强化金融支持多渠道破解亚洲基础设施融资瓶颈.doc

1、强化金融支持多渠道破解亚洲基础设施融资瓶颈拥有全球近一半人口、近三分之一经济总量的亚洲是当今世界最具经济活力和增长潜力的地区之一。但与北美和欧盟两大经济共同体相比，亚洲整体经济发展水平和经济一体化程度还存在较大差距。一个比较严重的制约就是基础设施配套滞后。一些国家铁路、公路、航空运力严重不足，电信基础设施渗透率低，跨区域互联互通网络体系尚未形成。因此，亚洲国家只有不断推进基础设施互联互通，持续提升区域经济一体化水平，才能在日趋激烈的国际竞争中掌握主动。 强化互联互通，全方位促进亚洲经济一体化 实现亚洲互联互通是一项长期、复杂的系统工程。既要积极推进硬件连接，更要注重软件配套，需要亚洲国家加强技

2、术、人才、市场等方面的政策配合和相互交流。 1 统一技术标准 工程技术对基础设施建设至关重要，尤其是不同国家间的铁路、公路、港口等基础设施更要有协调一致的建设标准，这是实现互联互通的基本前提。目前亚洲许多国家仍处在工业化、城镇化起步阶段，基础设施建设领域的技术条件和经验积累尚不充足。解决这一问题，需要亚洲各国加强在基础设施领域技术转让、经验共享等方面的合作。现阶段可先相互承认彼此技术标准，再研讨建立各方都接受的统一标准。在这方面，中国经过多年国内建设积淀与国际合作积累，已逐渐掌握一大批处于世界先进行列的、更适合发展中国家特点、契合发展中国家需要的基础设施建设技术和生产管理经验，具备了与相关国家

3、分享相应标准、推动亚洲建立统一技术标准的能力和基础，应发挥积极的作用。 2 开展广泛培训 亚洲虽然是当今世界人力资源最为丰富的地区，但劳动力整体素质有待提高，尤其是一些发展中国家在工程建设、建筑设计、信息技术等领域仍面临严重的专业技能人才短缺。这是当地教育与职业培训体制不完善所决定的。因此，需要各国在联合攻克技术难关的同时，深入开展教育合作和人力资源合作开发，将劳动技能培养与项目建设结合起来，在项目建设中广泛使用当地工人，为当地培养一支技术骨干力量，夯实人才基础。 3 建立统一市场 推进亚洲基础设施互联互通的最终目标是加快建立亚洲统一市场，实现区域经济一体化。为此，首先要加强制度层面设计。进一

4、步提高亚洲贸易投资便利化程度，简化签证手续，完善区内人员互通机制，加快破除不利于经济文化交流的各种有形、无形壁垒。其次要建立与互联互通配套的产业支撑。亚洲国家要根据各自产业结构和特点通力合作，统筹产业规划、协调产业政策，深化产业内、产业间合作分工，打造与互联互通项目相匹配的、优势互补的产业链条。 强化金融支持，多渠道破解基础设施融资瓶颈 基础设施建设具有前期资金投入巨大、后期维护成本较高的特征。亚洲地区幅员辽阔、地形多样，更是极大增加了基础设施新建、维护和升级的成本。据亚洲开发银行估计，2010 年至 2020 年 10 年间，亚洲各经济体的基础设施要达到世界平均水平，内部基础设施投资需要 8

5、 万亿美元，区域性基础设施建设另需 3000 亿美元。 以上两项相加已接近亚洲各国 GDP 总和的一半。显然，单纯依靠政府部门直接投入难以满足如此巨大的资金需求，而且极有可能加重政府财政负担，挤压政府财政施政空间，对亚洲低收入和中低收入国家的自主发展能力造成严重影响。因此，必须积极拓展基础设施项目融资渠道，尤其要强化金融的支持作用，充分发挥金融机构的资金配置中介功能，有效动员更多私人部门参与亚洲基础设施建设。 1 进一步发挥？银行的资金融通优势 亚洲各国资本市场发育程度良莠不齐，银行间接融资模式在各国基础设施融资中发挥了主导作用。统计显示，2014 年亚洲 500 家大银行总资产规模将达到 8

