后危机时代世界投资概述及发展趋势分析.doc

1、后危机时代世界投资概述及发展趋势分析金融危机造成了全球外国直接投资（FDI）的急剧下降，2007 年之后，全球外国直接投资连续两年下跌，并在 2009年触底。虽然 2010年和 2011年两年有缓慢回升，但回升幅度不大，且市场前景不容乐观。金融危机对 FDI的负面效应在后危机时代开始显现并不断扩大，80%的公司表示将削减投资，且短期内难以恢复。随着金融危机在全球的蔓延，其对世界范围内的外国直接投资造成了深刻的影响 1 后危机时代世界投资概述 经济危机来袭后，全球对外直接投资可以分为两个阶段：第一阶段为 2007-2009年的衰退期，第二阶段为 2010-2012年的缓慢恢复期（见图 1） 。2

2、007 年全球对外直接投资流入量为 2.1万亿美元，受美国次贷危机影响，2008 年全球对外直接投资流入量急剧下降 15%，滑落至 1.77万亿美元。受 2008年全球金融危机拖累，其影响对全球对外直接投资不断加剧，最终 2009年全球对外直接投资跌入低谷，大幅降落至 1.1万亿美元。随后由于各国相继推出经济刺激政策，全球对外直接投资开始缓慢复苏，2010 年全球外国直接投资小幅回升 5%，达到 1.3万亿美元；但仍比危机前的均值低 15%左右，比 2007年时的最高值减少近 37%。2011 年全球对外直接投资流入量增长了 16%，达到 1.53万亿美元，首次超过2005-2007年危机前的

3、水平。由于全球经济的脆弱性跟政策的不稳定性，2012年全球对外直接投资下降 18%，降至 1.35万亿美元。如图 1所示。 2008 年：在经济危机阴影的笼罩下，外国直接投资有所倒退 2008 年全球 FDI流入量也缩水为 1.77万亿美元，比 2007年下降了14.5%。2008 年全球跨国并购交易额比 2007年的 1.69万亿美元减少了29.1%，为 1.21万亿美元。受本次危机的直接影响，2008 年全球跨国并购交易额比 2007年下降了 35%。这也是造成全球 FDI流量下降的又一重要原因。 2009 年：低碳经济投资的兴起 2009 年全球对外直接投资 1.1万亿美元，较 2008

4、年下降 43%。其中，发达国家对外直接投资连续第二年大幅下降，降幅达 48%。2009 年，全球 FDI流入量和流出量分别下降了 37%和 43%。跨国公司方面，它们开始在全球积极开展低碳投资。联合国毛发组织估计，2009 年仅流入三个主要低碳行业（可再生能源领域、循环再利用领域和与环保技术有关的产品制造领域）的低碳 FDI就达到了 900亿美元，占到全球 FDI流入量的10%左右。跨国低碳投资已经形成了相当的规模，随着世界经济系向低碳经济转变，其潜力将不可限量。 2010 年：全球直接投资复苏势头增强，但前景不容乐观 2010 年全球外国直接投资小幅回升 5%，达到 1.24万亿美元；但仍比

5、危机前的均值低 15%左右，比 2007年时的最高值减少近 37%。新兴经济体成为直接投资的新力量。然而，危机后的商业环境仍然具有许多不确定性。全球经济治理的不可预测性、可能蔓延的主权债务危机，一些发达国家财政和金融部门的失衡，以及通货膨胀上升和主要新兴市场经济体出现过热的迹象等危险因素，都有可能影响直接投资的恢复。 2011 年：全球对外投资增势放缓，各国投资政策呈现双向调整趋势 2011 年全球外国直接投资（直接外资）流入量仍然增长了 16%，首次超过 2005-2007年危机前的水平，达到了 1.53万亿美元。其中流入发达国家的直接外资增长了 21%，达到 7480亿美元。在发展中国家，

6、直接外资增长了 11%，创纪录地达到 6840亿美元。转型经济体的直接外资增长 25%，达 920亿美元。发展中经济体和转型经济体分别占全球直接外资总量的 45%和 6%。2011 年主权财富基金累计直接外资达 1250亿美元，其中约四分之一是在发展中国家。主权财富基金显示出巨大的发展潜力。 2012 年：复苏势头瓦解，经济不确定性加剧 2012 年全球外国直接投资下降了 18%，为 1.35万亿美元。2012 年发展中国家吸收的对外直接投资首次超过发达国家，达到了 7030亿美元占全球 FDI流入量的 52%。二者相差 1420亿美元。2012 年流入发达经济体的 FDI下降了 32%，为

