余额宝引发的金融风暴.doc

1、余额宝引发的金融风暴余额宝这一新产品和互联网企业的搅局与创新，无疑有利于改造金融行业，使金融能够在更大范围、更深层次上节省成本、提高效率，能惠及更多的人群，促进资本流通和资源的优化。 支付宝的余额宝一声炮响，把在银行门口徘徊多年、羞涩难进的海量?丝用户，推进了理财的大门口。这一事件引发广泛评论声络绎不绝，中间还夹杂着证监会的官方声音。无论最终结果如何，这都是余额宝的一次成功营销，也给中国金融行业的发展带来一条崭新的康庄大道。 那么问一个问题，余额宝算互联网金融吗？这个问题可能会让人错愕，错愕之后想必大部分人将怯怯地说：应该算吧，少部分人则会坚决地说：算！ 什么是互联网金融 互联网金融自诞生之日

2、起，行业内外都没有明确的说辞。有人认为金融互联网的本质是脱媒，有人认为是去中心化，有人认为是大数据他们都在不同维度去描述这一概念。但即使这样，余额宝既没有脱媒（它甚至在银行账号与基金账号之间多加了一层媒介支付宝） ；也没有去中心化；对大数据有依赖，但并不关键。那么为什么我们还认为它属于互联网金融呢？ 马云本人对互联网金融有过多次阐述，例如 2013 年 3 月份宣布阿里小微金融服务集团成立的时候，他说：“用互联网的思想和技术，让金融回归服务本质。 ”最近他又说：“而要服务 80%，以前没有被服务好的，我们必须用新的思想、新的技术去服务他们。 ”因此在马云的互联网金融定义里，互联网思想、互联网技

3、术是关键。那么什么是互联网思想？马云没有仔细说，我们也不知道。不知道的原因不是没答案，而是答案太多，一百个人眼里有一百个哈姆雷特，一百个人里更会有一千个互联网思想。作为结果，互联网金融概念上出现混乱是必然现象。 那么我们抛开抽象的“互联网思想” ，着眼于互联网技术，把互联网金融定义为互联网技术支撑的金融行不行？马云又说，不行，因为还存在“金融互联网” ，那是“金融行业走向互联网” 。表面上看马云似乎在表达这样的意思：金融行业拥抱互联网不算互联网金融，互联网行业拥抱金融才算，如果说的更露骨一点则是：互联网公司搞的金融才是互联网金融。 事实上国内监管方对互联网金融也采取了比较宽容的态度。例如 6月

4、 21 日的余额宝备案门事件中， “证监会发言人也承认，余额宝是市场创新的积极探索 。证监会支持市场创新发展，并为其提供制度保障和宽松环境” 。有分析认为，证监会的这一表态或许因为互联网金融尚未触动到传统金融行业的根本，也或许意识到中国金融业能够在自主创新的道路上取得突破性发展的预期有关。 ?丝逆袭的金融新时代 在余额宝的数据里，有一个真正的亮点被大家有意无意地忽略：人均投资 1900 元。别鄙视它，这倒是希望所在。对这些海量的小额投资者，银行只能干瞪眼，因为以银行高昂的营销运营成本，大炮打蚊子，得不偿失。阿里巴巴小额贷款平均获贷金额约 6 万元，可是，据说它单笔信贷的经营成本只有 2 块 3

5、 毛，连银行给客户泡茶的钱都不到。互联网上，得?丝者得天下。如果余额宝在一贯被金融机构忽视的?丝客户里，用 C2B的要诀服务好他们，那将是一场真正的地震。 “说到余额宝，因为我们是做微观业务出身的，我感觉所有业务的出发点都是来自客户的需求，在这个过程中，我们可以比喻过去金融的发展，大的资管，实际上因为日益丰富的物质财富的投资需求和过去金融产品比较匮乏或者不能满足这样一个需求的、落后的金融产品总量之间的矛盾，产生过去十年金融发展不太好的过程，也包括我们的产生也是在这个基础上来做的。 ”诺亚财富副总经理殷哲曾在 2013 中国大金融高峰论坛上表示。 未来就不是这样看，现在有非金融的业务的冲击，比如

6、互联网，互联网本身没有白和黑的概念，它本身是一个很好的工具，银行和传统金融机构也在运用，关键是它现在所面临的，我们传统的金融都想做高端，包括我们自己也想做高端，实际上互联网带来的是?丝阶层，这种冲击颠覆了我们传统的金融思维，这个可能更有普适性的作用。 但是现在余额宝的数量非常大，它代表的是另外一个阶层，而这种阶层对现有传统金融服务的主要对象阶层是一种非常大的冲击，但是它的业务机会是巨大的，是过去没有关注到的。所以，这种跨界的意义在于看到一种新的市场，可能过去是颠覆传统想法的新的市场存在，这对社会进步是有促进作用的。 着眼增量 走向融合 阿里金融目前所做的事情，均着眼于增量。阿里的小微贷款面向银

7、行不愿触碰的人群，体量有限；阿里的余额宝针对自家支付宝里沉淀的资金，与银行毫无关系。更为重要的是阿里依靠自己的电子商务平台和大数据分析能力，可以合理控制相关风险。因此银行利益没有损失，监管机构也乐观其成。但是阿里金融能否冲出自己的平台，能否把自己的模式推而广之、发扬光大，业界普遍存疑。余额宝可视为回应这种质疑的一个实验，实验内容是以第三方支付形式建立金融产品销售渠道的可能性。余额宝销售货币基金顺利的话，当然可以期待更多金融产品通过阿里的平台进行销售。结合阿里在其它方面的尝试，那时阿里将不仅是电子商务平台，还是电子金融平台。 但反来过，即使这一平台获得成功，却丝毫不意味着阿里颠覆了金融，抢走了银

8、行的饭碗。阿里做的实际上是需求对接的事情，它销售的是传统金融机构的产品，更需要传统金融机构的合作。马云所谓的“改变银行” ，更有可能是从入口处拉动金融机构的产品设计策略，扩大金融的覆盖范围，提高金融渠道的效率。也就是说即使马云所谓的“互联网金融”也迟早要与“金融互联网”融合。 金融行业的创新动力 具体到金融行业，一切依托互联网技术或借鉴互联网模式所开展的消除痛点、优化成本和效率的行为，似乎都可以归入金融业创新的范畴。不仅仅包括互联网支付、互联网信贷、互联网理财等等，甚至可能还包括金融的互联网监管。所以如果余额宝算互联网金融的话，在线基金销售也应该算；P2P 网贷算的话，宜信也应该算。它们在降低

9、成本、提高效率方面并无本质区别。 类似于小微贷款、余额宝的新产品和互联网企业的搅局与创新无疑有利于改造金融行业，使金融能够在更大范围、更深层次上节省成本、提高效率，能惠及更多的人群，促进资本流通和资源的优化。我们有足够的理由为其鼓掌。但互联网金融企业与传统金融企业除了攻守关系之外，逐步走向融合、并创新发展是必然趋势。 不创新，毋宁死。互联网金融和传统金融业也有共同的敌人，例如国外 Square 创新性的无卡支付；Simple 不带任何分支机构、几乎不收任何手续的创新性纯网上银行；Planwise 和 Mint 的创新性工具理财等等。如果这些国外的互联网企业也能够借助更高级的创新金融概念避开监管，落地中国市场，那无论是革新派、还是传统派，都够喝一壶的了。