安徽省固定资产投资和经济增长的实证分析.doc

1、1安徽省固定资产投资和经济增长的实证分析【摘 要】固定资产投资作为影响经济增长的“三驾马车”之一，在经济增长中起着重要作用。本文研究固定资产投资与经济增长存在协整关系，Granger 因果检验结果显示固定资产投资时导致经济增长的原因，而经济增长不是导致固定资产增长的原因，即固定资产投资与经济增长之间是一种单向的关系。 【关键词】固定资产；经济增长；协整检验；Granger 因果检验 一、引言 在影响经济增长的因素中，投资的规模、消费的水平以及净出口起这决定性的作用。消费需求的变化在短时间内的变化平稳，受到人们过去消费水平以及物价水平的变动，消费水平对经济增长的影响在短时间内起不到决定性的作用。

2、随着近年来国际经济竞争的激烈，以及 2008 年那场金融危机，国家之间的贸易保护主义再度兴起，使得净出口大为减少，再加上国家产业政策的转移，经济增长由依靠外向经济转移依靠内向经济和外向经济平衡发展，因此，净出口对经济增长的影响也起不到决定性的作用。投资是减少当前消费来为未来的经济发展提供资本的一种促进经济发展的方式，已成为影响 GDP 波动的主要因素，投资需求的管理也成为宏观经济管理重要部分，是实现经济高速发展的重要因素。目前理论界比较一致的看法是，改革开放以后中国的经济增长主要靠要素投入的增加来推动，在影响经济增长的诸因素中，投资的增长最为重2要。本文以生产总值 GDP 作为衡量国民经济的增

3、长指标，以固定资产投资（FAI）表示投资增加的指标，采用 19812012 年的时间序列数据，数据来源于安徽省 19812012 年统计年鉴。本文选取 1980 年消费者物价水平为 100，名义 GDP 通过 GDP 平减指数转化为实际 GDP，这样可以消除物价水平对经济增长的影响。同样对与固定资产投资数据也进行同样的处理，消除物价变动对固定资产投资的影响。 二、研究方法 本文通过安徽省 27 年的时间序列数据，采用时间序列分析方法分析安徽经济增长与投资间的关系。在研究两个序列长期均衡关系时，需要应用协整理论。一般来说，如果两个时间序列变量都是单整变量，只有当他们的单整阶相同时，才有可能协整。

4、在检验两个变量是否存在协整关系时，经常使用的 En gle-Granger 检验。 第一步，用 OLS 估计方程并计算非均衡误差即 e=Y-。 第二步，检验 e 的单整性。如果 e 为稳定序列 I（0） ，则认为变量间存在协整关系。否则，认为变量之间不存在协整关系。 运用协整理论拟合出来的变量间的关系是一种长期均衡关系，在现实中，短期的两变量往往呈现出非均衡态。需要运用误差修正模型对两变量间的短期关系进行研究。误差修正模型表达式：Yt=Xt-?ecmt-1+t，其中 ecm 表示误差修正项， 可视为 Y 关于 X 的短期弹性。 Granger 因果检验主要是解决当两个变量在时间上有先导滞后关3

5、系时，判断这种关系时单向还是双向的。对两个变量 X 与 Y，Granger 因果检验估计一下两个方程：Yt=0+iYt-i+iXt-i；Xt=0+iYt-i+iXt-i。 Granger 检验通过判断 X、Y 滞后项前的参数整体是否为零，来检测X、Y 之间是存在单向的因果关系还是双向的因果关系。 三、分析结果 （一）单位根检验 对时间序列数据进行单位根检验，由于随即误差项不能保证不存在自相关，因此本文对时间序列进行单位根检验时采用的是 ADF 检验。 根据检验的结果可以发现，lnGDP、lnFAI 的 ADF 统计量的值大于显著性水平为 10%时临界值，不能决绝原假设，因此 lgdp、lfai

6、 为非平稳序列。经过一阶差分后的 lnGDP、lnFAI 序列，即序列lnGDP、lnGDP的 ADF 统计量的值明显小于显著性水平为 10%时的临界值，拒绝原假设，此时的序列为平稳序列，即 lnGDP、lnFAI 序列为一阶单整 I（1）序列。 （二）协整分析 时间序列通过平稳性检验之后，已知数列 lnGDP、lnFAI 都为一阶单整 I（1）序列，可以对序列进行协整检验，判断两个数列之间是否存在协整关系，以此找出两者之间的长期均衡关系。 本文采用 EG 两步法，首先通过 OLS 对序列 lnGDP、lnFAI 进行回归，回归的结果如下：lnGDP=2.837+0.728*lnFAI，R-s

