影视娱乐公司的“锵锵三人行”.doc

1、影视娱乐公司的“锵锵三人行”近期，多家上市公司高调涉足影视业，如 ST 天龙、北京旅游、禾盛新材、湘鄂情、熊猫烟花等。这从侧面反映出影视文化行业的大好前景。 据统计，在 2013 年大盘整体低迷的行情下，申万文化传媒行业的 30多家上市公司去年的股价全部呈现上涨，可谓成绩斐然。 特别是乐视网、华谊兄弟、光线传媒等 3 家行业内的龙头上市公司，都走出了独立行情。其中乐视网的 2013 年涨幅超过 300%，后两股的涨幅也分别达到了 293%和 122%。 按照目前 A 股影视行业的行情，华谊兄弟、光线传媒和乐视网上演着“锵锵三人行” 。不管这三家公司如何发家，但是殊途同归，它们都在通过并购发展、

2、壮大。最后能否形成三足鼎立之势，有待时间验证。 发家史 王忠军的创业故事我觉得至少可以这样命名：“海龟创业成功记” 、“我和我的兄弟” 。 出生在一个军人家庭的王忠军，从小受大院儿文化的熏陶，这也是后来能和“大院子弟”冯小刚合作如此长时间的原因之一。 1989 年，29 岁的王忠军趁着当时的“留学潮”赴美留学。出国后五年辛苦打工挣来的 10 万美元成为他创业的种子基金。 1994 年他回到北京，开始进军广告业，与弟弟王忠磊一起创立华谊兄弟广告公司。刚开始先以广告为公司的主营业务，并且从中赚取了几千万，完成了原始资本积累。 1998 年他投资拍摄了他的第一部电视剧心理诊所 ，尝到甜头的王忠军从此

3、一发不可收拾，此后拍摄了没完没了 、 天下无贼 、 可可西里 、 集结号等电影，并以“冯小刚+葛优”的组合成功开辟了国内贺岁档，名利双收。 如今，华谊兄弟成长为我国目前最大的民营娱乐集团，总市值 316亿元。 光线传媒的发家史和华谊兄弟完全不同，公司董事长王长田的圈地运动开始发生在电视节目制作上。1998 年，光线电视成立，凭借中国娱乐报道 （后改名娱乐现场 ）一举成名，用现在的话来讲，开启了制播分离的时代。 光线传媒当年冲刺创业板上市的时候能拿得出手的也只是电视业务，卖点就是“创业板第一家电视节目制作公司” 。如今，它已经成为市值超过两百亿的中国民营传媒娱乐集团。 与华谊兄弟、光线传媒创业起

4、步均在北京，主营业务明确不同的是，乐视网的发展更像一种“无心插柳” 。 外界比较常见的乐视网掌门人贾跃亭发家的故事版本是：他曾是山西运城垣曲县地方税务局的一名网管，刚工作一年便下海，嗅到商机的他做起电信运营商基站蓄电池生意。2002 年，贾跃亭创建了山西西伯尔通信科技有限公司（以下简称“山西西伯尔” ） ，转做室外网络覆盖。 2003 年，来京创业的贾跃亭将山西西伯尔更名为北京西伯尔通信科技有限公司（以下简称“北京西伯尔” ） ，这家公司于 2007 年在新加坡上市。 2003 年底，北京西伯尔成立无线星空事业部，成为中国首家手机视频整体解决方案提供商。之后公司将事业部分离，成立乐视移动传媒科

5、技（北京）有限公司（就是乐视网前身） 。 乐视网敏感地触觉到内容和版权的潜在价值，为其今后的发展脉络定下主调。据媒体报道，2011 年的乐视已秘而不宣地囤积了 9 万集电视剧、5000 部电影的正版版权。 杀手锏 这三家公司创始人的发家史各有不同，其手中的杀手锏也各具优势。凭借“电影、电视剧和艺人经纪”三板块的有效联动，华谊兄弟的身影几乎在中国娱乐市场的每个角落，都可以看到。 近几年票房口碑俱佳的集结号 、 非诚勿扰等国产大片；士兵突击 、 我的团长我的团等热播剧集；黄晓明和李冰冰以工作室形式与华谊兄弟的合作，统统归属在华谊兄弟旗下。 总结起来，华谊兄弟以“三板斧”打天下，拥有全国最优秀的演员

6、、大导演、专业的制作团队；占据全国著名的娱乐品牌、强势的发行渠道；背靠创业板，有流动性充裕的融资渠道。 而提到光线传媒，如果您还觉得是主持人大本营，那就相当“肤浅”了。他的发家致富得益于电视节目制作和演艺活动。但是真正让光线传媒以“一鸣惊人”的气度站在众人面前的，无疑是 2012 年底大卖 12 亿元的电影泰囧 。随着泰囧的热映，光线传媒的股价也跟着飞上了天。 在电影制作模式上，目前业内的两大巨头华谊、光线的思路并不相同。华谊更多走的是大投入、大产出的路线。 光线传媒则更倾向于投一些小成本电影，以新锐导演为突破，挖掘细分市场，走差异化路线， 泰囧 、 致青春 、 小时代的成功就是最好的代表。