6、5.6 万亿美元，远远超过股票和债券市场规模。因此，在一段时期内，亚洲基础设施融资仍将在很大程度上依赖银行业金融机构。而在当前银行业资本充足率和流动性监管日趋严格的背景下，银行业面临进一步提高资金使用效率的要求。这就需要银行将有限的资金配置到基础设施建设的关键领域和环节，根据基础设施项目融资需求和自身资金来源期限结构，合理搭配资产与负债，有效管控风险，提高资金使用效率，加大对基础设施建设的融资支持。 由于互联互通项目具有公共物品属性，很多项目投资大、期限长、风险高、回报低、见效慢，且基础设施落后的地区一般投资环境也相对较差，不容易获得商业性资金青睐，因此要充分发挥政策性金融的引导和带动作用。通

7、过政策性金融手段为互联互通项目提供优惠性质的资金支持。这不仅能满足项目融资需求，又可减轻项目借款国的财政压力，还可通过联合融资、银团贷款等方式吸引更多社会资本进入，增强商业资本参与的积极性。 中国政府的优惠贷款在支持和促进亚洲基础设施发展方面已有较好的实践基础。如由中国政府的赠款、中国进出口银行的优惠出口买方信贷、国家开发银行的商业信贷以及亚洲开发银行和伊斯兰发展银行的贷款共同支持的中吉乌公路，就是以优惠性资金带动商业性资金建设中亚区域经济合作走廊的一个成功范例。今后，中国的优惠性资金必将在促进国家间基础设施项目对接、支持亚洲基础设施网络建设上发挥更大作用。 2 综合运用多种渠道？支持亚洲基础

8、设施建设 首先，次贷危机后，一些国际组织、发达国家、资金充裕国家设立的主权财富基金、养老基金等开始转向可带来稳定和安全回报的投资领域。亚洲地区凭借良好的发展前景和巨大的基础设施投资机遇，吸引了这些国际投资者的关注。有效动员此类股权投资基金，包括亚洲国家体量巨大的主权财富基金、养老基金等。参与亚洲基础设施建设，既能降低基础设施项目融资成本，扩充融资来源，还可借助基金国际化、专业化项目运作经验，保障项目建设的顺利推进，又可为投资方带来一定收益，可谓双赢之举。例如，中国政府发起设立的中国东盟股权投资合作基金，已成功在东盟国家投资了航运、港口、通信等领域的多个基础设施项目，缓解了部分东盟国家基础设施领

9、域资金紧张的局面，促进了当地经济发展，受到了当地政府和民众的肯定。 第二，除股权融资外，债券市场融资也是国际上广泛应用的基础设施融资方式。尽管近年亚洲债券市场已取得明显进步，截至今年二季度东亚新兴地区的债券市场规模已接近 7 万亿美元，但债券融资目前在亚洲各国基础设施融资中占比仍然不高，具有较大发展空间。亚洲国家应积极发展以本币计价的债券市场，鼓励发行基础设施中长期融资债，在此基础上逐步强化债券融资区域合作，建立一个统一的亚洲债券市场，推动基础设施项目主体通过该债券市场进行融资。这既能降低对间接融资模式的依赖，减少货币错配和期限错配风险，又能有效利用亚洲债券市场上充裕的资金，满足基础设施建设中

10、长期、低成本资金需要。 第三，项目融资作为国际上大型基础设施筹资的普遍手段，更易吸引国际资金。项目融资方式已在东南亚、东亚等亚洲国家基础设施融资中得到广泛应用，今后应扮演更加重要的角色。积极鼓励基础设施项目主体采用 BOT、TOT、PPP 等项目融资方式，吸引国际多边金融机构、跨国银行、投资基金等不同类型投资主体参与，利用国际资本市场扩大投资来源，能够有效填补亚洲基础设施建设的巨大资金缺口，尤其适合大型互联互通类基础设施项目的融资需要。 3 充分发挥亚洲基础设施投资银行的融资平台作用 2013 年 10 月，习近平主席在访问印度尼西亚时提出了筹建亚洲基础设施投资银行的倡议，旨在为包括东盟国家在内的亚洲发展中国家基础设施建设提供资金支持。亚洲基础设施投资银行成立后将与区域内现有多边开发金融机构互为补充，有效动员亚洲高额储蓄转化为投资，促进亚洲庞大的外汇储备为己所用，提高区域内资本利用效率，缓解亚洲基础设施融资瓶颈 。 在具体操作层面，亚洲基础设施投资银行的投资范围可涵盖亚洲各国交通路网、通讯网络、电力网络、能源运输网络等基础设施领域，着重支持跨区域互联互通项目。在投资原则方面，亚洲基础设施投资银行可按市场化原则运营，注重投资项目的资本回报。建立服务亚洲基础设施建设的长效融资机制，实现金融支持效用最大化。同时，也应履行相应的社会责任，注重投资项目与当地生态环境、人民生活的和谐统一。