2012年中国企业发展回顾与2013年展望.doc

1、2012 年中国企业发展回顾与 2013 年展望自 2010 年一季度以来，中国经济经历了连续 10 个季度的下滑，中国企业在外需萎缩、内需不振的经营环境下，承受了极大的经营压力。尽管 2012 年 9 月份以来部分经济指标出现企稳向好趋势，许多机构对于2013 年中国经济增长的预测都较为乐观，但是必须看到，当前出现了宏观经济和微观主体之间不一致的状况，企业所出现的“以制造业为主体的实体经济的传统发展优势正在失去，新的发展动力尚未形成”的态势并未改变，企业家对于各种营商环境的信心并没有根本改善。十八大和中央经济工作会议都提出要坚持社会主义市场经济方向， “牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，实行

2、更加有利于实体经济发展的政策措施”推进体制改革，对于解决中国企业当前所面临的危机具有较强的针对性，而问题的关键在于落实。如果一系列的改革举措能够落实，中国企业将重启经济增长的微观动力。 一、2012 年中国企业经营环境与业绩回顾 2012 年中国企业经营环境的主要特征是需求不振。欧债危机、美国经济复苏缓慢、中日关系波折等因素导致外部需求不振；国内的房地产限购、汽车限购以及收入分配改革滞后等因素导致内部需求乏力。尽管中国企业在激发电子商务潜能、农超对接、网络营销等开拓国内市场方面下大功夫，但整体业绩仍然比上年有较大幅下降。 （一）宏观经济在连续 10 个季度下行后小幅反弹 2012 年的中国宏观

3、经济，延续了 2010 年一季度以来的下行势头，同比增速持续向下。前三季度，国民生产总值同比分别增长了8.1%、7.6%、7.4%；工业增加值同比分别增长了 11.6%、9.5%和 9.1%；发电量从 2011 年 12 月的 4038 亿度下降到 2012 年 10 月份的 3897.7 亿度；广义货币余额 M2 同比增速全年徘徊在 13%左右，M1 同比增速全年大多数时间处于 5%以下；110 月份汇丰 PMI 始终处于 50 以下，官方 PMI也曾一度低于 50。这说明，2012 年我国市场主体十分不活跃，全年多数时间均在“去库存化” ，维持现金流，企业经营压力很大。 从投资看，固定资产

4、投资增速经历大幅下降后逐渐企稳。固定资产投资增速从 2011 年 12 月的 23.8%降至了 2012 年 11 月份的 20.7%。过去几年，房地产泡沫化发展对资源配置、经济结构、收入分配、通胀压力、金融和财政体系稳健以及社会稳定，都产生了严重负面效应，此轮地产调控周期将超过往年。在基础设施投资增速回升的带动下，固定资产投资基本企稳。 从消费看，社会零售品消费总额持续下降，难以弥补投资和净出口下降带来的贡献缺口。社会商品零售总额增速从 2011 年 12 月份的 17.1%降至了 2012 年 11 月份的 14.2%，比 2009 年国际金融危机时的增速还要低。尽管制造业企业、零售商和电

5、子商务企业，都想方设法刺激消费者的需求，但显然效果并不显著。2012 年，收入分配改革方案迟迟难以出台，医疗、教育、养老、住房等影响居民生活的不确定因素，直接影响人们的消费边际倾向。十八大提出要实现居民收入翻番，从长期看如果能够实现，对于促使国民经济从投资和出口驱动型向消费升级驱动型转型，是利好消息。 从净出口看，长期以来我国的外向型制造业和服务业为经济快速增长提供了保障，但国际金融危机持续深化，对我国外部需求产生严重影响。2012 年 3 月政府工作报告中提出外贸年增 10%的目标，但国际经济恶化的实际情况远远超过预期。欧洲主权债务危机持续加深，美国经济复苏缓慢，中日关系波折不断，直接影响到

6、我国对欧、对美、对日的出口，我国出口与进口双双萎缩，对外贸易整体回调，增幅跌至个位数。尽管为了稳增长，国家出台了新的支持外贸的八大措施，9、10 月份外贸形势出现好转，但 11 月出口仅增长 2.9%，政策效应空间十分有限，难以从根本上扭转下行趋势。 在宏观经济整体持续下行的大趋势下，近几个月来也出现了一些企稳向好的苗头，部分经济指标开始小幅反弹。比如官方 PMI 和汇丰 PMI自 9 月份起逐渐上升，其中代表中小企业景气状况的汇丰 PMI 更摆脱连续 14 个月低于 50 的低迷态势，持续升高，11 月、12 月连续两个月高于50。110 月份城镇新增固定资产投资累计同比增长了 28.7%，

7、连续 3 个月增长；111 月规模以上工业增加值同比增长 10.1%，创 4 月以来新高；11 月发电量 4011 亿千瓦时，同比增长 7.9%，增速为年初以来最高。部分产能严重过剩的重化工行业的经营困境也有所缓解。 （二）内外需不振情况下中国企业的业绩回顾 1、企业总体数量持续增加，但新登记数量同比下降 2012 年上半年，全国实有企业 1308.57 万户，比上年底增长4.42%；但全国新登记注册企业 98.89 万户，比上年同期下降 1.26%。 2、规模以上工业企业利润下降逐渐收窄 在外商投资企业、国有企业利润增速下滑的带动下，全国规模以上工业企业利润增速回落明显。从规模以上工业企业的

8、利润趋势来看，利润下降的规模已经有小幅收窄。一是与 18 月份利润同比下降 3.1%相比，19 月份已经乐观很多。二是从行业大类的盈利状况分析，利润同比增加的行业在增加，而同比下降的行业在减少。从所有制看，111 月，国有企业累计实现利润总额 19437.3 亿元，同比下降 7%；其中中央企业累计实现利润总额 13670.6 亿元，同比下降 1%。 3、外资利用水平走低 据商务部统计数据，2012 年 110 月，全国新批设立外商投资企业20021 家，同比下降 10.49%；实际使用外资金额 917.36 亿美元，同比下降 3.45%。估计全年实际利用外资 1110 亿美元，同比下降 4%左右。 4、产业链中游企业压力凸显 110 月，实现利润同比增幅较大的行业为电力行业、烟草行业、电子行业、汽车行业等。而实现利润同比降幅较大的行业为化工行业、有色行业、建材行业、交通行业、机械行业等。近几年，我国企业产能确实出现大规模扩张，这可能导致企业盈利在未来回升缓慢。然而，产能过剩只是结构性的，其中下游企业盈利情况稳定；而从资本投入看上游企业的产能扩张并不严重，包含机械、建材的中游行业的资本支出却加速投入。未来产能调整压力会集中在中游，这需要更强的需求加以消化。