7、作为发行方和主要投资方之一， 爸爸去哪儿给光线传媒在 2014年开了个好头。延续这种思路，2014 年邓超导演的处女作分手大师 ，以及高晓松监制的同桌的你 ，都被寄予票房厚望。 与这两家公司不同，文化产业另一巨头乐视网则属于典型的守着“金鸡下蛋” 。从 2012 年乐视网年报主营收入构成来看，主要来自于网络视频版权分销收入和视频平台广告发布收入。 据媒体统计，2007 年乐视的版权资产仅 187 万元，2011 年升至 8.54亿元，4 年增长了 450 倍。 乐视网捞取版权红利的行为一直被视频网站同行所“诟病” 。2011 年，百度、PPTV、优酷、搜狐和迅雷这五个主要客户为其贡献了 62%

8、的版权分销业务收入，占乐视总收入的 37%。 并购扩张 三家公司的发家史和杀手锏虽各有不同，但其近年的投资策略都类似，那就是通过并购扩大版图。 回过头看华谊兄弟近年来的经营策略，可用两个字概括：扩张。在王忠军的带领下，华谊兄弟不仅想成为中国影视娱乐行业的龙头，而且企图创造一个世界级的影视娱乐帝国。 华谊兄弟公布的 2013 年业绩快报显示，其收入同比增长 45%，净利润同比增长 172%。 2013 年，华谊先后宣布收购浙江常升、永乐影视，以进一步增强华谊电视剧板块的内容生产能力；并购银汉科技，是内容板块上的布局；又拟通过旗下子公司华谊互动娱乐投资参股江苏耀莱，来完善其电影产业链和加强影院业务

9、。 而 2014 年 3 月 7 日，华谊兄弟宣布购买美国 Studio8 公司的股权，未来其将负责美国 Studio8 公司出品的所有电影在大中华地区的发行事宜。 华谊兄弟通过入股好莱坞电影制作公司的方式，吹响了进军好莱坞电影产业的“集结号” 。 再看光线传媒的经营策略，走的是“稳扎稳打”的风格。但在传媒产业“收购潮”中，光线传媒并不是毫无动作。2013 年，光线传媒投资参股新丽传媒股份有限公司。你也许不了解这家公司，可是该公司投资制作的影视作品你必定不会陌生，如火爆荧屏的北京爱情故事 ，成为淘宝爆款风向标的辣妈正传等。 这次投资是光线传媒最重要的一次投资布局，不仅对公司业务延伸起着重要作用

10、，而且对公司未来业绩是个强力支撑。 除了对新丽传媒的投资，光线传媒并无其他动作。不过值得注意的是，2013 年国内多家传媒上市公司纷纷涉足游戏并购，光线传媒是少数几家未参与其中的公司之一。 不过，王长田表示，未来一年将投资并购包括互联网、游戏、动画等在内的 45 家公司。 记者曾在朋友圈问过一个问题，你觉得乐视网是做什么业务的？一个朋友的回答很有趣， “他穿得像乔布斯一样在卖电视，又乐呵着把国师张艺谋拉进队伍。 ”他的回答至少透露出两个讯息，乐视 TV 以及内容制作是乐视网未来的卖点。 “金鸡下蛋”虽好，不过作为市值已超过 300 亿的企业，好歹也要有些“高大上”的追求。 2013 年乐视网强

11、势收购花儿影视，后者是 2012 年剧王甄嬛传的制作公司。由于甄嬛传的网络独播权被乐视网买断，这部热播剧也为乐视网带来了巨大的声誉。 不过在此需要弄清楚的是，收购花儿影视的是乐视网，圈住国师张艺谋的却是乐视集团，主要合作的对象将是乐视影业。 花儿影视和乐视影业在乐视生态链是什么地位？用俗话说，一个是“儿子” ，一个是“兄弟” 。 可以这样理解，乐视影业和乐视网是乐视集团下的兄弟公司，他们是兄弟关系。而花儿影视未来将成为上市公司乐视网的全资子公司。 乐视网未来的目标会是综合性娱乐公司，特别是为“圈住”张艺谋，成立艺谋乐视基金，最近青年导演陆川又加盟乐视。一方面并购影视公司，另一方面圈住导演，可是看出乐视是要向电视和电影市场扩张。 文化传媒的发展多是通过并购、合并这样的方式不断做大。传媒、娱乐、互联网、动画以及游戏等业务将会越来越多地整合。 美国最大的影视娱乐类公司迪斯尼的市值已超过 1000 亿美元，而国内目前最大的影视类公司市值也仅在 300 亿人民币上下。现实的差距很大，不过发展的“钱景”也很大。