基于OLI折衷范式的印度制药企业海外并购动因分析.doc

1、1基于 OLI 折衷范式的印度制药企业海外并购动因分析摘 要：本文以 OLI 为基础，提出印度制药企业海外并购动因为所有权优势、内部化优势、区位优势和核心竞争力优势，其中核心竞争力优势是根本动因，并针对印度制药企业具体现状进行分析。 关键词：所有权优势；内部化优势；区位优势；核心竞争力 1 OLI 折衷范式的提出 1977 年，英国瑞丁大学教授邓宁（J.H.Dunning）在其撰写的经济活动的贸易区位与多国企业：一种折衷理论的探索中提出了国际生产折衷理论，又称“国际生产综合理论” ，通过对外直接投资所能够利用的所有权优势、内部化优势和区位优势，只有当企业同时具备这三种优势时，才完全具备对外直接

2、投资的条件。 对外直接投资成为企业国际化发展的主要推动力，并购是对外直接投资的主要表现形式之一。印度制药企业海外并购地区中欧洲所占份额超过 50%，北美地区所占份额为 28%，其次为亚洲、非洲、拉丁美洲和澳大利亚1。本文在 OLI 理论的基础上，针对印度制药企业海外并购的具体现状进行分析，认为核心竞争力优势是印度制药企业进行海外并购的根本动因。图 1 即是四大优势2的关系图。 2 以 OLI 折衷范式为基础对印度制药企业并购动因进行分析 2.1 所有权优势 即使并购对象本身具有很强的所有权优势，并购亦有可能不会成功，2因为只有自身同样具有所有权优势才会对并购对象产生吸引力，并购双方都会考虑自身

3、所有权优势在并购后能否得到更好的利用，能否产生更大的协同效应。 印度制药企业在海外并购中相对于被并购企业而言，最主要的所有权优势有以下几个方面：一是印度制药企业仿制药的生产技术能力及价格竞争优势；二是印度制药企业高质量的管理体系3，它们一向追求严格的采买，严格的核算，对所有环节都希望清晰地了解并掌握；三是印度制药业丰富的自然资源以及技术劳动力。与此同时，印度制药企业海外并购不仅有融合并购双方所有权的优势，亦有印度制药企业对新所有权优势的寻求。 第一，寻求新药研发创新技术。所有权优势中的核心因素是技术因素，单纯依靠企业自身进行产品的研发和创新，从时间、人员和资金投入上都是不现实的。同时，研发水平

4、的高低直接影响到新产品的推出速度，而速度往往是企业盈利与否的关键因素。印度制药企业在仿制药的生产技术上具有所有权优势，但在新药研发创新能力上缺乏优势。基于寻求创新能力的并购，可以帮助印度制药企业拥有自己所需要的产品创新技术，并融合到自身企业中，从而提升自己的产品或技术竞争力。 第二，寻求规模经济，提高企业资源利用率。所有权优势中另一重要因素为规模经济，跨国并购可以达到利用有限的资金来迅速扩大企业规模的效果。现在，跨国并购形成的所有权优势主要来源于研发与创新，建立大规模营销渠道，以及进行集中资金筹措和统一的管理，从而可以更有效地在全球范围内利用现有资源。印度制药企业通过并购快速进入3国际仿制药市

5、场，实现并购双方利润的最大化。 第三，寻求产品多样化或是品牌优势。印度制药企业在进入欧美等国家市场时，通过并购获得新的产品生产技术或生产线，同时亦能避免给当地消费者带来“印度生产”的印象。在开拓国际市场时，尽管一些中小型企业竞争力逐步丧失，但有些品牌很有影响力，拥有稳定、系统的销售渠道。通过并购的方式，印度制药企业能够迅速在当地市场占有一席之地。 2.2 内部化优势 内部化优势即是内部化能力，双方并购后能否取得更大的规模经济或协同效应，内部化能力是关键因素，关乎到是否能够整合双方企业的所有权优势。在四大优势关系图中，内部化优势主要是指企业在战略、整合和管理经营方面所具备和表现的能力。对于印度制

6、药企业而言，内部化过程包括寻求新的内部化优势和整合利用双方现有的所有权优势，主要是新药研发创新能力和销售渠道的整合。其中，寻求新的内部化优势是由寻求所有权优势的过程来决定的。 第一，新药研发创新技术的内部化。将所并购的企业的研发技术融合到自身企业中来，这是印度制药企业提高创新能力的重要途径。提升自身研发创新能力，尤其是可以获取发达国家制药企业所拥有的核心技术，可以避免外部专利技术、知识、信息市场的不确定性，减少交易费用，从而形成内部化优势。 第二，国际销售渠道的整合。印度制药企业仿制药的生产能力、生产效率都使其获得了一定的市场份额，但是由于其缺乏国际营销网络，4所占有的市场份额是有限的。通过海