7、quared=0.981，Adjusted R-squared=0.980，DW=0.462。R2 值很大接近1，拟合度很高，但 DW 的值只有 0.461976，残差存在自相关。在 EViews4计量经济学软件包中，可以采用简单的方法引入广义差分法进行参数估计，即在解释变量中引入随机干扰项自回归，至于选择几阶的随机干扰项自回归作为解释变量，主要判断依据是 D.W.统计量的值。通过计算验证，发现随机干扰项存在 3 阶自相关。消除自相关的回归拟合结果如下：lnGDP=8.616+0.302*lnFAI+AR（1）=1.307，AR（2）=-0.507，AR（3）=0.176。R-squared=

8、0.998，Adjusted R-squared=0.998，DW=1.701。R2 值为 0.998315，说明模型解释力很强、拟合的效果很好。DW 值为 1.701264，但 LM 检验结果表明已经不存在自相关。 如果两个时间序列变量之间存在协整关系，则随机误差项应该是平稳的序列。因此需要对随机误差项进行单位根检验，用序列的实际值减去回归拟合值作为随机误差项的估计值。 根据随机误差项单位根检验的结果可以看出，在显著性水平为 5%的条件下，随机误差项的 ADF 统计量的值为-2.097 887，小于临界值-1.952910，因此有 95%的把握拒绝原假设，即随机误差项是平稳序列，数列 lnG

9、DP 与 lnFAI 之间存在协整关系。根据协整回归方程可以发现，固定资产投资与经济增长之间存在长期稳定的关系，固定资产投资对经济增长的弹性系数为 0.40125，即固定资产投资增长 1%，经济增长即 GDP 会增长 0.3015%。 （三）误差修正模型 在短期内，经济增长有时会偏离固定资产投资，而且这种偏离是一种常态。所以需要使用误差修正模型找出经济增长与固定资产投资之间短期的关系。可以得到误差修正模型方程为：5lnGDPt=0.0219+0.258lnFAIt+0.498lnGDPt-1-0.09 lecmt-1。R-squared=0.554，Adjusted R-squared=0.4

10、99，DW=2.152。 通过误差修正模型可以看出，短期固定资产投资的变化对 GDP 的影响只有 0.258，即短期 lgdp 关于 lfai 的短期弹性为 0.258，而通过协整方程可以得到的 lgdp 关于 lfai 的长期弹性为 0.3015，短期弹性明显小于长期弹性。 （四）格兰杰因果检验 根据 Grange 因果检验结果，可以发现不管滞后阶数如何变化，在显著性水平为 5%的条件下都有把握拒绝“lfai does not Granger Cause lgdp”原假设，即固定资产投资是引起经济增长的显著因素。通过比较不同滞后阶数的 AIC 值，根据赤池信息准则可以推断出滞后阶数为六阶。从

11、 Granger 检验中也可以看出固定资产对经济增长的影响是迅速的，随着时间的推移固定资产对经济的促进作用越来越强，这也说明固定资产投资是促进经济增长的有效途径。 四、政策建议 通过以上的分析论述，安徽省的固定资产和经济增长之间存在协整关系且固定资产的增加能够引起经济的显著增长。通过协整方程可以得出 lnGDP 关于 lnFAI 的弹性为 0.3015，在短期通过误差修正模型可以读出 lnGDP 关于 lnFAI 的短期弹性为 0.258.通过格兰杰因果检验，固定资产和经济增长之间是单向的因果关系，即固定资产投资是增加安徽省经济增长的原因，而经济增长不导致安徽省固定资产投资增长的原因。固6定资

12、产投资作为影响经济增长的“三驾马车”之一，需要政府相关部门给予足够的重视。笔者建议： 1.继续加大固定资产的投资规模。固定资产投资能够引起经济的增长，固定资产投资不足会抑制经济的增长。安徽省应该加大固定增产的投资规模，促进经济的快速发展。 2.吸引外商来皖投资，增加投资的来源。单纯的依靠本地和政府的投资规模有限，不能够形成大规模的投资。外商的加入能够给安徽带来充足的投资资金，缓解政府的投资压力，活跃投资市场，是投资趋向市场化，提高投资者的积极性和投资效益。这就要求安徽省优化投资环境，给外商创造良好的投资环境和氛围。 3.本文所论述的主要是关于实物资本投资非人力资本投资，政府在加大固定资产投资的

13、同时还需要加大人力资本的投资。人力资本能够创造出更大更多的资本，导致经济的快速增长。关于人力资本与实物资本投资对经济的促进作用还需要进一步讨论研究。 参 考 文 献 1王小鲁，樊纲.中国经济增长的可持续性跨世纪的回顾与展望 M.北京：经济科学出版社，2000 2刘金全，于惠春.我国固定资产投资和经济增长之间影响关系的实证分析J.统计研究.2002 3张晓峒.eviews 使用指南与案例M.北京：机械工业出版社，2010 4李子奈，潘文卿.计量经济学M.北京：高等教育出版社，2000 75于俊年.计量经济学软件：EVIEWS 使用M.北京：对外经济贸易大学出版社，2006 6浦小松，陈伟.我国固定资产投资与经济增长的协整性研究J.市场论坛.2009