中国商业银行与战略新兴产业互动机理探究.doc

1、中国商业银行与战略新兴产业互动机理探究【摘要】 目前，研究学者普遍认可金融业对于战略新兴产业的支持作用，却忽略了战略新兴产业对于金融业发展的作用；认可资本市场对战略新兴产业的支撑作用，却忽略了商业银行对战略新兴产业发展的重要作用。本文认为，商业银行与战略新兴产业存在互惠互动的机理关系。 【关键词】 商业银行 战略新兴产业 互动机理 为不再坐失“第三次科技革命”的机遇，前国务院总理温家宝在2010 年政府工作报告中明确提出：“要大力发展节能环保、信息技术、生物产业、高端装备制造、新能源、新材料、能源汽车这七大战略性新兴产业。 ”任何产业的发展都离不开金融的支持，战略新兴产业也概莫能外。目前中国的

2、商业银行在金融业中居于主体地位。因此，理清商业银行对战略新兴产业的支持，特别是商业银行与战略新兴产业的互动关系，对于两者的可持续发展具有重要意义。 一、相关文献回顾及评价 自明确提出发展战略新兴产业以来，相关文献如雨后春笋般涌现。顾海峰（2011）提出了战略性新兴产业发展的金融支持体系及其政策设计，认为新兴产业的发展需要政策性金融支持机制、市场性金融支持机制、以信贷为主导的间接金融体系、以资本市场为主导的直接金融体系的支持。张训、贺正楚（2012）通过实证分析比较了证券资本市场和银行融资市场对战略新兴产业的效果，结果显示银行贷款对战略新兴产业的发展促进效果非常弱，而股票融资对产业发展起到了积极

3、的作用。刘志彪（2012）认为中国在“十二五”时期应该把商业银行的科技金融功能的建设摆上议程，鼓励商业银行以控风险、早布局为原则，以建设和完善科技专营机构为突破口，加快科技金融产品和服务方式创新，确立商行在科技金融中的领军地位。 战略新兴产业属于中国特色的名词，国外主要是涉及到金融支持产业发展，包括高新技术、高新产业等方面，研究成果可以追溯到上世纪90 年代前后。Raghuram G.Rajan，Luigi Zingales（1988）对比多国数据发现，金融体系建设落后国家的行业发展不如依赖于外部资金的行业在金融资本市场发达的国家。GreenWood（1990）运用实证分析的方法，验证了金融对

4、于产业的发展具有显性的支持效应。Maksimovic（1998）重点分析了金融发展对于微观层面企业的作用，研究发现能够进入发达资本市场的企业比不能进入的企业发展得要好。 综合国内外研究，总结出以下特点：一是研究金融支持战略新兴产业，主要侧重于资本市场对战略新兴产业的作用，忽略商业银行的支持作用；过度倚重直接市场融资，忽略间接市场融资。有的还得出了银行信贷对战略新兴产业负效应的结论。二是少数研究注意到商业银行对于战略新兴产业发展的推动作用，但是研究成果限于银行单一的信贷资金支持，忽视商业银行在中国作为金融主体的其他重要作用，譬如网点建设、金融创新等方面。三是过度偏重金融对于战略新兴产业发展的重要

5、性，忽略了战略新兴产业对于金融系统，特别是对商业银行可持续发展的推动作用。鉴于此，本文主要围绕中国商业银行与战略新兴产业互惠互动关系做一些探讨与研究。 二、中国商业银行与战略新兴产业互惠的必要性 商业银行与战略新兴产业之间不是单向的利益输出关系，而是相生互惠的合作关系。两者关系不仅局限于银行金融支持战略新兴产业，而且广泛存在战略新兴产业对银行的促进作用。两者存在互动的供求关系。1、商业银行对战略新兴产业的供给与需求 （1）商业银行对战略新兴产业的供给。商业银行对战略新兴产业的供给包括：一是信贷投放为基础。信贷供给贯穿新兴产业发展的整个过程，特别是在初生阶段起到基石作用。二是金融创新为关键。主要

6、涉及信贷投放环节中的担保物抵押问题，如知识产权抵押、股权质押、高技术设备质押等。三是网点网络为渠道。渠道为王，商业银行的物理网点设置、无线网络服务是渠道的主要支撑。四是财税理财为优化。银行可以利用自身优势，提供财税规划、资产管理、理财投行等金融业务，弥补战略新兴产业除技术优势外的先天不足。 （2）商业银行对战略新兴产业的需求。银行对战略新兴产业的需求包括：一是企业存款为依托。存贷比是监管商业银行的重要指标，虽然战略新兴产业初生阶段存款资金量小，但存款仍是银行的重要参考指标。二是经济增加值为根本。对于中国商业银行而言，指标关系到自身的资源配给。新兴产业作为潜质客户，将对银行经济增加起到效应。三是

