE,MOSTEMPIRICALRESULTSARECONSISTENTWITHEACHOTHERTHATMARKETSI

29、ZEISTHEMOSTIMPORTANTFACTORWHYFOREIGNFIRMSINVESTINCHINATHELARGERTHEMARKETSIZEOFPROVINCE,THEMOREFDIISLIKELYTOBERECEIVEDZHANG,2002COSTSFACTORSAREONEOFTHEDETERMINANTSOFFDI,AMONGWHICHLABORCOSTHASBEENEXTENSIVELYINVESTIGATEDINTHESTUDYOFFDIALTHOUGHITISLOGICALTOSAYTHATFOREIGNFIRMSCANTAKEADVANTAGEOFLOWLABORCO

30、STBYINVESTINGINDEVELOPINGCOUNTRIES,THEREISANOTHERARGUMENTTHATTHECOSTOFTRANSPORTATIONANDLOWPRODUCTIVITYOFTENEXCEEDSTHECOSTOFLABORINDEVELOPINGCOUNTRIESMILLER,1993SWAINANDWANG1995FOUNDTHATTHEREWASAPOSITIVERELATIONSHIPBETWEENTHERELATIVELYCHEAPLABORINCHINAANDINWARDFDILIUETAL1997ALSOAGREEDTHATTHELOWWAGERA

31、TESWEREONEOFTHEMOSTIMPORTANTECONOMICFACTORSFORFDIBOTHZHANGANDYUK2000FOUNDTHATCHINASRELATIVECHEAPLABORCOSTSGREATLY9ENCOURAGEHKMULTINATIONALSTOINVESTINMAINLANDCHINAONTHEOTHERHAND,ZHANG2000CONCLUDEDTHATTHELABORCOSTFACTORHARDLYHADANYINFLUENCEONUSMNEDECISIONSTOINVESTINCHINAEVENRECENTLY,LOWLABORCOSTISSTIL

32、LPROVINGTOBEKEYLOCATIONFACTORFORFOREIGNINVESTORSINCHINAWEIANDLIU,2001,ESPECIALLYINMANUFACTURINGINDUSTRIESSUCHASAUTOMOBILEASSEMBLYANDTELECOMMUNICATIONEQUIPMENTLIEBERTHALANDLIBERTHAL2003FOUNDTHATELECTRONICAPPARATUSANDTELECOMMUNICATIONMANUFACTURERSINHONGKONGANDTAIWANHAVEPROVENPARTICULARLYADEPTATLEVERAG

33、INGINEXPENSIVEMAINLANDCHINESEWORKERSFORINTERNATIONALCOMPETITIVEADVANTAGEHOWEVER,THELOWLABORCOSTADVANTAGEOFCHINAMAYNOTBESUSTAINABLEASCHINANOWFACESCOMPETITIONFROMITSNEIGHBORINGCOUNTRIESSUCHASVIETNAM,LAOS,ANDINDIA,WHICHAREALSOENDOWEDWITHCHEAPLABORFACTORSANDHAVEADOPTEDVARIOUSPOLICIESTOATTRACTFDIALTHOUGH

34、ITHASBEENARGUEDTHATPOLITICALINSTABILITYINTHEHOSTCOUNTRYCOULDDISCOURAGETHEINFLOWOFFDI,ANDMOSTOFTHEEMPIRICALSTUDIESSUPPORTTHISARGUMENT,SOMEEMPIRICALEVIDENCESUGGESTEDTHATPOLITICALFACTORSPLAYEDANINSIGNIFICANTROLEINFIRMSDECISIONTOINVESTABROADSWAINWEIANDLIU,2001HOWEVER,LIUETAL1997FOUNDTHATGEOGRAPHICDISTAN

35、CEWASFOUNDTOHAVELITTLEINFLUENCEASADETERMINANTOFFDIINCHINA,ARGUINGTHATTHEREASONFORTHISRESULTMIGHTBETHATTHERAPIDDEVELOPMENTSINCOMMUNICATIONTECHNOLOGYMITIGATESDISTANCEFACTORSHOWEVER,FROMANOTHERPERSPECTIVE,YUKANDZHONG1997FOUNDTHATTHELOCATIONOFFDIPROJECTSINCHINA,FUNDEDBYCAPITALFROMHONGKONG,WASHUGELYINFLU

36、ENCEDBYGEOGRAPHICDISTANCEINCHINAITSEEMSTHATGEOGRAPHICLOCATIONWITHINTHECOUNTRYRATHERTHANDISTANCEISAFACTORFORNEARBYINVESTORS,HOWEVER,THEREISNOEVIDENCEDEMONSTRATINGWHETHERTHELOCATIONOFFDIPROJECTSFROMWESTERNCOUNTRIESISRELATEDTOGEOGRAPHICDISTANCEONEOFTHEREASONSMIGHTBETHATGIVENTHELONGDISTANCEBETWEENCHINAA

37、NDMOSTWESTERNCOUNTRIES,THEGEOGRAPHICDISTANCESWITHINCHINAARESEENASUNIMPORTANT10THEVIEWTHATTHEGEOGRAPHICDISTRIBUTIONOFFDIINCHINAISINFLUENCEDBYGEOGRAPHICLOCATIONRATHERTHANDISTANCEISSUPPORTEDBYTHEPHENOMENONTHATFDIPROJECTSFUNDEDBYCAPITALFROMTAIWANWEREMAINLYLOCATEDINFUJIANPROVINCEEASTERNCHINAWHILEHONGKONG

38、INVESTORSCHOOSEALOCATIONINGUANGDONGPROVINCESOUTHERNOFCHINACULTUREPROXIMITYBETWEENFDISOURCESANDHOSTSWOULDENCOURAGEFDIFLOWSINTOCHINATHISISESPECIALLYTRUEFORBOTHOFHONGKONGGUANGDONGPROVINCEANDTAIWANFUJIANPROVINCEEASTERNCHINABECAUSETHESETWOPAIRSARENOTONLYAREGEOGRAPHICALLYADJACENTTOEACHOTHER,BUTALSOSPEAKTHESAMEDIALECTTHEREISNOTENOUGHEVIDENCETOSUPPORTTHEVIEWTHATTHECULTURALISSUESWEREASIGNIFICANTDETERMINANTOFWESTERNFDIINCHINALIUETAL,1997