1、广发基金陈仕德：死磕地产股折损 10%投资总监按说应该是基金公司的表率，但有些投资总监却带头赔钱。据投资者报排出的“投资总监上半年投资能力排行榜” ，广发基金公司投资总监陈仕德收益率为-10.48%，在 54 位投资总监中垫底。 资料显示，陈仕德从学校一出来就开始做投资，自 1997 年起，先后在广发证券、广发基金工作，2003 年 8 月 5 日至今任广发基金投资管理部副总经理。他目前管理的两只基金广发小盘成长、广发内需增长，都是从基金成立起便一直担纲。在基金经理“走马灯”的时代，他是为数不多的从一而终的基金经理。 今年上半年，两只基金的收益率分别为-6.68%、-14.29%。虽然同期上证
2、综指下跌了 12.8%，但据 Wind 资讯统计，336 只普通股票型基金平均收益率达 5.61%，188 只混合基金平均收益率为 4.36%，两只基金的业绩与平均水平相差甚远。 他的重仓股以蓝筹为主，特别是对地产股青睐有加，导致在上半年的小盘股行情中遗憾折戟。 持续加磅地产 陈仕德认为价值投资永远是对的，他在接受采访时曾说：“价值投资是路遥知马力，而不是疾风知劲草。短期内看不出价值投资的优势，需要耐得住寂寞，看准了机会就咬定青山不放松，心中要有也无风雨也无晴，无论市场风格如何变化拿得住手里的股票。 ” 这在他对地产股的坚守上有所体现。 偏股混合型基金广发内需增长从 2011 年四季度开始大举
3、加仓地产股，年末地产股占股票市值比例为 22.4%，2012 年四个季度，占比分别为27.4%、30.98%、30.68%、39.4%。 2011 年末，陈仕德重仓持有保利地产、金地集团，2012 年又陆续增加了招商地产、首开股份、荣盛发展、华侨城 A。 陈仕德 2011 年四季度加仓时，地产股正处于低位，选择的时点并不差。不过，2012 年，地产指数波动剧烈，经历了过山车一般的跳跃。年初至 6 月份持续攀升，但随后又连续三个月跳水，几乎跌回原点，之后在低位震荡，直到 12 月才展开一轮波澜壮阔的攻势。 搭上了年底反弹的末班车，广发内需增长才算扭转颓势，2012 年收获了 8.75%的回报率，
4、在 136 只偏股混合型基金中排名第 28。 到了今年初，陈仕德继续看好地产股。他认为，未来行业整合将是房地产行业的主题。因为目前房地产业年销售收入 5 万亿元左右，整个行业未来不会有非常大的增长空间，但是这个行业现在有一万多家公司，未来行业整合肯定会加速，其中资金实力雄厚的大地产商将更有优势。 在加仓地产股的同时，陈仕德不断减仓金融股，到今年一季度末，广发内需增长已经彻底将金融股清空。十大重仓股依次为格力电器、保利地产、招商地产、金地集团、荣盛发展、建发股份、青岛海尔、伊利股份、四维图新、中南建设，其中仍有 4 只地产股。地产股占股票市值比例达到 42.32%。 虽然地产指数在“红 5 月”
5、表现不错，但在随后的“黑 6 月”遭受重创，上半年跌幅达 10.6%。广发内需增长持有的保利地产、招商地产、金地集团分别下跌 25.87%、17.95%、1.15%，荣盛发展上涨 1.95%。 此外格力电器、建发股份、青岛海尔、中南建设分别下跌1.73%、10.76%，16.27%、28.93%，仅伊利股份和四维图新表现较好，分别上涨 44.15% 和 43.88%。 一季报显示，广发内需增长基金本报告期内净值增长率为-8.88%，落后业绩比较基准 0.19%。 据 Wind 数据统计，广发内需增长上半年跌幅达 14.29%，在 146 只同类可比基金中排名倒数第二。因为成立于 2010 年熊
6、市初期，截至今年 7月 9 日，该基金成立以来跌幅接近 20%。其总份额也随之缩水，成立时份额有 42 亿份，2011 年一度增长到 51.7 亿份，此后持续走下坡路，今年二季度末仅为 22.7 亿份，几乎缩水一半。广发内需，看上去真有点“内虚” 。 广发小盘并未紧盯小盘股 小盘股行情是今年股市的主旋律，一干带有“小盘” 、 “成长”字眼的基金收获颇丰，但并不是所有小盘基金都投资小盘股，比如广发小盘成长。 在基金介绍中，广发小盘成长的投资目标是“依托中国良好的宏观经济发展形势和资本市场的高速成长，通过投资具有高成长性的小市值公司股票，以寻求资本的长期增值” 。 由于基金条款对中小盘股的定义比较
7、宽泛，有些规模较大的“小盘”基金，依然会选择买大盘股。广发小盘成长一季度末的重仓股有天士力、格力电器、保利地产、荣盛发展、金地集团、悦达投资、华侨城 A、兴业银行、泸州老窖、青岛海尔，和广发内需增长区别不大，基本都是价值型股票而非成长股。 这些股票除了悦达投资，流通市值都在百亿元以上，即使作为广发大盘成长的重仓股也不为过。而反观广发大盘成长，一季度末倒是出现了 4 只小盘股，包括中小板股票广电运通、威创股份、金正大和创业板股票铁汉生态，不禁让人怀疑二者是不是弄拧了。 一季报显示，广发小盘成长也没有跑赢业绩比较基准，报告期内净值增长率为-1.93%，同期基准为 5.29%。 上半年，广发小盘成长下跌 6.68%，在 336 只普通股票型基金中排名倒数第 33。不过，由于该基金 2005 年就已经成立，成立以来还是积累了279%的涨幅。
