1、现代企业治理结构的制度设计摘要：公司的治理结构是由公司的法律地位、产权结构以及多元化利益主体结构所决定的，其中公司的产权结构起着决定性和核心的作用。根据法人所有权理论和公司法理论，公司在法律上是具有独立法人资格的权利和义务主体，其独立的人格必然要求公司须有自己的财产，正因为如此，法律赋予公司拥有其独立的财产。公司治理结构是公司为维护股东、公司债权人以及社会公共利益，以股权为基础建立起来的、由法律和公司章程规定的有关公司组织机构之间权力分配与制衡的制度体系。关键词：公司治理；权力分配；制度设计 企业是社会主义市场经济运行中一个重要的微观经济主体，它和政府、居民一样参与着市场经济的运行，配置资源、
2、提供产品等。并且自改革开放以来，我国企业的制度一直在围绕着如何提高国有企业效率的大背景下进行着不断的探索和改革，大致上经历了四个阶段，即由最初的业主制演变为合伙制，再过渡到公司制，最后是目前的现代公司制。企业制度的每一次变迁都是共同经济规律在微观层面上的一个体现：生产关系必须要符合生产力的发展要求。也正是这一次次的变迁，才促使着我国国有企业运行效率的不断提升和转变。目前，我国企业大部分实行的是现代公司制模式，公司治理结构是现代公司的典型特征，是公司制的核心。因此，本文拟从产权明晰这一角度来研究现代企业的治理框架。 一、以产权明晰为核心的权利和责任配置 现代企业制度有着十分丰富的内涵，它是当前最
3、为发达的一种企业制度。市场经济较为发达的西方国家，已建立起一套完善的现代企业制度。在我国社会主义市场条件下所要建立现代企业制度，主要包括现代企业产权制度、现代企业组织制度和现代企业管理制度三个方面的主要内容。且其基本特征就是：“产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学” 。而现代企业制度的核心就是产权明晰。在社会主义市场经济条件下，所谓的产权主要是指生产资料的所有权，而生产资料所有权又主要分为两部分，即实物形态和价值形态。实物形态层面上的所有权主要包括狭义的所有权、占有权、支配权、处置、抵押和转让等，这部分在性质上属于法人财产权。法人财产权承担了资产的保值和增值，并且以净资产为限承担债务责任，这
4、就形成了企业法人这一主体。企业法人自主决策、自主经营、自负盈亏。在价值形态层面上，所产生的主要是股权，股权的实际所有者是出资者，即股东。他们以出资额为限对企业的债务承担责任，他们拥有的权益也主要是收益权和投票表决权等。法人财产权和股权是现代企业产权制度的核心，两者相互联系，共同构成公司三大基本支柱，即：公司法人地位、出资的不可逆反性及有限责任原则。在现代企业中，财产的所有者为了使自己的财产保值尤其是增值，积极的将自己的财产投入到法人中去经营，即以投资方式形成法人的财产，再通过法人的经营活动使自身获得最大收益。这就产生了现代企业所必须面临和解决的委托代理方面的问题。 二、现代企业中的委托代理链问
5、题 现代公司治理结构中，股东及股东大会与董事会之间、董事会与高层执行官员之间以及他们和监事会之间存在着性质不同的关系，他们之间由于信息的不对称，往往会产生一系列委托代理问题。 （一）第一层委托代理关系 股东大会由全体股东组成，是公司的最高权力机构。董事是公司里负责指导和管理公司事务的管理者。多个董事组成董事会，并选择一人担任董事会主席。董事会是股东会的执行机构，对股东会负责。它负责召集股东大会，执行股东会的决议等。此时在股东大会和董事会之间由于信息的不对称就形成了第一层的委托代理关系，其结果是产生内部人控制问题。这是现代企业所面临的一个普遍问题。由于大多数股东往往不参与公司的日常经营管理，对董
6、事会监督不力，导致董事会为追求自身的利益，会通过自身对公司的实际控制，来内部进行利益输送，损害外部人利益。导致新形式下的“内部人控制”现象的出现。 （二）第二层委托代理关系 董事会受全体股东的委托指导、监督企业的经营管理活动。但是董事会一般也不直接的管理企业，而只是负责制定企业一些重大项目决策。董事会成员不一定具有管理企业的能力，因此董事会会聘任具有管理才能的人直接管理企业，负责企业日常事务的管理。管理当局受董事会委托来具体的管理和经营企业，在董事会授权范围内独立执行决策计划，负责日常管理。这就形成了企业中第二层的委托代理关系，董事会是委托人，管理当局是代理人。这层委托代理关系中由于董事会的目
7、标是追求“股东财富最大化” ，而作为经营者的总经理其目标是追求最大合理效用，包括报酬，闲暇时间和避免风险等。经营者与董事会目标的相背离可能导致经营者的道德风险和逆向选择。从而经营者往往采取短期行为来达到自己的目的。比如通过采取短期行为人为操纵财务信息，使财务信息严重失真，在财务制度不健全和财务约束软化的前提下，使反映在账上的企业利润有可能是“算”出来的，难以真实反映企业经营业绩。 （三）第三层委托代理关系 管理当局在董事会授权的范围内独立的经营管理企业，为了完成代理责任，管理当局会聘任各部门经理具体负责各部门的日常工作，并且赋予一定的权利。因此，管理当局和各部门经理之间就形成了企业中第三层的代
8、理关系，管理当局是委托人，各部门经理是代理人。总经理和部门经理之间的委托代理关系会使部门经理产生搭便车投机的行为。其根本原因在于团体利益同分，责任与成本却由团体的每个成员承担，这样便会出现搭便车的投机心理与行为。这也就是经济学上常讲的“公共地的悲剧” 。 （四）第四层委托代理关系 第四层委托代理关系形成于部门经理和员工之间，员工作为最基层工作的具体实施者，在这层委托代理关系中由于信息的不对称会使得员工在日常的工作中产生偷懒行为和机会主义倾向。在相同报酬水平下员工往往会通过偷懒来减少自己的付出。 三、现代企业治理结构的制度设计 基于现代企业中因委托代理而出现的“剩余行为”问题，笔者认为大致由两条思路可以借鉴：
