铁矿石期货踏上“征程”.doc

1、铁矿石期货踏上“征程”在近日举行的第四届中国钢铁规划论坛上，有关专家在接受记者采访时表示，虽然中国逐年增加铁矿石需求，但定价权的缺失一直都是困扰全行业的问题，在当前一些国家纷纷推出铁矿石期货，争抢定价话语权的情况下，国内铁矿石期货“晚推不如早推” ，市场参与者“用国外市场不如用自己的市场” 。 据了解，目前新加坡交易所、新加坡商业交易所、印度商品交易所三个交易所都推出了铁矿石期货，特别是新加坡交易所在其原掉期交易基础上，于 4 月 8 日推出了铁矿石期货，以求全方位构建铁矿石衍生品市场。 我国进口铁矿石现状 铁矿石是国际大宗商品，战略物资，属于经济命脉一类的东西。世界铁矿资源集中在澳大利亚、巴

2、西、俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦、印度、美国、加拿大、南非等国。中国作为世界上最大的铁矿石需求国，自身的铁矿石储量虽然不算少，但品位比较低，从工业经济的角度来讲，倒不如从盛产富铁矿的澳大利亚、巴西等国进口。 据中国海关统计，2012 年，中国进口铁矿石总计 7.436 亿吨，同比涨 8.4%，其中超过七成的进口量来自澳大利亚、巴西、南非和印度四国，达 5.887 亿吨。 据联合国贸发会议 2012 年 7 月发布的2011-2013 年世界铁矿石市场报告显示，2011 年全球铁矿石产量达到 19.2 亿吨，国际铁矿石贸易量创历史新高，达 11.15 亿吨。据此计算，仅 2011 年，中国铁矿石贸

3、易量已占全球铁矿石贸易量的 61.5%。 目前，世界铁矿石的主要供给商集中在巴西和澳大利亚。巴西的淡水河谷、澳大利亚的必和必拓和力拓是世界三大铁矿石出口商，据统计，2012 年，全球铁矿石产量约为 20 亿吨，而上述三大矿商产量总计约7.17 亿吨，据此估算，2012 年三大矿商铁矿石产量已占全球铁矿石产量的 35.9%。 从以上资料显示，国际现货铁矿石贸易已被三大矿商主宰，铁矿石市场依旧处于卖方垄断市场已是不争的事实，而且中国铁矿石需求高度依赖进口，集中度较高，尤其是巴西和澳大利亚。仅管近年来我国企业实施“走出去”战略，权益矿大量增加，但这一趋势短期内还难以改变。作为世界上最大的铁矿石进口和

4、消费国，中国在铁矿石定价上一直没有话语权，这加大了国内钢铁行业成本的风险，在未来的铁矿石定价上如何利用金融手段争夺话语权，已经成为中国钢铁行业生存与发展的迫切问题。 铁矿石期货呼之欲出 自 3 月 12 日中国证监会正式批复大连商品交易所上市焦煤期货时起，铁矿石期货何时上市就成为了业内焦点。有业内人士称，铁矿石期货涉及业内利益博弈，这个过程对上市时间会有不可预测的影响。如果一切能够按部就班地推进，铁矿石期货有望在今年国庆节前顺利推出。 据了解，早在 2011 年 11 月 24 日，国家发改委就启动了中国铁矿石期货研究课题，随着几次与国外供应商谈判中均处劣势之后，推出铁矿石期货以争夺定价权的呼

5、声也越来越高。就在今年刚结束的两会上，全国人大代表、辽宁证监局局长潘学先公开表示要尽快推出铁矿石期货。 显然，铁矿石市场金融化已经成为市场共识，期货市场有助于建立公正透明的定价体系，争夺国际贸易定价权。目前，铁矿石贸易定价正处于多元化阶段，指数、长协、现货等定价模式共存，但由于各自均存在不合理性，尚未有一种模式得到市场的广泛认可。 特别是今年 1 月份在供求压力较大情况下，指数价格却仅仅由两三艘船几十万吨的招标价，就决定整个市场几百万吨铁矿石按 160 美元/吨定价，比前一月大幅上涨 30%以上，这对中国这个世界最大的买方来说极不公平。 “铁矿石期货的推出，将有利于钢铁企业锁定利润空间、降低生

6、产经营风险。 ”国家发改委产业协调司副巡视员李忠娟称。众所周知，自从长协定价机制打破之后，指数定价的模式使得钢铁企业无法锁定成本，因此钢铁企业一度希望重新恢复长协定价机制，对此，中国冶金工业经济发展研究中心副主任刘海民表示， “恢复长协定价机制肯定是不可能的，但是铁矿石期货推出之后，钢铁企业可以通过期货平台锁定成本。 ” 另外，据了解，铁矿石期货还可以避免同行之间的无序竞争。因为企业可以通过期货对未来数月甚至一年的价格进行预期，可以根据各自成本情况安排生产进度，错开需求高峰，降低行业内无序同质化竞争的可能。 铁矿石期货的进一步思考 期货作为一种金融工具，具有发现价格、套期保值等积极作用，但同样

7、也存在投机炒作的风险。 在一些钢铁企业看来，铁矿石期货的推出并不能真正帮助自己锁定成本。他们反而担心做期货会给企业带来更大的风险。 “期货的不确定性太大，铁矿石在经历了上一轮的高涨后现又不断下跌，钢厂方面都面临着巨大的资金压力，如果在期货上再被套，局面会更加困难。 ”河北钢铁集团一位高管表示。 与河北钢铁有着同样顾虑的钢厂不在少数。鞍钢一位负责贸易业务的管理人士表示，监管部门对国企参与金融业务是有限制的，如果出现大的期货亏损，这个责任谁来担？央企、国企恐怕都不敢冒这个险。 “其实国企身份、人才都不是国有钢厂最主要的顾虑，他们主要的顾虑是担心贸易商、金融资本进入期货市场进行炒作。 ”中国钢铁工业

8、协会副秘书长迟京东点破了国企们背后的忧虑。 在钢铁企业看来，现在虽然价格按照指数来定，但铁矿石价格仍然局限于铁矿石生产商和钢厂之间。而期货推出之后，就会有大量的金融资本进入。金融资本都是逐利的，国内各大期货市场基本都是金融资本占多数。 “铁矿石期货也是资本。我们说铁矿石产品金融化，说到底是通过资本市场平台炒作提升铁矿石价格，达到资本逐利目的。这增加的部分市场交易虚拟价值实际上就是人们所说的铁矿石产品价值融入了金融属性” 。迟京东认为，导致目前各界态度不明朗的原因从表面看是担心未来资本的大量进入，从而使得未来钢铁行业经营风险加大，但实质上却是国内对铁矿石供求量关系把握难度加大的隐忧。 尽管隐忧重重，铁矿石金融化依然日趋逼近。 中国冶金规划院院长李新创说， “从金融化趋势上看，推出铁矿石期货是必然的。即使是中国不做铁矿石期货，国外也一样会有，中国最终仍要学着参与铁矿石期货” 。 多个工具，多个价格参考并不是坏事，关键是运用期货的目的及方法如何。钢厂、矿贸商无论选择期货、掉期，还是指数等价格指数做现货定价，选择客观、公正的定价方式还需回归铁矿石实际市场供需博弈。利用期货套期保值，自然可以降低风险，仅用来投机的话，只会带来更多风险。 总之，期货代表着未来，代表着一种趋势，代表着一种不可改变的力量。