1、五大行告别高速增长期不良贷款压力隐现3 月 28 日，银行股全线暴跌，砸落大盘 2.8%。市场认为背后推手是中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知（下称“8 号文” ） 。 当日，国有行的跌幅小于股份制行，分析师分析认为主要是由于国有行的业务相对传统，受新规影响没有股份制行大。 但是保守的风格难以有效推动国有行的业绩增长，总体而言，国有行业绩增速逊于股份制行，而且增速开始显现疲态，开始下滑，其中中行的业绩增速最低，并且中行业绩 2012 年首次落后于农行。 业绩增速大幅放缓 银行业开始告别过去业绩高速增长期，已经发布完年报的国有行业绩报告证明了这一点，五大行业绩增速同步放缓，
2、平均净利润增速为15%，而 2011 年为 25.7%， 。 年报数据显示，工行 2012 年全年实现净利润 2387 亿元，继续成为全球最盈利银行，但其业绩增速明显弱于 2011 年，该行去年业绩增速14.5%，2011 年的业绩增速为 25.6%，下滑了 11 个百分点。 农行在上市之后，业绩快速增长，到 2012 年末，已经赶超中行。农行 2012 年净利润同比增长 19%，而在 2011 年，增速高达 28.5%。中行在2011 年的业绩增速为 18.93%，2012 年却下降至 12%。 对于农行和中行而言，市场关注的不仅仅是业绩增速，还有二者在国有行中位次的变化，2012 年农行业
3、绩首次赶超中行，农行实现净利润1451 亿元，而中行仅为 1394 亿元。 对此，业内人士认为，这不是因为农行进步迅速，而是中行发展相对缓慢。由于中行一直注重海外业务，和其他国有行相比，内地业务发展步伐较慢，无论是物理网点还是业务水平都不及其他国有行，再加上近几年外资行在内地加速扩张，以及业务资格尤其是人民币业务等限制的放开，中行的海外业务优势在逐渐被削弱。 此外，建行和交行业绩增速也同比下降。建行 2012 年业绩增速14.26%，而 2011 年为 25.52%，下滑幅度和工行接近。交行 2012 年业绩增速为 15%，2011 年则高达 29.95%，是五大行中下滑幅度最大的银行。 事实
4、上，上市银行利润增速回落已在市场预期之中。3 月初，银监会发布的统计数据显示，2012 年银行业实现净利润 1.24 万亿元，同比增长19%；而 2011 年银行业净利润同比增幅高达 37%。 对于业绩增速下滑的原因，建行副行长胡哲一在业绩发布会上解释认为，建行净利润增速创 6 年新低主要有三个原因：一是我国经济增长正从高速增长向平稳持续增长过渡，实体经济增速的放缓导致对金融的有效需求下降，这是银行利润增长放缓的主要原因；二是金融市场化改革加快，市场和同业的竞争在加剧；三是监管政策、收费政策的调整。 不良贷款余额增加 与市场预期有所不同的是五大行的不良贷款率。 此前，市场普遍预计银行业 201
5、2 年不良贷款将结束多年的“双降”态势，这点在已发布的股份制行年报中得到体现，然而国有行却与预期不符，除了交行以外的国有行不良贷款率继续下降。 工行的不良贷款率已连续 13 年下降，2012 年较同期下降 0.09 个百分点至 0.85%，不过该行不良贷款余额有所增加，报告期末不良贷款 745亿元，增加 16 亿元。 中行和建行不良贷款情况与工行一样，均为不良贷款率下降，余额上升。数据显示，中行不良贷款率为 0.95%，下降 0.05 个百分点，不良贷款余额 654 亿元，较前一年末增加 22 亿元；建行不良贷款率为0.99%，下降 0.1 个百分点，不良贷款余额 746 亿元，较 2011
6、年增加 37亿元。 农行则延续了过去几年的“双降”态势，不良贷款余额 858 亿元，较 2011 年下降 15 亿元，不良贷款率 1.33%，下降 0.22 个百分点。不过，这主要因为农行不良贷款基数较其他国有行高，虽然保持了“双降” ，但是在五大行中，农行的不良贷款余额和不良贷款率仍是最高。 尽管工农中建四大行 2012 年实现了不良贷款率的下降，但未来应对不良贷款的压力依旧很大，2013 年经济的不确定性也让各行保持谨慎。 “对于商业银行而言，银行业的经营状况往往会滞后宏观经济运行半年，2013 年将是中国银行业资产质量接受较大考验的一年。 ”工行行长杨凯生在业绩发布会上表示。 对于 20
7、13 年的不良贷款计划，工行未提及是否能保持下降趋势，仅表示“2013 年末不良贷款率控制在 1.2%以内” ，谨慎态度不言而喻。 受“8 号文”影响有限 近年来，商业银行通过对公和理财条线与非银行金融机构和平台进行跨机构合作，利用理财资金承接银信、银证等合作产品，非信贷类社会融资规模快速膨胀，一方面支持了经济发展，但另一方面，由于非标准债存在的信用风险和理财资金池的期限错配风险并未得到有效披露和监管，尽管非标准债通常要得到银行内部对公风控部门的授信，但表内资产表外化将导致风险覆盖和资本计提不足的问题，所以监管部门开始加强对银行理财业务的规范。 “8 号文”发布后，虽然引发银行股的暴跌，但国有行跌幅相对较小。有分析师认为主要原因是“8 号文”对国有行影响较小。 长城证券报告认为，国有行理财业务保守，理财资金投向绝大多数为债券和货币市场，非标准债比例小，所以受影响有限。
