票据融资波动对贷款增量影响分析.doc

1、1票据融资波动对贷款增量影响分析【摘 要】票据融资增多出于商业银行规避风险，但商业银行极易发生操作风险和信用风险，本文通过分析票据融资波动对贷款增量影响为银行提供参考。从而实现优化银行资本结构，合理规避风险的目标。 【关键词】替代性；协同性；信贷风险 票据融资又称融资性票据指票据持有人通过非贸易的方式取得商业汇票，并以该票据向银行申请贴现套取资金，实现融资目的。票据融资增多出于商业银行规避风险，票据业务往往充当银行资金蓄水池的角色。贷款规模管控下，当有效信贷需求不足时，银行通过增加票据贴现用足信贷额度，当有效信贷需求较高时，通过压缩票据贴现释放一些信贷额度。但票据融资波动对贷款增量具有重要影响

2、，因此，银行在增加票据融资时应谨慎。 一、票据融资对短期贷款具有替代性 短期借款是企业向银行或其他金融机构等借入的期限在 1 年以下（含 1 年）的各种借款。在信用方面，贷款业务的信用基准为企业信用，而票据融资业务比如商业汇票的票据融资业务，承兑银行的承兑能力为其信用基准，因而票据融资业务属于银行信用。在会计处理上，票据的票据融资表现为货币资金的增加，短期或长期借款的增加。在业务流程上，贷款业务与票据业务有着很大的不同。利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到2银行办理有关手续即可，一般在 3 个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用明天的钱赚后

3、天的钱” 。贷款需要经过开户，建立信贷关系，授信，贷前审查，担保人评估等过程，流程较为复杂。在流动性上，贷款流动性很差，放贷后，很难发生债权债务的变更。而票据具有较高的流动性。可以在票据市场中获得进一步的融资，根据市场行情和自身需要，银行可以进行再票据融资和转贴现等业务。因此票据融资业务对于短期贷款，具有很强的替代性。在短期融资市场规模不改变的情况下，票据融资的增长将导致短期贷款业务的减少。即使票据融资在一定程度上挤占了短期贷款的市场份额，但是短期贷款量并没有因此而减少。票据融资与贷款的比率，票据融资与短期贷款的比率变化如下图所示，由此可得，短期贷款与票据融资共同瓜分了处于急剧扩张时期的短期融

4、资市场。2010 年以来，由于中国经济宏观面呈现经济过热的趋势，为了经济的健康发展，中央适时推出了一系列从紧的政策，市场的票据融资规模开始回落。从情况最好的 2009 年，票据融资占短期贷款的 19.81%，降低为2012 年的 9.62%。因此可以看出，传统的短期贷款业务依然是短期融资市场的主要融资方式。但是票据市场增长的总趋势是不会改变的。从2012 年看，企业和银行资金短期化特征明显，而作为企业替代短期贷款的融资工具，票据融资增长仍然较快，主要是前 8 个月多增较多。央行发布的数据显示，2012 年前三季度票据融资余额稳步增长，8 月末达到年度最高值 2.6 万亿元，不过 9 月份起票据

5、融资余额连续净下降。 二、票据融资的波动与贷款增量的协同作用 票据融资隶属于各项贷款项目，使得这两者有着很强的协调性。320072012 年，各项贷款取得快速增长。从 2007 年近 26 万亿的规模发展为 2012 年 67 万亿的规模。6 年间，增长了近 2.5 倍，这离不开宏观经济基本面的快速发展，各个行业对信贷需求的持续升温。而票据融资也是各项贷款取得快速增长的助推手。2012 年 2 月人民币各项贷款增加7107 亿元，同比多增 1730 亿元。分部门看，非金融企业及其他部门贷款增加 6435 亿元，其中，短期贷款增加 3370 亿元，票据融资增加 1106 亿元。2013 年 2

6、月，人民币贷款增加 6200 亿元，同比少增 907 亿元。分部门看，非金融企业及其他部门贷款增加 4994 亿元，其中，短期贷款增加1814 亿元，同比少增 1556 亿元，票据融资增加 181 亿元。同比少增 925亿元。可以说，2013 年 2 月贷款总量的收缩，票据融资的锐减占了很大的原因。2013 年 4 月人民币贷款增加 7929 亿元，同比多增 1111 亿元。分部门看，非金融企业及其他部门贷款增加 4203 亿元，其中，短期贷款增加 536 亿元，同比少增 973 亿元，票据融资增加 1687 亿元。同比少增720 亿元。2013 年 4 月虽然贷款总量增加，但其中住户贷款增加

