1、第五章跨国公司对外直接投资2一、对外直接投资的含义l FDI是一国的投资者为了取得外国企业经营管理上的控制权，而输出资本、技术和管理技能的经济行为l 对于这一定义，可从以下三个方面来理解：F FDI是一种 经济行为F FDI的目的是为了获得外国企业的经营管理上 控制权F FDI包括向国外输出 实物资本、金融资本、物化技术 和 管理技能 等各个方面3对外直接投资与对外间接投资 对外间接投资 (foreign indirect investment)是一国投资者在外国证券市场上购买有价证券的经济行为，因此也称为国际证券投资。对外直接投资与对外间接投资在如下四个方面存在差异 :F 投资的 目的不同
2、：企业（投资者）对外间接投资主要是为了获取财务收益；FDI的目的是获取外国企业的管理控制权F 投资物 的差异：企业对外间接投资只能用货币进行投资F 所有权变更 的差异： FDI不改变资产的所有权，只是企业资产位置发生了变化；而对外间接投资（ FII）中资产所有权随交易的进行不停变更F 会计处理方式 上的差异：企业的 FDI和 FII在会计处理上存在差异。 FDI作为企业的长期投资，在资产负债表中列入 “长期资产 ”，且帐面价值要随该投资的收益实现与否进行调整；而 FII作为企业的流动资产，列入 “有价证券 ”栏，其投资收益不冲减企业的帐面价值，损失直接计入财务费用l 从理论上讲， FDI和 F
3、II是存在区别的，在实践中，尤其在哪些成熟的国际企业那里， FDI和 FII都是企业跨国经营的战略手段，在很多情况下，它们难以真正区分，尤其是国际企业在证券市场上收购其他企业时，更是如此。直接投资和间接投资的区别：比较点 国际直接投资 国际间接投资目的 控制企业 非控制收益方式 企业经营收益 股息、利息、红利等投入要素 资本、技术、设备、人力资本5三、企业 FDI的前提条件l 企业 FDI的动机并不等于企业一定有 FDI行为，动机转化为行为还需要一些条件。那么企业在什么条件下才会将动机转变为现实的对外直接投资行为呢？l 直观地看，企业必须具有 FDI的能力才可能 FDI，企业只有在 FDI能够
4、获得足够的回报才会 FDI，企业只有在哪些条件好，对企业有吸引力的国家或地区 FDI才可能去投资l 深入地分析，企业必须具备以下三个条件， FDI的动机才可能转变为 FDI行为企业 FDI动机 企业 FDI行为条件？l 企业要有能力去投资l 投资能获得好处l 投资要有目标6FDI的第一个条件l 先分析下图A国 B国A国企业FDI 子公司当地企业相互竞争 天然优势 附加优势 战略能力或优势7l 当地企业的天然优势：熟悉民族文化、工业结构、政府要求和在该国做生意的其他相关方面的知识l 当地企业可能的附加优势：有关的顾客、供应商、管理者等等之间业已存在的关系企业 FDI成功的必要条件就是应该具备某种
5、战略能力或优势，并以此与当地企业竞争企业 FDI的第一个条件：企业必须具备某种战略能力以弥补与当地企业相比较的劣势8企业 FDI的战略能力与优势包括：F 拥有某种当地企业所没有的先进 技术F 拥有先进的 管理 理念、方法和技能F 具有当地企业所没有的 规模经济F 具有比当地企业更广泛的 融资 渠道与能力，等等9FDI的第二个条件l 当企业具有某种战略能力或优势就一定会以FDI的形式投资吗？ 不一定l 因为，企业的这种战略能力或优势可以有多种形式在外国发挥作用， FDI只是其中的一种形式。下图所示：10A国 B国A国企业 许可证 具有某种战略能力或优势企业战略能力在外国发挥作用的形式出口贸易FDI只有当通过 FDI所获得的收益比通过出口贸易、许可证方式获得更多的收益时，企业才会 FDI
