1、浅析 BOT 项目特点及我国应用现状摘要：BOT 模式在我国应用越来越广泛，本文就 BOT 的特点与其他模式相比较的优势进行了简单阐述，以及我国基础设施建设中 BOT 模式的应用情况，我国大力推行 BOT 模式的政策环境。 关键词：BOT 模式，资本，融资，投资结构 中图分类号：TU198 文献标识码：A BOT 是英文 Build-Operate-Transfer 的缩写，通常直译为建设-经营-转让。其实质是基础设施投资，建设和经营的一种方式，以政府和私人机构之间达成协议为前提，由政府向私人机构颁布特许，允许其在一定时间内筹集资金建设某一基础设施，并经营管理该基础设施及其相应的产品与服务。政
2、府对该机构提供上的公共产品或服务的数量和价格可以有所限制，但必须保证私人资本具有获取利润的机会。整个过程中的风险由政府和私人机构分担。当特许经营到期时，私人机构按照合同约定将该设施移交政府部门，转由政府指定部门经营管理。 可见，BOT 方式与其他融资方式根本区别，在于建设项目是由建设者和银行、投资团体发起并筹措资金、组织实施及经营管理，这就将国家的基础设施建设和经营管理民营化。用 BOT 方式建设大型基础设施项目，对于我国现阶段的国情来讲是尤为必要的。从 BOT 方式自身具有的特点来看，BOT 能保持市场机制发挥作用。BOT 项目的大部分经济行为都在市场上进行，政府以招标方式确定项目公司的做法
3、本身也包含了竞争机制。即可以激发私人资本的投资热情，解决政府对基础设施投资不足，缓解政府财政负担。 BOT 作为一种向私人融资进行基础设施建设的模式，较其他传统模式而言具有以下几方面的优势： （1）BOT 项目建设资金来源于外资或民间的闲置资本，可在一定程度上弥补政府在基础设施投资方面的不足，减轻基础设施建设项目对国家财政的压力和外债的负担，并且拓宽了直接利用外资的渠道，有利于加强国际间的联系，加快基础设施建设与国际间的接轨。 （2）BOT 项目强调政府在基础设施建设中扮演组织者和促进者的重要角色。政府通过制定有效政策及具体措施，促进国内外私人资本参与我国基础设施的投资，形成风险共担、利益共享
4、的政府与商业性资本的合作模式，并使得基础设施业的服务更有效率。 （3）BOT 融资方式打破了国家在基础设施领域中绝对垄断，在公共产品的供给中引入市场机制，起到了合理配置资源的效应。 （4）BOT 项目的贷款方在决定是否贷款时，通常，主要考虑项目本身的收益前景，而不是项目公司当时的信用能力。故 BOT 融资方式不受项目公司现有资产规模的限制，比其他融资方式更加灵活。在该方式下银行贷款通常没有追索权，或者即使有有限的追索权，也只适用于项目本身的资产和收益，身的资产负债表，因此，也不影响该项目实体从其他方面进一步借款的能力。随着我国专业银行的转变及市场经济体制的进一步健全，BOT 融资方式的“资产负
5、债表外融资”的优点将逐步显现出来。 （5）政府为鼓励投资者投资基础设施的建设，一般对 BOT 项目提供行政、法律、经济上的支持，这就减少了项目承办方的风险。另外，项目的境外投资者会向跨国保险公司投保，有了这种复杂的相互担保、保险和抵押关系，项目风险就会被有效地分散。 （6）通过 BOT 项目招标，中标者成为项目业主，承包商一般必须带资承包。这同政府直接投资相比，从两个方面减少了不正当竞争的可能性：一是没有既得利益可维持或分配，政府提供的只有业主投资的特许权，承包商的利益必须通过特许经营期内的有效运营才能实现。二是当业主是合伙人时，由于业主的目标是运营期利润的最大化，故承包商很难在业主身上打开缺
6、口。 BOT 投资方式在我国的运作是从电力行业开始的。我国的第一个 BOT项目是 1984 年省政府授权香港合和实业公司开发建设的深圳沙角火力发电 B 厂。由于该项目在电力极为紧缺、严重制约了经济发展下运作，而且又没有任何法律法规等参照，极不规范。为了促进 BOT 的发展，1995年 8 月，国家计划委员会、电力工业部及交通部联合发布了关于试办外商投资特许权项目审批管理的有关问题的通知 ，采用规范的 BOT 方式建设 3 个试点项目：广西来宾电厂、长沙电厂、成都水厂，开始了外商在我国基础设施投资领域的新时代。同时，绥棱、海林、密山三县(市）政府经过不懈努力，于 2000 年与美国普莱姆银行和美
7、华集团达成了采用BOT 方式设施城市供水项目的协议。根据该协议，美国普莱姆银行和美华集团将共同注入资金 3000 万美元；提供技术和设备在绥棱、海林、密山三县（市）建造城市用水处理厂；按照协议约定向城市居民和有关单位供应符合卫生和质量标准的饮用水。迄今为止，我国已陆续建设了数十个 BOT 项目（如北京高速公路、上海延安东路隧道复线、丁渠火电厂等） ，吸引了数十亿美元的资金，对推动我国经济的发展和基础设施的完善起到了积极的作用。 “十二五”期间，中国要建设一大批工程项目，国家财政压力巨大。如果在某些项目上正确采用 BOT 方式建设，不仅可以缓解国家财政压力，分散项目投资的风险，增加投资成功的因素；而且可以使项目使用者建立付费使用的新观念，有利于提高基础设施使用效率，建立起基础设施发展的良性循环；同时引入竞争机制来提高国有企业的使用效率，有利于引进先进的管理经验、技术和设备，推动我国技术进步。并且可以转移民间资本投资方向，调整投资结构促进宏观经济的健康发展。 参考文献： 【1】方华，BOT 项目融资的新思路，工业技术经济出版社； 【2】王青娥，徐伟健，BOT 项目融资模式推广应用的探讨，建筑工业出版社。