7、 3717 亿元，中长期贷款增加 1750 亿元的影响起了很大作用。因此我们可以得出结论，票据融资的波动对短期贷款的影响是正向变化的，两者存在协同增长关系。 三、票据融资能帮助贷款业务扩大市场 承兑汇票具有结算和融资的双重功能。票据融资手续简单、成本低、流动性高、融资功能强的优势，另外，企业可以利用票据融资工具进行套利操作，可以获取票据贴现利率和定期存款利率之间的利差。据统计，通过银行承兑汇票贴现获取的资金，与取得等额的贷款相比，其财务费4用要节省 10%30%左右。同时，由于银行承兑汇票以银行信用作保障，只要汇票经查询是真实的，银行营业网点在授信额度内就可以办理贴现，不必报上级行审批。因此，

8、票据融资能够打入原先短期贷款不能打入的领域，从而扩大贷款的增长空间，使贷款总额增长。 四、决策者很难对票据融资的信贷情况做出判断 为占领票据市场，银行对贴现企业提供的交易合同、增值税发票等资料的真伪不作调查，贸易的真实性审查流于形式，违规办理没有真实交易背景的票据贴现业务。汇票到期一旦不予付款，贴现企业又拒绝承担责任，就给银行追索资金增加难度。另一方面，票据融资操作性简便，致使个别关联企业可以利用利率倒挂来实施票据套利。决策者不好掌握整个信贷市场的情况。假如甲、乙、丙三户企业为关联企业（丙为异地企业） 。甲、乙两企业在 A 银行开立了结算账户，并分别在经办地多家银行开立了结算账户。乙企业与丙企

9、业发生贸易往来，丙企业以银行承兑汇票付款给乙企业，金额 5000 万元，乙企业收到汇票后当日在 A 银行贴现，随即将贴现资金连同账户余款共计 5000 万元当日划转到甲企业在 A银行的账户，甲企业当日以此 5000 万元资金开出一张 6 个月定期存单作为保证金质押，开出承兑汇票给丙企业。这样贴现、划转、开票一天内完成一个循环。当期银行贴现利率为 1.3%。6 个月银行定期存款利率为1.65%。 ，在本次循环中，贴现企业（乙企业）支出贴现利息 39 万元，承兑企业（甲企业）支出开票手续费（票面金额的万分之五）2.5 万元，甲企业收入 6 个月定期存款利息 49.5 万元，甲、乙企业收入支出轧差后

10、，企业套利可得 8 万元左右。事实上，这种当天贴现、当天开票现象在票5据业务中已经相当普遍。业内人士认为关联企业利用 100%保证金循环开票、贴现套利的这种情况，表面上看似并没有给银行信贷资金带来多大风险，但是企业在循环套利过程，可以带来几倍、甚至几十倍的票据交易量，形成业务泡沫，票据市场虚假繁荣。同时企业资产规模和银行存贷款规模双向虚增，造成货币供应量数据统计水份增大。且一旦企业潜在资金链断裂风险，最终还会影响银行信贷资产安全。在票据业务的审核中银行难以保证贸易背景真实，银行承兑汇票循环签发使企业负债呈乘数倍放大，远远超过了其实际偿还能力。资金链断裂后，承兑银行很容易形成大量不良资产。如果不是 100%保证金签发，银行还要承担相应损失，为其客户的套利行为埋单。同时面临因违反审慎经营规则而承担监管处罚的风险。 票据融资对于传统短期贷款具有替代性，票据融资的波动与贷款增量具有协同作用，票据融资能帮助贷款业务扩大市场，但票据融资的快速增长不利于决策者对信贷情况做出判断。商业银行要结合实际适时调整资产负债和票据据融资业务结构，规避票据业务发展中的信用风险。 参考文献 12011 中国金融发展报告金融不确定性因素的分析.上海财经大学现代金融研究中心.上海财经大学出版社 2赵瑞.商业银行风险规避基于资本结构的理论框架和中国证据 3张晓明主编.商业银行经营管理