7、社会效益为补充。银行支持中小企业是社会各界关注的焦点，初生阶段的战略新兴产业属于优质中小企业范畴，应支持新兴产业取得经济和社会双效益。 2、战略新兴产业对商业银行的供给与需求 （1）战略新兴产业对商业银行的供给。战略新兴产业对银行的供给包括：一是作为潜质客户。战略新兴产业企业对银行而言，既是潜在客户，又是优质客户。二是作为集群客户。从产业链的角度，战略新兴产业的发展将是产业集聚的过程，赢得了核心客户就能锁定上下游企业。三是作为政策客户。新兴产业是政府着眼未来的科技竞争实施的国家战略，其发展受到各级政府的支持。 （2）战略新兴产业对商业银行的需求。战略新兴产业对银行的需求包括：一是融资需求。不局

8、限于对银行的信贷资金需求，而且包括以商业银行为中介，发行企业债券、引导推荐到资本市场融资等融资需求。二是信息需求。作为新兴的产业，受自身实力所困，资源有限。与此同时，新兴产业的迅猛发展对信息资源需求旺盛。银行作为金融主体，具有较为完备的信息资源优势，可以满足其需求。三是政策需求。新兴产业将持续得到政策的支持，而银行是货币政策的执行者。因此，建立战略新兴产业和商业银行的良性互动，也是政府所乐见其成的。 三、中国商业银行与战略新兴产业互动机理 中国战略新兴产业发展历程较短，但发展如火如荼，趋势符合产业生命周期理论，该理论将产业发展依次分为初生期、成长期、成熟期和衰退期。下面将结合经济学原理中的供求

9、理论，分析战略新兴产业与中国商业银行的互动机理特征。 1、产业初生期 为便于研究，假设商业银行与战略新兴产业的供求均衡的帕累托最优点为 G 点（如图 1 所示） ，图中向上倾斜曲线为供给曲线，向下倾斜曲线为需求曲线，X 轴表示商业银行投入，Y 轴表示商业银行产出，均衡 G点对应的投入值为 x0、产出值为 y0。在产业初生期阶段，战略新兴产业的发展对银行投入具有巨大需求，由于此时为卖方市场，银行在交易中处于优势，战略新兴产业在市场中处于弱势。银行会主动寻求更高的投入产出比，进而压低对战略新兴产业资金的供给，使得需求曲线向左移动或者供给曲线向上移动，此时的均衡点停留在 G1 点，对应的横纵轴之分别

10、为 x1 和 y1，不难发现，x1y0。 2、产业成长期 在产业成长期阶段，战略新兴产业的实力不断壮大，虽然在业务发展中仍需要商业银行的支持，但是话语权已经大大增强，因为此时商业银行的业务发展也需要战略新兴产业的支持。因此，市场买卖双方力量处于势均力敌状态，近乎为理论中的帕累托均衡状态。如图 2 所示，此时的银行投入产出比接近 100%，均衡点在 G 点或其附近。 3、产业成熟期 进入产业成熟期后，战略新兴产业的实力更加强大，在资金、技术、信息、资源等方面拥有了更大的后发之势，进而在与商业银行交易中处于较为明显的优势地位，类似于目前中国的央企与银行之间的关系。此时，商业银行之间的客户竞争战争会

11、更加激烈，将要付出更大的条件来吸引和留住客户，相应的投入产出比会下降。正如图 3 中需求曲线向右移动或者供给曲线向下移动，此时的均衡点将出现在 G2 附件，显然投入增加了（x2x0） ，但是产出却下降了（y2y0） 。 4、产业衰退期 依据产业周期理论，产业衰退期即是企业被市场淘汰的的消亡期。本文结合战略新兴产业发展特点，更倾向于将衰退期认为是新兴产业转入传统产业的变更期。一部分企业经受住了市场的洗礼，另一部分不幸被市场淘汰。随着利率市场化的推进，商业银行破产法有望出台，不排除未来中国商业银行倒闭的现象发生。 四、中国商业银行与战略新兴产业互惠互动的策略建议 中国商业银行与战略新兴产业应当积极

12、把握产业周期中的阶段性规律，有的放矢，在市场变化中抢抓机遇，力争实现互利共赢。 1、产业初生期策略建议 在相对弱势阶段，新兴产业应借助政府的力量，以此为桥梁获取银行的信贷支持，迅速做大做强。银行应响应政府号召，在支持新兴产业壮大的同时，做好优质中小企业甄别，设定盈亏风险底线，找准合作对象。 2、产业成长期策略建议 在势均力敌阶段，战略新兴产业应向银行中间业务的拓展，诸如企业债券、理财咨询等。条件成熟下，与银行可签署战略合作协议，约定合作的一揽子协议。商业银行应不断拓展合作内涵。 3、产业成熟期策略建议 在比较优势的阶段，新兴产业一方面应借力银行，向资本市场进军获取低成本融资，另一方面应打造产业集群，增强自身实力。银行应走差异化竞争道路，结合需求量身定制金融产品，也可在工业园区设立银行科技网点。 4、产业衰退期策略建议 风险管理将是这一阶段双方的主题。战略新兴产业与商业银行应利用积累沉淀的科技优势和金融基础，拓宽合作领域，携手共迎机遇与挑战，积极打造“百年老店” 。 （责任编辑：刘冰冰）