7、5610亿美元。欧洲和北美地区的 FDI流入量均有所减少，澳大利亚和新西兰也不例外。仅欧盟减少的流入量就相当于全球下跌总量的三分之二。不过，流入日本的 FDI从连续两年的负流量转为正值。 2 地区发展趋势 2.1 2007-2009 年：衰退期各地区投资发展趋势 1）非洲。尽管全球遭遇金融和经济危机，但是 2008年非洲的直接外资流入量高达 880亿美元，再创历史纪录。这使该区域的外国直接投资存量达到 5110亿美元。除北非外，2008 年非洲所有次区域的外国直接投资流入量均有所上升。虽然南部非洲吸引了近三分之一的投资流入量，但是西非国家的投资流入量增幅最大（63%） 。 2009 年流向非洲

8、的直接外资量降至 590亿美元。比 2008年下降了19%，整个非洲的外向投资收缩了一半，降至 50亿美元。2009 年南部非洲的流出量扩大到 16亿美元，这靠的是南非投资的拉动，北非仍然是该区域对外投资的最大来源，占总额的 50%以上。 2）亚洲。2008 年，南亚、东亚和东南亚的外国直接投资流入量继续强劲增长（增长 17%） ，达到 3000亿美元的新高。其中南亚增长 49%、东亚增长 24%、东南亚下降 14%，三个地区的投资流入量分别为 510亿美元、1870亿美元和 600亿美元。2008 年，南亚、东亚和东南亚的外向外国直接投资增长了 7%，达到 1860亿美元。2008 年，西亚

9、的对外直接投资减少 30%，为 340亿美元，投资减幅最大的国家是沙特阿拉伯（从 130亿美元降至 10亿美元）和卡塔尔（从 53亿美元降至 24亿美元） 。 2009 年，对南亚、东亚和东南亚的直接外资流量经历了自 2001年来最大的下滑，该区域流入量下跌近 17%，降至 2330亿美元。流出该区域的投资总量下降 8%，降至 1530亿美元，跨界并购减少 44%。 3）拉丁美洲和加勒比。拉丁美洲和加勒比的外国直接投资流入量 2008年上升了 13%，达 1440亿美元。各次区域的增长分布不均：南美洲增长了 29%，中美洲和加勒比的投资流入降低 6%。拉丁美洲和加勒比的对外直接投资2008年上

10、升了 22%，达 630亿美元。 2009 年流向拉丁美洲和加勒比的直接外资跌至 1170亿美元，比2008年的水平下降了 36%。虽然巴西的内向投资收缩了 42%，受影响程度超过整个区域，但该国仍然是最大的直接外资接受国。从拉丁美洲和加勒比流出的直接外资从 1991-2000年间的年均 150亿美元跃至 2003-2009年间的年均 480亿美元。 4）东南欧和独联体。2008 年，东南欧和独联体的外国直接投资流入量连续第八年增长，达到 1140亿美元的历史新高。但该区域外国直接投资流入量仍然分布不均，三个国家（俄罗斯联邦、哈萨克斯坦和乌克兰）占该区域外国直接投资流入总量的 84%。 在连续

11、 8年增长之后，2009 年流入东南欧和独联体的直接外资量锐减至 699亿美元，比 2008年下降了 43%。2009 年，流入这两个分区域的直接外资量都出现下降，但东南欧流入量的下降幅度不及独联体。 2.2 2010-2011 年：恢复期各地区投资发展趋势 1）非洲。2010 年，非洲直接外资流入量下降了 9%，为 550亿美元，在全球直接外资流入总量中的份额由 2009年的 5.1%降至 2010年的4.4%。 2011 年非洲的直接外资总量降至 427亿美元。然而，撒哈拉以南非洲的流入量从 2010年的 290亿美元恢复至 2011年的 370亿美元，堪比2008年的峰值水平。流向南非的

12、直接外资反弹，使复苏更加强劲。 2）亚洲。2010 年，东亚、东南亚和南亚的流入量总体上升了 24%，达到 3000亿美元。然而，三个次区域的变化趋势大相径庭：东盟的流入量翻了一番以上；东亚的流入量增长了 17%；南亚的直接外资流入量减少了四分之一。2010 年，南亚、东亚和东南亚的直接外资流出量增长了 20%，升至约 2320亿美元。 2011 年该区域直接外资总流入量达 3360亿美元，占全球流入量的22%。东南亚流入量为 1170亿美元，增长 26%，增速依然领先于东亚，不过东亚在流入量上仍占主导，为 2190亿美元，增长 9%。东亚的直接外资流出量下滑 9%，降至 1800亿美元，而东