7、外并购，东道国企业拥有成熟的销售网络，将这部分市场内部化，使并购双方均能实现利润最大化。 在并购活动发生后，紧接而来的就是并购企业和被并购企业各种所有权优势及其他资源的整合，这一过程可能不但涉及到经营的管理协调，还有资产的重组，是复杂而艰巨的过程，亦是关系整个并购成败与否的关键。因而，内部化优势亦是 OLI 折衷范式中不可缺少的优势之一。印度制药企业高质量的管理体系能帮助内部化这一过程更有效地完成预期目标，达成双赢的局面。 2.3 区位优势 东道国的自然资源、市场和人口规模以及相关政策是吸引并购的主要因素，所有的并购都必须考虑东道国的政策、法规和投资环境等。印度制药企业的海外并购主要是由东道国

8、的市场规模和相关政策导向所决定的，这在很大程度上促使了并购的达成。 第一，政府的政策导向。东道国政府的政策取向，对于跨国企业进行投资具有激励作用。仿制药在欧洲的使用增长十分迅速，主要由于当地政府对于药品价格的控制和一些鼓励使用仿制药措施的出台。同时，欧洲的政策环境加速了中小型仿制药生产企业的淘汰，而这恰恰为印度制药企业进入欧洲市场提供契机。1 政府的导向性政策在日本市场上亦得到了体现。2005 年前日本市场一直处于封闭状态，直至 2005 年才对外开放，并且放松了外来药品进入国内市场的要求。印度有 20 多家制药企业都具备对日出口高品质仿制药制剂的能力，直至该阶段才开始通过并购的途径来打开日本

9、市场。3 5第二，绕过贸易壁垒，快速进入东道国及相关市场。通过并购东道国企业，可以在当地利用所享有的自由贸易权等有利条件进行生产、销售，成功绕过各种贸易壁垒直接进入国际市场，有利于缓解贸易摩擦，同时也有利于企业的生存和发展。印度制药企业对任何一家欧洲国家的制药企业进行并购，即获得进入欧洲市场的产品许可证，大大减少了注册等工作量。2006 年，印度制药企业 Ranbaxy 对 Ethimed NV 的并购则使其成功进入欧洲三大医药市场，而避免了大量繁琐的注册工作。 2.4 核心竞争力优势 追求利润最大化是企业实现并购的直接动因，而提升核心竞争力则是企业并购的实质。从核心竞争力的角度来看全球制药企

10、业的并购，我们可以发现，很多企业正是试图通过并购来构建新的、更高层次的核心竞争力，以保持持久竞争优势，从而实现企业价值或者利润的最大化。企业的核心竞争力的表现形态主要包括技术（创新）能力、市场营销能力（包括品牌、营销网络、服务能力） 、企业文化、资本运作等方面能力的整合。4 核心竞争力是企业之根本，而印度制药企业通过海外并购培养自身核心竞争力，并且不断进行提升，积极开展与国际大型制药企业的竞争和合作，充分发挥竞争优势，在国际医药市场上真正崭露头角。表 1 表明印度制药企业在整个并购活动中，通过利用、整合双方的所有权优势、内部化优势和区位优势，获得构建核心竞争力的要素，从而提升并购双方的企业竞争

11、力。 表 1 企业并购双方四大优势分析 63 小结 所有权优势、内部化能力、区位优势和核心竞争力优势是印度制药企业海外并购的四大动因，其中核心竞争力优势是根本动因，在其周围的所有权优势、区位优势和内部化优势仅仅只是为了解释在什么样的条件下才能保证获得足够的核心竞争力。这些因素间各自不同又相互关联的动态关系，形成了对印度制药企业海外并购进行解释的动因关系图。 参考文献： 1 INDIAN PHARMACEUTICAL INDUSTRY：SURGING GLOBALLY.http：/ 2 郑传均，兰勇.基于 OLI 范式的跨国并购动因模型J.华中科技大学学报，2006（1）：61-65. 3 张小林，刘晓琳.印度仿制药生产企业在日本的并购所引发的思考J.技术与资本，2008，2（4）：77-80. 4 叶晓靖.基于核心竞争力的企业并购模式探讨J.商业时代.2007， （25）：50-51.