针对外贸企业的外汇风险及其防范分析.doc

1、1针对外贸企业的外汇风险及其防范分析【摘 要】人民币汇率的持续剧烈变动对外贸企业的盈利产生巨大影响，甚至危及该类企业生存和发展。针对我国汇率在形成和改革过程中的不确定性、复杂性，外贸企业必须建立有效的财务风险管理机制，加强对外汇风险的防范与管理；必须了解与掌握汇率风险管理的有效策略，研究新形势下汇率风险的类型和特征，用交易风险管理作为突破口，合理规避汇率风险，提升企业抵御汇率风险的能力。 【关键词】人民币汇率；预警机制；防范意识 一、人民币汇率变动对贸易的理论影响 即使马歇尔勒纳条件成立，本币的贬值能否引起进出口数量变化，而导致国际收支情况好转，仍然是一个不能确定的事情。研究表明，在短期内，由

2、于贬值前的合同可能在贬值后才能到期，本币贬值不能立即导致贸易数量的变化，进出口商品价格的波动，以及数量的变化都需要一定的时间，即存在一定的时滞。在这段时间内，贬值不仅不利于改善国际收支，反而会使其更加恶化2。 由公式 9 可以看出，如果 e 变大，用外币标价的出口商品不会低至完全传递的水平，用国内货币标价的进口商品不会升至完全传递时的水平。因此出口商品价格的汇率弹性为正，进口商品价格的汇率弹性为负。与完全传递相比，不完全传递时，本币贬值更易于使本国国际收支得到改善。 2二、企业外汇风险管理存在的问题 由于长期以来人民币汇率相对稳定，我国涉外企业规避外汇风险的意识比较薄弱，虽然目前在人民币升值的

3、压力下我国的出口销售额仍然保持着良好的上升趋势，都是企业在外汇风险管理中依然存在不少问题3。长期以来，我国人民币汇率保持相对稳定，没有给企业带来很大的损失，许多企业在危机发生前并没有意识到外汇风险管理对企业的重要意义。这种外汇风险意识的缺乏本身就意味着企业存在不适当的风险，因为该风险是确实存在的，很可能对企业产生较大的负面影响，如果企业未能识别出来，那么相应的风险控制机制就是不完善的，一旦出现危机，企业不能在短时间内采取有效的措施进行防范，很容易在惊慌失措中遭受巨大的损失甚至破产。目前我国不少外贸企业只看到外汇业务带来的收益而忽略了与收益相关的风险，加上我国进行国际业务的时间并不长，对于外汇风

4、险管理的经验比较少，而且不善于总结外汇风险管理工作。另外，由于企业缺乏风险管理意识，相应的专业人才就比较缺少，不具备全面的金融知识，无法深入了解外汇市场汇率的波动情况，不能对未来汇率走向作出合理的判断，这些都会给企业带来较高的风险水平，进而造成无可挽回的损失。 （一）外汇风险管理体系不健全4 如果企业没有形成一个浓厚的企业风险管理文化氛围，就很难建立相应的机制去管理风险。我国很多涉外企业就存在这个问题，没有建立健全的外汇风险管理体系，这对企业而言是个隐患。首先，企业就没有设立专门的机构进行风险管理，更不用说成立专业的外汇风险管理部门。3日常经营中，很多企业的外汇业务往往由财务人员负责，而财务人

5、员不具备专门的外汇知识和外汇理财方法，无法使用有效的技巧管控外汇风险，对于外汇市场汇率的变化无能为力。其次，企业没有设立完备的外汇风险监控体系，有效的风险监控体系能够帮助企业及时识别企业面临的风险并对其进行预测和管理，从而降低损失发生的概率，而体系的缺失就很可能使企业无法应对这些风险。 （二）外汇市场不完善 外汇风险管理对外汇市场有高度的依赖性。如果在一个相对开放完善的外汇市场中，涉外企业就能够使用货币期权和货币互换等金融衍生产品进行有效的外汇风险管理，从而降低外汇风险带来的损失。但是就我国而言，外汇市场的发展程度依然比较低，一定范围内受制度约束的力度较大，企业可能就因疲于应付这些规定而忽视汇