13、南亚的直接外资流出量则增长36%，达 600亿美元。 3）拉丁美洲和加勒比。2010 年拉丁美洲和加勒比区域的直接外资流入量上升了 13%。南美涨幅最大，达到 56%，巴西的表现尤为突出。2010年拉丁美洲和加勒比区域的直接外资流出量上升了 67%。 拉丁美洲和加勒比 2011年的直接外资流入量增长了 16%，达 2170亿美元，主要是流向南美的资金量（增长 34%）增加驱动的。该区域的直接外资流出量就起伏不定。2009 年下降 44%，随后 2010增长 121%，而在2011年又下降 17%。 4）东南欧和独联体。2010 年转型期经济体的直接外资流入量出现小幅下滑。独立国家联合体（独联体

14、）的流入量略微增长了 0.4%。外国投资者继续青睐本地快速增长的消费市场，尤其是俄罗斯联邦，其直接外资流入量上升了 13%，达到 410亿美元。 2011 年在东南欧的转型经济体、独立国家联合体（独联体）和格鲁吉亚，直接外资经过两年的停滞之后有所恢复，达 920亿美元，主要是由跨境并购交易推动的。 3 中国吸引外资和对外投资的发展情况 随着中国经济结构的调整以及产业升级，流入中国的外国直接投资的结构也发生了相应变化。由于中国东部地区生产成本上升，一些投资和生产活动从中国沿海地区迁往内陆，中、西部地区吸引的外国直接投资在全国总量中的份额有所上升（从 2008年的 12%增长到 2012年的17%

15、） 。另一方面，一些外资公司特别是服装、鞋类等劳动密集型低端制造业，开始将生产基地迁往东南亚低收入国家。与此同时，流入高科技产业和高端制造业（如先进电子元器件生产）的外国投资快速增长。外资研发中心总数在过去五年翻了一番，在 2012年底达到约 1800家。中国吸收外资的质量和结构不断改善。 随着中国吸引外资的水平和质量不断提高，中国参与全球价值链的广度和深度也不断提升。中国企业成为诸多行业全球价值链的重要一环。中国成为通过吸引外资在全球值链中不断升级，进而创造更多国内增值的成功范例之一。 但总体来看，中国企业参与全球价值链，仍较多地集中于全球价值链低端和低附加值的环节，换言之，中国仍处于“微笑

16、曲线”的中部和底部。为更有效地参与全球价值链竞争，中国一方面应进一步提升吸引外资的质量和水平，将外资更多地引入高端制造业以及知识、技能含量较高的服务业。另一方面，中国应积极调整原有的“走出去”模式，确立以建立中国自己的全球价值链为核心的对外投资战略。这一战略要求通过集群式投资，而非以往点式的、分散的对外投资，推动中国制造企业通过投资、贸易以及非股权模式（如合同生产等） ，将产业链延伸到海外，建立自己的区域和全球产业链，在全球范围内最有效地配置和利用各地的资源。实施这个战略的目的是建立自己的全球价值链和全球生产体系，由参与全球价值链向建立自己的区域及全球价值链转变，进而提高中国在全球价值链中的竞

17、争优势，并推动国内产业升级。 【参考文献】 1中国知网编辑部.投资低碳经济解读2010 年世界投资报告J.国际经济合作.2010（08） 2中国知网编辑部.制定新一代投资政策解读2012 年世界投资报告J.国际经济合作，2012（07）. 3中国知网编辑部.全球价值链：促进发展的投资和贸易解读2013 年世界投资报告J.国际经济合作，2013（07）. 4詹晓宁.后危机时代全球对外投资发展趋势J.国际经济合作.2010（08） 5马涛.金融危机对外国直接投资的影响J.国际经济评论.2009（04） 6王霞，陈文敬.全球对外直接投资走势及我国的对策J.国际贸易.2009（05）. 7杨天欣.当前全球外国直接投资的特点与前景J.国际问题研究.2008（05） 8周晋竹.全球 FDI格局有变中国需抓住发展机遇J.中国经贸.2010（08） 【作者简介】 谭顺成（1990-） ，中南财经政法大学工商管理学院国际贸易学硕士研究生。