1、金融发展与经济增长研究综述【摘要】作为金融发展理论的重要内容，金融发展与经济增长的关系备受学者们关注却始终未有统一结论。与两者相关的研究贯穿整个经济发展过程，但针对不同经济阶段、不同经济实体利用不同研究方法进行的研究结论却常存在差异。本文通过梳理总结金融发展与经济增长间关系相关的理论、实证研究文献，回顾金融发展理论的进展历程，归纳提炼研究方法介绍国内外的研究现状，并针对目前研究存在的不足指出未来的改善方向。 【关键词】金融发展 经济增长 文献综述 一、国外有关金融发展与经济增长的研究综述 对于促进经济增长因素的理论研究过程经历了一个从集中关注资本、劳动力和科技等实物方面因素的影响机制到考虑货币
2、金融因素作用情况的拓展与变革。这正是由于资金通过金融机构将集中的储蓄贷给投资者形成生产能力，进一步促进经济发展，导致了货币金融的发展，引起了经济学家的关注并提供了更多的研究依据。 巴杰特（Walter Bagehot）开创了金融发展与经济增长关系研究的先河，提出了在工业革命中处于重要地位的金融工程可以通过把资金导向较高效率的投资来增强资金投资的整体效率。熊彼特认为系统完整功能健全的银行体系能通过挑选最为合适的项目而刺激创新来促进经济增长。在此基础上，帕特里克（Patrick，1966）通过研究首次提出金融发展与经济增长间存在有因果关系，在经济发展早期金融发展先引起了经济收益增加，随着经济发展逐
3、渐成熟，增长趋于稳定后便会反过来拉动金融行业的发展，即供给主导与需求遵循并存。并且在托宾模型将货币纳入可支配收入形成的经济增长模型的基础上进一步发展形成了新古典货币增长模型。 早期的理论研究在研究对象选择上将发达国家与发展中国家合并处理，忽略了不同国家所处的经济发展阶段不同，对于金融发展的反映情况也将存在差异。于是通过对不同于发达国家经济状况的发展中国家金融发展问题的研究，进一步形成了以戈德史密斯（R.W.Goldsmith）的金融结构主义和肖（E.S.Shaw）和麦金农（R.I.Mckinnon）的金融抑制为主的不同理论成果。 二、金融发展与经济增长的国内研究现状 随着国外对于金融发展与经济
4、增长研究的深入和我国经济发展、金融体系改革的不断深化，我国学者对于这一问题的研究也在争议中逐渐拓展，并在理论研究实践检验的螺旋式探索过程中不断增进认识。 基于宏观层面，谈儒勇（1999）较早通过对 1993-1998 年的数据通过最小二乘法进行实证线性回归分析来研究我国金融中介体、股票市场发展情况分别与经济增长之间的关系，得到结论金融中介发展与经济增长间存在正相关关系而经济增长与股票市场却为不明显的负相关关系。即前者可能对经济增长有促进作用而后者却影响有限甚至可能有相反的作用。但其却未对互相间因果关系下结论且由于样本期过短而存在不足。韩廷春（2001）由关联机制模型分析得到经济增长的重要要素应
5、为技术进步与制度改进，提出不应该过分单独追求金融货币市场的数量扩张，而是更为着重结构与体系效率、质量问题。 三、小结 通过以上国内外研究文献的梳理可看出，关于金融发展与经济增长的关系探究在不断发展中逐渐深入。但面对发展日益复杂化、创新性的金融体系和不断扩大的地区发展差异，目前该领域的研究仍存在明显的缺陷，这些不足也正是以后研究的努力改善方向。 第一，如何选择合适的指标来衡量金融发展这一包含多层次内涵与多方面外延的动态概念。不同于研究中较为一致地用人均 GDP 来反映经济增长情况，金融发展对应的指标选择则较为多样。然而常用的结构指标、效率指标、结构指标等都只能衡量金融发展的某个方面缺乏对整体的代
6、表性。同时，现有的指标体系在量度金融发展的新生领域方面也存在明显不足。 第二，目前国内外的研究方向都较为固定缺乏突破使得结论难以全面。 （1）重实证而缺理论。综合已有的国内外研究文献发现，实证研究占了很大比例，为数不多的理论研究也没有突破早期的理论框架。尤其是国内的研究绝大多数是在已有理论框架支撑下嫁接入国内的数据进行分析。 （2）重宏观而轻微观。国内的研究多集中于宏观层面，而针对区域、农村等中观、微观层面的分析相对较少。宏观表现正是微观发展情况的汇总结果，因此可以通过研究微观金融主体的变化来分析宏观层面的差异。 （3）虽然金融发展对经济增长的促进作用已得到广泛认可，但是经济增长对金融发展的反
7、向作用以及不同的金融中介对经济的效应比较等角度都明显研究不足。 第三，国内的相关研究应当不仅仅依赖国外的理论框架，而着重地与我国实际的金融业情况和政治、经济环境相结合，进行有中国特色得分析论证。不同的产业结构对于金融发展的敏感程度不尽相同，也影响着以后动态过程中的各个阶段。 参考文献： 1GOLDSMITH. R W. Financial Structure and Development M. New Haven Conn. Yale University Press， 1969. 2 SHAW E S. Financial Depending in Economic Development M. New York； Oxford University Press， 1973. 3姜春. 时滞、回归及预调： 区域金融发展与经济增长的实证研究J. 金融研究，2008， （2）. 4姚耀军.中国农村金融发展与经济增长关系的实证分析J. 经济科学，2004， （5）.