6、率变动带来的影响，这些都制约了企业对防范外汇风险的金融工具的选择和降低了外汇风险管理的效果5。除此以外，外汇市场高度集中，中国银行等四大国有银行占到外汇市场总交易量的绝大部分，这种垄断现象的存在严重影响了市场资源的合理配置。总之，发展较为缓慢的外汇市场限制了我国外汇风险管理手段的选择，进而影响了外汇风险管理的水平。 三、防范外汇风险的方法 （一）实施灵活的经营战略，提高产品附加值，规避或消除汇率风险 这是规避或消除汇率风险的基本方法。由于我国外贸出口的产品，大多是劳动密集型低附加值的产品，利润率较低。因此，应当调整产品4结构，开发高附加值产品，同时要加速产品换代，走差异化、品牌化之路，才是消除

7、汇率风险的基本方法。我国企业应利用本次汇率调整时机，加速产品的升级换代，从而提高出口产品价格，化不利为契机，走差异化、品牌化之路，也能创造出另外一片天地。 （二）运用外汇市场和金融市场的各种金融衍生工具，防范和化解汇率风险。 1、贸易融资法 这是我国外贸企业常用的规避汇率风险的方法。银行借款、进出口押汇、福费廷、贴现是其主要的形式。 2、金融工具法，运用套期交易 远期外汇合约交易。主要用来抵消套期保值者预期的外汇风险，是浮动汇率制国家企业普遍使用的一种汇率避险工具。期货合约交易。它也是根据目前约定的远期汇率在将来到期日办理交割的一种避险交易。货币互换合约。指交易双方按照预先约定的汇率、利率等条

8、件，在约定的期限内，交换两种不同货币的本金。 （三）建立汇率风险预警和管理机制，防范和化解汇率风险 提高风险防范意识，认真制定汇率风险管理的战略目标。首先要提高汇率风险防范意识，同时企业的高管层要把风险管理目标与其整体经营和发展战略结合起来，积极制定和完善汇率风险控制的责任目标，完善相应的规章制度和激励机制，建立汇率风险稽核机制6。 强化汇率预测工作，建立汇率风险动态监控机制。财务部门应把汇率风险管理纳入企业财务管理的体系内，安排专人负责并建立汇率风险5防范的责任，加强与外汇管理部门及银行的联系，充分利用国际信息网络，分析影响汇率变动的各种因素。 加强外向型财务管理人才的培养，提高企业防范风险

9、的水平。企业必须拥有精通国际金融理论与实践操作的专业外向型财务管理人员，用外汇期权、远期、掉期等金融衍生工具为企业避险套利，以适应企业国际业务发展的需要。 参考文献： 1封思贤.人民币实际有效汇率的变化对我国进出口的影响J.数量经济技术经济研究，2007（4）. 2岳昌君.实际汇率与中国双边贸易J.经济学季刊，2003（2）. 3林毅夫.关于人民币汇率问题的思考与政策建议J.世界经济，2007（3）. 4张明.人民币贬值与我国贸易收支的关系研究关于国际收支弹性理论的实证分J.金融教学与研究，2001（1）. 5谷宇，高铁梅.人民币汇率波动性对中国进出口影响的分析J.世界经济，2007（10）. 6葛炎欢.汇率变动对国际贸易影响文献综述J.经济论坛，2008（19）. 基金项目：本文为华东政法大学研究生创新能力培养专项资金资助项目（20133086） “外汇管制下我国外贸企业规避汇率风险的有效思路和方法”的阶段性成果之一。 作者简介：彭珏琼（1989-） ，女，江西宜春人，华东政法大学商学6院 2012 级国际贸易专业硕士研究生，研究方向：国际贸易。