企业现金流量表的财务分析研究.doc

1、1企业现金流量表的财务分析研究【摘要】本文针对现金流量表，结合资产负债及利润盈亏相关信息，就现金流量表在企业财务状况分析中的应用进行了探讨。 【关键词】现金流量表 财务状况 财务分析 现金流动 现金流量表是企业财务报表的基本报告之一，能反应出企业一定会计期间内经营活动、投资活动、筹资活动、现金以及现金等价物所产生的影响和变化，是企业财务分析中最重要分析报表之一，能直接显示出企业短期生存能力，比较准确的反映出企业的经营质量，甚至可以说直接反应出企业的整体价值。 一、现金流量表在企业财务分析中的应用方向 现金流量表中，不仅能反映出现金的流入流出，还能反映出流入、流出的原因，并能对未来的现金流入流出

2、做出确切的判断。一个企业的现金流量由经营活动、投资活动、筹资活动三个方面产生的现金流量所构成，通过对现金流量表进行分析，可以评价企业的经营状况、偿债能力、盈利能力等等。在偿债能力方面，利润表反映的主要是经营成果和获利能力，而现金流量表以“收付实现制为基础，以现金收支为依据” ，更能反映出企业真实的偿债和支付能力。在企业创现能力分析方面，现金流量表能体现出企业创造现金流量的能力，能更好的了解企业运营现状和发展远景。 二、企业现金流量表财务分析实践 2A 集团为主营地产的有限责任公司，其旗下包括十余家子公司，除了地产外，还涉足酒店、建筑、工贸等多个领域，总资本 20 亿左右。 （1）总量分析。总量

3、分析是对企业现金总流量或某项总流量、净流量进行分析，主要目标为通过对现金总流量的环比增长情况的分析，获取相关项目的变化趋势及变化原因，以分析企业财务状况和发展前景。 2011-2012 年现金流量总量分析：A 集团 2012 年现金及现金等价物净增加额为 1.86 亿元，2011 年为 1.27 亿元，环比增加 0.59 亿元，2012年现金流入和流出之间正常趋势；2012 年经营活动产生的现金流量净额为 1.97 亿元，比 2011 年增长了 0.30 亿元，增长率为 17.96%，表明 A 集团在 2011 和 2012 年有着较好的创造现金的能力；2012 年投资活动产生的现金流量净额为

4、-0.11 亿元，比 2011 年降低了 0.14 亿元，浮动比率为-466.67%，分析其原因主要是因为在 2012 年 A 集团固定资产、无形资产等的现金投资有所增加；2012 年筹资活动产生的现金流量净额为-250 万元，比 2011 年增加了 1750 万元，变化幅度为-87.5%，主要是 2012 年筹资活动现金流入大幅减少。 2012-2013 年现金流量总量分析：A 集团 2013 年现金及现金等价物净增加额为 1.61 亿元，比 2012 年减少了 0.25 亿元，呈减少趋势；2013年经营活动产生的现金流量净额为 6.05 亿元，比 2012 年增长了 4.08 亿元，增长率

5、为 207.11%，表明 A 集团有极强的现金创造能力，企业经营状况极好。2013 年投资活动产生的现金流量净额为-4.25 亿元，比 2012 年增加-4.14 亿元，浮动比率为 3763.63%，分析其原因主要受投资活动现金支出大帽增长的影响，收入项目增加幅度较小，说明企业在 2013 年投3资力度极大；2013 年筹资活动产生的现金净流量为-1788 万元，相较2012 年减少 1538 万元，变化幅度为 615.20%，分析其原因 2013 年 A 集团吸收新股东大量投入资金，筹资活动所需支付的现金减少。 （2）结构分析。结构分析主要是对企业经营、投资、筹资活动各明细的现金流量、净流量

6、进行分块分析，以对企业财务风险进行初步评判。现金流量结构定性分析中：A 集团 2011 年至 2013 年经营活动产生的现金净流量呈正增长趋势；在 2011 年至 2012 年，投资现金流入、流出均呈减少趋势，筹资活动产生的现金流量呈增加趋势；2012 年至 2013，投资现金流出大幅增加，筹资现金流入大幅增加，表明 A 集团在 12 年累积了大量资金，在 13 年大力投资和经营，开始快速扩张。 现金流量定量分析中：A 集团 2013 年现金流入量为 15.4 亿，经营活动现金流入量、投资活动现金流入量、筹资活动现金流入量分别占99.7%、0.04%、0.26%，说明 A 集团现金流入量主要由

7、经营活动产生。 在现金流出量结构分析中：A 集团 2013 年现金流出量为 13.8 亿元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量、筹资活动现金流出量分别占比 64.5%、30.8%、4.7%。表明 A 集团 2013 年现金流出总量主要由经营活动产生，投资活动次之，筹资活动所产生的现金流出量较小。 （3）指标分析。指标分析是通过现金流量表对企业更深层次的财务和经营状况进行分析，主要包括偿债能力、获现能力、运营能力三个方面。 在偿债能力分析方面，主要包括现金流动负债比、现金债务比总额4比、现金流量利息倍数三个方面。现金流动负债比中，A 集团 2013 年经营现金流量为 6.05 亿元，流动

8、负债总额为 6.26 亿元，经营现金负债比为 0.96，在 2012 年行业平均值为 0.85，从该指标可以看出 A 集团短期偿债能力较强，集团有着较强的经营能力。现金债务总额比中，A 集团2013 年现金净流量为 1.62 亿元，负债总额为 6.2 亿元，现金债务总额比为 26.13%，行业平均值为 2.5%，比行业平均值高，说明集团拥有较强的长期偿债能力。现金流量利息倍数中，A 集团 2013 年经营现金流量为6.05 亿元，财务费用为-0.11 亿元，赚取利息倍数值为-55，利息保障系数呈负数，分析其原因主要因公司有大量银行存款产生了大量利息收入。在获利能力分析方面，主要包括业务收入净比

9、、盈利现金保障倍数、再投资比率三个方面。业务收入净比方面，A 集团 2013 年销售产品、提供劳务收入现金为 15.1 亿元，主营业务收入 11.1 亿元，主营业务收现率 1.36 ，当期能完全收回本期销售收入，同时能收回部分应收账款，表明 A 集团有较好的业务收入质量。盈利现金保障倍数方面，A 集团结2013 年经营现金流量 6.05 亿元，净利润 3.46 亿元，盈利现金比率为1.75，大于行业标准值 1，表现 A 集团拥有较高的盈利质量。再投资比率方面，A 集团 2013 年经营现金流量 6.05 亿元，资本性支出 0.98 亿元，再投资比率 6.2，表明 A 集团当期经营净现金流量足够

10、支付资本性支出现金。 运营能力分析方面，主要包括现金满足投资比率、销售现金比率、全部资产现金回收率三个方面。现金满足投资比率方面，A 集团 2011 至52013 年间，经营现金流量总和为 9.7 亿元，资本支出总和为 1.4 亿元，现金满足比率为 6.93，表明企业拥有充足的自有资金用于投资，而不需要依靠外部筹资满足投资需要。销售现金比率方面，A 集团 2013 年经营现金流量为 6.05 亿元，主营业务收入为 11.1 亿元，销售现金比率为0.55，远高于行业 0.2 的水平，表明集团拥有较高的销售现金回收率。全部资产现金回收率方面，A 集团 2013 年经营现金流量 6.05 亿元，全部资产 20.8 亿元，全部资产现金回收率为 0.29，远高于行业平均值0.12，表明集团拥有极好的现金回收率，展现出很好的运营能力。